전문가들은 작년 말 급격한 신용 증가가 실제 경제활동에 반영되지 않았을 가능성이 있다고 분석한다.
연말 통화 공급량이 급격하게 증가했습니다.
통화공급량(M2) 또는 총 지불수단에는 유통중인 현금, 주민 및 기업이 신용기관에 예치한 예금 등이 포함된다. 정기예금, 비정기예금, 저축예금 등을 포함합니다.
2023년 중반에 화폐 공급량은 2022년 말에 비해 겨우 3% 증가했습니다. 연말에 가까워지면서 상황은 완전히 달라졌습니다.
통계청에 따르면, 2023년 12월 21일 기준으로 총 지불 수단은 2022년 말에 비해 10.03% 증가했습니다. 국가은행의 데이터에 따르면 2023년 말에 신용 성장률은 13.7%였고 예금도 14% 증가했습니다.
CFA-IFSS 설립자이자 금융 솔루션 주식회사의 은행 교육 및 컨설팅 전문가인 Le Hoai An 씨는 통화 공급량이 2022년 5.5%에서 2023년 말까지 약 13-14%로 증가할 수 있다고 계산했습니다.
| 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | |
|---|---|---|---|---|
| 1월 | 1.74 | 0.76 | 2.59 | 0.79 |
| 2월 | 0.94 | 0.97 | 1.81 | 0.32 |
| 3월 | 1.72 | 1.97 | 3.45 | 1.32 |
| 4월 | 1.95 | 2.93 | 3.50 | 1.71 |
| 5월 | 3.36 | 3.70 | 3.33 | 2.05 |
| 6월 | 5.15 | 4.43 | 3.78 | 3.71 |
| 칠월 | 5.58 | 4.80 | 3.18 | 2.91 |
| 팔월 | 7.02 | 5.34 | 2.68 | 4.04 |
| 구월 | 8.63 | 6.35 | 3.21 | 5.62 |
| 십월 | 9.29 | 6.58 | 3.08 | 5.96 |
| 십일월 | 10.94 | 7.68 | 3.55 | 북/북 |
| 12월* | 14.53 | 10.66 | 6.15 | 14 |
데이터: SBV, GSO, WiGroup, * 전문가 추정
일반적으로 신용이 늘어나면 예금도 늘어나고, 총 지불수단도 그에 따라 늘어납니다.
| 신용 성장 | 보증금 | |
|---|---|---|
| 1월 | 0.1 | -0.6 |
| 2월 | 0.9 | -0.2 |
| 3월 | 2.6 | 1.1 |
| 4월 | 3.0 | 1.4 |
| 5월 | 3.3 | 2.3 |
| 6월 | 4.7 | 4.6 |
| 칠월 | 4.5 | 4.1 |
| 팔월 | 5.6 | 5.3 |
| 구월 | 7.0 | 7.3 |
| 십월 | 7.4 | 7.5 |
| 십일월 | 9.21 | 없음 |
| 12월 | 13.7 | 14 |
데이터: SBV, WiGroup
안 씨는 2023년 통화 공급량 증가는 4분기, 특히 연말에 가까워질 때만 급증할 것이라고 지적했습니다. 또한 올해 마지막 분기에만 예금이 800,000억 VND 이상 증가했는데, 이는 역대 최저 이자율에도 불구하고 올해 처음 9개월을 합친 금액과 거의 같습니다.
연말에 신용 증가와 예금이 급격하게 늘어나면서 통화 공급량이 급격하게 늘어났습니다. 하지만 GDP 성장률과 함께 통화 공급량 증가를 살펴보면 여전히 많은 우려 사항이 있습니다.
| 데이터: WiGroup | |
|---|---|
| 2019년 12월 | 8.8 |
| T12-2020 | 10 |
| T12-2021 | 10.9 |
| T12-2022 | 11.8 |
| T12-2023 | 13.5 |
이에 따라 2023년 12월 중순까지의 통화 공급량은 10% 정도가 될 것이며, 이는 2023년 전체에 걸쳐 5% 이상의 경제 성장률과 3% 이상의 인플레이션에 부합합니다.
"2023년 말까지 통화 공급 증가율은 급등할 것입니다. GDP 성장과 인플레이션을 살펴보면 연말의 통화 공급량 급증은 가격 지수에 실제로 반영되지 않았으며 많은 양의 돈이 실물 경제로 유입되지 않았을 수 있습니다."라고 안 씨는 분석했습니다.
화폐 회전율(GDP/화폐 공급량)을 살펴보면, 베트남의 이 지수가 매우 낮다는 것을 알 수 있습니다. 미국에서는 연간 약 1.6~2회 정도인 반면, 베트남에서는 약 0.6회 정도입니다.
"경제에 대출된 돈이 빠르게 은행 시스템으로 다시 순환하거나 통화 공급의 일부가 효과적으로 사용되지 않고 사회에 축적되고 있을 수 있습니다." 안 씨는 우리가 돈을 퍼붓으려고 하면 즉시 경제 활동을 창출하기 어려울 것이라고 의문을 제기했습니다.
신용등급이 언제 더 명확해질까?
안 씨에 따르면 올해 가장 우려되는 것은 인플레이션이 아니라 경기 수요가 약한 상황에서 신용이 실제 경제 활동으로 유입되는지 여부입니다.
호치민시 경제대학교 금융시장학과장인 응우옌 후 후안(Nguyen Huu Huan) 부교수 박사는 작년 말에 매우 강력하게 주입된 신용의 질이 2024년 1분기에 검증될 것이라고 말했습니다.
"돈이 뿜어져 나와 실물 경제로 흘러들 것인가, 아니면 저축이나 투기를 통해 은행 시스템으로 다시 흘러들 것인가?"라고 후안 씨는 말했다.
환 씨에 따르면, 신용의 급격한 증가가 주로 "실행" KPI 때문이라면, 고객은 자본을 빌릴 필요가 없으며, 경제 성장률이 "반등"하는 것은 매우 어려울 것입니다.
말할 것도 없이, 가치 창출 없이 화폐 공급이 경제에 쏟아진다면 인플레이션 압박이 발생할 것입니다.
HA (투오이 트레에 따르면)원천
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