นายเจอโรม พาวเวลล์ต้องคำนวณอย่างรอบคอบว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไปหรือจะหยุดเมื่อจีนพยายามฟื้นฟูเศรษฐกิจให้อยู่ในภาวะเงินฝืด
ขณะที่ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ เจอโรม พาวเวลล์ วางแผนการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของธนาคารกลางที่ทรงอิทธิพลที่สุดในโลก เขาก็อาจต้องการพูดคุยกับเจ้าหน้าที่ในปักกิ่ง ฟอร์บส์ กล่าว
สาเหตุที่จีนกลับมาเกิดภาวะเงินฝืดอีกครั้งในเดือนตุลาคม โดยเฉพาะดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของประเทศลดลงเล็กน้อย 0.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน นอกจากนี้ ราคาของผู้ผลิตในจีนยังลดลง 2.6% ในเดือนตุลาคมเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันในปี 2022 ถือเป็นเดือนที่ 13 ติดต่อกันที่การผลิตลดลง ทำให้เกิดความกังวลว่าเจ้าของโรงงานจำนวนมากกำลังลดราคาเพื่อแข่งขันกับส่วนแบ่งการตลาดเมื่อมีส่วนเกิน ความจุ.
Grace Ng นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสประจำจีนแผ่นดินใหญ่ที่ JP Morgan กล่าวว่า "จีนถือเป็นประเทศนอกรีตในการเปิดประเทศอีกครั้งหลังการระบาดใหญ่ เนื่องจากเศรษฐกิจของประเทศเผชิญกับความเสี่ยงด้านภาวะเงินฝืดที่เพิ่มมากขึ้น มากกว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ"
ภาวะเงินฝืดหมายถึงการลดลงอย่างต่อเนื่องและเป็นจำนวนมากในราคาสินค้าและบริการในช่วงระยะเวลาหนึ่ง นี่ไม่ใช่เรื่องดีต่อเศรษฐกิจ เนื่องจากผู้บริโภคและธุรกิจต่างชะลอการใช้จ่ายเนื่องจากคาดว่าราคาจะลดลงอีก ปัญหาเศรษฐกิจจะเลวร้ายลง
ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ ในวอชิงตัน สหรัฐฯ เมื่อวันที่ 22 มีนาคม ภาพ : รอยเตอร์ส
เมื่อคณะผู้แทนจีนเดินทางมาถึงซานฟรานซิสโกเพื่อร่วมการประชุมความร่วมมือทางเศรษฐกิจเอเชีย-แปซิฟิก (เอเปค) ในสัปดาห์นี้ พวกเขาอาจจะถูกซักถามเกี่ยวกับแผนการของปักกิ่งในการหลีกเลี่ยงภาวะเงินฝืด
เอเปคไม่ได้กังวลมากนักเกี่ยวกับสถานะอ่อนแอของเศรษฐกิจใหญ่เป็นอันดับสองของโลกนับตั้งแต่ช่วงปลายทศวรรษ 1990 ครั้งสุดท้ายที่มีความกังวลเกี่ยวกับความเสื่อมถอยของจีนคือที่การประชุม APEC 1997 ที่เมืองแวนคูเวอร์ ประเทศแคนาดา การประชุมของปีนั้นจัดขึ้นในช่วงที่เกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินในเอเชีย
หนึ่งเดือนก่อนการประชุม เจ้าหน้าที่ของสหรัฐฯ และกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ต่างรีบเร่งกันเพื่อป้องกันไม่ให้ความวุ่นวายด้านสกุลเงินในอินโดนีเซีย เกาหลีใต้ และไทยลามไปถึงจีน ความกังวลของสหรัฐฯ ในเวลานั้นก็คือ ปักกิ่งจะลดค่าเงินหยวน ซึ่งจะทำให้เกิดการแข่งขันกันลดค่าเงินอีกครั้ง
และจีนไม่ได้ลดค่าเงินของตน แต่เมื่อจัดการประชุมเอเปค ความกังวลเกี่ยวกับการลดค่าเงินของจีนก็กลับมาเกิดขึ้นอีกครั้ง ยิ่งไปกว่านั้น ญี่ปุ่นซึ่งเป็นประเทศที่มีขนาดเศรษฐกิจใหญ่ที่สุดในเอเชียในขณะนั้น ยังต้องเผชิญวิกฤตอีกด้วย
ขณะที่บรรดาผู้นำนั่งลงที่การประชุมสุดยอดเอเปคในปี 1997 พวกเขาก็ได้รับข่าวว่าบริษัท Yamaichi Securities หนึ่งในบริษัทนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ในตำนาน 4 แห่งของญี่ปุ่นที่มีอายุกว่า 100 ปี ได้ล้มละลายไปแล้ว ในวันต่อมา ประธานาธิบดีสหรัฐฯ บิล คลินตัน และผู้นำภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกพยายามโน้มน้าวนายกรัฐมนตรีญี่ปุ่น ริวทาโร ฮาชิโมโตะ ให้เข้าควบคุมระบบการเงินของโตเกียว
