Классифицируйте предприятия, чтобы избежать «перегруженности» рынка

Законопроект о внесении поправок в семь законов в финансовом секторе, который только что был представлен правительством в Национальную ассамблею, отменил положение, запрещающее индивидуальным профессиональным инвесторам в ценные бумаги приобретать индивидуальные корпоративные облигации. Однако из-за жестких условий возможности участия индивидуальных инвесторов на этом рынке весьма ограничены.

Частным лицам разрешено покупать индивидуальные корпоративные облигации: классификация предприятий во избежание «перегрузки» рынка

Законопроект о внесении поправок в семь законов в финансовом секторе, который только что был представлен правительством в Национальную ассамблею, отменил положение, запрещающее индивидуальным профессиональным инвесторам в ценные бумаги приобретать индивидуальные корпоративные облигации. Однако из-за жестких условий возможности участия индивидуальных инвесторов на этом рынке весьма ограничены.

Новый проект правил расширит возможности для индивидуальных инвесторов покупать отдельные корпоративные облигации

Людям, желающим купить, также трудно найти «товар».

Среди семи законов в финансовом секторе, которые предлагается поправить, особый интерес представляет измененный Закон о ценных бумагах, особенно положения об индивидуальных корпоративных облигациях.

В законопроекте правительство устанавливает, что профессиональными инвесторами в ценные бумаги являются физические лица, которым разрешено участвовать в покупке, торговле и передаче отдельных корпоративных облигаций. Однако предприятие, выпускающее индивидуальную корпоративную облигацию, должно иметь кредитный рейтинг, а также условие наличия обеспечения или гарантии платежа от кредитной организации.

В беседе с журналистами газеты Dau Tu экономический эксперт Чан Хоанг Нган заявил, что отмена положения, запрещающего индивидуальным профессиональным инвесторам участвовать в частном корпоративном рынке облигаций (как в предыдущем проекте), является разумной. На самом деле, пройдя через множество штормов, уровень и понимание отдельных профессиональных инвесторов значительно улучшились. Необходимо обеспечить диверсификацию структуры инвесторов, чтобы рынок корпоративных облигаций мог активно развиваться и стать среднесрочным и долгосрочным каналом мобилизации капитала для предприятий.

Многие депутаты Национального собрания также согласились с этим постановлением. Делегат Ле Куан (Ханой) поделился тем, что рынок корпоративных облигаций является важным каналом мобилизации для бизнеса, а также эффективным каналом инвестиций. Строгие правила в отношении типов корпоративных облигаций, которыми разрешено торговать индивидуальным профессиональным инвесторам в ценные бумаги, помогут снизить риски и позволят людям чувствовать себя более уверенно при инвестировании денег.

Аналогичным образом делегат Доан Тхи Тхань Май (Хунг Йен) отметила, что такие нормативные акты, как законопроект, не только помогают снизить риски для индивидуальных инвесторов, но и способствуют повышению качества товаров на рынке облигаций, способствуя безопасному и здоровому развитию рынка.

Однако вышеуказанное регулирование также вызывает беспокойство у многих предприятий-эмитентов и компаний по ценным бумагам. Руководитель компании по работе с ценными бумагами обеспокоен тем, что, хотя законопроект «открыл путь» для индивидуальных профессиональных инвесторов к участию в рынке частных корпоративных облигаций, этот путь слишком узок. Фактически, количество предприятий, выпускающих индивидуальные корпоративные облигации с кредитным рейтингом, можно пересчитать по пальцам одной руки, а те, платежи по которым гарантированы банками, встречаются еще реже.

«Если вышеуказанное положение будет принято, количество индивидуальных инвесторов, участвующих на рынке индивидуальных корпоративных облигаций, безусловно, резко сократится, что приведет к снижению ликвидности на всем рынке», — сказал он.

Необходимость классификации предприятий-эмитентов

По мнению руководителей многих компаний по ценным бумагам и компаний по управлению фондами, повсеместное применение правил к предприятиям, выпускающим частные корпоративные облигации, продаваемые индивидуальным профессиональным инвесторам, несправедливо. Соответственно, предприятия-эмитенты следует классифицировать на публичные и непубличные.

По словам делегата Национальной ассамблеи Хоанг Ван Кыонга (Ханой), постановление о том, что предприятия-эмитенты, желающие продать индивидуальные корпоративные облигации физическим лицам, должны иметь кредитный рейтинг, обеспечение или банковскую гарантию, будет способствовать повышению ответственности предприятий-эмитентов. Это будет способствовать развитию здорового рынка облигаций.

Конечно, если такое регулирование будет применено, пострадает рынок облигаций, предприятиям будет сложнее выпускать индивидуальные корпоративные облигации, поскольку будет сложнее найти покупателей.

Поскольку группа предприятий-эмитентов представляет собой листингуемые публичные компании, необходимо расширить круг профессиональных инвесторов, включив в него физических лиц, которым разрешено участвовать в приобретении отдельных корпоративных облигаций. Причина в том, что эти предприятия действуют в соответствии со многими законами (Закон о предпринимательстве, Закон о ценных бумагах...) и находятся под пристальным контролем Государственной комиссии по ценным бумагам и Фондовой биржи. Информация об этой группе предприятий является публично доступной, прозрачной, полностью проверенной и легкодоступной для индивидуальных инвесторов. Кроме того, чтобы стать публичной компанией, эти предприятия должны были пройти процедуру рассмотрения и утверждения своих документов Государственной комиссией по ценным бумагам (т.е. они прошли проверку).

В частности, для группы предприятий-эмитентов, не являющихся публичными компаниями, ужесточение условий продажи частных корпоративных облигаций индивидуальным инвесторам крайне необходимо, поскольку эта группа предприятий не подлежит надзору со стороны какого-либо органа в отношении прозрачности информации, а также качества информации. Поэтому для данной группы компаний необходимо применение таких нормативных актов, как проект Закона о ценных бумагах (с изменениями и дополнениями).

По мнению многих аналитиков компаний, работающих с ценными бумагами, должна быть определенная классификация для каждого отдельного предприятия, выпускающего корпоративные облигации, которыми могут торговать индивидуальные инвесторы. Соответственно, для предприятий-эмитентов, являющихся публичными компаниями, работающими с прибылью, требуются только кредитные рейтинги. Для публичной компании, которая терпит убытки, необходимо дополнительное обеспечение. Для непубличных эмитентов требованиями «3 да» являются кредитный рейтинг, обеспечение и гарантия платежа.

Приведенная выше классификация направлена ​​на ограничение рисков для индивидуальных инвесторов, а также на стимулирование бизнеса к массовизации.

Источник: https://baodautu.vn/ca-nhan-duoc-mua-trai-phieu-doanh-nghiep-rieng-le-phan-loai-doanh-nghiep-de-tranh-nghen-thi-truong-d228883.html