1,300ポイントのエリアでは買わない

VN指数が1,300ポイントの水準を容易に超える兆候は見られないため、投資家はより慎重になり、FOMO（急騰した株を買う）を避けるよう心構えを調整する必要がある。

先週末、VN指数は前週比1.48%上昇し、1,290.92ポイントとなった。今週の最終取引では、HoSEで113銘柄が値上がり、189銘柄が値下がり、65銘柄が変わらず、市場幅は売りに傾いた。 HNXでは、60銘柄が値上がり、63銘柄が変わらず、60銘柄が値下がりしました。

VN-Indexは1,300ポイントの閾値に達した後、わずかな調整を記録しました。上昇トレンドの間、市場は必然的にわずかな変動と調整を経験しますが、これらは指数が勢いを増して前進し続けるための休憩となります。この動きにより、指数の上昇の勢いがより持続可能となり、目標閾値である1,300ポイントを突破する可能性が高まるでしょう。

両取引所の流動性は22兆ドン以上の価値と、今週最後の3セッションでの取引量が約10億株と高いままでした。そのうち、今週のマッチング注文量はHoSEで22.53%増加し、HNXで10.4%増加しました。外国人投資家は今週、HoSEでTPB、HDB、TCBなどの銀行株を中心に1兆2,212億ドンの純買いを行った。HNXでも、外国人投資家はSHS、PVS、CEOなどの株を中心に710.7億ドンの純買いを行った。

銀行部門は、外国人の純購入の影響を受けて、市場にプラスの影響を与える主な原動力となっています。TPB (+12.04%)、MSB (+9.09%)、STB (+8.91%)、EIB (+7.55%)、BVB (+5.26%)、SHB (+5.26%) など、多くの銘柄が価格と取引量で急上昇しました...

外国人投資家も市場で非常に活発に活動しており、過去10回のセッションのうち8回は買い越しとなった。ベトナム市場への外国資本の流入の戻りと国内投資家の純購入傾向が相まって、VN指数が今後プラスの傾向を継続する原動力となるだろう。

これは、株式市場が国内外の多くの好意的な情報に支えられている状況で起きている。国立銀行は継続的に公開市場で債券を購入し、システムに「資金を注入」している。米連邦準備制度理事会（FRB）は利下げ、日本銀行は利上げ計画を延期し、金融緩和の波を確認した。中国人民銀行は大規模な経済刺激策を打ち出し、不動産市場を活性化させた。

中国人民銀行（PBoC）は最近、新型コロナウイルス感染症のパンデミック以来最大の経済を支える政策を発表した。解決策グループには、（1）金融政策の緩和、 （２）住宅市場の困難を取り除き、支援する。 （３）株式市場を支える。中国が大規模な経済刺激策を打ち出したことで、アグリセコの専門家は、ベトナムを含む同地域の他の国々が経済成長を促進するために金融緩和政策を維持し、強化し続けると予想している。

また、景気刺激策は株式市場の魅力を高め、年末のアジア市場における外国資本フローが売り越しから買い越しに反転する要因となることが予想される。

短期的には、 VN-Indexが1,300ポイントの価格帯まで上昇し続ける場合、これは魅力的な価格帯ではないため、多くの証券会社は購入しないことを推奨しています。市場は、次のセッションで 2024 年第 3 四半期を終了し、2024 年第 4 四半期を開始し、ビジネス パフォーマンスの受信期間を開始します。投資家は、平均以下の適切な割合を維持し、新たなキャッシュフローがまだあまり回復していないコードについては、ポートフォリオを検討、増加、拡張することができ、価格帯は、VN-Indexが1,250ポイントだった頃と同等です。

ロングポジションは業績に基づいて慎重に評価する必要があります。投資対象は、ファンダメンタルズが良好で、第2四半期の業績が好調に成長し、第3四半期の業績もプラス成長が見込まれる有力銘柄です。

VNDIRECT証券株式会社のマクロおよび市場戦略部門責任者ディン・クアン・ヒン氏は、VN指数は引き続き躍進の週を迎え、週末には1,300ポイントの水準を超えたと評価した。しかし、売り圧力が高まり、指数は1,290ポイント近くまで押し戻された。これは驚くべきことではありません。なぜなら、今年初めから、1,300ポイントを超えるエリアは常に、VN-Indexが強い利益確定の圧力にさらされ、維持するのが難しいエリアだったからです。

VN指数が1,300ポイントの水準を容易に超える兆候がない状況では、投資家は心理を調整してより慎重になり、「急成長期を迎えた株を買う」というFomoの考え方を避ける必要がある。