APEC 1997 ถือเป็นบทเรียนอันสำคัญ เนื่องจาก APEC ครั้งนี้จัดขึ้นในอเมริกาเหนือ ในช่วงเวลาที่มีความวิตกกังวลอย่างมากเกี่ยวกับความเปราะบางทางเศรษฐกิจของจีน สัญญาณภาวะเงินฝืดล่าสุดของประเทศทำให้เกิดความกังวลมากขึ้น
ไม่มีธนาคารกลางใดที่เฝ้าติดตามจีนอย่างใกล้ชิดเท่ากับนายพาวเวลล์ ขณะเตรียมตัวเดินทางไปยังซานฟรานซิสโกเพื่อร่วมการประชุมเอเปค ประธานเฟดกล่าวว่าพวกเขาจะไม่ลังเลที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งหากจำเป็น
ส่วนใหญ่อาจขึ้นอยู่กับจีน ซึ่งการเติบโตกำลังชะลอตัว และความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้ก็เพิ่มขึ้น ตามรายงานของ Forbes แน่นอนว่าแทบไม่มีใครคิดว่าเศรษฐกิจของประเทศจะเข้าสู่ภาวะถดถอย อย่างไรก็ตามตลาดอสังหาฯ ที่นี่อยู่ในภาวะวิกฤตอย่างชัดเจน
อสังหาริมทรัพย์คิดเป็น 30% ของ GDP ทำให้ภาคอุตสาหกรรมนี้เป็นภัยคุกคามต่อการเงินของรัฐบาลท้องถิ่นของจีนอย่างชัดเจน ส่งผลให้ปักกิ่งเปลี่ยนจากการสนับสนุนการลดหนี้ไปเป็นการเพิ่มการกระตุ้นเศรษฐกิจใหม่ นอกเหนือจากการลดอัตราดอกเบี้ยและผ่อนปรนข้อกำหนดการซื้อบ้านในเมืองใหญ่ๆ แล้ว เมื่อเดือนที่แล้ว จีนยังประกาศแผนสนับสนุนเศรษฐกิจมูลค่า 1 ล้านล้านหยวน หรือราว 137,000 ล้านดอลลาร์อีกด้วย
อย่างไรก็ตาม เซเรน่า ชู นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสด้านจีนจาก Mizuho Securities Asia คาดการณ์ว่าดัชนี CPI ของประเทศในปีนี้จะอยู่ที่เพียง 0.2% เท่านั้น “จีนอาจเผชิญกับแรงกดดันภาวะเงินฝืดในระยะยาว เนื่องจากอุปสงค์ภายในประเทศอาจไม่สามารถตอบสนองกำลังการผลิตที่ไม่ได้ใช้งาน” เธอกล่าว
สำหรับนายพาวเวลล์ สิ่งสำคัญคือต้องทราบถึงจุดที่การคุมเข้มทางการเงินที่มากเกินไปกลายเป็นภัยคุกคามหลักต่อเศรษฐกิจกำลังพัฒนา รวมถึงจีนด้วย ในปี 1997 การดำเนินการของธนาคารกลางสหรัฐฯ ส่งผลกระทบต่อสถานการณ์โดยรวมในเอเชีย การที่ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นหลังจากที่เฟดใช้นโยบายคุมเข้มอย่างเข้มงวดในปี 1994-1995 ส่งผลให้ภูมิภาคนี้ปั่นป่วน
ยังไม่ชัดเจนว่าเฟดจะตัดสินใจอย่างไร ข้อมูลล่าสุดจากนายพาวเวลล์คือจะดำเนินการอย่าง “ระมัดระวัง” ผู้ว่าการเฟดบางคน เช่น มิเชลล์ โบว์แมน เชื่อว่าจำเป็นต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งเพื่อให้อัตราเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย 2%
แต่การผลักดันจีนให้เข้าสู่ปัญหามากขึ้นอาจส่งผลเสียต่อสหรัฐฯ และโลกได้ ตามแบบจำลองการคำนวณของ E&Y หากการเติบโตของ GDP ของจีนลดลงอย่างไม่คาดคิดหนึ่งเปอร์เซ็นต์ต่ำกว่าเส้นฐานในปี 2023 และ 2024 กระแสการค้าและการลงทุนที่อ่อนแอลง รวมถึงเงื่อนไขทางการเงินที่เข้มงวดขึ้น จะส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยที่เข้มงวดขึ้นจะส่งผลให้ GDP ของสหรัฐฯ ลดลง 0.3 เปอร์เซ็นต์ และ ลด 0.5 เปอร์เซ็นต์จาก GDP โลก
การที่เศรษฐกิจจีนตกต่ำอย่างรุนแรง (แบบฉับพลันและรวดเร็ว) ในระหว่างปี 2558 - 2559 แสดงให้เห็นถึงความอ่อนไหวของตลาดการเงินโลกต่อพัฒนาการเชิงลบในเศรษฐกิจจีน ตามรายงานของ E&Y
ในเวลานั้น ความกังวลว่าเศรษฐกิจของจีนกำลังเข้าสู่ภาวะถดถอย ส่งผลให้ตลาดการเงินโลกสั่นคลอน ส่งผลให้หุ้นสหรัฐฯ ร่วงลงอย่างมาก ความต้องการเสี่ยง ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ และผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวก็ลดลงเช่นกัน
Phien An ( ตาม Forbes, EY, JPMorgan )
ลิงค์ที่มา
การแสดงความคิดเห็น (0)