Vietourist Holdings, 리조트 부동산 투자로 "모험적"

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정관 자본금의 2배 이상 가치가 있는 자산에 투자하기로 결정함으로써, 부채 부담과 재무 비용이 Vietourist Holdings Joint Stock Company의 이익에 직접적인 위협이 될 것입니다.

Vietourist Holdings의 주요 사업은 여행사입니다.

수천억 동 규모의 호텔 매수를 위한 대출 마감

2024년 2월 중순에 열린 Vietourist Holdings 주식회사(코드 VTD, UPCoM 층)의 임시 주주총회에서 호치민시 Ninh Kieu 구에 있는 Iris Can Tho 호텔에 대한 "거대한" 투자 계획에 합의했습니다. 칸토 이미 운영에 들어간 723m2 규모의 부지에 들어선 호텔 건물은 회사가 2,540억 VND에 매입할 것으로 예상됩니다.

수천억 동은 이 여행사업의 자산 규모에 비하면 엄청난 숫자입니다. 2023년말까지 총 자산은 2,210억 VND를 넘어설 것으로 예상됩니다. 말할 것도 없이, 투자 자금은 전액 대출(은행 대출 2,000억 VND, 기타 투자자 대출 540억 VND)을 통해 조달됩니다.

2023년 12월 31일 현재 Vietourist Holdings는 은행 대출에서 450억 VND 이상을 동원하여 자본금의 20.3% 이상을 차지했습니다. 다른 부채를 포함하면 기업 부채 비율은 33% 미만입니다. 2022년 10월 기존 주주를 대상으로 주식 공모를 통해 증자를 실시했지만, 이 여행사의 정관자본은 1,200억 VND에 불과하고, 자본은 약 1,500억 VND 수준입니다.

자본금의 2배 이상 가치가 있는 자산에 투자하기로 결정하면서 부채 부담과 미래의 재무 비용이 회사 이익에 직접적인 위협이 될 것입니다. 특히 Vietourist Holdings가 주로 사업을 하고 있는 여행사 부문과 같이 "낮은 이익"만 가져오는 활동의 경우 더욱 그렇습니다.

2023년에 회사는 관광 서비스 매출이 감소한 데 따라 주로 2022년 대비 3.5% 감소한 1,670억 VND의 매출을 올렸습니다. 투입 비용은 증가했지만, 순이익은 같은 기간의 20%에도 못 미치는 21억 VND에 그쳐 목표치의 1/10에도 못 미쳤습니다. 분배되지 않은 세후 이익이 거의 300억 동에 달하고, 5%의 배당금 지급 계획은 60억 동에 해당하는 금액으로, 아직 실행 가능한 자원이 충분하지만, 투자 목표의 우선순위를 정하는 경우 고려해야 할 수도 있습니다.

여행사업에서 리조트사업으로의 야망

Vietourist Holdings의 대표이사인 응웬 즈엉 중 히에우 씨는 2023년 서부 투어 시범 운영에 대한 좋은 피드백을 받았으며, 4일 3박 서부 노선은 긍정적인 방문객 수를 달성하고 잠재력을 보여주었다고 말했습니다. "이것은 회사가 비용을 통제하고 경쟁력을 확보하기 위해 숙박 및 케이터링 서비스에 투자하기로 결정한 근거입니다."라고 Hieu 씨는 말했습니다.

비에투어리스트 홀딩스는 또한 1,450억 VND를 투자해 도안지아 QB 투자회사의 자본금 100%를 인수해 광빈성에 위치한 1.3헥타르 규모의 3성급 도안지아 리조트를 소유할 계획이었습니다. 하지만 위의 계획은 "현재 타이밍이 적합하지 않다"는 이유로 중단되었습니다. 최근 주주총회에서도 이 계획이 취소됐습니다.

관광은 Vietourist Holdings의 핵심 사업으로 약 13년 동안 운영되어 왔습니다. 두 분야 모두 관광 시장을 개척하는 것을 목표로 하지만, 여행사 활동과 리조트 부동산 투자/사업이라는 두 분야는 특히 자본 규모 요구 사항 측면에서 매우 큰 차이가 있습니다.

사실, 이 여행사가 주주들에게 리조트 부동산에 투자 계획을 제시한 것은 이번이 처음이 아닙니다. 현재 회사는 Regal Legend Quang Binh 국제 투자-관광 프로젝트에서 5개의 소규모 호텔을 매수하기 위해 보증금으로 약 110억 VND를 지출했습니다. 보증금 외에 매수를 완료하기 위해 필요한 추가금액은 500억 VND입니다.

이전에 Vietourist Holdings는 Hoang Kim Tay Nguyen Group(코드 CTC)의 자산인 동싼 문화공원(13헥타르)과 트레싼 호텔을 인수하려는 야망을 품었었습니다. 이 그룹은 Vietourist Holdings가 자본금 22.6%를 소유하고 있는 계열사입니다. Vietourist Holdings도 최근 몇 년 동안 이 호텔을 사업 목적으로 임대해왔습니다.

은행이 압류하는 담보 자산인 중부 고원의 "재벌"의 Tre Xanh 호텔이 806억 6천만 VND 이상의 시작 가격으로 세 번째로 경매에 나왔습니다. 황킴타이응우옌의 적자사업 상황으로 인해 CTC 주가가 폭락하고 있다.

Vietourist Holdings가 자본을 투자한 투자의 시장 가치가 87%나 "증발"했을 뿐만 아니라, 투자에 대한 준비금으로 인해 작년에 회사 비용이 상당히 증가했습니다. 너무 높은 비율로 재무 레버리지를 사용하는 것은 위험한 선택이며, 가장 분명하고 최근의 교훈은 Vietourist Holdings의 계열사에서 찾을 수 있습니다.

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