Le portail d'information électronique du gouvernement a organisé un séminaire en ligne sur le thème « Stabilité macroéconomique et développement du marché des obligations d'entreprises »
Dans l'après-midi du 28 mai, le portail d'information électronique du gouvernement a organisé un séminaire en ligne sur le thème « Stabiliser la macroéconomie et développer le marché des obligations d'entreprises » pour discuter des mesures visant à continuer de stabiliser et d'aider le marché à fonctionner dans le cadre légal, contribuant ainsi à l'économie.
En 2022 et au cours des premiers mois de 2023, nous avons atteint pour l'essentiel les objectifs généraux fixés : maintenir la stabilité macroéconomique, contrôler l'inflation, promouvoir la croissance, assurer les grands équilibres, assurer la sécurité sociale, renforcer la défense nationale, la sécurité, la sûreté et la sécurité publique, améliorer les affaires étrangères et l'intégration. Dans des conditions très difficiles, le PIB a maintenu sa dynamique de croissance au premier trimestre. Les résultats obtenus sont très précieux dans un contexte de difficultés et de défis sans précédent au pays et à l’étranger depuis de nombreuses années, avec plus de difficultés et de défis que d’opportunités et d’avantages, et de nombreux problèmes sans précédent.
Sous la direction du Parti, l'accompagnement et la supervision de l'Assemblée nationale, avec la participation de l'ensemble du système politique, le soutien du peuple et des entreprises, les orientations et les administrations du Gouvernement et du Premier ministre sont cohérentes, synchrones, drastiques, opportunes, appropriées, substantielles, fermes dans leurs objectifs et principes mais extrêmement flexibles, suivant de près la réalité, les développements dans le pays et dans le monde, créant des changements substantiels et mesurables dans les domaines d'intérêt public ces derniers temps, créant des changements initiaux dans de nombreuses questions en suspens qui durent depuis de nombreuses années ; Consolider et renforcer la confiance sociale et la confiance du marché avec des solutions, des politiques et des actions spécifiques et efficaces pour éliminer les difficultés et les obstacles pour les personnes et les entreprises.
Même si la situation reste encore confrontée à de nombreuses difficultés, de nombreuses politiques et solutions de gestion ont des impacts positifs. En avril et mai, la situation s'est améliorée, de nombreux domaines ont changé positivement, comme le capital d'IDE nouvellement enregistré en mai qui a fortement augmenté, l'indice de production industrielle (IIP) a initialement montré de bons signes en avril... Les organisations internationales réputées continuent d'évaluer et de prévoir positivement les perspectives économiques du Vietnam en 2023 et dans les temps à venir.
Le développement du marché des obligations d’entreprises a reçu beaucoup d’attention ces derniers temps, car ce marché constitue une source énorme de capitaux pour l’économie. Chaque fluctuation, aussi petite soit-elle, du marché a un impact significatif sur l'économie et le développement durable de ce marché est également un canal pour mobiliser le capital des gens pour l'économie en plus des canaux traditionnels, ce qui est une chose importante à faire.
Au cours du second semestre 2022, le marché des obligations d'entreprises individuelles a connu un « choc » psychologique généralisé lorsque les investisseurs ont vu de nombreux cas traités par les autorités. La baisse de confiance combinée aux problèmes de liquidité dans les flux de trésorerie liés au remboursement des obligations de nombreuses entreprises a accru les risques sur ce marché.
Invités présents au séminaire (de gauche à droite) : Prof. Dr. Hoang Van Cuong, délégué à l'Assemblée nationale, vice-président de l'Université nationale d'économie ; Vice-ministre des Finances Nguyen Duc Chi; Vice-ministre de la Planification et de l’Investissement, Tran Quoc Phuong ; TS. Nguyen Si Dung, ancien chef adjoint du Bureau de l'Assemblée nationale - Photo : VGP/Quang Thuong
Pour aider le marché et les entreprises à surmonter la période difficile, le Gouvernement, le Premier ministre et les agences de gestion ont pris de nombreuses décisions importantes pour stabiliser le marché, faire fonctionner le marché dans le cadre légal, contribuer à l'économie et surtout, susciter la confiance des gens dans ce marché pour son développement durable. Il ne s’agit pas seulement de soutenir les entreprises, mais aussi de maintenir la stabilité macroéconomique et de promouvoir la croissance dans un contexte où les ressources sont nécessaires de toute urgence pour se remettre de la pandémie. Bien que le marché ne se développe pas comme prévu, il montre des signes positifs. Le chemin à parcourir est encore long, avec de nombreuses difficultés, obstacles et défis à surmonter, qui nous obligent à faire davantage d’efforts et à être plus déterminés dans la mise en œuvre de mesures « brise-glace » pour le marché.
Pour avoir plus de perspective sur cette question, le portail d'information électronique du gouvernement a organisé un séminaire en ligne sur le thème « Stabilité macroéconomique et développement du marché des obligations d'entreprises ».
La table ronde comprenait les invités suivants :
1. Vice-ministre de la Planification et de l'Investissement, Tran Quoc Phuong
2. Vice-ministre des Finances Nguyen Duc Chi
3. Prof. Dr. Hoang Van Cuong, délégué à l'Assemblée nationale, vice-président de l'Université nationale d'économie
4. Professeur associé Dr. Vu Minh Khuong, maître de conférences à la Lee Kuan Yew School of Public Policy ( répondant en ligne depuis Singapour )
TS. Nguyen Si Dung, ancien chef adjoint du Bureau de l'Assemblée nationale, a modéré le contenu de la discussion. Le séminaire était une RÉPONSE EN DIRECT sur le portail gouvernemental et les plateformes du portail gouvernemental.
Il y a tout lieu de faire confiance à la direction pour atteindre les objectifs fixés.
TS. Nguyen Si Dung : Actuellement, la situation mondiale évolue rapidement, de manière complexe et imprévisible, avec de nombreux problèmes sans précédent survenant au-delà des prévisions. De nombreux défis se posent aux pays tels que la récession économique, la hausse de l’inflation, l’insécurité énergétique, la sécurité alimentaire mondiale, etc. Comment les facteurs externes et l’environnement international affectent-ils nos efforts pour stabiliser la macroéconomie ? Comment évaluez-vous les réalisations économiques, notamment macroéconomiques, que nous avons accomplies ces derniers temps ? Pouvez-vous comparer avec d’autres pays de la région ?
Vice-ministre de la Planification et de l'Investissement, Tran Quoc Phuong : Sur la base de la situation actuelle, la situation économique nationale et mondiale en 2022 et au cours des premiers mois de 2023 peut être résumée comme suit : Il y a plus de difficultés et de défis que d'avantages ; volatil; très imprévisible, difficile à prévoir, il y a des réalités qui se produisent au-delà des prévisions et la complexité de la situation mondiale affecte les économies.
L’économie de notre pays est encore modeste en taille alors que son ouverture est grande (près de deux fois celle du PIB). Ainsi, l’impact des facteurs externes sur l’économie de notre pays est très important. Fin 2021 et 2022, nous prévoyons qu’après avoir surmonté la pandémie de COVID-19, les économies entreront dans une période de forte reprise. Cependant, la réalité n’est pas celle prévue, et certains facteurs, tels que les conflits politiques, financiers et monétaires, ont ralenti le processus de reprise, poussant même l’économie au risque de récession.
Certains facteurs dans le monde affectent sérieusement la macroéconomie des pays, dans lesquels l’inflation est un facteur majeur, provenant des États-Unis et d’Europe, avec un impact mondial. De nombreux pays doivent trouver des solutions pour faire face à la hausse de l’inflation, notamment des solutions fiscales et monétaires. La Fed a continuellement augmenté ses taux d’intérêt dans une large mesure, tandis que les banques centrales d’Europe et des principales économies ont toutes décidé d’augmenter fortement leurs taux d’intérêt pour freiner l’inflation. Les solutions ci-dessus nous laissent face à un déclin de la croissance économique.
Malgré le contexte difficile, les résultats de la gestion macroéconomique et de la croissance, assurant les grands équilibres et maîtrisant l'inflation de notre économie ont quand même obtenu des résultats encourageants. Selon les commentaires des experts et des organismes de gestion de l'État en matière de macroéconomie, la chose la plus importante que nous avons réalisée est de maintenir la stabilité macroéconomique, de contrôler l'inflation en dessous de l'objectif assigné par l'Assemblée nationale, ainsi que d'assurer les grands équilibres et de gérer les solutions monétaires et fiscales à des niveaux raisonnables. Par exemple, en ce qui concerne les taux de change et les taux d’intérêt, nous les avons ajustés, mais dans des fourchettes appropriées, sans créer de chocs majeurs sur la macroéconomie.
En outre, nous devons continuer à faire face à une pression extérieure croissante et devons trouver des moyens de la surmonter dans les temps à venir, tels que : La demande mondiale a fortement diminué ; Les secteurs manufacturier, de transformation et certains secteurs dynamiques ont été gravement touchés ; Manque de commandes, production réduite… Voilà les difficultés immédiates auxquelles nous devons faire face d’ici la fin de l’année.
