수년간의 거래 역사를 살펴보면 9월과 10월은 일반적으로 주식 시장에서 높은 수익률을 거두는 기간이 아닙니다. 많은 전문가는 기다리고 조심할 것을 권고하지만, 그동안 주목해야 할 이야기들이 많이 있습니다.
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| 최근 몇 년 동안 VN 지수는 9월에 자주 감소했습니다. 사진: Duc Thanh |
늦가을의 유령
"5월에 매도하고 떠나라"는 주식 시장에서 5월에 주식 시장을 매도하기 위한 조언과 전략을 표현하는 인기 있는 속담이 투자자들에게 더 이상 낯설지 않습니다. 하지만 지난 10년 동안 미국과 베트남 주식 시장의 성과를 돌아보며, VPBank Securities Company의 시장 전략 이사인 Tran Hoang Son 씨는 9월과 10월이 투자자들에게 "악몽"이었다고 말했습니다.
이 전문가의 통계에 따르면, 지난 4년 동안 9월은 S&P 500 지수에 대해 매우 낮은 성과를 기록했습니다. 지난 10년의 긴 주기를 계산하면, 평균적으로 9월은 S&P 500에 대해 올해 가장 낮은 성과를 기록했습니다. 마찬가지로 VN-Index는 최근 몇 년간 9월에 감소했습니다. “저는 이것이 계절적 요인이라고 생각합니다. 손 씨는 “베트남에서는 3월, 4월, 9월, 10월이 실적이 저조한 경우가 많다”고 말했다.
9월-10월의 "저주"는 JBSV 증권사 브로커리지 부문 이사인 응웬 중 두 씨도 강조합니다. WeTalk 프로그램 "2024년 말에 무엇에 투자해야 할까?"에서 지난 24년간 베트남 시장 통계를 공유한 Du 씨는 VN 지수가 10월에 하락하면 보통 연중 가장 급락하는 달이 될 것이라고 말했습니다.
현재 상황에서 VN-Index는 아직 1,285~1,300포인트 정도의 저항선을 넘지 못했습니다. 9월 평균 유동성은 올해 최저 수준을 유지했지만, 9월 20일 거래 가치가 20조 VND를 돌파하며 약간 회복되었습니다. 이는 두 개의 외국 ETF가 2024년 3분기에 포트폴리오 재구조화를 완료한 덕분이기도 합니다. 손씨에 따르면 올해 9월은 효율성이 낮은 달이 될 가능성이 크다고 한다.
2024년 9월 둘째 주, 미국 연방준비제도(Fed)는 지난 4년 만에 처음으로 금리를 인하하면서 중요한 결정을 내렸고, 인플레이션에 대처하기 위해 22년 만에 가장 높은 수준으로 금리를 인상하는 주기를 끝냈습니다. 일부에서는 연준의 급격한 금리 인하가 미국 경제의 침체 위험에 대한 우려 때문이라고 말하지만, 많은 전문가들은 운영 금리를 50bp 인하한 것은 모든 것이 너무 늦었을 때 연준이 취하는 "소방 조치"라기보다는 통화 정책의 지연된 영향을 피하기 위한 "선제적 개입"에 가깝다고 생각합니다.
그러나 역사를 돌이켜보면 연준이 금리를 인하했을 당시의 주식 시장은 예측할 수 없는 변동을 보인 경우가 많았습니다. VPBankS 전문가의 통계에 따르면, 연준이 금리를 인하한 후 3~6개월 동안은 경기 침체 여부와 관계없이 시장이 상승하기 전에 하락 조정 기간을 거치는 경우가 많습니다. 손 씨는 연준의 움직임이 미치는 영향을 염두에 두고 투자자들은 9월과 10월에 기다리고 조심해야 한다고 말했습니다.
수확기가 있나요?
하지만 손 씨에 따르면 자본 흐름의 순환은 변화를 가져올 수 있다. 실제로 연방준비제도가 금리를 인하하기로 결정한 후 첫 주 통계에 따르면, 세계에서 가장 강력한 성장률을 보인 상위 10개 주식 시장은 모두 2% 이상의 상승을 기록했습니다. 특히 홍콩 증권거래소 지수는 5% 이상 상승했고, 필리핀(+3.27%), 닛케이 225(3.2%), 상하이 증권거래소(+2.2%) 등이 그 뒤를 따랐습니다.
지난주 베트남 주식시장의 성장은 선두주자에 속하지 않았지만, 가장 밝은 점은 외국 자본의 귀환이었습니다. 외국인 투자자는 9월 20일에 4~5차례 순매수 거래를 했고, 2개의 외국 ETF 펀드가 포트폴리오 재구조화를 완료한 거래일에만 순매도를 했습니다. 전체적으로 순매수 가치는 약 1조 2,300억 VND로, 4주차까지 이어졌던 순매도 행진이 끝났습니다.
Pinetree Securities Company의 분석 부서장인 Nguyen Duc Khang 씨는 투자 신문 기자들과의 인터뷰에서 미국이 경기 침체를 겪을 경우 베트남, 특히 수출 기업에 부정적인 영향을 미칠 것이라고 말했습니다. 반면, 연방준비제도의 금리 인하는 환율에 대한 압박을 줄여 중앙은행이 현재와 같이 낮은 금리로 느슨한 통화정책을 유지할 수 있는 능력을 높여줄 것입니다. Khang 씨는 전반적인 영향을 평가하면서 연방준비제도의 결정이 베트남 경제에 더 긍정적인 영향을 미칠 것이라고 말했습니다.
세계 1위 경제의 통화 정책 변화로 인한 경제와 주식 시장에 대한 전반적인 영향 외에도, 베트남 시장 자체에도 고유한 이야기가 있습니다. 올해 10월, 투자자들은 FTSE 러셀의 시장 분류가 발표되기를 기다리고 있습니다. 이 평가 기관은 지난 6년간 베트남을 주식시장 상향 조정 감시 대상에 올려놓았습니다. 이번에도 순위에는 변화가 없습니다.
그러나 회람 68/2024/TT-BTC의 발행은 외국 기관 투자자가 충분한 자금 없이도 주식을 거래하고 매수할 수 있도록 허용하여 복잡한 문제를 "해결"하기 위한 여러 조항을 수정하고 보완하며 2024년 11월 2일부터 발효됩니다. 이는 FTSE 러셀이 베트남 주식 시장에 대한 긍정적인 평가를 내리는 근거가 될 것입니다.
더불어 동해 지역에 30년 만에 가장 강력한 태풍으로 심각한 피해를 입히고 있는 야기 역시 갑자기 나타나 예측 불허의 피해를 초래할 수 있는 '블랙스완'이다. 그러나 VNDirect Securities Company 분석 부문 거시경제 및 시장 전략 부서장인 Dinh Quang Hinh 씨에 따르면, 성장 지원 요인이 폭풍으로 인한 피해를 상쇄하고 2024년 3분기 GDP 성장을 뒷받침할 것으로 예상되며, 여기에는 정부가 피해를 입은 사람과 기업을 위한 지원 프로그램을 예상하고 폭풍 이후 경제를 회복하는 것이 포함됩니다. 수입 및 수출 활동은 처음 예상했던 것보다 더 긍정적입니다. 그리고 세계 신용 환경은 점차 완화되었습니다.
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출처: https://baodautu.vn/chung-khoan-va-noi-am-anh-cuoi-thu-d225723.html
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