بعد مشاركته في سوق الأوراق المالية لأكثر من 3 سنوات، غالبًا ما يختار السيد خان مينه (الذي يعيش في المنطقة 10 في مدينة هوشي منه) الأسهم ذات الأساسيات الجيدة للاحتفاظ بها على المدى الطويل. ومن المعايير التي يشير إليها للاستثمار هي مراقبة تحركات المستثمرين الأجانب. وأضاف "عندما أرى المستثمرين الأجانب يبيعون أسهمهم منذ بداية العام، أشعر بالقلق أيضا لأن قائمة الأسهم كلها من شركات كبيرة ذات نتائج أعمال جيدة".
الضغط على مؤشر VN
تشير الإحصائيات إلى أنه في النصف الأول من عام 2024، باع المستثمرون الأجانب صافي أسهم بقيمة تزيد عن 2 مليار دولار أمريكي (أكثر من 50 مليار دونج) في سوق الأسهم الفيتنامية. في أسبوع التداول الأخير وحده (من 8 إلى 12 يوليو)، واصلت هذه المجموعة بيع صافي بقيمة 4,500 مليار دونج تقريبًا، حيث ركزت على رمز FPT بقيمة بيع صافية بلغت 1,334 مليار دونج. ويأتي بعد ذلك الرمزان MWG وVHM، اللذان تم بيعهما بمبلغ 551 مليار دونج و467 مليار دونج على التوالي.
ويرى الخبراء أن ضغوط البيع الصافية للمستثمرين الأجانب خلال الفترة الماضية تعد من أكبر العوائق التي تمنع مؤشر فيتنام من تجاوز مستوى 1300 نقطة. قال السيد نجوين كوانج هونج، كبير الاقتصاديين في شركة دراجون كابيتال لإدارة الصناديق، إن هناك العديد من الأسباب التي دفعت المستثمرين الأجانب إلى تقليص حصتهم في سوق الأسهم الفيتنامية.
أثر عدم الاستقرار الاقتصادي والسياسي العالمي، بالإضافة إلى المخاوف بشأن السياسات النقدية للقوى الكبرى، وخاصة الولايات المتحدة، بشدة على تدفقات الاستثمار الأجنبي، مما زاد من ضغوط البيع الصافي على الأسهم. علاوة على ذلك، حقق مؤشر VN منذ بداية العام أداءً تجاوز 16%، ليُصنف ضمن أفضل 5 مؤشرات أداءً في آسيا.
إن قيام المستثمرين الأجانب بجني الأرباح من أجل الحفاظ عليها أمر مفهوم ومعقول. "ومن الواضح أنه من بين ما يقرب من 2 مليار دولار أمريكي من المبيعات الصافية، ركز ما يقرب من 20٪ على أسهم النمو القوية مثل FPT و Diamond ETF" - كما ذكر السيد هونج.
ويؤثر البيع الصافي المستمر للأسهم من قبل المستثمرين الأجانب على معنويات المستثمرين المحليين ونمو سوق الأسهم الفيتنامية. الصورة: هوانغ تريو
وقال السيد دينه دوك مينه، مدير الاستثمار بصندوق فيناكابيتال الاستثماري، إن ارتفاع أسعار الأسهم في مجالات الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات جذب جزئيًا رأس المال الأجنبي إلى الولايات المتحدة. وبالإضافة إلى ذلك، تتدفق الأموال أيضًا إلى أسواق الأسهم في تايوان (الصين) وكوريا الجنوبية - وهي أماكن بها العديد من فرص الاستثمار في مجالات تكنولوجيا أشباه الموصلات والذكاء الاصطناعي. ولا يقتصر بيع الأسهم من قبل المستثمرين الأجانب على فيتنام فحسب، بل يشمل أيضاً معظم الأسواق الناشئة الأخرى.
أصبحت الاستثمارات في الأسواق الناشئة أقل جاذبية للمستثمرين الأجانب، في حين تواصل الأسهم في السوق الأميركية تحقيق نمو مثير للإعجاب. وينعكس هذا في حل وتصفية أكثر من 100 مليون دولار من الأسهم الفيتنامية من قبل صناديق Ishares Frontier وSelect EM ETFs في يونيو/حزيران.
المستثمرون المحليون "يزنون كل شيء"
وقال خبراء شركة دراجون كابيتال إن عمليات البيع الصافية للأسهم من قبل المستثمرين الأجانب تشكل ضغوطا على مؤشر VN.
