Рынок нефти под давлением. Какие возможности есть у ОПЕК+ для увеличения добычи?

Давление на цены на нефть возникает на фоне сомнений рынка в том, что глобальный экономический рост ставит Организацию стран-экспортеров нефти и ее союзников (ОПЕК+) в сложное положение. Почти наверняка политику сокращения производства этой экспортной группы придется сохранить до конца текущего года или, возможно, продлить до конца первого квартала 2025 года.

Мировые цены на нефть продолжают падать под макроэкономическим давлением

По данным Вьетнамской товарной биржи (MXV), по итогам торговой сессии 10 сентября цена на нефть марки WTI составляла 65,75 долл. США за баррель, тогда как цена на нефть марки Brent впервые за почти 3 года опустилась ниже 70 долл. США за баррель. Ранее, только за первую торговую неделю сентября, при пяти последовательных сессиях снижения мировые цены на нефть потеряли более 7% своей стоимости.

MXV заявила, что давление со стороны мирового экономического роста, особенно в Китае и США, двух крупнейших странах-потребителях энергии в мире, отражается в серых тонах на картине роста потребления сырой нефти. В последние недели неутешительные данные, особенно по рынку труда, вызвали обеспокоенность относительно состояния экономики и подняли вопрос о том, не надвигается ли рецессия на Соединенные Штаты.

В недавно опубликованном отчете о занятости за август Министерство труда США сообщило, что в несельскохозяйственном секторе страны в прошлом месяце было создано всего 142 000 новых рабочих мест, что намного меньше прогнозируемых экономистами в исследовании Dow Jones 164 000. Показатель за июль также был резко пересмотрен в сторону понижения до 89 000 с 114 000 в предыдущей оценке.

Динамика цен на нефть марки WTI

Что касается Китая, крупнейшего в мире импортера сырой нефти, то эта страна также испытывает трудности с поиском решения проблемы борьбы с дефляционным давлением. По данным Главного статистического управления страны, индекс потребительских цен (ИПЦ) в Китае в августе вырос на 0,6% в годовом исчислении, что ниже ожиданий рынка в 0,7%. Постепенная потеря темпов роста китайской экономики создала «мрачную» атмосферу на мировом энергетическом рынке.

Только за первые 7 месяцев этого года, хотя импорт сырой нефти в Китай сократился на 320 000 баррелей в день по сравнению с аналогичным периодом 2023 года, достигнув в среднем 10,9 млн баррелей в день, запасы все равно выросли более чем на 800 000 баррелей в день. По данным MXV, в условиях постоянного увеличения запасов ожидается, что импорт сырой нефти в Китай продолжит испытывать давление в последние месяцы года.

Таким образом, можно увидеть, что большинство факторов на рынке в настоящее время настроены против ОПЕК+. Таким образом, рост мирового спроса на сырую нефть в этом году может не достичь более 2 миллионов баррелей, как прогнозирует группа.

«Дверь» для увеличения добычи ОПЕК+ постепенно закрывается

Поскольку рост спроса не оправдал ожиданий, ОПЕК+, по-видимому, использует свою политику добычи в качестве инструмента для оценки реакции рынка. Это наглядно демонстрируется, когда ОПЕК+ постоянно меняет свои решения. Например, когда в начале сентября добыча в Ливии была заморожена почти на 1 млн баррелей в сутки из-за внутренних проблем, появился ряд сообщений о том, что ОПЕК+ постепенно смягчит сокращение добычи с октября.

Рынок немедленно отреагировал, когда цены на сырую нефть падали в течение многих сессий подряд, несмотря на существующие риски поставок. Вскоре после этого ОПЕК+ пришлось объявить о продлении своей политики добровольного сокращения добычи более чем на 2,6 млн баррелей в день в октябре и ноябре в качестве меры по успокоению рынка.

Г-н Дуонг Дук Куанг, заместитель генерального директора MXV

Г-н Дуонг Дук Куанг, заместитель генерального директора MXV, заявил, что в нынешних условиях опасений по поводу замедления роста спроса у ОПЕК+ не будет достаточно возможностей для восстановления добычи. Кроме того, четвертый квартал обычно является периодом более медленного роста спроса, поскольку пик потребления и сезоны вождения проходят.

Недавно в сентябрьском краткосрочном отчете о перспективах развития энергетики Управление энергетической информации США (EIA) высказало более осторожную точку зрения, заявив, что рост спроса замедлился с третьего квартала. В частности, EIA заявило, что рост спроса на нефть достиг 400 000 баррелей в день и 300 000 баррелей в день в третьем и четвертом кварталах соответственно, что составляет менее половины среднего роста за весь год.

Рост мирового спроса на нефть – EIA

В то время как спрос замедляется, снижение маржи переработки оказывает существенное давление на рынок. Данные LSEG показывают, что маржа комплексной переработки нефти в Сингапуре в настоящее время составляет около 2,30 долл. США за баррель, тогда как средний показатель за первую неделю сентября снизился на 68% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года. Energy Aspects сообщает, что с мая нефтеперерабатывающим заводам в Азии пришлось сократить мощности на 400 000–500 000 баррелей в день. Снижение рентабельности напрямую приведет к снижению спроса на сырую нефть для нужд нефтепереработки.

Хотя экономика Китая не продемонстрировала особых успехов, снижение процентной ставки ФРС, по сути, является единственной причиной, по которой ОПЕК+ может сейчас продолжать выполнять свои амбиции по скорейшему восстановлению поставок на рынок. Однако стоит также отметить, что ФРС обычно начинает снижать ставки, когда экономика явно слабеет, и это стало заметно после серии сильных данных по рынку труда. ФРС снижает процентные ставки, тем самым ускоряя восстановление экономики и стимулируя спрос на нефть, так что это будет история в далеком будущем, и потребуется время, чтобы доказать это.

Вопросительный знак относительно мирового спроса на сырую нефть остается серьезным препятствием для политики ОПЕК+ по добыче. По словам г-на Дуонг Дук Куанга, для того чтобы поддержать цены на нефть на уровне около 70 долларов США за баррель, как ожидает группа, конец года еще слишком ранний для ОПЕК+, чтобы отменить постановление о сокращении добычи, и этот срок, возможно, придется продлить как минимум до конца первого квартала следующего года, когда давление спроса снизится.

Источник: https://congthuong.vn/thi-truong-dau-gap-ap-luc-co-hoi-nao-cho-opec-tang-san-luong-345324.html