アナリストによると、米連邦準備制度理事会（FRB）が4年以上ぶりに利下げを行うかどうか、その引き下げ幅が0.25％か0.5％かは、ベトナムを含む世界経済に影響を及ぼすだろう。
為替レート圧力を軽減し、輸出を促進する
VPバンク証券会社（VPBankS）の市場戦略ディレクター、トラン・ホアン・ソン氏は、FRBの金利引き下げが為替レートの面で輸出にいくらか影響を与えたと分析した。同時に、銀行は消費を刺激し、生産を促進し、輸入品や原材料の需要を増やすために金利を下げる余地がさらに増えます。
「米国のGDPの約70%は消費によって占められており、高金利は米国民の支出を抑制させ、新築住宅の建設数は減少し、住宅価格は高騰しています。金利が低下すれば、今後3～6ヶ月で消費者需要が増加し、国際的な総需要を押し上げるでしょう。その結果、ベトナムの輸出は今後3～6ヶ月でプラス成長を遂げるでしょう」とチャン・ホアン・ソン氏は述べた。
FEDの利下げの最も明らかな影響は為替レートの冷却化であり、行政機関と企業の両方に対する圧力が軽減される。写真：ホアン・トリウ
金融政策に関しては、専門家によると、FRBが政策を転換すれば、特に台風ヤギの後、ベトナム国家銀行（SBV）が金利を引き下げる余地が広がることになるだろう。それにより、企業の回復を促進できます。
ベトコムバンク証券会社（VCBS）の調査分析担当ディレクター、トラン・ミン・ホアン氏によると、FRBによる4年以上ぶりの利下げは、VND/USD為替レートの急速な落ち着化、金利への圧力の緩和、輸出入活動の促進、経済成長への貢献につながるだろう。
しかし、VCBS の見解は、経済の活性化に必要な外貨需要により為替レートの圧力は依然として一定であり、国の外貨準備高は金市場の安定を目的として共有されているというものである。しかし、余裕は多くないものの、中央銀行は為替レートを管理するために介入することはまだできる。
遅延が発生します。
ホーチミン市経済大学の上級講師であるグエン・ヒュー・フアン准教授も、全体的には、FRBが金利をいくら引き下げても引き下げなくても、ベトナム経済に影響を与えるだろうが、遅れて現れるだろうと述べた。米国の金融政策が実際に機能しているかどうかはまだ分からない。 「現在、米ドル/ベトナムドンの為替レートは落ち着きつつあり、金融政策管理当局にとって『安心できる』状況となるだろう」とこの専門家はコメントした。
一方、ベトナム対外貿易銀行（エクイシムバンク）通貨取引部門部長のヴー・ドゥック・ハイ氏は、2024年第2四半期に国際市場で米ドルが高水準で固定され、この期間中にベトナムドンが約5％下落したと述べた。しかし、2024年7月初旬以来、国内外の金融市場では、2024年9月にFRBが0.25～0.5パーセントポイントの金利引き下げを行うと常に予想されてきた。
このため、国際市場における米ドルの価値は他の多くの通貨に比べて下落しました。そのおかげで、VND/USDの為替レートは数か月前と比べてかなり落ち着きました。ベトナム国家銀行のデータによれば、中心為替レートは24,600 VND/USD（7月1日）から24,151 VND（9月18日）に下落した。商業銀行のVND/USD為替レートも25,464 VND/USDから24,151 VND/USDに大幅に下落した。
ハイ氏によれば、FRBが金利を引き下げると予想される前に、国立銀行は特定の反応を示したという。具体的には、過去 1 か月間で、国立銀行は OMO 金利 (商業銀行が国債やその他の有価証券を担保にして国立銀行から資本を借り入れる金利) を 4.5% から 4% に引き下げました。
「今回の措置は、中央銀行がFRBの金利動向を一歩先取りしていることを示しています。これにより、商業銀行はより安価な資本を確保し、投入コストを削減できるようになります。その結果、貸出金利を引き下げる余地が生まれ、企業が資金調達しやすい環境が整い、経済成長が促進されます」とハイ氏は述べた。
世界的な影響
FEDが4年以上ぶりに金利引き下げを決定する前に、欧州中央銀行（ECB）、英国、カナダ、メキシコ、スイス、スウェーデンなど世界各国の中央銀行が金利を引き下げた。 CNBCによると、これらの国の多くの政策担当者は、経済成長の減速に対応し、国内のインフレ圧力を軽減するためにFRBに先んじる用意があると強調した。
キルター・シェビオット・インベストメント・マネジメント・カンパニー（英国）の固定金利調査責任者リチャード・カーター氏は、FRBの決定は間違いなく世界中の資産価格に影響を与えるだろうと述べた。例えば、金はFRBの利下げ期待から今週、過去最高値を記録した。石油やドル建てで取引される他の商品は、通常、金利が下がり借入コストが低下して経済が刺激され需要が拡大すると値上がりする。
新興市場はこれらの要因に特に敏感であり、FRBの動きはどの主要経済国よりも新興市場にとって重要となる。米国だけでなく、他の株式市場もFRBの動きの影響を受けています。 「FRBの利下げにより米ドルの借り入れコストが下がり、世界中の企業にとって流動性が確保しやすくなる」とリチャード・カーター氏は主張した。
X.マイ
株や不動産は恩恵を受けるのか？
トラン・ホアン・ソン氏によると、FRBの金利引き下げは、不動産、製造業、輸出業など多額の負債を抱える企業の財務的圧力を軽減するのに役立つだろう。 2012年から2015年のサイクルを振り返ると、FRBが金利を史上最低水準に引き下げたとき、ベトナムは金利支援政策と30兆ドンの支援パッケージの両方を実施し、それが「凍結」していた不動産市場の2014年から2016年の力強い回復を支えた。流動性の低い多くの不動産株が大幅に改善し、その価格は数倍に上昇しました。
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出典: https://nld.com.vn/xuat-khau-co-them-co-hoi-tang-truong-196240918194040659.htm
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