Comparé aux autres pays du monde et de la région, à travers les statistiques, notre contexte macroéconomique est encore assez positif. Par exemple, après la fin du premier trimestre, le taux de croissance du PIB de notre pays a atteint 3,32 %, tandis que les principaux partenaires et les grandes économies à faible taux de croissance comme les États-Unis ont atteint 1,6 % ; L'UE a atteint 1,3 % ; Le Japon a atteint 1,3 % ; La Corée du Sud a atteint 0,8%. Lorsque la croissance est faible, la demande des consommateurs dans ces économies diminue également, ce qui a pour effet d’affecter nos commandes et notre production. Au premier trimestre 2023, la croissance du secteur de la transformation et de la fabrication a considérablement diminué.
Mais le taux de croissance de 3,32% par rapport aux prévisions de la Banque mondiale et du FMI de plus de 2% en 2023 montre que nous sommes toujours à un niveau assez positif, créant une prémisse pour lutter dans les derniers mois de l'année.
Par ailleurs, après 4 mois, nous avons atteint un taux d’inflation inférieur à 4% conformément à l’objectif fixé par l’Assemblée nationale. D’autres économies se situent à des niveaux assez élevés, comme : Singapour (5,5 %) ; Indonésie (environ 5 %), UE (environ 7 %) ; Amérique (environ 5%). Il s’agit de nos économies partenaires et elles sont toutes aux prises avec une inflation croissante. Avec une telle analyse, nous avons toutes les raisons de croire que nos politiques et nos opérations de l’année dernière ainsi que du début de cette année atteindront les objectifs fixés.
Le Dong vietnamien est la meilleure monnaie
TS. Nguyen Si Dung : Concernant ce même contenu, j'aimerais entendre l'avis du Dr. Vu Minh Khuong de Singapour !
TS. Vu Minh Khuong, maître de conférences à la Lee Kuan Yew School of Public Policy : Le monde s’attendait à surmonter la pandémie, mais ne s’attendait pas à ce qu’elle affecte profondément la santé de l’économie, certaines choses ne se produisent pas du jour au lendemain. Dans le même temps, le contexte de la guerre entre la Russie et l’Ukraine a provoqué une instabilité internationale, une forte inflation et des taux d’intérêt sans précédent, et les pays sont en difficulté. Dans ce contexte, nous devons sympathiser avec le gouvernement, les localités et les entreprises qui sont en grande difficulté. Mais la bonne nouvelle est que le Vietnam fait preuve de bon caractère. De l'extérieur, le Vietnam ressemble à un navire en difficulté, mais il bénéficie d'une direction stable, d'une meilleure cote de crédit, de bonnes recettes et dépenses budgétaires et d'un contrôle strict de l'inflation par rapport à de nombreux pays.
La croissance mondiale semble prometteuse, même si le FMI prévoit une croissance de 5,8 % au Vietnam cette année, mais les prévisions pour l'année prochaine sont assez élevées. Ils ont encore de grandes attentes quant à l’avenir du Vietnam. Les investisseurs étrangers sont toujours désireux d’entrer au Vietnam, espérant que le Vietnam participera à de nouvelles chaînes de valeur.
En regardant vers l’extérieur, comme le Vietnam, Singapour a un ratio commercial plusieurs fois supérieur à son PIB. Au premier trimestre, le PIB de Singapour a augmenté de 0,1 %. La croissance américaine a récemment été revue à la baisse à 1,1 %, signe de difficultés à venir avant une nouvelle reprise.
Ce que je veux souligner, c’est que les difficultés évidentes créent une mentalité frustrante pour les entreprises. En fait, ce n’est pas la direction du gouvernement qui commence à montrer une grande pression pour changer.
Par exemple, les exportations de crevettes et de fruits de mer ont diminué et la concurrence internationale s’est accrue. Je vais dans d’autres pays pour donner des conférences ou parler de l’expérience du Vietnam en premier. Le Bangladesh et l’Inde exportent 7 milliards de dollars et souhaitent augmenter leurs exportations à 15 milliards de dollars. Ils maîtrisent donc très rapidement la transformation numérique et la transformation verte. Nous ne faisons encore qu’améliorer l’environnement des affaires, il n’y a pas encore de percée fondamentale. C’est une chose à laquelle nous devons prêter attention, il est temps de reconsidérer fondamentalement l’amélioration du modèle de croissance dans les temps à venir.
Il est encourageant de constater que les localités mûrissent rapidement et ont de grandes ambitions pour contribuer à la réalisation de l'objectif d'un Vietnam prospère d'ici 2045. Les dirigeants de localités telles que Ho Chi Minh-Ville et Hai Phong sont très attentifs et souhaitent apprendre des expériences d'autres pays pour les appliquer au développement du pays.
Nous entrons dans une nouvelle étape de croissance, qui nécessite de nouvelles avancées dans la réflexion et la prise de conscience de la nécessité de construire une nation moderne au cours des deux ou trois prochaines décennies.
TS. Nguyen Si Dung : PhD. Vu Minh Khuong a analysé spécifiquement les solutions et les réalisations qui ont contribué de manière significative à soulager ce facteur psychologique. S'il vous plaît, demandez à TS. Khuong, comment percevez-vous et évaluez-vous les efforts et les mesures de réponse du Vietnam pour stabiliser la macroéconomie ?
TS. Vu Minh Khuong : La réponse du Vietnam est très sensible. J'apprécie particulièrement les efforts de la Banque d'État, du ministère des Finances et du ministère du Plan et de l'Investissement pour rassurer les investisseurs internationaux.
Ils ont déclaré que la capacité de réaction du Vietnam était assez bonne, que le dong vietnamien était la meilleure monnaie, tandis que les autres monnaies perdaient de la valeur. Bien sûr, la stabilité monétaire peut causer des difficultés aux entreprises exportatrices, mais heureusement, les excédents du compte courant sont bons, l'attraction des IDE est bonne, les activités d'exportation sont plutôt bonnes... Du côté macroéconomique, c'est bon, la promotion de l'investissement public, les autoroutes et les projets ont été mis en œuvre par le gouvernement avec détermination, lorsque des difficultés surviennent, elles sont résolues immédiatement.
En ce qui concerne l’électricité, un soutien fort du secteur des entreprises publiques est nécessaire. Ce domaine n’a pas bénéficié de mesures satisfaisantes, il doit être résolu immédiatement, tous les efforts doivent être concentrés sur sa résolution. Par exemple, la question de l’électricité renouvelable, même si elle n’est pas encore standard, va dans la bonne direction et doit être résolue pour éviter une pénurie d’électricité...
L’image globale de la réponse générale est correcte et bonne, mais la réponse de l’écosystème au défi dépasse la capacité d’un ministère, d’une branche ou du gouvernement spécifique, mais nécessite que l’ensemble du système politique, y compris les entreprises, discute et résolve le grand problème.
L’expérience de Singapour montre qu’il est nécessaire de créer un conseil chargé de définir les stratégies futures, de définir clairement les responsabilités et de coordonner étroitement les actions afin de créer une dynamique pour aller de l’avant et renforcer la confiance dans la société. Il y a de nombreux sujets à discuter, mais ce qui est fait est louable et sur la bonne voie.
Maintenir la stabilité macroéconomique est le plus grand succès.
TS. Nguyen Si Dung : PhD. Vu Minh Khuong a évalué positivement les solutions qui nous ont aidés à stabiliser la macroéconomie et à promouvoir la croissance. TS. Vu Minh Khuong s’inquiète de l’électricité. Je pense que récemment, le gouvernement a pris des décisions très opportunes pour supprimer les obstacles à l’énergie solaire, à l’énergie éolienne...
Même question, veuillez demander au Dr. Hoang Van Cuong, comment évaluez-vous les solutions pour stabiliser la macroéconomie afin d’assurer notre croissance récente ?
