FRBの措置により株価は1,300ポイントを超えると予想

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株式市場は活発な取引が続いた週となり、4/5セッションでポイントが上昇しました。VN指数は1,280ポイントの閾値付近で変動することもありましたが、週末には大きな売り圧力にさらされ、指数は1,270ポイントの領域に縮小しました。

今週、国内市場では、財務省が株式市場の底上げに重要な通達68号を発行したことや、国立銀行がOMO金利を年4%に引き下げたことなど、いくつかの前向きな情報が記録されました。

もう一つの注目すべき点は、FRBが公式に運営金利を0.5パーセントポイント引き下げ、金利水準を4.75%～5%に引き下げたことだ。これはFRBにとって力強いスタートだが、ほとんどの経済学者が会合直前に運営金利を0.25パーセントポイント引き下げるというシナリオに傾いている中では物議を醸すものでもある。

この指数は主に銀行グループから支持されている。市場を支えた主な要因は、TCBが6.1%上昇、CTGが3.2%上昇、ACBが5.1%上昇したことだ。一方、GASは1.6％、VICは1.4％、PGVは3.2％それぞれ下落し、指数を圧迫するコードとなった。

週末時点で、VN指数は前週比20.33ポイント、1.62%上昇して1,272.04ポイント、HNX指数は0.81%上昇して234.3ポイント、UPCoM指数は0.7%上昇して93.6ポイントとなった。

平均流動性は32.2%増加して1セッションあたり16兆3,090億ドンとなり、今週の最終セッションでは約1か月ぶりに流動性が20兆ドンの水準を超えた。

外国人投資家は3つの取引所すべてで1兆2,294億VNDを純購入し、そのうちHoSEで1兆2,226億VND、HNXで711億VNDを純購入し、UPCoMで643億VNDを純売却した。

Lăng kính chứng khoán 23/9: Kỳ vọng VN-Index vượt 1.300 điểm sau động thái của Fed- Ảnh 1. — 先週のVN-Indexのパフォーマンス（出典：TradingView）。

VNダイレクト証券会社のマクロ・市場戦略部門、分析部門の責任者であるディン・クアン・ヒン氏は、FRBによる最近の金利引き下げについて、今後、特に世界金融市場、特にベトナム株式市場の見通しに重大な影響を与えることは間違いないだろうとコメントした。

「FRBの積極的な利下げは、米国経済の景気後退リスクによるものだという声がある。私個人の意見としては、この見方は包括的ではない。インフレが予想より低く、雇用市場への懸念もあるが、依然としてコントロールされている状況では、FRBの0.5％の利下げは非常に理にかなっている」とVNDirectの専門家は述べた。

ヒン氏は、運営金利を0.5パーセントポイント引き下げることは、すべてが手遅れになったときの「火消し行動」というよりは、FRBによる「予防的介入」に近いと述べた。

ヒン氏は、国内においては、FRBの金利引き下げ傾向が経済や金融・通貨市場にプラスの影響を与えると考えている。連邦準備制度理事会の金利引き下げは米国経済を支え、消費者需要を押し上げ、それによってベトナムの対米輸出見通しにプラスの影響を与えるだろう。

米国はベトナムの最大の輸出市場であり、ベトナムの総輸入額の約30％を占めていることを強調しておく必要がある。

連邦準備制度理事会の利下げはDXYを弱め、為替レートとインフレ圧力を緩和するのに役立ち、それによって中央銀行がより柔軟に金融政策を運営し、システムの流動性を支援し、経済成長を促進するために低金利環境を維持することに優先順位を移す条件を作り出した。

上記の予想を踏まえ、VNDirectの専門家は今から年末までの中期的にはベトナム株式市場について前向きな見方を維持しており、今年中にVN指数が1,300ポイントを超えるというシナリオは完全に実現可能である。

支援要因としては、金融政策の緩和、上場企業の業績の継続的な改善、時価総額の引き上げをめぐる新たな展開などが挙げられます。

したがって、今後の市場調整は、長期的なビジョンを持つ投資家にとって、銀行、証券、輸出入（繊維、水産物、木材製品）、工業団地不動産など、年末に前向きな成長が見込まれる業界を優先して、より多くの株式を蓄積する良い機会となるでしょう。