บริษัท Tien Len Steel วางแผนระดมทุนอย่างต่อเนื่องเพื่อดำเนินโครงการอสังหาริมทรัพย์และเสริมเงินทุนหมุนเวียน แต่ไม่สามารถดำเนินการได้เมื่อราคาหุ้นยังคงอยู่ต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้และผลประกอบการทางธุรกิจไม่ได้ดีขึ้น
 |
หลังจากที่ไม่สามารถเสนอขายหุ้น 102.1 ล้านหุ้นในราคาหุ้นละ 10,000 ดองได้สำเร็จในปี 2022 บริษัท Tien Len Steel Group Joint Stock Company (รหัส TLH) ยังคงวางแผนที่จะเสนอขายหุ้นให้กับผู้ถือหุ้นในปี 2023 โดยเฉพาะอย่างยิ่ง บริษัทมีแผนที่จะเสนอขายหุ้นให้กับผู้ถือหุ้นเดิมในอัตราส่วน 1:1 เทียบเท่ากับการเสนอขายหุ้น 112.32 ล้านหุ้นในราคาหุ้นละ 10,000 ดอง เพื่อระดมทุน 1,123.2 พันล้านดอง
ในความเป็นจริง ตั้งแต่แผนการเสนอขายหุ้นต่อในช่วงกลางเดือนเมษายน 2023 ถึงสิ้นปี 2023 ได้รับการอนุมัติ หุ้น TLH ซื้อขายเพียงในช่วง 6,000 ถึง 10,000 ดองต่อหุ้นเท่านั้น ณ วันที่ 1 กุมภาพันธ์ 2024 ราคาหุ้น TLH อยู่ที่ 8,030 ดองต่อหุ้น ต่ำกว่าราคาเสนอขายที่ 10,000 ดองต่อหุ้นถึง 19.7%
ความจริงที่ว่าหุ้น TLH ซื้อขายต่ำกว่าราคาเสนอขายทำให้เกิดข้อสงสัยมากมายเกี่ยวกับความสามารถในการระดมทุนสำเร็จ และในความเป็นจริงการเสนอ 1:1 ในปี 2023 ก็ไม่ได้เกิดขึ้น นอกเหนือจากอุปสรรคเรื่องราคาหุ้นที่ไม่น่าดึงดูดใจที่ทำให้ผู้ลงทุนทุ่มเงินเข้าไปในบริษัทมากขึ้น กิจกรรมทางธุรกิจของ Tien Len Steel ยังคงแสดงให้เห็นถึงสัญญาณของความไม่แน่นอนหลายประการ
เนื่องจากราคาเหล็กเริ่มลดลงในช่วงครึ่งหลังของปี 2565 บริษัทฯ รายงานว่ารายได้เพิ่มขึ้น 14.6% อยู่ที่ 5,324.5 พันล้านดอง และกำไรหลังหักภาษีลดลง 98.3% อยู่ที่ 7.5 พันล้านดอง โดยเฉพาะอย่างยิ่งอัตรากำไรขั้นต้นลดลงอย่างรวดเร็วจาก 14.6% เหลือเพียง 5.4% และบันทึกการขาดทุนเป็นประวัติการณ์ที่ 114.2 พันล้านดองในไตรมาสที่ 4 ปี 2565
หลังจากขาดทุนเป็นประวัติการณ์ในไตรมาสที่ 4 ปี 2565 Tien Len Steel ก็มีกำไรใน 3 ไตรมาสติดต่อกัน คือ ไตรมาสที่ 1 2 และ 3 ของปี 2566 ด้วยมูลค่า 6.28 พันล้านดอง 5.03 พันล้านดอง และ 5.2 พันล้านดอง ตามลำดับ อย่างไรก็ตาม ในไตรมาสสุดท้ายของปี 2566 บริษัทฯ บันทึกผลขาดทุน 12,500 ล้านบาท และมีกำไรสะสมทั้งปี 2566 อยู่ที่ 4,000 ล้านบาท ลดลง 46.7% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกัน และทำกำไรได้เพียง 4% ของแผนกำไรปี 2566 ที่ 100,000 ล้านบาทเท่านั้น
เมื่อธุรกิจตกต่ำและเกิดการขาดทุนขึ้นอีกครั้ง Tien Len Steel เริ่มแสดงสัญญาณว่าไม่สามารถ "แบกรับ" การขาดทุนจากการลงทุนในหุ้นได้เหมือนในปีก่อนๆ จนทำให้บริษัทจำเป็นต้องขายพอร์ตการลงทุนที่ไม่ใช่ธุรกิจหลักออกไป แม้จะขาดทุนจำนวนมากก็ตาม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2566 บริษัทฯ ได้ลดมูลค่าการลงทุนในหลักทรัพย์ลงเหลือ 3.06 พันล้านดอง (ต้นปีลงทุนสูงถึง 105.6 พันล้านดอง)
โดยมีการขายหุ้นออกไปจนหมดหลายตัว เช่น หุ้น IJC (ลงทุนไป 18,200 ล้านบาทเมื่อต้นปี สำรองไว้ 11,200 ล้านบาท) หุ้น SHB (ลงทุนต้นปี 23,500 ล้านดอง สำรอง 13,500 ล้านดอง) หุ้น VIX (ลงทุนต้นปี 21.2 พันล้านดอง สำรอง 14.7 พันล้านดอง) ...
