ビットコインの価格は「半減期」後になぜ落ち着いているのか？

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今年最も期待されていたイベントは、過去3回の「半減期」のように急騰するどころか、ビットコインの価格を大幅に上昇させることはなかった。

暗号通貨データおよび分析会社CoinGeckoによると、今朝7時頃、ビットコイン（BTC）は「半減期」を完了した。通常4年ごとに起こる「半減期」は、ビットコインの創始者ナカモトサトシによってビットコインネットワークにプログラムされており、21万ユニットが採掘されるごとにマイナーへの報酬が半減する。供給量が限られていること（最大 2,100 万ユニット）と相まって、報酬が減少し続けることで BTC の希少性が生まれ、供給が制御された状態が維持されます。

多くの予想に反して、このコインの価格はイベント中かなり安定しており、1枚あたり約63,700ドルで推移しました。 BTC は最近、大幅な価格上昇はほとんどありません。昨日、価格は59,685ドルまで下落したが、すぐに65,000ドルを超えて回復した。

通常、マイナーの報酬の削減が市場に浸透するには時間がかかるため、ビットコインの価格が急騰するまでにはイベント発生後数か月かかります。過去 3 回の「半減期」では、暗号通貨の価格が上昇するまでに平均約 5 か月かかり、上昇の勢いは約 7 か月間維持できました。

しかし、今回の「半減期」では、ビットコインはこれまで何度も大幅な価格上昇を記録しており、半減期発生前にも過去最高値に達していたため、ビットコインの価格変動は異なるものになるとアナリストは予測している。そのため、「半減期」をめぐる価格期待は低下したようだ。

リード・スミスのフィンテック専門家ブレット・ヒリス氏は、「これまでの最高値が『半減期』後のビットコインの価格上昇を抑制できるかどうかは分からない」と述べた。

一方、JPモルガンのアナリストは今週発表した新しいレポートで次のように書いている。「半減期イベントで評価サイクルが完了するため、ビットコインの価格が上昇するとは予想していない。」

それどころか、彼らは、コインが買われ過ぎの状態に陥り、仮想通貨業界へのベンチャーキャピタルの資金が今年徐々に「減少」しているため、「半減期」後にBTCの価格が下落すると予想している。ゴールドマン・サックスは、ビットコインが過去の「半減期」イベントのように上昇するためには、マクロ経済状況が投資家のリスクオン姿勢をサポートする必要があると付け加えた。

この半減期が静かだったもう一つの重要な理由は、米国連邦準備制度理事会（FRB）が依然として金利引き下げの可能性についてかなり躊躇していることだ。このため、投資家はBTCやその他のリスク資産に資金を投入することに慎重になります。

ビットコイン愛好家たちは、2012年、2016年、2020年に起こった過去の「半減期」の後、世界最大の暗号通貨の価格が常に急騰していたため、このイベントを長い間熱心に待ち望んでいた。資産運用会社ウィズダムツリーのグローバルリサーチ責任者、クリス・ガナッティ氏は、この半減期を「今年最大の仮想通貨イベントの一つ」と呼んだ。

しかし、多くの人々は懐疑的で、これはデジタル通貨の価格を上げるために投機家が始めた単なる技術的な変更だと考えている。

金融規制当局は長い間、ビットコインは実世界での使用が限られている高リスク資産であると警告してきたが、BTCに連動した取引商品を承認し始めている規制当局は増えている。 S&Pグローバルの仮想通貨アナリスト、アンドリュー・オニール氏は「価格を予測する際に過去の『半減期』から学べる教訓についてはやや懐疑的だ」と述べた。この専門家によれば、これはビットコインの価格を押し上げる可能性のある多くの要因のうちの1つにすぎません。

この「半減期」は、ビットコインが3月に史上最高値の73,750ドル以上に急騰した後に起きた。このコインは、2022年の暴落後力強い回復を見せ、2023年ほぼ全期間にわたって強気相場が続いた。

ビットコインやその他のデジタル通貨は、米証券取引委員会（SEC）が1月にビットコインETFのスポット承認を決定したことへの期待や、中央銀行が金利を引き下げるだろうという期待によって支えられてきた。しかし最近、イランとイスラエルの紛争が激化する中で暗号通貨は大きな圧力にさらされており、すべての資本市場に波及効果をもたらしている。

シャオ・グ（ロイター、 CoinDeskによる）

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