ECB เพิ่มความคาดหวังต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในเดือนเมษายน

คาด ECB ลดอัตราดอกเบี้ยอีกในการประชุมเดือนเมษายน

เงินเฟ้อลดลงเร็วกว่าที่คาด

ข้อมูลที่เผยแพร่เมื่อปลายสัปดาห์ที่แล้วแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อในฝรั่งเศสทรงตัวที่ 0.9% ในเดือนมีนาคม ต่ำกว่าที่คาดไว้ที่ 1.1% ในขณะเดียวกัน อัตราเงินเฟ้อในสเปนในเดือนมีนาคมลดลงเหลือ 2.2% จาก 2.9% ในเดือนกุมภาพันธ์ และต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 2.6% มากเช่นกัน

ตัวเลขดังกล่าวบ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อของโซนยูโร ซึ่งจะครบกำหนดในวันที่ 1 เมษายน อาจลดลงต่ำกว่าที่คาดไว้และใกล้เป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางยุโรป (ECB) เร็วกว่าที่ผู้กำหนดนโยบายบางรายคาดการณ์

แม้ว่าจะมีความกังวลว่าสงครามภาษีอาจผลักดันให้เงินเฟ้อสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม เจ้าหน้าที่ ECB จำนวนมากเชื่อว่าผลกระทบหลักของสงครามภาษีจะอยู่ที่การเติบโต

“ผลกระทบจะเกิดกับกิจกรรมทางเศรษฐกิจเป็นหลัก” Luis de Guindos รองประธาน ECB กล่าว ในขณะที่ “สำหรับเงินเฟ้อ สงครามการค้าจะส่งผลกระทบเชิงลบ (แต่) ในที่สุดแล้ว ภาษีศุลกากรก็คือภาษีที่เรียกเก็บจากสินค้าที่นำเข้า ดังนั้น ในระยะกลาง การลดลงของกิจกรรมทางเศรษฐกิจจะชดเชยผลกระทบเบื้องต้นนี้ได้ในระดับหนึ่ง” เขากล่าว

ผู้บริโภคยังรู้สึกสบายใจมากขึ้นกับผลกระทบของข้อขัดแย้งทางการค้าต่อราคา โดยผลการสำรวจของ ECB แสดงให้เห็นว่าการรับรู้อัตราเงินเฟ้อลดลง และคาดการณ์ราคามีเสถียรภาพ โดยเฉพาะการสำรวจของ ECB แสดงให้เห็นว่าคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยใน 12 เดือนข้างหน้ายังคงอยู่ที่ 2.6% ขณะที่ในช่วงสามปีข้างหน้า ความคาดหวังดังกล่าวจะยังคงมีเสถียรภาพที่ 2.4%

“เรามีข่าวดีเรื่องเงินเฟ้อ... กระบวนการลดภาวะเงินฝืดยังคงดำเนินต่อไป” เดอ กินโดสกล่าว และเสริมว่า “เราเชื่อว่าในอีกไม่กี่ไตรมาสข้างหน้า เราจะบรรลุเกณฑ์เสถียรภาพราคาตามที่คาดไว้ ซึ่งอยู่ที่ 2% ได้อย่างยั่งยืน”

อย่างไรก็ตาม ผู้กำหนดนโยบาย ECB อีกบางส่วนยังคงระมัดระวัง แม้ว่าเขาจะกล่าวว่าข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุดในเศรษฐกิจเขตยูโรบางแห่งน่าพอใจ แต่ผู้ว่าการธนาคารกลางบุนเดสแบงก์ โจอาคิม นาเกล ก็ได้เตือนเช่นกันว่าอย่ามองโลกในแง่ดีเกินไป เนื่องจากธนาคารกลางยุโรปพยายามที่จะควบคุมเงินเฟ้อให้ลดลงเหลือเป้าหมาย 2% “ช่วงโค้งสุดท้ายเป็นช่วงที่ต้องใช้ความระมัดระวังอย่างแน่นอน” เขากล่าวในงานที่เมืองแฟรงก์เฟิร์ตเมื่อสุดสัปดาห์ที่แล้ว

ความกังวลเกี่ยวกับการเจริญเติบโต

อย่างไรก็ตาม ผลสำรวจของ ECB แสดงให้เห็นเช่นกันว่า ผู้บริโภคยังคงมีมุมมองด้านลบต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจมากขึ้น โดยคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจจะหดตัวลง 1.2% ในช่วง 12 เดือนข้างหน้า ซึ่งลดลงมากกว่าผลสำรวจเมื่อเดือนมกราคมที่ลดลง 1.1%

อิซาเบล ชนาเบล สมาชิกสภาบริหาร ECB กล่าวถึงการเติบโตทางเศรษฐกิจเมื่อเร็วๆ นี้ว่า การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของเขตยูโรอาจถูกขัดขวางโดย "การรับรู้ที่ผิดพลาด" ของครัวเรือนเกี่ยวกับเงินเฟ้อและรายได้ ซึ่งทำให้พวกเขาไม่กล้าจับจ่ายใช้สอย

ในความเป็นจริง ผู้กำหนดนโยบายและนักเศรษฐศาสตร์รู้สึกสับสนมานานแล้วกับระดับการใช้จ่ายของผู้บริโภคเมื่อเทียบกับรายได้ที่ค่อนข้างต่ำในเขตยูโร แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อในกลุ่มประเทศ 20 ประเทศจะชะลอตัวลงและค่าจ้างก็เพิ่มขึ้นตามราคาที่เพิ่มขึ้นในอดีตก็ตาม