Professeur Dr. Hoang Van Cuong : Je suis tout à fait d'accord avec l'évaluation de la situation macroéconomique du vice-ministre Tran Quoc Phuong ainsi qu'avec l'opinion du Dr. Vu Minh Khuong. En effet, nous constatons que dans un contexte mondial marqué par des vagues de turbulences telles que l'inflation et le déclin de la croissance, la capacité du Vietnam à maintenir la stabilité macroéconomique est notre plus grand succès pour créer de la stabilité dans de nombreux aspects, notamment la vie des gens, les activités de production des entreprises et nous n'avons pas à payer le prix pour rétablir l'équilibre. Pour réussir, le gouvernement a mis en œuvre de nombreuses solutions, mais je pense qu'elles reposent sur trois perspectives :
Premièrement, la stabilité macroéconomique a été un véritable succès. Je pense que la gestion de la politique budgétaire du gouvernement a réagi très rapidement, de manière appropriée et efficace. Nous constatons que, dans le contexte de l’épidémie, de nombreux pays ont également recours à la politique budgétaire pour soutenir les entreprises et les citoyens, mais la conséquence après l’épidémie est l’inflation. Mais le Vietnam continue de soutenir les entreprises et les citoyens, utilise également les ressources fiscales mais ne tombe pas dans l'inflation, réduit toujours le fardeau des entreprises, comme la réduction des impôts, l'extension et le report des cotisations. Même avec les gens, il y a des endroits où nous soutenons directement avec de l'argent, et il y a des endroits où nous soutenons avec des moyens matériels. Ou bien nous constatons également des problèmes liés à la gestion des politiques de recettes et de dépenses. Dans un contexte aussi difficile, les recettes ont bien sûr tendance à diminuer, surtout lorsque nous exonérons, prolongeons et reportons les collectes. Mais en réalité, au cours des deux dernières années, 2021 et 2022, les revenus ont largement dépassé les prévisions, ce qui reflète le fait que nous avons profité des opportunités d’exploiter les sources de revenus pour compenser les retards, les reports et les retards de paiement des entreprises. C’est grâce à une telle bonne génération de revenus que notre balance des paiements est toujours inférieure au niveau de déficit assigné par le gouvernement. Par conséquent, la dette publique a diminué très bas, auparavant il y avait une période de plus de 50%, si elle est calculée selon le nouveau PIB, en 2021 elle sera descendue à 42% et en 2022 elle ne sera que de plus de 38%. C’est une très bonne occasion pour nous de continuer à utiliser ces politiques budgétaires. C’est un succès et cela montre que nous sommes très habiles et efficaces dans l’utilisation des ressources budgétaires.
Il en va de même pour la monnaie, comme TS. Vu Minh Khuong a déclaré que nous sommes le pays qui maintient le prix de la monnaie le plus stable et le meilleur. Notre taux de change n'est pas rigide, il y a des ajustements et des changements flexibles mais il ne fluctue que dans le cadre de 23,5-24,5 et revient finalement au taux de change stable, créant ainsi une valeur monétaire stable, aidant les entreprises à se sentir en sécurité dans la production et les affaires, sans crainte de dévaluation de la monnaie, provoquant la panique, la thésaurisation... Je pense que ce sont des facteurs qui démontrent notre succès, le monde entier a une inflation si élevée, nous pouvons la maintenir, en particulier notre économie ouverte, lorsque les prix des devises des autres pays augmentent, le risque de dévaluation de notre monnaie est très élevé. Récemment, en 2022 et au cours des derniers mois, alors que le monde prévoyait que l'inflation avait tendance à ralentir, les grandes banques de nombreux pays n'ont pratiquement pris aucune mesure pour réduire les taux d'intérêt d'exploitation, mais la Banque d'État du Vietnam a réduit les taux d'intérêt d'exploitation à trois reprises, dans le but de faire baisser le niveau des taux d'intérêt, aidant ainsi les entreprises à disposer de ressources. Il s’agit d’une action drastique dans le contexte actuel et également résolue. Nous avons entendu la troisième directive du gouverneur : si les banques commerciales ne réduisent pas, elles pourront envisager une marge de crédit plus tard... Bien sûr, nous devons être très prudents dans le contexte de nombreuses difficultés dans le monde.
Troisièmement, en ce qui concerne le travail de gestion, je pense que le travail de gestion entre le Gouvernement et l'Assemblée nationale a une interaction et un soutien très clairs, presque dès que les politiques naissent, il y a toujours un soutien et une interaction rapides. Ce qui est nécessaire à la vie, nous avons un cadre juridique pour le mettre en œuvre, et lorsqu’il est en place, les actions du gouvernement sont très décisives dans des circonstances difficiles. Au cours de l’année écoulée, de nombreuses directives gouvernementales ont été émises pour résoudre le problème de congestion, et les dirigeants gouvernementaux ont même effectué de nombreuses inspections dans la localité. Beaucoup de réunions que je vois sont très bonnes, elles fixent des délais pour terminer les travaux, en indiquant très clairement à la localité qu'ils doivent être terminés à cette date. Je pense que lors de la définition des exigences quantitatives, le délai montre également la détermination et la volonté du gouvernement.
TS. Nguyen Si Dung : Évaluations du Dr. Hoang Van Cuong montre que la solution récente est très correcte et positive. Mais l'avenir est encore très difficile, a-t-il déclaré, une idée très importante est que la coopération de l'Assemblée nationale avec le gouvernement est une base très importante, car sans coopération, l'agence d'approbation sera en difficulté. Selon vous, quelle est la prochaine solution à laquelle nous devons prêter une attention particulière et promouvoir ?
Prof. Dr. Hoang Van Cuong : Il est vrai que nous sommes toujours confrontés à un contexte mondial marqué par de nombreux changements imprévisibles. L'inflation mondiale devrait avoir tendance à diminuer, mais nous ne savons pas si elle prendra réellement fin. En particulier, nous avons vu récemment qu’une série de banques sont tombées en crise, certaines ont même fait faillite et ont dû être vendues. C’est une préoccupation qui touche le système financier. Si cet événement se produit, il créera une propagation systémique, alors le risque d’alerter sur une récession économique mondiale, voire de tomber dans une crise, n’est pas infondé. De plus, le contexte de crise géopolitique n’a pas de fin claire en vue, créant des perturbations et des conflits dans l’économie mondiale. La situation mondiale est extrêmement incertaine et risquée. Alors, comment la politique intérieure réagit-elle ?
En matière de politique monétaire, nous sommes très agressifs. Je pense que nous sommes l’une des banques pionnières dans la réduction anticipée des taux d’intérêt pour aider les entreprises à financer leurs activités. Mais nous devons également être très prudents car si la situation mondiale devient mauvaise, nous devons également avoir la capacité d’y faire face. Il y a eu un incident récent à la banque SCB, mais nous l'avons géré très rapidement. Nous devons toujours être dans cet état. Par conséquent, en ce qui concerne la politique monétaire, je pense que nous devons continuer à utiliser un mécanisme monétaire flexible, mais nous devons être prudents et contrôler les flux de trésorerie. Si dans le contexte actuel, de nombreuses entreprises sont en difficulté et ont des besoins mais nous ne pouvons pas contrôler le flux de trésorerie, de sorte que le flux de trésorerie ne circule pas au bon endroit où il est nécessaire pour produire et faire des affaires, créer de la richesse, l'amener sur le marché et la liquider immédiatement, mais tombe dans des zones gelées, manquant d'argent et ayant des dettes impayées, c'est presque comme jeter de l'argent dans un trou noir, jeter du sel dans la mer, parfois seulement gaspiller des ressources financières.
En termes de politique budgétaire, nous disposons d’une assez bonne marge de manœuvre pour mettre en œuvre une politique budgétaire. J’apprécie que récemment, le gouvernement ait continué à mettre en œuvre des politiques budgétaires de soutien, comme la décision immédiate de reporter les cotisations, les impôts, les loyers, etc. et ait récemment proposé à l’Assemblée nationale de réduire encore la TVA de 2 %. Je pense que ce sont des mesures très opportunes. Il est même actuellement proposé de réduire la TVA jusqu’au 31 décembre. Le 31 décembre est la date exacte à laquelle nous devons finaliser le solde budgétaire, mais selon la politique, je pense qu'il devrait être ouvert. D'ici le 31 décembre, si la situation se complique et que des difficultés persistent, le gouvernement continue de soumettre sa proposition à l'approbation du Comité permanent de l'Assemblée nationale. Nous pourrons alors la prolonger immédiatement, sans avoir à attendre la session de mai. Je pense que nous devons soutenir activement les politiques, y compris certaines mesures de soutien budgétaire plus fortes. Nous voyons qu’actuellement, la banque réduit les taux d’intérêt en utilisant des outils de gestion monétaire, mais je pense que l’utilisation de la politique budgétaire en combinaison avec la politique monétaire en soutenant les taux d’intérêt est très efficace. Si nous pouvons augmenter le soutien des taux d’intérêt, nous dirigerons également les capitaux vers les sujets appropriés qui ont besoin de soutien, augmentant ainsi les opportunités pour de nombreuses entreprises.
En outre, d’autres politiques telles que TS. Vu Minh Khuong a déclaré que les entreprises exportatrices sont actuellement confrontées à des difficultés, il est donc possible de gérer les politiques de taux de change d'une part, mais aussi l'impôt sur les sociétés pour ce groupe. Ou s'il y a une tendance des entreprises à licencier des travailleurs en raison du manque de commandes et des coûts élevés pour les travailleurs, nous devons envisager des politiques de soutien social ou des politiques visant à reporter les obligations de cotisation d'assurance sociale pour réduire la charge. Sur le plan budgétaire, je pense que c’est également un facteur très important.
