Eigentümerwechsel bei einem kleinen Wertpapierhaus, werden die Marktanteile neu verteilt?

In den letzten Monaten gab es bei einer Reihe kleinerer Wertpapierfirmen auf dem Markt immer wieder Anzeichen für einen Eigentümerwechsel. Wird neues Kapital kleinen und mittleren Wertpapierfirmen eine Chance zur Trendwende geben?

Diese beiden Personen allein haben gerade 40,1 % des Kapitals der Hai Phong Securities Company (Börsenkürzel HAC) gekauft und gehalten.

Veränderungen in der Hauptaktionärsstruktur

Vor Kurzem hat Frau Nguyen Thi Huong Giang, Vorstandsvorsitzende der Saigonbank Berjaya Securities Company (SBBS), persönlich Aktien des Unternehmens gekauft und ist damit mittlerweile die größte Aktionärin der SBBS.

Frau Huong Giang wurde kürzlich in den Vorstand gewählt und wurde Ende 2023 Vorsitzende des Vorstands von SBBS. Während dieser Zeit kaufte Frau Giang mit Geldmitteln bis zu 40,22 % der Unternehmensaktien vom Hauptaktionär von SBBS, Inter Pacific Securities Sdn Bhd (IPSSB), und Herrn Phuong Anh Phat, einem Mitglied des Aufsichtsrats von SBBS.

Bis zum 30. September 2024 wird Frau Giang weiterhin alle verbleibenden SBBS-Aktien von IPSSB (13,33 %) kaufen. Diese Vorsitzende ist zudem die einzige Investorin, die im Rahmen des Angebots von 20 Millionen Aktien zur Erhöhung des Kapitals von SBBS 5 Millionen Aktien gekauft hat.

Der jüngste Bericht zeigt, dass Frau Giang derzeit 60,19 % der SBBS-Aktien besitzt. Darüber hinaus hält die SaigonBank weiterhin 9,43 %, die Ky Hoa Tourism and Trade Company Limited 11,43 % und Frau Dinh Thi Thu Trang 5,84 %.

Dem Bericht von SBBS zufolge beschäftigte das Unternehmen Ende Juni 2024 nur noch 16 Mitarbeiter (Ende 2023 waren es 22). Eigenkapital von 300 Milliarden VND. SBBS macht kontinuierlich Verluste. Bis zum Ende des zweiten Quartals beliefen sich die kumulierten Verluste auf 266 Milliarden VND, wodurch fast das gesamte Investitionskapital des Eigentümers aufgezehrt wurde.

Obwohl die Geschäftstätigkeit von SBBS nicht herausragend ist, ist Frau Huong Giang als Gründerin der Investmentanwendung Tititada bekannt. Auf dieser Bewerbungswebsite heißt es, dass Tititada ein strategischer Partner von VPBank Securities ist – einem Wertpapierunternehmen der VPBank.

An der Börse kam es in letzter Zeit bei einigen Wertpapierfirmen zu erheblichen Veränderungen in ihrer Aktionärsstruktur. So kaufte beispielsweise eine Finanzinvestitionsgesellschaft vom 16. bis 24. September mehr als 17 Prozent der Aktien der Nhat Viet Securities Company (VFS) oder zwei Einzelpersonen erwarben am 25. September im Rahmen von Verhandlungen insgesamt 40,1 Prozent des Kapitals von Hai Phong Securities.

Bei VFS ist der Käufer Hoa An Financial Investment JSC. Tatsächlich gab es seit der Sitzung am 12. September bis heute viele Handelssitzungen mit großem Volumen, was bei VFS selten vorkommt. Seit dem 12. September wurden im Rahmen von Verträgen mehr als 49,5 Millionen VFS-Aktien übertragen, was etwa 41 % des VFS-Kapitals entspricht.

Hoa An Financial Investment JSC ist eines der Mitglieder im Amber Holdings-Ökosystem. Die derzeitige Vorsitzende von VFS, Frau Nghiem Phuong Nhi, ist auch Vorsitzende von Hoa An Financial Investment JSC und Vorsitzende von Amber Capital. Tatsächlich investiert Amber Holdings seit 2017 in VFS und hat die Kapitalgröße dieses Wertpapierunternehmens kontinuierlich erhöht. Die Beteiligung eines Mitgliedsunternehmens von Amber Holdings an der Aufstockung der Anteile an VFS ist wahrscheinlich ein Schritt zur Umstrukturierung des Finanzinvestitionsportfolios von Amber Holdings. In jüngster Zeit ist Amber Holdings mit einer Reihe von Personen, die in dieses Ökosystem involviert sind, stärker im Vorstand der Eximbank vertreten.

Das „Spiel“ der wechselnden Eigentümer bei der Hai Phong Securities Company (HAC) verlief deutlicher. In einer Handelssitzung am 25. September 2024 kauften zwei Personen, Tran Anh Duc und Vu Hoang Viet, 15,23 % bzw. 24,87 % der HAC-Aktien. Somit halten diese beiden Personen allein 40,1 % des Kapitals von HAC.

