VN-Index는 2025년 하반기에 1,400포인트를 돌파할 수 있으며 이는 업그레이드 스토리에 활력을 불어넣을 것입니다.

램프업 단계는 단 3개월 만에 매우 빠르게 이루어질 수 있습니다. VPBankS 전문가의 예측에 따르면, VN-Index는 올해 상반기에 좁은 범위 내에서 등락할 수 있으며, 심지어 2025년 5월에 반등하기 전에 저점에 도달할 수도 있습니다.

VPBankS 전문가: VN-Index가 2025년 하반기에 1,400포인트를 돌파할 수 있으며 이는 업그레이드 스토리에 활력을 불어넣을 것입니다.

램프업 단계는 단 3개월 만에 매우 빠르게 이루어질 수 있습니다. VPBankS 전문가의 예측에 따르면, VN-Index는 올해 상반기에 좁은 범위 내에서 등락할 수 있으며, 심지어 2025년 5월에 반등하기 전에 저점에 도달할 수도 있습니다.

시장 업그레이드 스토리의 힘

VPBankS 토크 #4에서 폭풍을 꾸준히 극복하는 주제로 공유한 VPBank Securities Joint Stock Company(VPBankS)의 이사회 회장 겸 총책임자인 Vu Huu Dien 씨는 2024년이 주식 투자 채널에 쉬운 해가 아니라고 평가했습니다. 시장을 돌이켜보면 외국인 투자자들이 시장이 운영된 24년 동안 가장 큰 규모로 순매도했을 뿐만 아니라, VN지수가 좁은 범위 내에서 거래되면서 투자자들에게 큰 어려움을 안겨주었습니다. 주식 시장은 부동산, 금, 암호화폐 등 다른 여러 투자 채널과도 경쟁하고 있습니다. 지정학적 문제도 큰 영향을 미치는데, 특히 D. 트럼프 대통령 당선자가 백악관으로 복귀한 것이 영향을 미칩니다.

VPBankS 대표에 따르면, 2024년 GDP 성장률은 약 7% 증가할 것으로 예상되며, PMI 지수는 50포인트 이상을 유지해 경제가 회복되고 있음을 반영합니다. 2024년 상장기업의 이익은 같은 기간 동안 약 20% 증가할 것으로 예상되며, VPBankS 전문가들은 내년에는 25%의 이익 성장을 달성할 수 있을 것으로 예측합니다. 디엔 씨는 내년 이익 성장이 미국 금리 인하 수준과 세금 정책 등의 변수에 크게 좌우되겠지만, P/E 비율과 기업의 이익 성장률을 바탕으로 기업의 투자 가치를 평가하는 PEG 비율이 1보다 낮아 베트남 주식 밸류에이션이 비교적 매력적이라고 말했다.

VPBank Securities JSC 이사회 의장 겸 총책임자인 Vu Huu Dien 씨

내년에 중요한 또 다른 사항은 규제 당국이 FTSE의 시장 업그레이드 요구 사항을 해결하려는 노력입니다. 디엔 씨는 또한 업그레이드된 주식 시장이 미래에 외국 자본 흐름, 특히 ETF 펀드나 적극적 투자 펀드로부터의 자본 흐름을 유치하는 데 있어서 베트남의 입지를 확고히 할 것이라고 강조했습니다.

이는 2025년 하반기 베트남 주식에 활력을 불어넣고 투자 하이라이트가 될 수 있습니다. VPBankS Research의 시장 전략 책임자인 Tran Hoang Son 씨에 따르면, 최근 VN-Index는 환율과 순 외국 자본 인출과 같은 많은 부정적 요인에도 불구하고 1,200-1,300포인트 범위에서 횡보하고 있습니다.

“이 기간은 WTO 협정 체결 이전인 2005~2006년이나 국유자본의 민영화와 매각의 물결이 일었던 2014~2016년과 유사한 역사적 축적 기간이 될 수 있습니다. 우리는 다음 물결이 2025년 하반기에 시장 업그레이드 물결이 될 것으로 예상합니다. 베트남 주식은 매력적인 가치 평가를 통해 큰 물결을 준비하고 있습니다. VPBank의 수석 경제학자는 시장 유동성이 평균 또는 낮은 수준에서 계속 횡보할 것이지만, 다가올 업그레이드 기간에는 증가할 것으로 보고 있으며, 아마도 8월~9월에는 평균 수준이 23조 VND에 달할 것으로 예상합니다.