Le dernier point que j'aime beaucoup TS. Vu Minh Khuong a déclaré que nous devons changer notre façon de penser et nos actions, et surtout apprécier les actions de certains dirigeants locaux. Peut-être que dans le contexte actuel, c’est là la clé. Cela signifie que nous devons dénouer les goulets d’étranglement institutionnels pour libérer des ressources. Dans un contexte où le monde ne se redresse pas encore, le marché mondial est encore faible en termes d’absorption, nous devons libérer des ressources pour augmenter les capacités nationales. Actuellement, je pense que ces goulots d’étranglement sont assez courants, de sorte que le décaissement des investissements publics n’est pas rapide même si nous le promouvons fortement ; Ou bien le paquet de la résolution 43 sur le capital de relance économique n’a pas été beaucoup déboursé jusqu’à présent, toujours bloqué dans les mécanismes politiques. Je pense qu’il est nécessaire de supprimer les obstacles institutionnels et politiques pour libérer des ressources afin d’accroître la force interne.
Le Vietnam est un pays avec une vision pour le développement futur du monde.
TS. Nguyen Si Dung : Professeur, PhD. Hoang Van Cuong a clairement exposé les solutions que nous pouvons maintenant promouvoir, notamment les politiques monétaires, les politiques fiscales, puis soutenir les entreprises, éliminer les problèmes institutionnels et la congestion. S'il vous plaît, écoutez l'opinion de TS. Vu Minh Khuong !
TS. Vu Minh Khuong : GS. Hoang Van Cuong a présenté son exposé de manière très complète et approfondie. Je voudrais souligner trois points.
Quand on parle de se préparer aux chocs externes, avec une économie développée comme la nôtre, il faut aussi se préparer aux chocs internes. On peut avoir des chocs, des crises locales quelque part, des entreprises, d'autres banques, donc il faut qu'elles soient prêtes, pas seulement à l'extérieur. C'est le problème du monde qu'ils doivent aussi guider clairement, c'est-à-dire créer des tampons (amortissements) pour pénétrer ce qui peut arriver. Par exemple, comment se déroule le défaut de paiement des obligations ? En d’autres termes, comment les gens se rendent aux urgences, comment les traitent-ils ? Il faut localiser tous les problèmes qui n’affectent pas l’esprit de tout le monde. Celui qui fait le bien avance encore, et celui qui tombe est immédiatement sauvé. Il s’agit de préparer la situation.
La deuxième chose est plus importante, la base est que nos ongles soient assez stables. C'est notre supériorité. Les personnes qui ont observé le Vietnam à l'étranger ont constaté que la politique était très stable, que la position de la population était stable, optimiste et que le système politique était bon. Le gouvernement gère et gère de manière drastique. C'est très bien. Comment pouvons-nous maintenir la solidarité et l’attachement entre tout le peuple afin que tout soit vraiment sur un seul cœur, amenant le pays à la stabilisation. L'Assemblée nationale se réunit et devrait envoyer de tels messages pour montrer une très grande cohérence dans notre système politique, amenant le pays à la prospérité. Nous avons un peu plus de 25 ans, très court.
Le troisième point est, à mon avis, le plus important et aussi le plus difficile. C'est-à-dire qu'il faut être conscient du monde qui a changé, il n'y a pas que des anomalies, mais il ne faut pas imaginer que cela puisse arriver, que cela arrivera. En outre, il existe des tendances redoutables, comme chatgpt. J'enseigne aux étudiants qu'ils doivent également innover fondamentalement, c'est-à-dire maintenant demander comment chatGPT comment il doit faire mieux pour obtenir un score élevé. Autrement dit, l’intelligence artificielle se développe très rapidement. Ou économie verte. Par exemple, les Philippines ont identifié 178 GW offshore, qui attirent désormais les investissements et produisent de l’halogène ou de l’électricité. Nous disposons d’un vaste réseau en mer de Chine méridionale pour protéger notre souveraineté et notre production. Il est nécessaire d’évaluer la quantité d’énergie et de ressources nécessaires pour attirer les investissements étrangers. Comme Singapour par exemple, attirer des centres d’investissement sans énergie verte, c’est les empêcher d’investir. Où l’obtenir est également le problème. Mais le Vietnam a les mêmes conditions, donc notre énergie verte doit être meilleure. J’ai le sentiment que de nombreuses parties de notre écosystème n’ont pas été sensibles à l’économie verte. C'est rattraper la tendance.
Je pense que notre coopération internationale est excellente. Le voyage du Premier ministre Pham Minh Chinh pour assister au sommet du G7 au Japon a été très apprécié. À l'étranger, notre pays a été présent et a fait une déclaration très précise, pénétrant le cœur des gens. Ainsi, notre coopération internationale n’est pas seulement un problème économique, mais elle participe clairement au système stable du monde en tant que membre très responsable et diversifié. Le Vietnam est un pays avec un niveau de développement futur du monde, capable de promouvoir la paix, l'amitié et la prospérité.
Je voudrais souligner et revenir sur le modèle économique sur lequel M. Cuong est également d'accord avec moi : il est clair que le modèle doit être renouvelé, passer de la main d'œuvre bon marché à une main d'œuvre élevée est un problème auquel toutes les localités doivent réfléchir. Maintenant, « nous avons une main d'œuvre bon marché, un sol bon marché, juste ici » n'est plus. Doit avoir une main d'oeuvre importante.
Deuxièmement, nous pensons que résoudre l'environnement des affaires pour moins de difficultés, c'est-à-dire aider les entreprises harcelantes, c'est déjà bien. Pas! Nous devons maintenant construire les fondations d’une économie moderne. Nous devons surmonter rapidement la période de troubles et, à partir de la réduction des troubles, nous transformer en une armée d’élite qui soutient les entreprises vers l’avant. Comment le ministère de la Planification et de l'Investissement, ou le ministère des Finances, envoie l'armée d'élite dans les localités et les localités qui veulent percer, nous le soutenons immédiatement. Je trouve vos fonctionnaires très excellents et enthousiastes, les ministres et les vice-ministres sont également formidables. Mais comment créer de la motivation. Nous avons la capacité mais nous n’avons pas un bon système de motivation pour le faire de tout notre cœur. M. Park Hang-seo m'a dit que son secret pour apporter du succès à l'équipe vietnamienne est de créer une résonance. Le Vietnam n’a pas créé une puissance totale.
Le troisième point pour comprendre la tendance est que nous devons passer d’une stratégie d’attraction des investissements passifs à une stratégie proactive associée aux grandes entreprises du monde pour préparer l’avenir, comme l’a montré l’expérience de Singapour. Il faut apprendre quelle est leur stratégie future, comment le Vietnam se positionne pour les aider à avancer. Dans les temps à venir, nous prenons l’initiative de ne plus attendre l’arrivée de l’aigle mais de nous rapprocher vraiment de lui pour résoudre de nombreux problèmes. C’est le problème sur lequel je pense que nous devons nous pencher de manière importante dans un avenir proche, nous devons vraiment transformer les ressources en force stratégique. Avoir des ressources qui se déversent dans des choses non standard peut facilement se retrouver coincé dans le revenu moyen, ce qui ne peut que se transformer en difficultés. Le piège du revenu moyen est en fait simple, il est pratique mais ne sait pas comment l'utiliser pour se transformer en un gros fruit qui rend la tâche difficile aux entreprises. Ce sont les choses qui nous intéressent beaucoup et qui devraient renforcer la réponse économique du Vietnam dans un avenir proche.
TS. Nguyen Si Dung : Le problème est que tout le monde est important pour l’inflation. Le Vietnam a récemment très bien contrôlé l’inflation. Mais si l'inflation survient, le coût de la stabilisation de l'inflation sera très difficile, consommant du temps et les efforts. Le contrôle de l'inflation est très important, donc dans le temps à venir, nous devons orienter comment maintenir la macro-stabilité, en particulier pour contrôler l'inflation? Veuillez inviter le vice-ministre des Finances Nguyen Duc Chi.
Le vice-ministre des Finances Nguyen Duc Chi : Parlant de stabiliser l'équilibre macro et les résultats obtenus ces dernières années, je suis personnellement entièrement d'accord avec les commentaires, l'analyse et le jugement de TS. Vu Minh Khuong, PhD. Hoang van Cuong, ministre adjoint Tran Quoc Phuong.
Je voudrais souligner un aspect très important, aidant le pays, l'économie et le gouvernement à obtenir les résultats récents de la gestion macroéconomique. Il s'agit d'une coordination dans les politiques lors de la gestion de la macroéconomie, en particulier une combinaison fluide dans les politiques fiscales et les politiques monétaires. On peut voir que lorsque nous devons contrôler l'inflation, nous devons mettre en œuvre de nombreuses solutions liées à la politique monétaire pour maintenir l'inflation au niveau cible ou en dessous du niveau cible.
Afin de promouvoir le soutien de l'économie, nous devons résoudre avec la politique budgétaire de l'expansion en tant que politiques que M. Cuong a déclaré. Il s'agit de retarder les impôts, de réduire les impôts, de réduire le loyer des terres, de nombreuses taxes ... pour les entreprises et les personnes. Ensuite, nous renforçons, élargissons l'investissement public, investissons dans les infrastructures, le système routier et d'autres infrastructures. En outre, nous devons également résoudre des problèmes de pandémie. Comment réaliser ces deux politiques, je pense que la réalisation du gouvernement a réalisé dans le temps passé. Du point de vue du ministère des Finances, de l'Agence consultative du gouvernement, de l'Assemblée nationale et du parti sur la politique budgétaire, j'évalue la politique budgétaire ces dernières années en tant que pile et piédestal pour effectuer d'autres tâches macro. M. Cuong a également dit que nous avions toujours de la place et que nous l'utilisons toujours.
