アメリカはインフレとの「戦争」の真っ只中にある

11月の米国の消費者物価指数の高騰は、ドナルド・トランプ氏がホワイトハウスに就任した際の政策立案にとって大きな課題となっている。

米連邦準備制度理事会（FRB）は今週、今年最後の会合を開くと予想されているが、FRBが主要金利の引き下げを継続するかどうかは不明だ。

アメリカ人は予想よりも高いインフレに直面している。

ジレンマに陥るFRB

上記の予測の理由は、最近発表されたデータによると、11月の米国のインフレ率は2023年の同時期と比較して2.7％であったことが示されているためです。インフレデータが発表された直後、アジア通貨は米ドルに対して価値が上昇しました。フィナンシャル・タイムズによれば、英ポンドや日本円を含む通貨バスケットと比較して、米ドルは0.15%下落した。

最近、ニューヨークタイムズは上記の展開に関連した分析を発表しました。したがって、パンデミック後の基本金利の運用過程で、FRBはインフレ率の低下という偉業を達成したが、経済は不況に陥らなかった。しかし、インフレ率は2022年に最大9％に達するピークに比べると大幅に低下しています。そのおかげで、昨年9月にFRBは運営金利を0.5パーセントポイント引き下げ、4.75～5％にしました。アナリストらは、次回の会合でFRBが政策金利をさらに0.5パーセントポイント引き下げ、4.25～4.5％に引き下げると予想している。

しかし、FRBがジレンマに直面しているため、この傾向は逆転する可能性がある。具体的には、FRBはインフレを低く抑えつつ雇用を最大化するという二重の使命を負っているが、主な手段は政策金利だけである。現在の状況では、FRBが政策金利の引き下げを継続した場合、インフレ率を目標に戻すことは困難になるかもしれない。逆に、運営金利を引き下げなければ、市場の成長が刺激されないため、雇用の創出が難しくなるだろう。したがって、FRBはどの目標を選択するかというシナリオに直面している。

一方、マーケットウォッチによると、FRBは依然として前向きなシグナルを受け取る可能性がある。具体的には、過去数か月間に物価は急上昇したものの、住宅費、サービス価格、労働コストというインフレの3つの主な要因は、今後数か月で減少の兆しを見せています。最大の問題は住宅であり、これはほとんどの家庭にとって最大の出費であり、過去2年間の高インフレの主な原因となっている。したがって、FRBにとっての選択肢の一つは、予想されていた0.5パーセントポイントではなく、政策金利をさらに0.25パーセントポイント引き下げることである可能性がある。

トランプ氏にとって困難

最近のインフレ上昇はFRBをジレンマに陥らせているだけでなく、ドナルド・トランプ次期大統領の意図にも挑戦を突きつけている。

最近、トランプ氏はカナダ、メキシコ、中国からの製品に対する税金を引き上げるだろうと明言した。トランプ大統領は、メキシコとカナダからの製品に25％の関税を課すと警告し、中国製品にも10％の追加関税を課すと警告した。これら3カ国はいずれも米国にとって最大の貿易相手国であり、多くの重要な商品を米国に供給している。したがって、トランプ氏がこれら3カ国および他の多くの経済圏からの商品に対する税金を直ちに引き上げた場合、米国への生産チェーンの移転がすぐに実現する可能性は低いため、米国の価格が高騰することになるだろう。

ロイター/イプソスが実施し、12月13日に発表された最近の調査では、調査対象者の大多数が輸入税の引き上げは良い考えではないと考えており、商品の価格上昇につながることを懸念していた。世論調査では、「価格が上昇しても米国は輸入品に高い関税を課すべきだ」という意見に同意した回答者はわずか29％だった。対照的に、42%は同意せず、26%は分からないと答え、残りは質問に答えなかった。さらに、米国が輸入品に関税を課せば個人的には得になるという見解に同意した回答者はわずか17％だった。

もしその目的が、関税引き上げをちらつかせ、貿易均衡を図るために中国に米国製品の購入を増やすよう圧力をかけることであれば、トランプ氏は容易には成功しないだろう。トランプ大統領は最初の任期中、関税を引き上げることで中国に米国製品の購入を増やす約束をさせたが、実際には北京は約束したほど十分な量を購入していなかった。

統計によると、トランプ氏が2017年に最初の任期で大統領に就任したとき、連邦政府の関税収入は346億ドルだった。 2019年までにこの数字は708億米ドルに増加しました。増加率は非常に高いものの、この数字は現在の米国のGDPの約0.3％にしか相当しません。この現実と、現在のインフレ上昇の状況から、アナリストらはトランプ氏の輸入税引き上げ計画について懸念を表明している。

出典: https://thanhnien.vn/nuoc-my-giua-cuoc-chien-chong-lam-phat-185241215230357018.htm