トレーダーは金利引き下げへの賭けを増やす

米連邦準備制度理事会（FRB）が予想よりも借入コストを引き下げる意向を示し、特にインフレ予想も引き上げたことから、トレーダーらは米連邦準備制度理事会（FRB）が引き続き利下げを行うとの見方を強めている。

連邦公開市場委員会（FOMC）は市場の予想通り、2回連続の会合でフェデラルファンド金利を4.25～4.5％に据え置いた。 ＦＲＢはまた、膨大なバランスシートの縮小ペースを緩めるとも述べた。

しかし、中央銀行は、さらなる決定を下す前に、インフレ抑制のさらなる進展とドナルド・トランプ大統領の貿易政策のさらなる明確化が必要だと強調した。この様子見姿勢により、市場は緊張状態が続き、FRBの政策変更の兆候を注意深く見守っている。

連邦準備制度理事会は世界最大の経済大国である中国の成長見通しを引き下げ、今年は金利を0.5パーセントポイント引き下げると予想されている。図

最新の経済予測では、FRBは世界最大の経済大国である中国の成長見通しを引き下げ、今年は金利を0.5パーセントポイント引き下げると予想されている。これは0.25パーセントポイントの引き下げ2回に相当する。ジェローム・パウエルFRB議長は、現在の不確実性のレベルは「極めて高い」と述べた。

連邦準備制度理事会（FRB）の金利先物は現在、12月の64ベーシスポイントの利下げを織り込んでおり、FRBの声明発表前の56ベーシスポイントから上昇している。これは、トレーダーが今年2回の0.25パーセントポイントの利下げと、さらに1回の利下げを織り込んでいることを示唆している。

会合前には、貿易戦争の激化とインフレ上昇により、FRBがインフレ抑制に向けてより積極的な姿勢を取るようになり、金融政策の緩和が遅れる可能性もあるとの見方が出ていた。しかし、ジェローム・パウエル氏はその後の記者会見でこの予想を変えた。

強硬姿勢は衰退

「 FRBのジェローム・パウエル議長は『関税によるインフレがあっても、それが適切であれば金利を引き下げることができる』と述べている」とオーストラリアの投資銀行バレンジョイの主任金利ストラテジスト、アンドリュー・リリー氏は言う。「景気後退リスクが高まる中、同議長は金利据え置きにそれほどこだわっていないようだ」

5月の利下げの可能性について問われると、ジェローム・パウエル議長は「急いで行動することはないと思う。より明確な状況になるまで待つつもりだ」と答えた。

市場は現在、FRBが5月に利下げを行う可能性を23％、7月にほぼ確実に利下げを行う可能性を織り込んでいる。

米LPLファイナンシャルのチーフエコノミスト、ジェフリー・ローチ氏は「今月のインフレ指標は高くなるリスクがあるかもしれないが、コアインフレは夏にかけて減速すると予想され、ちょうどFRBが6月に利下げする時期になる」と述べた。

しかし、関税関連の不確実性は米国の消費者信頼感に引き続き重くのしかかり、投資家が安全な債券に殺到したため、株式市場は急落した。金利予想を反映する指標となる2年米国債の利回りは6ベーシスポイント低下して3.98%となり、10年債の利回りは3ベーシスポイント低下して4.25%となった。

米ドルに対する悲観論

通貨市場では、米ドルを他の6通貨に対して価値を測る米ドル指数が0.3%上昇し、103.511となった。しかし、米国の景気後退の可能性に対する懸念から、依然として2024年10月以来の最低水準付近で取引されている。オーストラリアドルは年初から3%近く上昇した後、63.54米セント前後で安定している。

世界最大の経済大国に対する市場の懸念を反映し、FRBは今年の経済成長率予想を2.1％から1.7％に引き下げた。同時に、米中央銀行は、FRBが好むインフレ指標であるコアインフレ率の予想を今年の2.5％から2.7％に引き上げた。一方、FRBのインフレ目標は2％である。

LPLファイナンシャルの専門家ジェフリー・ローチ氏は、FRBのより悲観的な成長見通しが米ドルに圧力をかけるだろうとコメントした。

米国の債券市場が慎重だった一方、オーストラリアの債券市場はほぼ横ばいだった。 3年債の利回りは3.8%で推移し、10年債の利回りは4.42%のままだった。

短期金融市場先物は現在、オーストラリア準備銀行（RBA）による今年の合計63ベーシスポイントの利下げを織り込んでおり、3月19日の61ベーシスポイントから若干上昇している。取引は依然として7月の緩和の可能性が高いことを反映しており、早ければ5月にもRBAが0.25パーセントポイントの利下げを行う可能性は3分の2となっている。

しかし、専門家のアンドリュー・リリー氏は、債券市場は利下げのタイミングについて楽観的すぎる可能性があると警告している。同氏は先月5年ぶりに利下げを行った後、今年後半に少なくともあと1回は豪準備銀行が利下げを行うと予想している。

最新の経済予測では、FRBは世界最大の経済大国である中国の成長見通しを引き下げ、今年は金利を0.5パーセントポイント引き下げると予想されている。これは0.25パーセントポイントの引き下げ2回に相当する。

ミン・ヒエン

AFRによると