Mettre à jour la situation budgétaire, les résultats en 2021-2022 ont été annoncés publiquement. En conséquence, en 2022, le budget de l'État était toujours réalisé comme estimation, bien qu'il ait diminué par rapport à la même période, mais la diminution n'était pas beaucoup. Nous rapportons toujours le gouvernement et mettons en œuvre des solutions pour assurer la bonne collecte et atteindre les objectifs de la politique budgétaire. Sécurité financière nationale, dette publique, comme M. Cuong vient de le refléter, nous réduisons même la dette publique. C'est un point très brillant et nous devons toujours être conscients de la coordination entre les différentes politiques macroéconomiques, en particulier les politiques budgétaires et les politiques monétaires.
Dans le but de contrôler l'inflation que M. Dung vient de dire, pour réaliser, je pense que ces deux politiques doivent être connectées ensemble. Si nous faisons le déficit, l'État doit continuer à emprunter plus, le taux d'intérêt peut augmenter. Les taux d'intérêt, le taux d'intérêt des obligations d'État doivent augmenter, affecteront l'intégralité du système de taux d'intérêt, car le taux d'intérêt du gouvernement est le taux d'intérêt de base. Donc, sur la base de l'expérience et des résultats récemment, nous devons prêter une attention particulière aux politiques. Lorsque nous harmonisons les politiques, nous obtiendrons les résultats souhaités, y compris le contrôle de l'inflation.
TS. Nguyen Si Dung : Merci le vice-ministre Nguyen Duc Chi! Il est clair que l'harmonie entre les politiques est également une solution pour stabiliser le contrôle macroéconomique et l'inflation général. Veuillez entendre l'opinion du vice-ministre Tran Quoc Phuong sur l'inflation et son impact sur le développement économique!
Le vice-ministre de la planification et de l'investissement Tran Quoc Phuong : concernant l'importance de l'inflation, nous pouvons facilement voir, à la fois en théorie et en aspect pratique. Je voudrais ne pas parler de la théorie, dans les sujets de l'économie et de la macroéconomie. Rapport à M. Cuong, dans notre école, nous avons beaucoup donné des conférences. Mais dans la pratique, je voudrais souligner les deux idées.
Dans le passé, nous avons également assisté à l'époque où la souffrance de l'inflation élevée comme les années 80 et 90 du siècle dernier ou de la période 2008-2011 avec l'impact de la crise économique mondiale. Avec les effets d'une telle inflation, comme le problème a posé que nous prendrons beaucoup de temps et de ressources pour surmonter ses conséquences, ainsi que pour un bon état de développement économique. Les conséquences sont très lourdes, la croissance, voire la récession, jusqu'à ce que la vie des gens soit grandement affectée, puis au chômage, la pauvreté, y compris la rupture des ressources environnementales. Toutes ces conséquences que nous pouvons analyser causées par l'inflation.
La deuxième réalité que je veux aussi souligner que maintenant nous savons, la société est très intéressée par l'inflation. Les gens ont également compris que l'inflation a frappé le cuiseur à riz de leur famille, se heurtant à leur poche. Par conséquent, ils sont très intéressés par la façon de contrôler l'inflation, car une fois que l'inflation augmente, l'histoire de la vie est bouleversée, les dépenses, les coûts augmentent considérablement et affecteront la vie. Par conséquent, l'importance du contrôle de l'inflation est de plus en plus placée dans un objectif plus élevé.
Une autre idée que j'aimerais être complétée est que notre contrôle du contrôle de l'inflation des résultats dans le temps passé, en particulier dans la politique de contrôle des prix, etc. Cependant, il y a encore une opinion publique qui avec de si bons résultats est-elle due à notre histoire de données? Avec la perspective fonctionnelle du ministère de la planification et de l'investissement et du ministère général des Statistiques, de l'agence générale et de la publication de données sur l'inflation, nous aimerions confirmer une fois de plus le calcul et l'annonce de l'indice d'inflation du Vietnam sont complètement fiables et évalués à l'échelle internationale.
TS. Nguyen SI Dung: Lorsque l'inflation est tirée à un niveau bas, au sein de l'Assemblée nationale autorisée, dans la direction, l'administration, le gouvernement, le Premier ministre a priorisé l'objectif de croissance. Comment M. Hoang Van Cuong évalue-t-il cela?
Prof. Dr. Hoang van Cuong: Il est vraiment bon de contrôler notre inflation. Mais il y a un problème qui nécessite une attention car le contrôle de l'inflation doit aller de pair avec des ressources limitées qui pompent sur le marché, comme la monnaie. Si nous sommes trop préoccupés par l'inflation, continuez à resserrer l'argent, limiter l'approvisionnement en capital aux entreprises, les entreprises n'ont pas de ressources pour la production et les entreprises. Dans le monde, la pression de l'inflation a diminué, mais la tendance des grandes banques centrales augmente lentement les taux d'intérêt opérationnels. De toute évidence, la pression de l'inflation mondiale au Vietnam est moindre, mais la pression de la récession est plus élevée et plus inquiétante. Si nous n'agissons pas tôt, attendez la récession, puis pompons de l'argent en secours, il est difficile de récupérer. "Corps" trop faible, ajouter du tonique ne peut pas récupérer.
Actuellement, le succès dans le contrôle de l'inflation est bon, mais la réalité du marché mondial s'est rétrécie après 2 ans de biens pandémiques et inconfortables et sans commandes, donc les entreprises sont difficiles. Je viens de lire des informations sur le rapport de 10 000 entreprises, la proportion d'entreprises est difficile et la réduction de la main-d'œuvre est supérieure à 80%, environ 20% doivent être réduites de moitié, plus de 50% ont besoin d'un soutien en capital. De toute évidence, le marché est difficile, la capitale stagne si elle ne peut pas être vendue.
À l'avenir, le monde pourrait avoir deux tendances: l'une est la récession, la crise; L'autre commence à avoir un signal de récupération. Si vous attendez de récupérer, puis des produits sont "pied lent". Doit être calculé à l'avance les "articles" pour répondre. Par conséquent, il s'agit d'une période d'augmentation des ressources pour les entreprises. La source actuelle de capital est basée sur deux sources: le marché obligataire traditionnel et le marché sont le système d'approvisionnement en capital des banques de crédit.
Nous envisageons d'équilibrer les politiques de contrôle de l'inflation (desserrer monétaires), de réorienter le soutien des capitaux pour les entreprises manufacturières et commerciales, pour créer la croissance et les emplois. Notre objectif n'est pas la croissance de créer des richesses, des emplois, des personnes ayant des revenus et améliorer leur vie. Les entreprises opérant de manière stable aideront à maintenir l'équilibre macroéconomique. Je pense que la direction du gouvernement au cours de cette période est de se concentrer sur la croissance, et non comme l'année précédente, la stabilité macroéconomique, le contrôle de l'inflation.
Dr Nguyen SI Dung : L'opinion du professeur. Hoang van Cuong est que nous devons nous déplacer pour promouvoir la croissance. Veuillez écouter TS. VU Minh Khuong. Observer les pays du monde et dans la région, comment évaluez-vous la situation au Vietnam par rapport aux autres pays?
TS. VU Minh Khuong : J'ai un test intéressant, prenez un taxi de chez vous à l'aéroport de Noi Bai, puis je reviens de l'aéroport. Le prix est très stable, pas en hausse, même si le prix de l'essence, le conducteur est toujours poli, il n'y a pas de plainte concernant le prix. C'est un test de vie. Bien sûr, il y a des articles qui augmentent quelque part, mais en gros, les prix des taxis ainsi que les biens de consommation ne sont pas trop élevés.
Concernant l'enquête sur GS. Cuong, doit également noter que les entreprises ont fluctué avec des proportions plus élevées, les entreprises moins volatiles n'ont pas le temps de faire beaucoup de commentaires. Actuellement, les entreprises peuvent «maux de tête» sérieusement, mais peut-être que le problème n'est pas si grave. Nous avons besoin de plus de sondages scientifiques, par exemple, la sélection de 10 000 entreprises est très bonne, mais le problème est de savoir comment choisir. Habituellement, les entreprises sont plus touchées par la participation, donc elle peut créer une image relativement "grise". Des enquêtes supplémentaires sont nécessaires.
En termes de croissance, il est nécessaire de saisir la tendance de l'ère, comme les voitures électriques, l'électricité verte ... comment peut être double de la production, de la capacité d'électricité dans un avenir proche, s'il exploitait l'énergie éolienne, l'énergie solaire sans fin.
