Aktien und die Spätherbst-Obsession

Die jahrelange Handelsgeschichte zeigt, dass die Monate September und Oktober für den Aktienmarkt normalerweise keine Hochleistungszeiträume darstellen. Viele Experten empfehlen, abzuwarten und vorsichtig zu sein, doch in der Zwischenzeit gibt es viele Geschichten, die man im Auge behalten sollte.

In den letzten Jahren ist der VN-Index im September häufig gesunken. Foto: Duc Thanh

Spuk im Spätherbst

„Sell in May and go away“ – ein beliebter Spruch an der Börse, der den Rat und die Strategie zum Ausstieg aus der Börse im Mai zum Ausdruck bringt – ist Anlegern nichts Unbekanntes mehr. Im Rückblick auf die Entwicklung der US-amerikanischen und vietnamesischen Aktienmärkte im letzten Jahrzehnt sagte Tran Hoang Son, Direktor für Marktstrategie bei der VPBank Securities Company, dass September und Oktober für Anleger der „Albtraum“ gewesen seien.

Laut der Statistik dieses Experten verzeichnete der September in den letzten vier Jahren eine sehr schlechte Performance für den S&P 500 Index. Betrachtet man den langen Zyklus der letzten zehn Jahre, weist der September im Durchschnitt die niedrigste Performance des Jahres für den S&P 500 auf. In ähnlicher Weise ist der VN-Index in den letzten Jahren im September gesunken. „Ich denke, das ist auch ein saisonaler Faktor. In Vietnam ist die Leistung im März, April, September und Oktober oft schlecht“, sagte Herr Son.

Der „Fluch“ von September bis Oktober wird auch von Herrn Nguyen Trung Du, Direktor der Brokerage-Abteilung der JBSV Securities Company, betont. Herr Du stellte in der WeTalk-Sendung „Worin sollte man Ende 2024 investieren?“ Statistiken zum vietnamesischen Markt der letzten 24 Jahre vor und sagte, dass ein Rückgang des VN-Index im Oktober normalerweise der Monat mit dem stärksten Rückgang im Jahr sei.

Im aktuellen Kontext hat der VN-Index die Widerstandszone um 1.285 – 1.300 Punkte noch nicht überschritten. Die durchschnittliche Liquidität blieb im September auf ihrem niedrigsten Stand des Jahres, stieg jedoch wieder leicht an und überschritt am 20. September den Transaktionswert von 20.000 Milliarden VND, was teilweise darauf zurückzuführen ist, dass zwei ausländische ETFs ihre Portfolioumstrukturierung im dritten Quartal 2024 abschließen. Laut Herrn Son dürfte der September dieses Jahres ein Monat mit geringer Effizienz sein.

In der zweiten Septemberwoche 2024 traf die US-Notenbank (Fed) eine wichtige Entscheidung: Sie senkte den Leitzins zum ersten Mal seit vier Jahren und beendete damit den Zyklus der Zinserhöhungen auf den höchsten Stand seit 22 Jahren zur Bekämpfung der Inflation. Manche sagen, die drastische Zinssenkung der Fed sei auf die Sorge vor einer möglichen Rezession der US-Wirtschaft zurückzuführen. Viele Experten sind jedoch der Ansicht, dass die Senkung des operativen Zinssatzes um 50 Basispunkte eher einer „präventiven Intervention“ gleichkommt, um die verzögerten Auswirkungen der Geldpolitik zu vermeiden, und nicht einer „Feuerlöschaktion“ der Fed, wenn es bereits zu spät ist.

Ein Blick zurück auf die Geschichte zeigt jedoch, dass der Aktienmarkt zum Zeitpunkt der Zinssenkung durch die Fed häufig unvorhersehbaren Schwankungen unterliegt. Statistiken von Experten der VPBankS zeigen, dass der Markt in den drei bis sechs Monaten nach der Zinssenkung durch die Fed – unabhängig davon, ob eine Rezession vorliegt oder nicht – häufig eine Anpassungsphase nach unten durchläuft, bevor er wieder ansteigt. Angesichts der Auswirkungen des Schritts der Fed sagte Herr Son, dass Anleger im September und Oktober abwarten und vorsichtig sein sollten.

Gibt es eine Erntezeit?

