VN-Index는 2025년 하반기에 1,400포인트를 돌파할 수 있으며 이는 업그레이드 스토리에 활력을 불어넣을 것입니다.

램프업 단계는 단 3개월 만에 매우 빠르게 진행될 수 있습니다. VPBankS 전문가의 예측에 따르면, VN 지수는 올해 상반기에 좁은 범위 내에서 변동할 수 있으며, 2025년 5월에 바닥을 친 후 반등할 가능성도 있습니다.

VPBankS 전문가: VN 지수는 2025년 하반기에 1,400포인트를 돌파할 수 있으며 이는 업그레이드 스토리에 활력을 불어넣을 것입니다.

램프업 단계는 단 3개월 만에 매우 빠르게 진행될 수 있습니다. VPBankS 전문가의 예측에 따르면, VN 지수는 올해 상반기에 좁은 범위 내에서 변동할 수 있으며, 2025년 5월에 바닥을 친 후 반등할 가능성도 있습니다.

시장 업그레이드 스토리의 힘

VPBankS 토크 #4에서 VPBank Securities Joint Stock Company(VPBankS)의 이사회 의장 겸 대표이사인 Vu Huu Dien 씨는 폭풍을 굳건히 극복한다는 주제로 2024년은 주식 투자 업계에 쉬운 해가 아니라고 평가했습니다. 시장을 돌이켜보면, 외국인 투자자들은 시장이 운영된 24년 동안 가장 큰 규모로 순매도했을 뿐만 아니라, VN지수가 좁은 범위 내에서 거래되어 투자자들에게 큰 어려움을 안겨주었습니다. 주식 시장은 부동산, 금, 암호화폐 등 다른 많은 투자 채널과도 경쟁하고 있습니다. 지정학적 문제도 큰 영향을 미치는데, 특히 D. 트럼프 대통령 당선인이 백악관으로 복귀하는 것이 그렇습니다.

VPBankS 대표에 따르면, 2024년 GDP 성장률은 약 7% 증가할 것으로 예상되며, PMI 지수는 50포인트 이상을 유지해 경제가 회복되고 있음을 반영합니다. 2024년 상장기업의 이익은 같은 기간 동안 약 20% 증가할 것으로 예상되며, VPBankS 전문가들은 내년에는 25%의 이익 성장을 달성할 수 있을 것으로 예측합니다. 디엔 씨는 내년 이익 성장은 미국 금리 인하 수준과 세금 정책 등의 변수에 크게 좌우되지만, 기업의 주가수익비율과 이익 성장률을 바탕으로 기업의 투자 가치를 평가하는 PEG 비율이 1보다 낮아 베트남 주식 밸류에이션이 상대적으로 매력적이라고 ​​말했습니다.

VPBank Securities JSC 이사회 의장 겸 사장 Vu Huu Dien 씨

내년에 중요한 또 다른 점은 규제 당국이 FTSE의 시장 업그레이드 요구 사항을 해결하려는 노력입니다. 디엔 씨는 또한 업그레이드된 주식 시장이 미래에 외국 자본 유입, 특히 ETF 펀드나 액티브 투자 펀드로부터의 자본 유입을 유치하는 데 있어 베트남의 입지를 확고히 할 것이라고 강조했습니다.

이는 2025년 하반기 베트남 주식에 활력을 불어넣고 투자의 하이라이트가 될 수 있습니다. VPBankS Research의 시장 전략 이사인 Tran Hoang Son에 따르면, 최근 VN-Index는 환율과 순 외국인 자본 이탈 등 여러 부정적 요인에도 불구하고 1,200~1,300포인트 범위에서 횡보하고 있습니다.

이 기간은 WTO 협정 체결 이전인 2005~2006년, 그리고 국유 자본의 민영화 및 매각 물결이 일었던 2014~2016년과 유사한 역사적 축적기가 될 수 있습니다. 다음 물결은 2025년 하반기에 시장 개선 물결이 될 것으로 예상됩니다. 베트남 주식은 매력적인 밸류에이션을 바탕으로 큰 물결을 준비하고 있습니다. VPBank의 수석 경제학자는 시장 유동성이 평균 또는 낮은 수준에서 계속 횡보할 것으로 생각하지만, 다가올 업그레이드 기간에는 증가할 것으로 예상하며, 아마도 8월~9월에는 평균 수준이 23조 VND에 달할 것으로 예상합니다.

누적 기간 이후 VN-Index 성과 - 출처: VPBankS

지수와 관련해서는 외국인 투자자들의 순매도 압력, 높은 환율, 환율 변동을 초래할 수 있는 트럼프의 새로운 세금 정책 등으로 인해 VN 지수는 1,200~1,300포인트 범위에서 변동하고 있습니다. 저점은 4~6월에 찾아올 수 있으며, 이는 중기 투자자들이 연말에 자금을 집행하고 이익을 실현할 수 있는 여건을 조성합니다. 하반기에는 VN-Index가 1,400포인트의 정점에 도달할 수 있으며, 평균적으로 1,300포인트 한계점 주위에서 변동할 수 있습니다. 램프업 단계는 단 3개월 만에 매우 빠르게 진행될 수 있습니다.