Cette mobilisation du capital ne prend pas trop d'efforts, car le taux d'intérêt pour la conversion verte n'est que de 3% ou moins que d'habitude. Fondamentalement, la planification de l'électricité VIII est très opportune et OR. Comment faire du Vietnam un point brillant des énergies renouvelables, de la conversion verte, réalisant l'engagement envers les émissions nettes = 0 du Premier ministre de COP26 dès que possible. L'ensemble du système doit être impliqué. Le Vietnam doit s'améliorer et retirer pour les entreprises vietnamiennes dans un avenir proche.
L'expérience en Corée, en Irlande, Singapour s'est concentrée sur le soutien à la stratégie d'entreprise. Ne pensez pas que les entreprises ont un bon marché. Sans conseil, ils peuvent ne pas être dans la bonne direction. Par exemple, l'exportation de crevettes et les entreprises vietnamiennes veulent toujours développer davantage, ne pas penser à une valeur ajoutée plus élevée, réduire l'exportation mais un contenu de valeur plus élevée. Avec des marchés élevés comme l'Europe et l'Amérique, il est nécessaire de calculer plus attentivement, en particulier dans le temps à venir pour faire face à la concurrence de pays comme l'Inde, le Bangladesh ...
Le second est un niveau de travail plus élevé. Ils ont suffisamment de salaire, jamais levé de 10 millions à 15 millions / mois? Il s'agit d'un problème urgent, sinon il est impossible d'aller loin.
Le troisième est la question de l'innovation technologique.
Ce sont des problèmes qui doivent être le côté des ministères, des localités, des gouvernements ...
Nous ne nous sommes pas concentrés sur les experts en consultation, les bénéficiaires de la politique de consultation. J'espère que le gouvernement et l'assemblée nationale pour trouver la prochaine fois, les gens se sentent plus excités et excités que l'inhibition, l'inconfort, le choc ...
De plus, les résultats macroéconomiques sont assez bons, mais donner de la propagande n'est pas vraiment bon. La communication des résultats macro n'est pas bonne, pour rendre les plaques noires davantage. Cela est également facile à comprendre sur les personnes qui s'intéressent aux préoccupations quotidiennes. Nous devons identifier et présenter plus clairement, pour que la société le voie plus clairement.
Il s'agit d'un article complet de toute la société, pas seulement de l'Assemblée nationale et du gouvernement; Problème général, le problème de renouveler le modèle de croissance complet, pas seulement d'innover, d'abandonner les anciens comportements, de préparer de nouveaux comportements ... Nous avons eu 40 ans d'innovation, avons besoin de percées dans un avenir proche.
TS. Nguyen Si Dung : Ts. Vu Minh Khuong a noté que la communication n'avait pas répondu aux exigences au cours du passé, ce qui en fait plusieurs fois le côté gauche du visage. Dans le temps à venir, cette étape doit être améliorée.
GS. Hoang Van Cuong, Marché des obligations d'entreprise est un canal de mobilisation des capitaux pour que les entreprises développent la production et les entreprises. Veuillez demander à GS. Hoang van Cuong, évaluez-vous maintenant le marché actuel du marché de la santé?
Prof. Dr. Hoang van Cuong : Nous voyons que les obligations de sociétés sont un marché des capitaux très important pour les entreprises. En 2021 et au début du début de 2022, nous avons assisté au marché TPDN très dynamique. Cependant, au début de 2022, lorsqu'il y a eu des incidents de certaines entreprises dans une crise légale, de nombreux investisseurs ont trouvé des risques. Ce risque, une partie que nous constatons très clairement que l'entreprise elle-même émettant des obligations n'est pas contrôlée, conduisant à l'émission d'argent et de facteurs non fondés pour assurer la valeur des obligations. Mais il y a aussi des facteurs que les investisseurs eux-mêmes. Cette obligation est principalement des obligations émises individuellement, selon la loi, ce n'est que pour les investisseurs professionnels ou les investisseurs organisationnels. Mais en fait, la plupart des investisseurs individuels achètent des obligations avec la pensée que c'est comme envoyer une banque.
Lorsqu'un tel incident s'est produit, le marché du TPDN était en difficulté. La première difficulté est la mobilisation de la nouvelle émission d'obligations. Même de nombreuses capacités des entreprises sont assez bonnes, mais en raison de la psychologie des investisseurs, la libération est réduite.
La deuxième difficulté est que de nombreuses obligations n'ont pas encore expiré que la maison Dau Tu voulait se retirer. Ensuite, il existe de nombreuses entreprises faibles. C'est un facteur qui crée des risques et crée une grande pression pour de nombreuses entreprises ... peut-être que je pense que pendant cette période est une période assez difficile pour le marché obligataire.
16:21 le 28 mai 2023
TS. Nguyen SI Dung : Le marché boursier et les obligations en 2022 ont de nombreuses difficultés en partie grâce à l'augmentation du taux d'intérêt bancaire, de la confiance des investisseurs et de la liquidité du marché intérieur a diminué, la psychologie prudente des investisseurs contre les perspectives instables et positives de la situation mondiale. En particulier, le marché du TPDN est également affecté par la confiance des investisseurs en raison des violations de certaines entreprises qui ont été traitées ... avant les difficultés du marché, s'il vous plaît, le vice-ministre Nguyen Duc Chi a déclaré que le gouvernement, le Premier ministre, les autorités ont déployé l'artillerie pour supprimer les difficultés du marché du TPDN?
Le vice-ministre Nguyen Duc Chi: Je suis totalement d'accord avec les évaluations et les jugements de GS. Hoang van Cuong sur la situation de notre marché TPDN aujourd'hui. Je pense que nous sommes très chanceux de voir la formation et le développement du marché boursier ordinaire, dans lequel il y a le marché TPDN. Le TPDN est plus lent et plus court, il commence pour que les entreprises ainsi que les investisseurs soient intéressées et utilisent le marché du TPDN pour que les entreprises mobilisent le capital pour la production et les entreprises, et les investisseurs en capital sont transférés à des personnes qui ont besoin de capitaux comme entreprises. Entre les investisseurs et les entreprises partagent leurs avantages grâce aux taux d'intérêt, et les engagements entre les entreprises émises et les investisseurs.
Nous voyons que le marché du TPDN a commencé à se développer fortement de 2019 aux premiers mois de 2022 et a rapidement atteint l'ampleur de 1,2 million de Dong, selon le solde jusqu'au 31 décembre 2022. Nous voyons également que, des directives et des politiques du parti aux décisions du gouvernement, consiste à développer le marché budgétaire stable, durable, transparent et indispensable dans notre économie de marché socialiste. Nous l'avons mis en œuvre par le biais des dispositions du système de droit. Et le marché lors du développement a provoqué les effets des dérivés des capitaux. Mais en plus de cela, il partage des activités d'approvisionnement en capital pour les entreprises, pour l'économie, en particulier pour aider les établissements de crédit à réduire le fardeau du risque à terme. C'est-à-dire que les institutions de crédit mobilisent les dépôts des organisations et les individus sont à court terme; Lorsque les entreprises doivent utiliser des capitaux moyens et à plus long terme sans ce canal, l'utilisation de capitaux à court terme présentera également un risque à terme. Récemment, le terme risque est également assez grave, ce qui s'est produit sur des marchés développés tels que les États-Unis, l'Europe ... nous devons certainement continuer à le développer.
Et la difficulté du marché dans la seconde moitié de 2022 et jusqu'à récemment, nous voyons également très clairement. Il provient de nombreuses causes, y compris des raisons objectives affectant l'économie du Vietnam et affectant les politiques dont nous avons discuté dans le contenu de la stabilité macroéconomique que je viens de mentionner ci-dessus.
Il affecte également la production et les activités commerciales de l'entreprise. L'émission des obligations et l'utilisation des obligations n'est qu'une activité de production et d'activité, investissant dans la mobilisation des entreprises des entreprises, il est donc certainement affecté. Ces effets imprévisibles, ces impacts difficiles affectent également l'émission de l'entreprise et rendent notre marché obligataire difficile.
En outre, il faut affirmer que notre marché est très jeune, a commencé à se former et à s'assurer que les entités de ce marché sont également jeunes, ainsi que cette formation et ce développement, y compris les entreprises de publication, les investisseurs des agences de gestion de l'État elles-mêmes pour ce domaine. Dans différents rapports, le ministère des Finances a assez bien rapporté et a également informé les investisseurs et l'information sociale. Từ đó, nguyên nhân nào dẫn đến thị trường rất khó khăn thì chúng ta phải tìm các giải pháp để giải quyết nguyên nhân đó.
Rõ ràng, chúng ta đang trong tình trạng, bối cảnh là các doanh nghiệp khó khăn và trái phiếu khó khăn. Khi sử dụng rồi thì lẽ ra doanh nghiệp có thể phát hành tiếp để có được dòng tiền trả được các trái chủ khi đến hạn nhưng thị trường khó khăn. Rồi quá trình sản xuất gặp khó khăn, dòng tiền gặp khó khăn và khó khăn cả trong việc thực hiện trách nhiệm và nghĩa vụ của nhà phát hành.