การลดการขาดทุนจากการดำเนินงานที่ไม่ใช่ธุรกิจหลักในบริบทของการชะลอตัวทางธุรกิจอย่างต่อเนื่องในปี 2566 ทำให้กองทุนเงินสดและการลงทุนทางการเงินระยะสั้นของ Tien Len Steel เพิ่มขึ้น 60% เมื่อเทียบกับต้นปี ซึ่งเทียบเท่ากับการเพิ่มขึ้น 117,300 ล้านดอง เป็น 312,900 ล้านดอง และคิดเป็น 7.6% ของสินทรัพย์รวม
จากการวิจัยพบว่า Tien Len Steel เป็นบริษัทการค้า ซึ่งกิจกรรมทางธุรกิจของบริษัทขึ้นอยู่กับความเคลื่อนไหวของราคาเหล็กในและต่างประเทศ รวมถึงความต้องการในประเทศด้วย ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่าด้วยสินค้าคงคลังสูงถึง 2,413.4 พันล้านดอง คิดเป็น 58.5% ของสินทรัพย์ทั้งหมด บริษัท Tien Len Steel ทำกำไรอย่างต่อเนื่องเมื่อราคาเหล็กเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว หรือมีผลการดำเนินงานทางธุรกิจที่ไม่ดีเมื่อต้องตั้งสำรองเนื่องจากราคาเหล็กที่ลดลง
สมาคมเหล็กกล้าเวียดนาม (VSA) คาดการณ์ว่าการผลิตเหล็กกล้าของเวียดนามอาจเพิ่มขึ้นประมาณ 10% ในปี 2567 และ 8% ในปี 2568 เนื่องจากความต้องการเหล็กกล้าในภาคเศรษฐกิจเพิ่มขึ้นเนื่องจากการเบิกจ่ายเงินลงทุนสาธารณะสำหรับโครงการโครงสร้างพื้นฐานด้านการขนส่งขนาดใหญ่เพิ่มขึ้นอย่างมาก
นอกจากนี้ SSI Research ยังคาดการณ์ว่ากำไรของบริษัทเหล็กจะเติบโตอย่างแข็งแกร่งในปี 2024 จากฐานที่ต่ำในปี 2023 โดยได้รับผลจากผลผลิตการบริโภคที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริษัทชั้นนำ นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้นจะเพิ่มขึ้นอีกครั้งจากจุดต่ำสุดในรอบหลายปี เนื่องจากราคาเหล็กมีแนวโน้มที่จะยุติแนวโน้มขาลงของปีก่อนๆ
จะเห็นได้ว่าคาดว่าปี 2024 จะเป็นปีถัดไปที่จะฟื้นตัวสำหรับธุรกิจเหล็กโดยรวม และโดยเฉพาะ Tien Len Steel เนื่องจากสินทรัพย์กว่าครึ่งหนึ่งของบริษัทเป็นสินค้าคงคลัง การฟื้นตัวของราคาเหล็กจะช่วยเพิ่มมูลค่าสินค้าคงคลังที่บริษัท เทียนเลน สตีล ถือครองอยู่ทันที
แหล่งที่มา
การแสดงความคิดเห็น (0)