同時に、ポートフォリオのリスク管理を最優先する必要があり、投資家は過去2週間で15％以上急騰した一部の株式から積極的に利益を確定し、株式の割合を安全な閾値（100％未満）まで減らす必要があります。少なくとも、VN指数が1,300ポイントの抵抗ゾーンを再テストした後、その動きの傾向を明確に確認するまでは、新たな支出と財務レバレッジの使用を制限する必要があります。

ヒン氏は、「VN指数が1,300ポイントの抵抗ゾーンを確実に上回るか、1,260～1,270ポイントのサポート価格ゾーンに後退したときに、新たな支払いが行われるはずだ」と述べた。

ヒン氏は、FRBの最近の金利引き下げについての見解を述べた。この引き下げは、今後、特に世界の金融市場、特にベトナムの株式市場の見通しに大きな影響を与えることは間違いないだろう。

具体的には、9月18日、FRBは市場が長らく待ち望んでいた金融緩和策を正式に開始し、運営金利を0.5パーセントポイント引き下げることを決定した。これはFRBにとって力強いスタートだが、ほとんどの経済学者が会合直前に運営金利を0.25パーセントポイント引き下げるというシナリオに傾いている中では物議を醸すものでもある。米連邦準備制度理事会（FRB）が大幅な金利引き下げに踏み切ったのは、米国経済の景気後退リスクが原因だとする声もある。

Hinh 氏の個人的な意見では、この視点は包括的ではありません。 「予想より低いインフレ」と「労働市場への懸念はあるが、依然としてコントロールされている」という状況では、FRBの0.5パーセントポイントの利下げは非常に理にかなっている。

強力な措置について、FRBのジェローム・パウエル議長は「解雇が始まった時ではなく、市場がまだ堅調な今こそ労働市場を支援する時だという見方がある」と語った。米経済は依然として健全であると断言しながらも、FRB議長は「金融政策は効果を発揮するのに遅れがあり、企業から収集した情報や雇用のペースが遅いことから、FRB当局者は労働市場のより深刻な弱体化を予防する必要があると感じている」という専門家が提起した問題に同意しているようだ。

したがって、政策金利の0.5パーセントポイントの引き下げは、すべてが手遅れになったときの「火消し行動」というよりも、FRBによる「予防的介入」に近い。連邦準備制度理事会は、利下げに加え、連邦準備制度理事会が好むインフレ指標である個人消費支出（PCE）価格指数の予想を、前回の2.6％から今年末までに2.3％に引き下げ、さらに2025年末までに2.1％まで引き下げるなど、かなり一貫した変更も行った。

失業率については、FRBは今年末までに4.4％と予想しており、前回予想の4.0％から上昇し、この水準が2025年末まで維持されると考えている。経済成長については、FRBは今年2.1％、来年2％の増加を予想しており、6月時点の予想から変更はない。FRBの措置に対する米国株式市場の好反応も、米国経済の「ソフトランディング」シナリオを強固なものにしている。

国内的には、FRBの金利引き下げ傾向が経済と金融市場にプラスの影響を与えるだろう。連邦準備制度理事会の金利引き下げは米国経済を支え、消費者需要を押し上げ、それによってベトナムの対米輸出見通しにプラスの影響を与えるだろう。

米国はベトナムの最大の輸出市場であり、ベトナムの総輸入額の約30％を占めていることを強調しておく必要がある。連邦準備制度理事会の利下げはDXYを弱め、為替レートとインフレ圧力を緩和するのに役立ち、それによって中央銀行がより柔軟に金融政策を運営し、システムの流動性を支援し、経済成長を促進するために低金利環境を維持することに優先順位を移す条件を作り出しました。 OMOと外貨準備購入によりドンを市場に供給し、今年初めから非常に鈍化しているマネーサプライの伸びを改善する。

ヒン氏は上記の予想を踏まえ、今から年末までの中期的にはベトナム株式市場について前向きな見方を維持しており、（１）金融緩和政策、（２）上場企業の業績の継続的な改善、（３）時価総額向上に向けた新たな展開により、今年中にVN指数が1,300ポイントを超えるシナリオは完全に実現可能であるとしている。

したがって、今後の市場調整は、長期的なビジョンを持つ投資家にとって、銀行、証券、輸出入（繊維、水産物、木材製品）、工業団地不動産など、年末に成長が見込まれる業界を優先して、より多くの株式を蓄積する良い機会となるでしょう。

出典: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-309-410-khong-mua-duoi-vung-1300-diem-d226163.html