Từ phân tích nguyên nhân của những khó khăn của thị trường trái phiếu doanh nghiệp trong thời gian vừa qua, tôi xin được nêu thì một số giải pháp chính yếu như thế này.
Thứ nhất là chúng ta phải khẳng định rằng ổn định kinh tế vĩ mô, giữ được lãi suất, tỉ giá, lạm phát… Rồi chúng ta điều hành linh hoạt, hiệu quả chính sách tài khóa, tiền tệ, giải quyết các khó khăn. Nếu chúng ta giữ được như hiện nay và tiếp tục quá trình đó thì đó chính là điểm tựa để các doanh nghiệp tiếp tục hoạt động tốt dần lên và hiệu quả hơn, từ đó quay trở lại phát triển.
Thứ hai là chúng ta phải có những quy định pháp luật liên quan trực tiếp đến thị trường trái phiếu này. Nó phải được ứng xử một cách linh hoạt và hiệu quả, đáp ứng kịp thời diễn biến thực tiễn. Thời gian vừa qua, Chính phủ cũng đã có các chính sách, ban hành và xử lý giải quyết những yêu cầu bức xúc của thị trường này. Trong một thời gian rất ngắn, Chính phủ ra 2 Nghị định số 65/2022/NĐ-CP và số 08/2023/NĐ-CP. Những quy định pháp lý mới nhất như vậy đã kịp thời giúp các doanh nghiệp phát hành, rồi nhà đầu tư có điều kiện và công cụ pháp lý, có thời gian để giải quyết những khó khăn trước mắt về dòng tiền, thanh khoản, tài sản đảm bảo, và giải quyết những vấn đề khác liên quan… trên nguyên tắc xuyên suốt là lợi ích hài hòa và rủi ro chia sẻ. Doanh nghiệp phát hành phải chịu trách nhiệm đến cùng với những nghĩa vụ như các cam kết của mình với nhà đầu tư. Nhà nước thì giám sát các doanh nghiệp, giám sát thị trường để đảm bảo việc thực thi các nhiệm vụ theo đúng các quy định của pháp luật. Bản thân các nhà đầu tư cũng phải tôn trọng các quy định của pháp luật để Nhà nước hỗ trợ và giám sát thị trường này minh bạch và đảm bảo hài hòa các quyền lợi, lợi ích của các bên.
Thứ ba, chúng ta nói về những khó khăn hiện tại của các doanh nghiệp phát hành trong các lĩnh vực khác nhau, từ sản xuất kinh doanh đến một khu vực chúng ta nói đến rất nhiều trong thời gian vừa qua là bất động sản và xây dựng. Khi tình hình thị trường bất động sản gặp khó khăn, Chính phủ đã có nhiều giải pháp khác nhau để hỗ trợ và giúp cho các doanh nghiệp phát hành. Chính phủ đã có chính sách giãn nợ, chuyển nhóm nợ của các doanh nghiệp, rồi giảm lãi suất, giãn thuế, giảm thuế… Tôi cho rằng, những giải pháp này là những giải pháp tác động đến thị trường TPDN, hỗ trợ thị trường TPDN tiếp tục ổn định trở lại và phát triển bền vững.
Thứ tư, tôi cho rằng là các cơ quan chức năng của Nhà nước thời gian vừa qua cũng tăng cường giám sát, kiểm tra, thậm chí thanh tra để đảm bảo thị trường này minh bạch và tuân thủ các quy định của pháp luật. Nhưng bên cạnh đó, thông điệp của Chính phủ rất rõ ràng là không hình sự hóa các quan hệ kinh tế. Doanh nghiệp phải tôn trọng các thỏa thuận của doanh nghiệp phát hành với nhà đầu tư theo quy định của pháp luật và phải thực thi trách nhiệm của mình. Nhà nước đảm bảo việc đó được thực hiện.
Điểm cuối cùng lại nói về truyền thông. Trong suốt hơn 1 năm vừa qua, công tác truyền thông về TPDN, truyền thông chính sách đã làm được, có những bước tiến tốt. Trên cơ sở đó, chúng ta nâng cao nhận thức của tất cả các chủ thể tham gia thị trường, từ doanh nghiệp phát hành, nhà đầu tư, các tổ chức cung cấp dịch vụ và ngay bản thân cơ quan quản lý nhà nước cũng nhận thức một cách đầy đủ hơn, chính xác hơn về thị trường này. Từ đó, người ta thực thi trách nhiệm, nghĩa vụ của mình theo quy định của pháp luật tốt lên và chính cái đó mới là điều chúng ta đang rất thiếu, đang rất cần nhưng thời gian qua, chúng ta cũng đã làm được.
Tôi cũng đồng tình với ý kiến của TS. Vũ Minh Khương là vẫn phải tiếp tục làm và làm tốt hơn, thậm chí phải đào tạo cho thị trường một bản lĩnh vững vàng. Tất cả các chủ thể khi tham gia thị trường là đón nhận lợi ích và chia sẻ rủi ro, khi đó chúng ta có một thị trường trái phiếu thực sự phát triển ổn định, bền vững. Bên cạnh các kênh dẫn vốn khác, nó sẽ giúp nền kinh tế đồng bộ và phát triển một cách hiệu quả.
TS. Nguyễn Sĩ Dũng : Cảm ơn Thứ trưởng Nguyễn Đức Chi. Ông Chi đã trình bày rất là chi tiết các giải pháp, chính sách của Chính phủ để tháo gỡ khó khăn cho thị trường TPDN.Từ góc nhìn chung của thế giới, xin được nghe ý kiến đánh giá của TS. Vũ Minh Khương. Ông đánh giá thế nào về các giải pháp và phản ứng chính sách của Chính phủ, Thủ tướng Chính phủ, các cơ quan chức năng của Việt Nam trong xử lý khó khăn cho thị trường trái phiếu doanh nghiệp?
TS. Vũ Minh Khương : Về phản ứng chính sách của Chính phủ, tôi thấy Chính phủ đã luôn sát cánh cùng doanh nghiệp để tháo gỡ tất cả những khó khăn hiện đang vướng phải. Tôi muốn chú ý hơn nữa về vấn đề tạo nền móng cho tương lai bởi rõ ràng chúng ta nhận thức rõ vai trò của trái phiếu là kênh huy động nguồn vốn đặc biệt quan trọng, không chỉ cho doanh nghiệp mà cả Chính phủ.
Nhìn những quốc gia đã tạo ra những phát triển thần kỳ thì trái phiếu có vai trò rất quan trọng, đến 100% của GDP, trong đó khoảng 50% của doanh nghiệp và 50% của Chính phủ. Chẳng hạn như Hàn Quốc, có đến 18 địa phương phát hành trái phiếu xây dựng đường sắt, tàu điện ngầm, các công trình được xây dựng, phát triển mạnh. Việc đầu tư vào những cái tạo ra giá trị thì chúng ta không tiếc đầu tư, không tiếc sức để vay tiền nếu thực sự có thể tạo ra giá trị. Lorsqu'une pièce de monnaie est investie dans les bonnes choses, dans la bonne direction, elle générera beaucoup de bénéfices, ce qui l'aide à croître très rapidement, très miraculeusement. Do đó, tôi nghĩ chúng ta cần đặc biệt coi trọng vấn đề xây dựng hệ sinh thái trái phiếu lành mạnh. Chúng ta phải biến những thách thức thành cơ hội để những ý chí, quyết tâm, nỗ lực của chúng ta trong việc xây dựng nền tảng, hệ thống trái phiếu trở thành đẳng cấp thế giới trong thời gian tới.
Tôi thấy kinh nghiệm thế giới, trái phiếu phát hành 3 loại. L'une consiste à acheter une assurance. Lors de l'achat d'assurance, les gens se sentent en sécurité parce que la compagnie d'assurance a soigneusement vérifié la qualité de l'obligation.
Dạng thứ hai là phát hành trái phiếu nhưng có bảo lãnh. Tôi mua miếng đất này, xây dựng công trình tàu điện ngầm kia ra sao, hoàn toàn có bảo lãnh, bảo đảm bằng chính tài sản của mình. Đây cũng là công thức tốt, nghĩa là ta phải tạo ra nền móng rất khoa học.
Loại trái phiếu thứ ba là loại hoàn toàn không có bảo lãnh, không bảo hiểm thì phải ít nhất có hai công ty đánh giá kinh nghiệm, năng lực, thẩm định để giúp người dân yên tâm.
Nhìn những báo cáo quốc tế của Việt Nam vừa rồi phát hành thấy lãi suất quá cao trong bối cảnh đồng tiền Việt Nam ổn định so với USD thì tôi thấy các doanh nghiệp Việt Nam có thể gặp khó. Ví dụ vừa rồi lãi suất 13% so với thế giới là rất cao, như vậy là rất khó. Nếu dùng đòn bẩy quá cao, tức là hầu hết dựa vào trái phiếu, để đầu tư xây dựng thì lại càng khó nữa vì lãi suất cao sẽ dễ làm lỗ. Do đó cần có khảo sát, giúp đỡ họ thật kỹ.
