信用機関および外国銀行支店の顧客への融資活動を規制する通達 06/2023 は、2023 年 9 月 1 日から発効します。
したがって、信用機関は、有限責任会社またはパートナーシップの資本金の支払い、購入、または資本金の譲渡を受けるために貸し付けることはできないと規定されています。株式市場に上場されていない、または UPCoM 取引システムでの取引登録が行われていない株式会社の株式に資本を出資、購入、または譲渡を受ける。
国立銀行によれば、この規制は、有限責任会社およびパートナーシップの資本拠出金の支払い、購入、および資本拠出金の譲渡の受け取りの目的にのみ適用されます。株式市場に上場されていない、または UpCOM 取引システムでの取引登録が行われていない株式会社の株式に資本を出資、購入、または譲渡を受けること。上場株式会社への資本の出資、購入、または資本の譲渡の受領を目的として、信用機関は規定に従って融資を行うものとする。
通達06は、信用機関が融資を決定した時点で法律の規定に従って事業開始の条件を満たしていない投資プロジェクトを実施するための資本出資契約、投資協力契約または事業協力契約に基づく資本出資の支払いのために融資を行うことが信用機関に許可されないという規定を補足するものである。
国立銀行は、この規制は法律の規定に従って事業を開始するための条件を満たさない投資プロジェクトにのみ適用されると断言した。法律の規定により経営運営の条件を満たした投資プロジェクトについては、信用機関は規定に従い、出資契約、投資協力契約または経営協力契約に基づき、顧客が出資金を支払うための融資を引き続き検討するものとする。
わずか1か月余りで、上記の規制が施行されます。
不動産業界は、まだ解決されていない困難や法的な「もつれ」の状況において、通達06号の規制により不動産業界の資本へのアクセスがさらに困難になるのではないかと依然として懸念している。
再計算が必要
不動産投資開発株式会社（EZプロパティ）のファム・ドゥック・トアン社長は、 VietNamNet記者に対し、解決されるべき困難な時期に、通達06号の規制が意図せず企業にとってさらなる困難をもたらしていると語った。 「国立銀行が通達06で再計算しなければならない問題はたくさんある」とトアン氏は語った。
EZ Propertyの代表者によると、資金を借り入れることができない人々のグループが増えると、不動産市場、特に投資に協力したい企業や上場企業であることが求められる企業への資金の流れがさらに厳しくなるという。
「証券取引所で事業を行っている企業の数は、非上場の事業量と比べると非常に少ない」とトアン氏は語った。
さらに、トアン氏によると、事業化の条件を満たさない投資プロジェクトを実施するための資本出資契約、投資協力契約、事業協力契約に基づく資本出資の支払いのための融資を提供しないことで、この規制は資本へのアクセスを希望する企業にとって非常に困難になっているという。
この会社のリーダーによると、プロジェクトが販売可能になるということは、法的手続き、敷地の整地、インフラ建設、土地使用料の支払いなど、多くのステップを会社が完了することを意味します。その段階を完了すると、会社は二度と借り入れをすることはほとんどなくなります。
「今年最初の6か月間の信用の伸びは非常に低かった。一方、ほとんどの不動産事業では、非常に大きなレバレッジ資本を使用しています。自己資本に加え、銀行融資、パートナーや顧客からの資金動員、債券発行など、他の資本源もすべて停止されます。 「現時点ではこの規制は企業にとって非常に困難だ」とトアン氏は強調した。
また、SGOグループ株式会社（SGOグループ）の取締役会長であるヴー・キム・ジャン氏は記者団に対し、通達06で融資対象外となるケースをさらに追加することで、投資協力やプロジェクト移転のための資金へのアクセスが制限されることを懸念していると語った。
「これまで実施されていないプロジェクト、あるいは投資の実施を準備中で協力や移転のパートナーを見つけることを目的とした新しいプロジェクトも、すべて資金の流れに問題が生じるだろう。これによりプロジェクトの実施が遅れることになるだろう」とジャン氏は述べた。
ジャン氏は、土地プロジェクトの場合、販売資格を得るには、投資家はすべてのインフラ、土地使用料、敷地の整地などを完了する必要があると指摘した。その時点で、投資協力のための融資はもはや意味をなさなくなるだろう。その時、同社は投資協力を必要とせず、小売顧客に販売し、進捗に応じて代金を徴収する。
SGOグループの会長によれば、ユニット間の投資協力は、プロジェクトが販売可能になる前に行われることがほとんどだ。なぜなら、そのときこそ、お互いの能力、特に資金が必要になるからだ。
「法的問題や法律の重複により不動産供給が制限されている状況で、通達06を適用すると、実施上の財政問題により供給がさらに制限されることになる。」現時点では、企業も多くの困難に直面しており、M&Aやプロジェクト譲渡による他の資金源を切実に必要としています。しかし、パートナーが借入金を持たず、自己資本のみを使用する場合、資金繰りが厳しい状況で投資に協力することは非常に困難になるだろう」とジャン氏は懸念した。
回覧の修正案
EZプロパティのゼネラルディレクターは、不動産分野に加えて、通達06はPPPプロジェクト、都市開発インフラ、農業、林業にも関連していると述べた。
リストに登録する必要がある場合、PPP プロジェクトなどの事業条件を満たすには、道路が完成している必要があります。このプロジェクトの実施には巨額の資本が必要となるが、その資金にアクセスできないことは経済の社会インフラ投資活動に直接影響を及ぼすことになる。
トアン氏は、EZプロパティが数多くの都市インフラプロジェクトを実施しており、資金が切実に必要であると説明した。近年、企業は銀行からの資金調達が困難になっており、融資金利も高くなっています。金利が下がると、企業はパートナーや融資を通じてその資金にアクセスする計画を立てます。しかし、通達06号に定められた条件により、同社は融資許可リストからほぼ除外されることになる。
「通達は出されたが、まだ実施されていないので、慎重に検討し、現状の不適切な条件を排除する必要がある」とトアン氏は提案した。
SGOグループのヴー・キム・ジャン会長は、プロジェクトをより良く実行し、市場への供給を改善できるよう、企業の資本へのアクセスを支援する計画を検討する必要があると述べた。
しかし、信用支援の仕組みがあれば、購買力の向上と不動産市場の総需要の増加につながるだろう。
これに先立ち、ホーチミン市不動産協会（HoREA）も、「資金を必要としている顧客が信用を借り入れることができない」という4件の事例の内容を含む、規制の調整を検討するよう求める文書を送付した。
HoREAによれば、条項8、9、10は、不動産業、住宅購入者、不動産投資家など、資本を借り入れる必要がある経済のさまざまな分野の一部の企業が、信用を得るのに困難をきたす状況につながるだろう。
さらに、この協会は、国立銀行の通達06は決議97より前に発行されたため、国立銀行が積極的かつ柔軟に、そして合理的な拡張的財政政策と調和して金融政策を運営するための解決策を実施できるように改正を検討する必要があるとも述べた...
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