Allerdings könne die Zirkulation der Kapitalströme einen Unterschied machen, so Son. Tatsächlich zeigt die Statistik, dass die zehn Aktienmärkte mit dem stärksten Wachstum weltweit in der ersten Woche nach der Entscheidung der Fed, die Zinssätze zu senken, allesamt einen Sprung von über 2 % verzeichneten. Angeführt wurden sie vom Index der Börse von Hongkong mit einem Plus von über 5 %, den Philippinen (+3,27 %), dem Nikkei 225 (3,2 %) oder der Börse von Shanghai (+2,2 %)...

Ziel ist eine Modernisierung bis 2025

Auf der Konferenz des Ständigen Regierungsausschusses am vergangenen Wochenende betonte der stellvertretende Finanzminister Nguyen Duc Chi erneut, dass die neue Regelung nur der erste Schritt sei. Es stehen noch viele weitere Aufgaben und Aufgaben bevor, die das Finanzministerium gemeldet hat, und der Premierminister hat sich bereit erklärt, sich mit Ministerien, Zweigstellen, Unternehmen und Geschäftsbanken zusammenzuschließen, um an der Aufwertung des Aktienmarktes im Jahr 2025 mitzuwirken.

Das Wachstum des vietnamesischen Aktienmarktes gehörte letzte Woche nicht zu den Spitzenreitern, der Lichtblick war jedoch die Rückkehr ausländischen Kapitals. Ausländische Anleger verzeichneten in 4/5 Sitzungen Nettokäufe und nur am 20. September Nettoverkäufe. Dies war auch die Sitzung, in der zwei ausländische ETF-Fonds die Umstrukturierung ihrer Portfolios abschlossen. Insgesamt belief sich der Nettokaufwert auf etwa 1.230 Milliarden VND, womit die kontinuierliche Nettoverkaufsserie, die bis in die vierte Woche angedauert hatte, endete.

In einem Gespräch mit Reportern der Investment Newspaper erklärte Herr Nguyen Duc Khang, Leiter der Analyseabteilung der Pinetree Securities Company, dass eine Rezession in den USA negative Auswirkungen auf Vietnam und insbesondere auf Exportunternehmen haben werde. Andererseits wird die Zinssenkung der Fed den Druck auf die Wechselkurse verringern und damit die Fähigkeit der Staatsbank erhöhen, eine lockere Geldpolitik mit niedrigen Zinssätzen wie derzeit aufrechtzuerhalten. In seiner Einschätzung der Gesamtauswirkungen sagte Herr Khang, dass die Entscheidung der Fed einen positiveren Einfluss auf die vietnamesische Wirtschaft habe.

Neben den allgemeinen Auswirkungen der geldpolitischen Wende der weltweit größten Volkswirtschaft auf die Wirtschaft und den Aktienmarkt hat auch der vietnamesische Markt selbst seine eigenen Geschichten zu bieten. Diesen Oktober warten die Anleger auf die Bekanntgabe der Marktklassifizierung von FTSE Russell. Diese Rating-Organisation hat Vietnam in den letzten sechs Jahren auf die Beobachtungsliste für Börsenaufwertungen gesetzt. Diesmal gibt es definitiv keine Änderungen in der Rangliste.

Mit der Veröffentlichung des Rundschreibens 68/2024/TT-BTC werden jedoch eine Reihe von Bestimmungen geändert und ergänzt, um den Knoten zu lösen, indem ausländischen institutionellen Anlegern der Handel mit und der Kauf von Aktien ermöglicht wird, ohne dass hierfür ausreichende Mittel erforderlich sind. Das Rundschreiben tritt am 2. November 2024 in Kraft. Dies wird für FTSE Russell die Grundlage für eine positive Einschätzung des vietnamesischen Aktienmarktes sein.

Darüber hinaus ist Yagi – der stärkste Sturm seit 30 Jahren, der in der Ostseeregion schwere Schäden anrichtet – auch ein „schwarzer Schwan“, der plötzlich auftritt und unvorhersehbare Auswirkungen haben kann. Laut Herrn Dinh Quang Hinh, Leiter der Abteilung Makroökonomie und Marktstrategie der Analyseabteilung der VNDirect Securities Company, werden wachstumsfördernde Faktoren die Schäden durch den Sturm ausgleichen und das BIP-Wachstum im dritten Quartal 2024 unterstützen. Dazu gehören die erwarteten Unterstützungsprogramme der Regierung für geschädigte Menschen und Unternehmen sowie für die wirtschaftliche Erholung nach dem Sturm. Die Import- und Exportaktivitäten verlaufen positiver als zunächst prognostiziert; und das globale Kreditumfeld entspannte sich allmählich.

Quelle: https://baodautu.vn/chung-khoan-va-noi-am-anh-cuoi-thu-d225723.html