미국 대선 이후, 11월 베트남 주식 시장은 상승할까, 하락할까?

주식 시장에서 투자자들은 여전히 기회를 찾고 있으며, 특히 도널드 트럼프 씨의 승리로 미국 대선 결과가 결정된 이후로 더욱 그렇습니다.

선거 후 시장 영향을 기다리며

도널드 트럼프의 미국 대통령 재선은 현재 세계 경제의 초점이며, 베트남도 예외는 아닙니다.

트럼프 대통령의 정책의 하이라이트는 관세를 전면적으로 적용해 미국으로 수출되는 모든 상품에 대한 세금을 10~20% 인상하는 것입니다.

KIS베트남증권 분석가들은 이러한 정책이 베트남의 무역수지에 영향을 미칠 것으로 예측하고 있다. 미국은 현재 베트남의 가장 큰 수출 상대국이며, 이로 인해 베트남 수출 기업은 미국 소비 시장에서 경쟁력을 확보하기 위해 판매 가격을 유지해야 하는 압박을 받고 있기 때문이다. 그러나 베트남은 미국으로부터 더 높은 관세에 직면해 있기 때문에 중국의 시장 점유율로 이익을 얻을 수 있습니다.

베트남 역시 FDI 흐름의 변화로 이익을 얻을 수 있습니다. 이러한 관세가 세계 무역에 대한 어려운 전망을 나타내는 반면, 트럼프 행정부의 중국에 대한 강경한 입장은 다국적 기업이 일부 생산 시설을 이웃 국가로 이전하도록 만들 수 있습니다. 전략적 위치 덕분에 베트남은 수혜자가 될 수 있는데, 이는 2017~2020년 무역 갈등에서도 드러났습니다.

KIS는 환율 압박도 커질 것으로 전망했다. 도널드 트럼프 대통령의 정책은 미국의 입장을 주장하는 것을 중심으로 이뤄지고, 이를 통해 경제를 자극하기 위해 지출을 늘리는 경향이 있습니다. 이로 인해 예산 적자에 대한 압박이 심화되어 미국 국채 수익률이 높은 수준을 유지하게 될 것입니다. 게다가 트럼프 대통령의 집권 하에서 인플레이션이 상승할 것으로 예상되며, 이는 연방준비제도의 금리 결정에 일부 영향을 미칠 것입니다.

위와 같은 견해에 따르면, 도널드 트럼프 대통령의 정책은 산업에 다차원적인 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 산업용 부동산 및 항공 부문은 긍정적으로 평가되는 반면, KIS는 석유 및 가스, 건설 자재, 섬유 부문에 대해 부정적인 평가를 많이 내렸습니다.

11월 베트남 주식 시장은 긍정적일까?

SSI의 평가에 따르면, 미국의 주식 시장의 매력은 중국의 경기 부양책과 맞물려 선거 이후 2개월간 지속될 것으로 예상되며, 이로 인해 다른 신흥 시장에 대한 매력이 덜 긍정적으로 작용할 것입니다.

이는 2024년 11월 국내 주식시장의 초점이 될 것이며, 국회 8차 회기에서 승인된 내용과 환율 압박을 줄이기 위한 국가은행의 개입 가능성도 있습니다.

그러나 일부 주요 요인은 향후 기간 동안 시장을 뒷받침하는 긍정적 요인으로 간주될 수 있습니다. 예를 들어 VN-Index의 1년 추정 평가액은 10월 초 12.1배에서 10월 말 11.9배로 약간 감소했습니다. 이는 시장이 가격 인하 압박을 받고 있으며 2024년 3분기 실적에 아직 많은 긍정적인 변화가 반영되지 않았지만, 3분기 이익은 많은 산업 그룹으로 계속 확대되고 있으며 많은 산업이 30%가 넘는 높은 성장률을 달성했음을 보여줍니다.

동시에, 증권법 개정과 함께 통지문 68을 통해 외국인 투자 기금이 베트남에서 차지하는 비중을 늘리는 것을 고려할 가능성이 있다는 기대가 제기되었습니다.

SSI는 외국 기관 투자자가 충분한 자금 없이도 주식 매수 거래를 할 수 있게 하는 통지문 68이 발효된 이후 소수의 거래가 이루어졌다고 밝혔습니다. 증권법 개정과 더불어 2025년에는 능동형 펀드가 베트남에 더 명확한 비중을 할당할 가능성이 높습니다.

SSI는 위와 같은 요소들로 인해 11월 주식시장은 변동성을 유지할 것으로 예상합니다. 그러나 기업 수익이 지속적으로 회복되면서 시장 가치 평가는 더욱 매력적인 수준으로 돌아오고 있습니다. 따라서 투자자들은 수익 성장이 강한 회사에 집중해야 합니다. 이는 2024년과 2025년에도 주가를 움직이는 주요 요인이 될 것으로 예상되기 때문입니다.

섬유, 해산물(팡가시우스), 항만 및 해운 산업은 공급망의 변화와 새로운 미국 무역 정책으로 혜택을 볼 수 있는 산업입니다. 미국 정부의 정책 동향을 지속적으로 모니터링하는 것이 필요한 반면, 이자율과 환율 변동은 위험 관리 과정에서 면밀히 모니터링해야 할 두 가지 국내 거시경제적 요인입니다.

MBS 관점에서 분석팀은 국내 주식시장은 대체로 11월부터 이듬해 2월말까지 비교적 좋은 성장주기를 보인다고 밝혔습니다.

지난 2년 동안, 2022년과 2023년 동안 VN 지수는 11월에 바닥을 친 후 강력한 회복세를 보였습니다. 시장 회복을 뒷받침하는 순환적/계절적 요인 외에도, 시장은 미국 연방준비제도(Fed)가 금리를 인하하고 연말에 공공 투자 지출을 촉진하고 신용 성장을 강화함으로써 정책 완화 속도가 빨라질 수 있다는 긍정적인 소식을 기대할 수 있습니다.

올해 신용 증가 목표는 15%였지만, 9월말 현재 연초 대비 9%에 그쳤고, 작년 같은 기간 대비 16% 증가했습니다. 올해 4분기에도 신용기관 시스템의 잔여 대출 공간은 여전히 상당히 큽니다.

VN-Index는 지난 4년 동안 4회 연속 상승하며 11월 기간에 상당히 좋은 성장세를 보인 반면, 미국 주식 시장(S&P 500)의 11월도 상승 확률이 가장 높으며, 지난 몇 년 동안 상승 횟수가 9/10에 달했습니다.