Tran Hoang Son 씨가 지적한 시장 성장을 뒷받침하는 요인으로는 정책 완화 주기, 산업 그룹 간 차별화에도 불구하고 지속적인 이익 회복 추세, 중장기적으로 매력적인 주식 시장 평가 등이 있습니다.

지켜봐야 할 많은 매크로 변수

전문가들은 VPBankS Talk #4에서 폭풍을 꾸준히 극복하는 주제에 대해 논의합니다.

손 대표에 따르면 환율 변동은 2024년 주식시장에 뚜렷한 영향을 미친 요인 중 하나이며, 내년에도 계속 영향을 미칠 것으로 보인다. 올해 여러 달에 걸쳐 순외국자본 매도가 이루어지면서 종합지수 성과에 상당한 압박이 가해졌습니다. 동시에 미국의 관세 정책은 2025년 상반기 주식시장에 영향을 미치는 요인 중 하나입니다.

트럼프 대통령이 집권했던 첫 임기를 돌이켜보면, 초기 단계에서는 강력한 세금 정책을 선언했지만, 이는 미국에 가장 유리한 정책을 마련하기 위해 국가들을 협상 라운드에 끌어들이는 것을 목표로 했습니다. 손 대표는 트럼프 2.0 정부 역시 "높이 올리고, 가볍게 치는" 행보를 보일 것으로 보고 있다. 무역 요인 외에도 관세 정책이 중국의 일부 제품 개발을 제한합니다. 동시에 미국 관세 정책에 대응하여 중국은 환율 조치를 취할 수도 있습니다. 일반적으로 2018~2019년 기간에 위안화는 12% 하락했습니다. USD/VND 환율도 2~3% 하락했습니다.

VPBankS 연구 시장 전략 책임자인 Pham The Anh 씨(국립경제대학교(NEU) 경제학부 학과장, 베트남 경제전략연구센터(VESS) 수석 경제학자)와 같은 견해를 공유한 사람도 미국은 장기적으로 이민 문제와 무역수지에 관해 배고픈 국가들과 협상하는 것을 목표로 한다고 말했습니다. 경제학자들은 관세 정책이 무역 적자를 줄이는 데 도움이 되어 USD 공급을 줄이고 USD 가치를 높일 수 있을 것으로 예상하기 때문에 달러가 상승할 것으로 믿습니다.

USD/VND 환율 변동과 관련하여 Pham The Anh 씨는 투자자들에게 미국과 베트남의 이자율 차이를 관찰하라고 조언했습니다. 미국 인플레이션 수치는 이자율이 하락할 여지가 있는지, 또는 하락 속도가 어느 정도인지를 보여줄 것입니다. 동시에, 미국의 관세 정책 수준도 환율 변동에 영향을 미칠 것입니다.

경제 전문가인 Pham The Anh 박사는 앞으로 GDP 성장을 예측하면서 단기적인 원동력은 주로 2025년 성장의 주요 원동력이 될 일련의 프로젝트 출시에 따른 공공 투자에서 비롯될 것이라고 생각합니다. 동시에, 수출 성장은 2024년의 높은 기준 수준에 비해 둔화될 수 있으며 관세 정책의 불안정성도 있습니다. 두 자릿수 성장을 달성하지는 못하더라도, 수출은 여전히 ​​GDP 성장을 뒷받침하는 중요한 요소입니다. 베트남으로의 FDI 자본 유입 추세는 중국+1 스토리뿐만 아니라, 베트남의 지리적 위치와 세계에 비해 저렴한 노동 비용, 그리고 외국 투자자들에게 매력적인 이유들로 인해 앞으로도 계속될 것입니다.

티에스. Pham The Anh은 2025년에 6.5%의 GDP 성장이 가능하다고 예측했습니다. 장기적으로는 기구 효율화, 공공 투자, 고속철도, 원자력 발전 등 대형 프로젝트 재개, '독수리' 유치 등을 통해 베트남 경제는 광범위하고 장기적인 영향을 미칠 수 있습니다. 베트남은 과거에는 재정, 통화 정책을 통한 경제 개혁만 이야기했지만, 이제는 제도와 기업 환경으로 더 확대하여 광범위한 개혁을 시행하고 있습니다.

출처: https://baodautu.vn/chuyen-gia-vpbanks-vn-index-co-the-vuot-1400-points-o-nua-cuoi-nam-2025-cu-hich-cau-chuyen-nang-hang-d232638.html