ومع ذلك، تم استيعاب كمية الأسهم الأجنبية المباعة من قبل المستثمرين المحليين، مما لم يؤثر على نمو السوق بشكل كبير. في الواقع، في بعض جلسات التداول، عندما سحب المستثمرون الأجانب رؤوس أموالهم أكثر من المعتاد، تذبذب السوق بقوة، ولكن بعد ذلك توقف الانخفاض، وسرعان ما وجدت أسعار الأسهم والمؤشرات توازنها وعكست اتجاهها نحو الارتفاع.
علق السيد فان دونج خانه، مدير الاستشارات الاستثمارية بشركة مايبانك للأوراق المالية، بأن تصرفات المستثمرين الأجانب ليس لها تأثير كبير على سوق الأسهم الفيتنامية، ولكنها ذات طبيعة نفسية في الغالب. في الفترة 2010-2019، شكلت معاملات المستثمرين الأجانب 20% من إجمالي السوق، لكنها الآن أقل من 10%، وبالتالي فإن التأثير ليس قوياً للغاية. يشكل المستثمرون الأفراد حالياً نسبة كبيرة من السوق، وبالتالي فإن ضغوط البيع الصافية من المستثمرين الأجانب "متوازنة" من قبل المستثمرين المحليين.
وبحسب الخبراء، من الصعب التنبؤ على وجه التحديد بموعد توقف المستثمرين الأجانب عن بيع الأسهم. ومع ذلك، قد يخف هذا الضغط عندما يشير بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي إلى احتمال خفض أسعار الفائدة أو عندما تصبح احتمالات ترقية سوق الأسهم في فيتنام أكثر وضوحا.
وفيما يتعلق باحتمال ترقية سوق الأوراق المالية في فيتنام، قال السيد نجوين كوانج هونج إنه إذا تمكنا من التعامل مع قضية التمويل المسبق للمستثمرين الأجانب وتلبية معايير الترقية بحلول عام 2025 على النحو المحدد، فإن المستثمرين الأجانب سيعيدون النظر بالتأكيد. الأمر المهم هو أن الاقتصاد وأرباح الشركات المدرجة في البورصة تتعافى، ومن المتوقع أن تحظى السوق بتقييمات أكثر جاذبية بحلول نهاية العام. هذا هو الوقت المناسب للاستثمار على المدى الطويل في السوق الفيتنامية.
تُشكّل محفظة الأسهم التي تراقبها شركة فينا كابيتال حوالي 90% من القيمة السوقية. ومن المتوقع أن يصل النمو في إجمالي الأرباح السنوية لهذه الشركات إلى حوالي 20%. ورغم أن سوق الأسهم لا يزال يتأثر بأسعار الصرف وأسعار الفائدة، إلا أن هذا الضغط سينخفض في الفترة المقبلة، وفقًا للسيد دينه دوك مينه.
وفقًا لتقرير استراتيجية الاقتصاد الكلي لشهر يوليو 2024، أفادت شركة SSI للأوراق المالية (SSI Research) أنه في الربع الثاني، زاد المستثمرون الأجانب من صافي البيع على نطاق واسع، مما رفع إجمالي صافي قيمة السحب في النصف الأول من العام إلى ما يقرب من 47000 مليار دونج - أي أكثر من ضعف صافي قيمة البيع في عام 2023. بما في ذلك المعاملات المتفاوض عليها، تجاوزت قيمة السحب الصافي 52000 مليار دونج (أكثر من 2 مليار دولار أمريكي).
وفي الربع الثاني من عام 2024، ركز المستثمرون الأجانب على البيع الصافي للأسهم في البنوك، والعقارات السكنية، والأغذية والمشروبات، والخدمات المالية، وتكنولوجيا المعلومات. تم شراء مجموعات الأسهم في تجارة التجزئة وقطع غيار السيارات والعقارات الصناعية بشكل صافي...
"حاليًا، تبلغ مساهمة المستثمرين الأجانب في إجمالي قيمة الصفقات حوالي 9.6%. في الوقت نفسه، لا يزال المستثمرون الأفراد المحليون يتداولون بنشاط في ظل انخفاض أسعار الفائدة على الودائع وامتصاص جيد للتدفقات الأجنبية" - تحليل خبراء SSI للأبحاث.
[إعلان 2]
المصدر: https://nld.com.vn/khoi-ngoai-miet-mai-ban-rong-co-phieu-dang-lo-19624071420342571.htm
تعليق (0)