原油価格を押し上げるために自ら市場シェアを犠牲にしたサウジアラビアは、依然として二重の損失を被る可能性がある

現在の原油価格の高騰は生産削減による収入不足をまだ補うことができていないため、原油生産の削減はサウジアラビアにとってコストがかかる可能性がある。

Tự nguyện hy sinh thị phần nhằm đẩy giá dầu, Saudi Arabia vẫn có thể ‘thiệt đơn thiệt kép’. (Nguồn: Getty)

サウジアラビアは、中国などの主要市場での市場シェアをアラブ首長国連邦（UAE）に奪われる可能性に直面する可能性がある。（出典：ゲッティ）

6月5日、ウォール・ストリート・ジャーナル（米国）は、サウジアラビアが自主的に原油生産を削減することを決定したことの影響について論評する記事を掲載した。

価格は予想通りには上昇しませんでした。

サウジアラビアのエネルギー大臣アブドゥルアズィーズ・ビン・サルマン王子は、石油輸出国機構（OPEC）とそのパートナー（OPECプラスとして知られる）が減産を続ける可能性があると投機筋に警告した後、OPECプラス諸国がリヤドの取り組みへの参加を拒否したことを受け、同国が7月に自主的にさらに日量100万バレルの減産を行うと6月4日に発表した。

OPEC+は現在、世界の原油生産量の約50％を占めており、世界経済の弱体化が懸念されて原油需要が減少する中、生産削減は原油価格の上昇につながると予想される。リヤドはまた、「市場の安定を図るためにあらゆる手段を講じる」とのシグナルを送った。現段階では削減は1か月間に限られているが、延長される可能性もある。

6月5日の週明け最初の取引が始まった直後、原油価格は急騰したが、その後上昇は安定しなくなった。同日の取引セッションの午後早い時点で、北海ブレント原油の価格は1バレルあたり77.32ドルに達し、6月2日の取引セッションの終値と比較して1.6%上昇した。

原油価格は、OPECプラスが減産を決定して初めて市場を揺るがした2022年10月時点よりもまだ17％低い。この決定は後にサウジアラビアやロシアを含む一部の加盟国によって2023年4月まで延長された。

このプロセスに関与したサウジアラビア当局者は、6月5日の原油価格の上昇は、先週末の緊迫したOPECプラス会合で減産決定を擁護し、空売り筋に打ち勝ちたいと考えていたアブドルアジズ・ビン・サルマン石油相の予想通りではなかったと認めた。

アブドゥルアジズ氏はここ数カ月、原油価格を下落させる可能性のある投資を行っているウォール街の投機家らを繰り返し標的にしてきた。先月、同氏は投機筋に警告を発したが、多くのアナリストは、このメッセージはOPECプラスが6月4日の会合で減産する可能性を示唆するものだと受け止めた。

日量100万バレルの削減により、サウジアラビアの原油生産量は日量900万バレルとなり、2021年6月以来の最低水準となり、過去10年間でまれに見る水準となる。この動きは、リヤドが原油価格を押し上げるために市場シェアを「犠牲にする」用意があることを示している。

サウジアラビアは大きな代償を払わなければならないのか？

事情を知る当局者らによると、現在の原油価格の上昇では生産量の減少による収入の減少を補うことができず、サウジアラビアは大きな損失を被る可能性があるという。

サウジアラビアはまた、中国などの主要市場で、そうしないと誓っているにもかかわらず大量の安価な原油を産出し続けるアラブ首長国連邦（UAE）に市場シェアを奪われる可能性にも直面する可能性がある。 6月4日の会合に出席した代表団は、UAEとロシアは現在の市場価格に満足しており、さらなる生産削減に反対していると述べた。

石油大手サウジアラムコは6月5日、7月の原油輸出価格を予想外に値上げした。アナリストやトレーダーらは以前、需要見通しがあまり明るくない時期に、この巨大企業が市場でロシア産原油など他の選択肢と競争するために公式販売価格を引き下げると予想していた。

原油価格を高く維持しようとする努力は、アブドゥルアジズ大臣が直面している圧力を示している。ムハンマド・ビン・サルマン皇太子は、サウジアラビアの石油依存経済を改革するという野望を追求している。アブドゥルアジズ氏は、こうした移行が経済的に実行可能な水準に原油価格を維持しなければならないだろう。

オーストラリア連邦銀行によると、サウジアラビアは北海ブレント原油が1バレル当たり70～75ドルの価格帯で推移すれば減産期間を延長する可能性があり、価格が1バレル当たり70ドルを下回ればさらに大幅な減産を行うとみられる。ゴールドマン・サックス・グループは、減産が継続されれば原油価格は１バレル当たり約１ドル上昇すると予想している。

サウジアラビアの生産削減により、市場不足の予想が大幅に高まるだろう。国際エネルギー機関（IEA）は、石油市場における需給ギャップが今年第3四半期に1日当たり190万バレルに達する可能性があると予測した。コンサルタント会社リスタッド・エナジーによると、サウジアラビアの決定により、その不足量は1日あたり300万バレルに達する可能性がある。

アナリストらは、需要と供給の不均衡が原油価格の下落を鈍化させる可能性があると指摘している。しかし、原油価格が上昇するかどうかについては意見が一致していない。

「これはOPECプラスとサウジアラビアにとって乗り越えるべき市場の課題だ」とコンサルタント会社エナジー・アスペクツの地政学調査責任者リチャード・ブロンズ氏は語った。「その多くは、マクロ経済の見通しなど、彼らがコントロールできない要因によるものです。

したがって、減産の決定は、OPEC+が2021年と2022年初頭に達成したような成功と影響をもたらさないと確信しています。」

[広告2]
ソース