금리는 낮지만 아직은 '저렴한 돈' 시대는 아니다

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실제 대출금리는 그에 따라 낮아지지 않았고, 저렴한 신용자본에 접근할 수 있는 능력은 아직 긍정적이지 않습니다. VPBankS의 분석가들은 현재 시기가 아직은 저렴한 자금이 공급되는 시기가 아니라고 생각합니다.

투자신문이 3월 5일에 주최한 세미나 "주식시장: 기초 구축 - 축적 - 가속화"

낮은 이자율이지만 싸지는 않다

3월 5일 Dau Tu 신문이 주최한 "주식 시장: 기초 구축 - 축적 - 가속화" 세미나에서 국가 증권위원회와 증권사 대표들이 참석한 가운데, VPBank Securities Joint Stock Company의 시장 전략 이사인 Tran Hoang Son 씨는 2019년 기간보다 운영 금리 수준이 낮더라도 현재는 여전히 저금리 시대가 아니라고 말했습니다.

VPBankS의 전문가에 따르면, 2023년 하반기에 신용 증가율이 매우 급격하게 가속화되었지만, 이는 기술적 측면이 매우 강합니다. 한편, 운영금리 수준은 2019년보다 낮지만, 실제 대출금리는 동원금리 수준에 비해 상응하게 낮아지지 않아 여전히 큰 "차이"가 존재합니다. 동시에, 전염병의 영향을 받은 기간 동안 저렴한 신용 자본에 접근할 수 있는 능력은 저렴한 자금 순환만큼 긍정적이지 않았습니다.

VPBank Securities JSC의 시장 전략 이사인 Tran Hoang Son 씨 .

손 총재는 금리 관리에 있어서는 연준의 금리 인하 시점과 구체적인 금리 인하 수준 등 다른 요인을 기다려야 한다고 말했습니다. 이전에 시장에서는 미국 연방준비제도(Fed)가 3~5월에 금리를 인하할 것으로 예상했지만, 현재는 하반기로 연기했습니다. 한편, 베트남의 경우 VND와 USD의 금리 차이가 여전히 큰 상황에서 USD 금리가 낮아지지 않은 가운데 영업 금리를 더욱 낮추면 환율에 압박이 가해질 수 있습니다. 그러므로 앞으로 더 이상 떨어지기는 매우 어려울 것입니다.

현금 흐름은 매우 효과적인 투자 채널을 찾습니다

그러나 낮은 이자율은 여전히 낮은 효율성에서 높은 효율성으로의 자본 흐름 회전을 생성하는 긍정적인 요인입니다. 손 씨에 따르면 주식시장은 여전히 이러한 현금 흐름을 받을 수 있는 곳이라고 합니다.

손 씨는 2023년 하반기와 2024년 초 베트남 주식시장 회복을 회고하며, 이에 영향을 미치는 주요 요인을 많이 지적했습니다.

첫째, 국제 시장 측면에서는 2023년 초 세계 경제가 경기 침체에 빠질 것이라는 우려가 현실화되지 않아 위험이 완화되었습니다. 2023년 하반기에 연준이 매우 긴축적인 통화 정책을 시행한 이후, 실리콘 밸리 은행의 파산으로 인해 연준은 금융 시스템의 유동성을 지원하고, 특히 소규모 은행의 유동성을 지원하기 위해 과감한 조치를 취하지 않을 수 없었습니다. 연준은 최근 금리 인상을 중단했으며 2024년에 금리를 인하할 것으로 예상됩니다. 이러한 요인으로 인해 미국 주식은 꾸준히 바닥을 쳤지만 2023년 8월~10월에 조정 기간도 있었습니다.

두 번째는 기술주가 크게 성장한 것입니다. AI에 대한 투자 추세로 많은 기술주가 상승했고, S&P 500 지수가 '상승'했습니다. 세계 경제가 여전히 어려움을 겪고 있는 상황에서 이러한 긍정적인 요인은 글로벌 주식 시장 전반에 영향을 미치고 특히 베트남에 큰 영향을 미칩니다.

국내 시장에서는 최근의 금리 수준이 시장에 긍정적인 영향을 미치는 요인입니다. 중앙은행은 세계 중앙은행보다 일찍 금리를 인하했습니다. 이러한 움직임은 2023년 4월부터 시작되어 지금까지 총 4차례의 금리 인하를 통해 이루어졌으며, 대규모 투자자본 흐름을 전환하여 효율성을 높여 자산 채널에 배분함으로써 베트남 주식 시장은 2023년 4월부터 2023년 9월 하반기까지 성장 기간을 기록했습니다.

동시에 또 다른 큰 원동력은 정부의 업그레이드 의지인데, 이는 2023년 하반기에 강력하게 입증되었으며, 투자자들에게 시장과 업그레이드 가능성에 대한 확신을 더 주었습니다.

손 씨는 "우리는 업그레이드의 문턱에 다다른 중요한 한 해에 있습니다. 이러한 실질적인 변화는 법적 기반에 대한 명백한 변화이며, 베트남 시장에 대한 국제기구의 기준을 충족하는 데 도움이 될 것입니다."라고 강조했습니다. 동시에 업그레이드 목표를 추구함으로써 새로운 거래 인프라는 시장으로의 자금 흐름 유치에도 도움이 됩니다.

손 씨에 따르면, 기존의 거래 인프라 시스템은 많은 호황기 때 혼잡을 겪었다고 합니다. 거래 인프라를 변경하면 투명성을 보장하고 투자자의 거래 속도를 높이는 데 도움이 되며, 더 많은 기관이 자동 거래 주문을 할 수 있습니다. 또한, 새로운 인프라에는 많은 신제품이 출시되어 거래 시간이 T+2.5에서 T+2로 단축될 예정입니다. 손 씨는 거래시간 연장, 파생상품 시장 출범 등 이전의 변화를 인용하며 시장 유동성이 증가했다고 말했습니다.

VPBankS 분석가는 "KRX 거래 시스템 가동에 대한 기대와 업그레이드 스토리에 따른 신뢰 회복은 2023년 하반기와 2024년 초 국내 시장에 긍정적인 영향을 미칠 것"이라고 강조했다.

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