信用の伸びは大きな課題に直面

ベトナム国家銀行のグエン・ティ・ホン総裁は、8%の経済成長を支えるため、ベトナム国家銀行は2025年に約16%の信用成長目標を設定したと述べた。ベトナム国家銀行は2025年初頭から信用目標を指定し、各金融機関に対しこの活動に積極的に取り組むよう通知した。同時に、国立銀行は信用活動を促進するために多くの解決策、メカニズム、政策を実施してきました。そこから、信用機関は年初から数か月の間に資本支出を大胆に増加しました。第1四半期末までに信用の伸びは3.93％に達し、前年同期の1.42％増の2.5倍となり、社会投資総額にプラスの影響を与え、第1四半期の経済成長に貢献した。

Thời báo Ngân hàng•16/04/2025

信用ハイライトは経済成長にプラスの影響を与える

2025年第1四半期のプラス成長指標を評価する、ホーチミン市銀行大学のチャウ・ディン・リン博士。ホーチミン市は、ベトナム国家銀行が今年初めに16%の信用成長目標を発表し、銀行が融資活動に積極的になることに貢献しているため、高い成長率は理解できると述べた。第1四半期の信用増加の原動力となったのは、主に農業、輸出入、企業支援といった優先・主要セクターだった。例えば、第1地域の国家銀行の最新データによると、中小企業向け融資残高は約863兆2070億ドンに達し、同地域全体の融資残高の19.2％を占めている。さらに、ハノイの銀行も農業・農村部門への融資を増やし、総融資残高は400兆1320億ドンに達し、総融資残高の8.9％に相当した。さらに、銀行システムは大規模な公共投資プロジェクトに積極的に参加し、建設部門の信用促進に貢献しています。

同時期に比べて信用の伸びがはるかに大きかった重要な原動力として特定された要因の1つは、低い貸出金利であり、これにより安価な資本がより速く経済に浸透することが可能になった。これまでのところ、貸出金利は2024年末と比較してさらに0.4％低下しました。現在、国内商業銀行の新旧未払いローンの平均貸出金利は年6.7～9％です。優先分野のベトナムドン建て平均短期貸出金利は約3.9％/年で、ベトナム国家銀行が定める最大短期貸出金利（4％/年）を下回っています。

経済内部からの成長の原動力

金利が長期にわたって低く抑えられていることは効果を上げており、システム全体の信用拡大の重要な原動力の一つとなっている。しかし、特に米国がベトナムを含む一連の国々からの製品に相互関税を課すと発表した状況では、この手段を維持するのは困難である。米国のこの動きは中央銀行の為替レート管理に大きな圧力をかけることになる。金融政策の緩和を続けると多くのリスクにつながる可能性がある。

UOB銀行（シンガポール）のグローバル市場・経済調査部長のスアン・テック・キン氏は、米ドルが上昇した場合の金融市場の変動が大きな課題となるだろうとコメントした。したがって、米ドルへの圧力が依然として高く、インフレが十分に低くないため、ベトナムが金利を引き下げることは困難です。この専門家は、現時点での中央銀行の解決策は、金利を柔軟に管理し、為替レートとバランスをとって信用の拡大を促進することだと考えている。

一方、TS。チャウ・ディン・リン氏は、今問題となっているのは金利の引き下げではなく、新たな状況に柔軟に適応することだと率直に認めた。 SBV は、流動性を規制し、銀行システムのさまざまな問題を解決するために、公開市場からの他の多くのツールを使用することができます。為替レートの問題については、経営上の障壁や課題はあるものの、外貨準備が高水準にあることが強みとなっている。リン氏は「ベトナムは外国直接投資（FDI）や送金などによる外貨収入源があり、それが部分的に財源を補完し、世界的な為替レートの変動による圧力に対して一定のバランスを生み出すだろう」と分析した。

信用増加のストーリーについて議論したSSIリサーチディレクターのチーフエコノミスト、ファム・ルー・フン氏は、原動力は国内需要であり、国家銀行の今年の16%を超える信用増加目標はまだ達成可能であると述べた。フン氏によれば、インフラ融資はこれまで返済期間が長いことからリスクの高い分野に分類されており、銀行は期間構造の不均衡のリスクに直面していた。しかし現在、政府はインフラ投資を推進しており、公共投資に関する手続きも短縮され、企業はより早く投資を回収できるようになり、銀行もインフラ融資を促進しています。

チャウ・ディン・リン博士は、不動産市場などの伝統的な原動力が信用の拡大において引き続き重要な役割を果たしているとコメントしました。現在、政府が積極的に法的規制を調整し、企業が事業を運営し、プロジェクトを実施するためのより有利な条件を整えているため、この分野における多くの困難は徐々に解決されつつあります。多くの不動産プロジェクトが再開されています。さらに、融資需要を刺激するためには、国内消費を促進し、今後大きな成長の可能性を秘めたハイテク企業への融資を増やす必要があるとリン氏は付け加えた。

しかし、現在、銀行システムにおける資本動員の増加ペースは融資の増加ペースを下回っており、2025年に8%を超える成長目標を達成するために、銀行は流動性を維持し、信用ニーズを満たすよう大きなプレッシャーにさらされている。国立銀行のトップによると、銀行部門は現在、動員残高を上回る資金を経済に貸し出しているという。つまり、9ドンが動員されたが、銀行部門は10ドンを貸し付け、残りの不足分は自己資本と国立銀行からの再貸付資本の両方を使用しなければならなかった。しかし、中央銀行は信用機関の流動性を支援するツールを活用し、成長を支援する信用資本を提供するための条件を整えると述べた。

しかし、長い目で見れば、TS。チャウ・ディン・リン氏は、政府が早急に資本、債券、株式市場の発展を支援する計画を策定すべきだと提言している。そこから、銀行システムの負担を軽減し、特に信用成長目標と一般的な経済成長を達成するために相互にサポートする包括的なソリューションを作成します。

出典: https://thoibaonganhang.vn/tang-truong-tin-dung-truoc-nhung-thach-thuc-lon-162830.html