อาจเป็นเพราะหลายครัวเรือนไม่ได้ตระหนักถึงการเพิ่มขึ้นของรายได้ที่แท้จริงของตนเมื่อเร็วๆ นี้ นางสาวชนาเบลกล่าว “ในช่วงสามปีที่ผ่านมา การบริโภคส่วนบุคคลที่แท้จริงเติบโตช้ากว่ารายได้ที่สามารถใช้จ่ายได้จริง” ชนาเบลกล่าวในการบรรยายเรื่องความรู้ทางการเงินที่ลอนดอน “สิ่งนี้สามารถอธิบายได้บางส่วนจากการรับรู้ที่ผิดพลาดของครัวเรือนเกี่ยวกับการพัฒนารายได้ที่แท้จริงของตน”

เธอกล่าวเสริมว่ารายได้ที่แท้จริงเพิ่มขึ้นในครัวเรือนในเขตยูโรมากกว่าครึ่งหนึ่งเมื่อปีที่แล้ว แต่การสำรวจผู้บริโภคของ ECB แสดงให้เห็นว่ามีเพียง 11% เท่านั้นที่สังเกตเห็นการเพิ่มขึ้นนี้ การสำรวจยังพบว่าอัตราส่วนสุทธิของครัวเรือนที่มองโลกในแง่ร้ายนั้นสูงกว่าครัวเรือนที่ยากจนและมีความรู้ทางการเงินน้อย

“สิ่งนี้หมายความว่าอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงอันเนื่องมาจากนโยบายการเงินที่เข้มงวด มักส่งผลกระทบต่อการบริโภคน้อยลงเนื่องจากการรับรู้ที่คลาดเคลื่อนดังกล่าว ส่งผลให้การฟื้นตัวชะลอตัวลง” ชนาเบลกล่าวเสริม

ตอกย้ำความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย

ECB ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยไปแล้ว 6 ครั้งนับตั้งแต่เดือนมิถุนายนของปีที่แล้ว ทำให้อัตราดอกเบี้ยเงินฝากอยู่ที่ 2.5% ในระดับปัจจุบัน ซึ่งถือเป็นการผ่อนคลายนโยบายที่ค่อนข้างเข้มงวดเมื่อเทียบกับธนาคารกลางหลายแห่งในประเทศพัฒนาแล้ว

ตามที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ การเคลื่อนไหวดังกล่าวจะยังคงดำเนินต่อไปในช่วงเวลาข้างหน้า เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อในภูมิภาคกำลังชะลอตัวเร็วกว่าที่คาดไว้ ขณะที่เศรษฐกิจยังคงเผชิญกับความยากลำบากมากมาย

การเติบโตของโซนยูโรหยุดชะงักมากกว่าศูนย์เล็กน้อยในช่วงสองปีที่ผ่านมาและมีสัญญาณการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งเพียงเล็กน้อย แม้ว่าความเสี่ยงต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยดูเหมือนจะลดลงก็ตาม นั่นยังไม่รวมถึงความเสี่ยงที่เกิดจากสงครามการค้า

“เศรษฐกิจโลกไม่ใช่เกมที่ผลรวมเป็นศูนย์” หลุยส์ เดอ กินโดส รองประธาน ECB กล่าวเมื่อวันที่ 27 กุมภาพันธ์ “การค้าคือการสร้างมูลค่าร่วมกัน... หากเราหยุด มันก็จะเป็นเกมแพ้ทั้งสองฝ่าย ทุกคนจะแพ้ เริ่มจากสหรัฐอเมริกา”

ในฉากหลังนี้ ผู้กำหนดนโยบายของ ECB หลายราย รวมถึง Piero Cipollone สมาชิกสภาบริหาร Yannis Stournaras ผู้ว่าการธนาคารกลางของกรีซ และ Francois Villeroy de Galhau ผู้ว่าการธนาคารแห่งฝรั่งเศส ต่างสนับสนุนให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม

“ผมเชื่อว่ายังมีช่องทางให้ผ่อนปรนเพิ่มเติมอีก อย่างไรก็ตาม ความเร็วและขอบเขตยังคงเปิดกว้าง” นายฟรองซัวส์ วิลเลอรอย เดอ กัลเฮา ผู้ว่าการธนาคารกลางฝรั่งเศส กล่าวกับ Frankfurter Allgemeine Zeitung เมื่อวันที่ 25 มีนาคม “จากวันนี้ ตลาดคาดว่าอัตราดอกเบี้ยของ ECB จะอยู่ที่ประมาณ 2% ในช่วงฤดูร้อน” เขากล่าว และเสริมว่า “นี่เป็นสถานการณ์ที่เป็นไปได้ เนื่องจากฤดูร้อนในยุโรปกินเวลาตั้งแต่เดือนมิถุนายนถึงกันยายน”

การประชุมครั้งถัดไปของ ECB จะมีขึ้นในวันที่ 17 เมษายน และปัจจุบันตลาดกำลังเดิมพันว่ามีโอกาส 80% ถึง 85% ที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งที่ 7 ในการประชุมนี้ ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก 65% เพียงหนึ่งสัปดาห์ที่แล้ว

BNP Paribas คาดการณ์ไว้ว่า ECB จะลดอัตราดอกเบี้ยตามนโยบายลงเหลือ 2% ในเดือนมิถุนายน จาก 2.5% ในปัจจุบัน BNP Paribas กล่าวว่า “ภาวะเงินฝืดที่ต่อเนื่องในระยะสั้นและผลกระทบต่อการเติบโตเชิงลบเป็นหลักจากภาษีที่สูงขึ้นของสหรัฐฯ จะทำให้ ECB สามารถปรับลดอัตราดอกเบี้ยในนโยบายต่อไปในระยะใกล้ได้”

ที่มา: https://thoibaonganhang.vn/gia-tang-ky-vong-ecb-giam-tiep-lai-suat-trong-thang-4-162054.html