広範囲にわたる業界再編の波により、世界市場の50％を占める日本の半導体メーカーは慎重な姿勢を取らざるを得なくなった。
多くの日本企業は半導体サプライチェーンの重要な部分を占めており、外国企業にとって「おいしい獲物」となっている。迫りくる危機に直面して、国営企業であるJIC（日本投資公社）は、国の半導体産業の再建を促進するために、すべてを1つの組織に「統合」する方法を模索している。
来たる波に勝ち、競争力を維持するため、東京証券取引所に上場している大手半導体材料メーカーのJSRは6月、JICによる株式公開買い付け（TOB）に応じると発表した。
「日本の半導体材料製造業は集中度が低いため、企業は期待された投資効率を達成できていない」とJICキャピタルの池内省吾CEOは語った。日本の製造業者は規模が比較的小さいため、米国や欧州の同業他社に比べて研究開発（R&D）に費やす金額が少ない。
ＪＳＲは周辺チップの製造に使われる材料である感光体で世界市場の約２０％を占めるが、８月末時点の時価総額はわずか８５００億円（５７億５０００万ドル）で、世界の光学市場で１０％のシェアを持つ米デュポンの５分の１に過ぎない。世界最大の分光計メーカーである東京応化工業の評価額はさらに低く、4200億円となっている。
同様に、シリコンウエハーの異物を洗い流すエッチングガスでも、関東電化工業とレゾナックホールディングスの2社で世界シェアの50％以上を占めている。しかし、両社の時価総額は、市場の約20％を占めるドイツのメルク社のわずか20分の1に過ぎない。
日本の半導体材料メーカーの多くは、住友化学がPBR0.6、レゾナックが0.8、関東電化が0.9（6月末現在）など株価純資産倍率が1を下回っており、買収を狙う大口投資家にとって魅力的なターゲットとなっている。
「トン」のお金のゲーム
日本の中小企業が大きな市場シェアを獲得できるのは、最適な組み合わせを見つけるために長い時間を要する研究開発（R&D）プログラムを忠実に実行し続ける規律があるからだ。
「日本企業は時間のかかる研究開発プログラムを導入し、それを継続することに長けており、外国企業に対して競争上の優位性を維持している」と英国に拠点を置く調査会社オムディアの南川明氏は述べた。
一方、「小強」企業の競争力が弱まる原因は、資本集約度の高い半導体産業の大規模化による規模の経済性の欠如にある。
NECや日立などの日本企業は1980年代に世界の半導体産業を支配していた。両社合わせて1988年のピーク時には世界市場シェアの50%を占めていたが、その後韓国などのライバル企業に追い抜かれ始めた。 Omdiaによれば、昨年、両社を合わせた世界のチップ市場におけるシェアはわずか9%だった。
一方、米中対立が激化する中、半導体製造材料の重要性はますます高まっている。ジョージタウン大学（米国）のセキュリティおよび新興技術センターによれば、この生産資材市場において日本企業は30％から60％のシェアを占めています。 Omdiaのデータによると、日本が48%を占め、台湾が17%、韓国が13%となっている。
市場競争が統合に向かう中、日本の半導体材料メーカーが競争に残りたいのであれば、これまでの快適領域から抜け出す必要があると専門家は指摘する。
（日経アジア調べ）
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