누적 기간 이후 VN-Index 성과 - 출처: VPBankS

지수와 관련하여 외국인 투자자의 순매도 압력, 높은 환율 및 환율 변동을 초래할 수 있는 트럼프의 새로운 세금 정책으로 인해 VN 지수는 1,200~1,300포인트 범위에서 등락을 거듭하고 있습니다. 4~6월에 저점이 형성되어 중기 투자자들이 연말에 자금을 지급하고 이익을 실현할 수 있는 조건이 조성될 수 있습니다. 하반기에는 VN-Index가 1,400포인트의 정점에 도달할 수 있으며, 평균적으로 1,300포인트 한계점 주변에서 변동할 것으로 예상됩니다. 램프업 단계는 단 3개월 만에 매우 빠르게 이루어질 수 있습니다.

Tran Hoang Son 씨가 지적한 시장 성장을 뒷받침하는 원동력에는 정책 완화 주기, 산업 그룹 간 차별화에도 불구하고 지속적인 이익 회복 추세, 중장기적으로 주식 시장 평가가 매력적인 것이 포함됩니다.

주시해야 할 많은 매크로 변수

전문가들은 VPBankS Talk #4에서 폭풍을 꾸준히 극복하는 주제로 토론합니다.

손 씨에 따르면 환율 변동은 2024년 주식시장에 분명히 영향을 미친 요인 중 하나이며 내년에도 계속 영향을 미칠 것이라고 합니다. 올해 여러 달 동안 순 외국 자본 매도가 이루어지면서 종합 지수 성과에 상당한 압박이 가해졌습니다. 동시에 미국의 관세 정책은 2025년 상반기 주식시장에 영향을 미치는 요인 중 하나입니다.

“트럼프 대통령이 집권했던 첫 임기를 돌이켜보면, 세금 정책은 초기 단계에서는 강력하다고 선언되었지만, 미국에 가장 유리한 정책을 내놓기 위해 국가들을 협상 라운드로 끌어들이는 것을 목표로 했습니다.” 손씨는 트럼프 2.0 정부도 "높이 올리고 가볍게 치는" 움직임을 보일 것으로 보고 있다. 무역 요인 외에도 관세 정책이 중국의 일부 제품 개발을 제한합니다. 동시에, 미국의 관세 정책에 대응하여 중국은 환율 조치를 취할 수도 있습니다. 일반적으로 2018~2019년 기간 동안 위안화는 12% 하락했습니다. USD/VND 환율도 2-3% 하락했습니다.

VPBankS Research Market Strategy Director 인 Pham The Anh 씨와 동일한 견해를 공유한 National Economics University(NEU) 경제학부장이자 베트남 경제전략연구센터(VESS)의 수석 경제학자도 장기적으로 미국은 이민 문제와 무역 균형에 관해 배고픈 나라들과 협상하는 것이 목표라고 말했습니다. 경제학자들은 관세 정책이 무역 적자를 줄이는 데 도움이 되어 USD 공급이 감소하고 USD 가치가 상승할 것이라는 예상 때문에 달러가 상승할 것으로 생각합니다.

USD/VND 환율 변동과 관련하여 Pham The Anh 씨는 투자자들에게 미국과 베트남의 이자율 차이를 관찰하라고 조언했습니다. 미국 인플레이션 수치는 이자율이 하락할 여지가 있는지, 아니면 하락 속도가 어느 정도인지를 보여줍니다. 동시에, 미국의 관세 정책 수준도 환율 변동에 영향을 미칠 것입니다.

경제 전문가인 박사는 앞으로의 GDP 성장을 예측했습니다. Pham The Anh는 단기적인 원동력은 주로 2025년 성장의 주요 원동력이 될 일련의 프로젝트 출시에 따른 공공 투자에서 비롯될 것이라고 믿습니다. 동시에, 수출 성장은 2024년의 높은 기준 수준과 관세 정책의 불안정성에 비해 둔화될 수 있습니다. 두 자릿수 성장을 달성하지는 못하더라도, 수출은 여전히 GDP 성장을 뒷받침하는 중요한 요소입니다. 베트남으로의 FDI 자본 유입 추세는 중국+1 스토리 때문만은 아니며, 베트남의 지리적 위치와 세계에 비해 저렴한 노동비, 외국 투자자들에게 매력적인 요인 등으로 인해 앞으로도 지속될 것으로 보인다.

티.티. Pham The Anh은 2025년 GDP 성장률이 6.5%가 될 것으로 예측했습니다. 장기적으로 기구 효율화, 공공 투자, 고속철도, 원자력 등 대형 프로젝트 재개, '독수리' 유치 등을 통해 베트남 경제는 광범위하고 장기적인 영향을 미칠 수 있습니다. 베트남은 과거에는 재정 및 통화 정책을 통한 경제 개혁만 이야기했지만, 이제는 제도와 기업 환경으로 확대하여 광범위한 개혁을 시행하고 있습니다.

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출처: https://baodautu.vn/chuyen-gia-vpbanks-vn-index-co-the-vuot-1400-points-o-nua-cuoi-nam-2025-cu-hich-cau-chuyen-nang-hang-d232638.html