Zuvor war Hai Phong Securities als ein mit der Hapaco Group verbundenes Unternehmen bekannt. Im vergangenen August verkaufte Herr Vu Duong Hien, Vorstandsvorsitzender der Hapaco Group und damaliger Vorstandsvorsitzender von HAC, alle HAC-Aktien, die er besaß. Gleichzeitig führten auch einige Vorstandsmitglieder Kapitalabzüge durch. Die Hapaco Group hat seit Mai 2024 ihr gesamtes Kapital von HAC abgezogen.

Nach dem Ausstieg der Hapaco-Gruppe aus HAC hat das Unternehmen auch den Vorstand neu gewählt. Derzeit ist Herr Ninh Le Son Hai Vorstandsvorsitzender von HAC. Hai Phong Securities ist ein relativ kleines Unternehmen mit einem Gesamtvermögen von über 279 Milliarden VND. Derzeit weist HAC immer noch einen kumulierten Verlust von über 31 Milliarden VND auf. In den ersten sechs Monaten dieses Jahres erzielte HAC lediglich einen Gewinn von über 7,7 Milliarden VND.

Warten auf die Explosion des neuen Geldes

In den letzten zwei Jahren hat frisches Kapital dazu geführt, dass einige kleine Wertpapierfirmen plötzlich „so schnell gewachsen sind wie Thanh Giong“.

So war beispielsweise die Kafi Securities Company vor gerade einmal drei Jahren unter dem Namen Globalmind Capital kaum bekannt, bis 2022 eine neue Aktionärsgruppe auftauchte: die Uniben Joint Stock Company, ein mit dem VIB-Eigentümer Dang Khac Vy verbundenes Unternehmen.

Nach dem Eigentümerwechsel erhielt Kafi von einem unbekannten Unternehmen mit einer äußerst düsteren Finanzlage eine starke Kapitalspritze. Von einem Stammkapital von nur 155 Milliarden VND im Jahr 2021 erhöhte sich das Stammkapital nach nur einem Jahr um das Sechsfache und erreichte 1.000 Milliarden im Jahr 2022, stieg weiter auf 1.500 Milliarden im Jahr 2023 und ist nun erfolgreich auf 2.500 Milliarden gestiegen.

Auch die Bilanzsumme dieses Wertpapierunternehmens hat die Marke von 10.000 Milliarden VND überschritten. Davon befinden sich mehr als 6.132 Milliarden VND in FVTPL-Vermögenswerten, hauptsächlich Geldmarktinstrumente (Einlagenzertifikate, Termineinlagen) und nicht börsennotierte Anleihen von Kreditinstituten. Der neue Cashflow hilft Kafi insbesondere dabei, seine Margin-Lending-Kategorie zu erweitern, wodurch das Unternehmen seine Einnahmen aus Krediten und Forderungen deutlich steigern kann.

Der Aktienmarkt ist noch immer größtenteils in den Händen von alteingesessenen Giganten wie SSI, VNDirect, Vietcap..., was bedeutet, dass der Wettbewerb härter wird und das „Stück Kuchen“ für die Wertpapierfirmen mit niedrigerem Rang kleiner wird. Dies ist aber auch die Grundlage für die Förderung von Übertragungs- und Fusionstransaktionen in dieser Industriegruppe.

Anstatt ein neues Unternehmen mit vielen Verfahren und Bedingungen hinsichtlich Kapital, Aktionären usw. zu gründen, entscheiden sich viele Organisationen zur Umstrukturierung für die Übernahme eines kleinen, inaktiven Wertpapierunternehmens. Da für den Kapitalhandel und viele Produkte die Fachkompetenz von Wertpapierfirmen erforderlich ist (typischerweise Beratung bei Wertpapieremissionen, Beratung bei der Emission von Unternehmensanleihen usw.), und es zudem M&A-Richtlinien und Beschränkungen für die Eröffnung neuer Wertpapierfirmen durch die staatliche Wertpapieraufsichtsbehörde gibt, ist es nicht schwer, in bestehende Wertpapierfirmen zu investieren.

Insbesondere wenn es eine Welle von Übernahmen von Wertpapierfirmen gibt, wie etwa die Übernahme von ASC Securities durch VPBank und die Umbenennung in VPBank Securities, die Übernahme von RHB Vietnam durch Public Bank, die Übernahme von Vietnam Gateway Securities durch KS Finance oder die geplante Übernahme von ASEAN Securities durch SeABank, zeigt dies den hohen Bedarf an der Perfektionierung des Finanzökosystems großer Banken und Finanzgruppen.

Dank vieler erfolgreicher Bluttransfusionen und neuer Kapitalströme haben kleine und mittlere Wertpapierfirmen die Chance zur Trendwende erhalten und auch die Lage an den Aktienmärkten dürfte sich in naher Zukunft stark verändern.

Quelle: https://baodautu.vn/bien-doi-chu-tai-cong-ty-chung-khoan-nho-mieng-banh-thi-phan-co-duoc-chia-lai-d227035.html