4月2日以降、新規債券は上場されていない
ドナルド・トランプ米大統領の関税政策は米国の投資適格債の発行に大きな影響を与えており、今週は突然発行が停止された。しかし、複数の銀行によると、神経質になった投資家らが価格に抗議し始めており、市場の緊張は先月から顕著になっているという。
 |
| 米国債の利回りは大幅に低下し、スプレッドは拡大した。図 |
ドナルド・トランプ大統領が4月2日に米国への輸入品に広範囲な関税を課して以来、投資会社による新規債券の上場は行われていない。
債券発行を調整した複数の銀行関係者によると、今回の発行停止は、パンデミック以降初めて企業が希望する価格で債券を発行するのに苦労した先月の時期の後に起こった。
銀行によれば、米国の投資適格債登録制度が構築される過程で、最終価格が期待していたものと違ったため、投資家が一部の債券の注文を数百万ドル分取り消したケースもあったという。銀行家らによると、投資家が通常よりも高い割合で途中で考えを変えたことが驚きだったという。
投資家の異議は事前に発表されていなかった。
モルガン・スタンレーの債券資本市場部門グローバル共同責任者、テディ・ホジソン氏は「投資家は、希望価格からわずか１、２ベーシスポイントしか離れていないとしても、一部の取引から撤退している」と述べた。
テディ・ホジソン氏は、銀行が入札を募る中で注文書が積み上がる過程で価格が20～25ベーシスポイント変動する可能性があるというのは「暗黙のルール」だと述べた。
米大手銀行のシニアコーディネーターは、３月の一部債券発行では価格が下落したため注文の最大６０％がキャンセルされたと述べた。関係者によると、3月以前は10～15％の注文キャンセル率が正常と考えられていたという。
銀行はどの債券取引が影響を受けたかを明らかにすることを拒否した。
関税は市場の動向に影響を与える
投資家の反発は、ここ数週間の貿易戦争が市場の動きにどのような影響を与えてきたかを示している。貿易戦争が長引けば、経済成長が鈍化し、社債価格が圧迫されると予想される。
ドナルド・トランプ大統領が4月2日に税制政策を発表した後、国債利回りは急落し、スプレッドは拡大した。
BMOキャピタル・マーケッツのストラテジスト、ダニエル・クリーター氏によると、4月3日、ICE BAML（.MERC0A0）投資適格債券指数は10ベーシスポイント上昇し、2023年の米国地域銀行危機以来最大の動きとなった。
ダニエル・クリーター氏は、プレミアムスプレッドは現在、8月以来の最高水準にあると述べた。
銀行によれば、新たな社債の購入により高いプレミアムを要求する必要があるのは、最近のスプレッド拡大によって打撃を受けた投資収益を守るためだけだという。
モルガン・スタンレーの債券資本市場部門グローバル共同責任者テディ・ホジソン氏は、通常の市場では新規発行債の85～90％が市場全体を上回るパフォーマンスを示すのが通例だが、景気後退懸念で利回り格差が拡大し、現在はその比率が30～40％程度に低下していると述べた。
欧州の大手金融サービス会社の一つ、ソシエテ・ジェネラルCIBの米国債コーディネーション責任者リチャード・ウルフ氏は、企業は現在、取引実行の不確実性を減らすために戦略を変えていると述べた。
「債券の発行頻度が低い企業の中には、新たな債券発行を発表する前に、投資家へのマーケティングを行い、取引前の関心を集め始めているところもある。」
| 銀行関係者らによると、米国の投資適格債登録制度が構築される過程で、最終価格が期待していたものと違ったため、投資家が一部の債券の注文から数百万ドルを引き揚げたケースもあったという。銀行によれば、投資家が通常よりも高い割合で途中で考えを変えたことが彼らを驚かせたという。 |
出典: https://congthuong.vn/thi-truong-phat-hanh-trai-phieu-cap-cao-cua-my-chao-dao-381772.html
コメント (0)