Tôi muốn nói tới 3 tuyến phòng vệ trong vấn đề hỗ trợ các doanh nghiệp để tránh vấn đề hình sự. Tuyến phòng vệ thứ nhất là các lãnh đạo doanh nghiệp khi chuẩn bị cần hiểu thật kỹ về quản trị doanh nghiệp. Tuyến phòng vệ thứ hai là bảo đảm vấn đề pháp lý, phản ứng cứu hộ. Tuyến phòng vệ thứ ba là cần kiểm toán hằng năm đề đánh giá, bởi tình hình kinh tế biến đổi rất nhanh, do đó cần cập nhật các ý kiến kiến nghị thường xuyên, liên tục.
Có thể nhìn thấy, một số quốc gia không chú ý đầu tư nâng cấp hệ sinh thái cho trái phiếu nên khó phát triển, ví dụ như Indonesia hay Philippines vẫn quanh quẩn 30 USD cho doanh nghiệp trái phiếu. Chỉ mức đó thì khó tiến lên được, trong khi ở Hàn Quốc, họ có thể phát hành cả nghìn tỷ USD.
Nói chung, xây dựng một nền tảng cho hệ thống tài chính lành mạnh cho tương lai của Việt Nam là vấn đề rất cấp bách. Tôi tin là Chính phủ nhiệm kỳ này có thể làm được vấn đề đó và coi thách thức hiện giờ chúng ta gặp phải là một quyết tâm chiến lược để Việt Nam để tạo ra một nền móng thật tốt trong thời gian tới.
Những hành động khá kịp thời và bài bản
TS. Nguyễn Sĩ Dũng : TS. Khương nói vấn đề đó rất quan trọng, liên quan đến thị trường trái phiếu doanh nghiệp, cả các loại trái phiếu có bảo lãnh, có bảo hiểm, có đánh giá thí điểm, có 3 phòng tuyến bảo vệ, phản ứng cứu hộ, kiểm toán thường xuyên. Tiếp theo, xin được nghe ý kiến của ông Hoàng Văn Cường! Ông đánh giá như thế nào về các giải pháp và nhận xét thêm về ý kiến của TS. Vũ Minh Khương?
Prof. Dr. Hoàng Văn Cường: Tôi đồng tình với ý kiến anh Khương đã đưa ra. Thị trường trái phiếu không phải là một thị trường mua bán hàng hóa thông thường. Trái phiếu là một thị trường tài chính, đòi hỏi những người tham gia vào đấy phải có năng lực và phải có một môi trường pháp lý để tạo ra một hệ sinh thái như anh Khương nói.
Việc đầu tiên là chúng ta phải có một khuôn khổ pháp lý để quản lý, hỗ trợ, giám sát.
Thứ hai là bản thân những người tham gia thị trường, kể cả những người phát hành trái phiếu như là doanh nghiệp, cũng phải thấy được việc phải tuân thủ ra sao, có thể gặp phải những rủi ro như thế nào? Khách hàng tham gia và mua trên thị trường này cũng phải có được năng lực đó. Tôi cho rằng có lẽ nhiều doanh nghiệp thời gian vừa qua phát hành trái phiếu chưa thực sự hiểu. Nếu người ta biết được phát hành như thế rơi vào vòng lao lý thì có lẽ họ đã không làm. Có lẽ họ chưa am hiểu chuyện đó. Cảnh báo của chúng ta, kiểm soát của chúng ta đúng là chưa kịp thời. Nếu kịp thời chúng ta sẽ ngăn chặn sớm, không để xảy ra tình trạng tràn lan, gây ra hậu quả nghiêm trọng như thế.
Tôi rất đồng tình là khách hàng, nhà đầu tư cá nhân đầu tư vào thị trường này cũng thực sự chưa am hiểu. Không thể có chuyện lợi nhuận, lãi suất phát hành ra 13, 14, 15%, ngân hàng đang huy động có 6, 7, 8% mà thị trường trái phiếu mười mấy phần trăm như thế. Một quy luật rất rõ là lợi nhuận càng cao thì rủi ro sẽ càng lớn, nên đương nhiên sẽ gặp những vấn đề rủi ro. Khả năng đánh giá rủi ro ra sao, có những thông tin đánh giá hay chưa. Tôi cho rằng tất cả những yếu tố trên đây hoàn toàn đúng.
Đúng là ở Việt Nam, anh Khương có cảnh báo là không cẩn trọng thì rơi vào thị trường như Philippines. Thị trường trái phiếu mà để đổ vỡ không phục hồi được thì đây là một thất bại trong việc huy động các nguồn lực cho phát triển. Nhưng Việt Nam tôi nghĩ cũng không đáng lo ngại như thế vì chúng ta vừa qua có cuộc khủng hoảng trái phiếu, Chính phủ đã có hành động khá kịp thời. Chúng ta ngăn chặn sớm những rủi ro, không để cho tình trạng đó lún sâu nữa. Cho đến nay, chúng ta cũng chưa thấy những trái chủ bị mất trắng trái phiếu. Tôi nghĩ đã có những hành động khá kịp thời và bài bản. Chúng ta ra Nghị định 65 để tăng cường chuẩn hóa phát hành trái phiếu, nhưng sau đó chúng ta nhìn thấy chuẩn hóa ngay lúc này cứng quá, chúng ta lại ra Nghị định 08 để thích nghi dần dần. Đấy là xử lý rất nhanh nhạy để chúng ta thấy rằng không để tình trạng phát hành không có căn cứ, nhưng cũng không thắt quá chặt.
Tôi nghĩ rằng chúng ta vẫn cần có các biện pháp phản ứng phù hợp hơn, quan trọng nhất là những trái chủ cảm thấy có niềm tin và sẽ không có người nào mất trắng tay. Chẳng hạn chúng ta gia hạn thời gian thanh toán, chuyển đổi từ trái phiếu sang tài sản. Tôi nghĩ cái đấy không phải là mất tiền mà có khi chúng ta lại có thêm cơ hội.
Đặc biệt, chúng ta thấy phần lớn các doanh nghiệp Việt Nam là những doanh nghiệp đầu tư vào lĩnh vực bất động sản. Mong muốn của các nhà đầu tư cá nhân Việt Nam có một đặc điểm rất khác so với nhiều nhà đầu tư cá nhân thế giới. Nhiều nhà đầu tư cá nhân thế giới trên thị trường chứng khoán không hiểu họ đầu tư là đầu tư vào quỹ, đầu tư gián tiếp, nhưng Việt Nam lại rất thích đầu tư trực tiếp, tự mình mua, tự mình cảm nhận được sinh lợi ra sao. Nếu chúng ta chuyển sang các lĩnh vực trái phiếu có khả năng chuyển đổi này, tôi nghĩ đó là một kênh khá tốt để huy động nguồn vốn của từng cá nhân trở thành nguồn vốn của nhà đầu tư.
TS. Nguyễn Sĩ Dũng : Mới đây, vào 25/4/2023, Thủ tướng Phạm Minh Chính chủ trì họp Thường trực Chính phủ với các bộ, ngành về tình hình hoạt động thị trường trái phiếu doanh nghiệp. Thủ tướng nhấn mạnh điều quan trọng là phải đưa ra các công cụ, cách thức, phương pháp để các doanh nghiệp phát hành trái phiếu có điều kiện, khả năng thanh toán cho các trái chủ theo đúng quy định của pháp luật; tăng cường niềm tin của thị trường. Bộ Tài chính sẽ tiếp tục triển khai các biện pháp cụ thể nào?
Thứ trưởng Nguyễn Đức Chi : Tiếp tục định hướng và xây dựng thể chế, có những hành động để thị trường trái phiếu hoạt động trở lại ổn định và phát triển bền vững, tôi cho rằng chúng ta còn rất nhiều việc phải làm. Tôi hoàn toàn đồng tình với TS. Vũ Minh Khương về những tiêu chuẩn của thị trường
Nghị định 65 quy định rất rõ về các tiêu chuẩn. Thứ nhất, nhà đầu tư tham gia vào thị trường phải ký cam kết là đã hiểu tất cả những vấn đề liên quan đến trái phiếu mà họ tham gia đầu tư và chấp nhận rủi ro khi quyết định đầu tư.
Bên cạnh đó, Nghị định 65 cũng quy định định kỳ 6 tháng, doanh nghiệp phát hành trái phiếu phải có báo cáo được kiểm toán bởi một cơ quan kiểm toán độc lập, xác nhận tiền thu được từ trái phiếu sử dụng vào mục đích đã công bố với nhà đầu tư. Đây là quy định phù hợp, rõ ràng, đảm bảo sự minh bạch của doanh nghiệp phát hành với cơ quan quản lý Nhà nước và các nhà đầu tư.
Ngoài ra, các tiêu chuẩn của trái phiếu, các hình thức có thể phát hành như bằng bảo lãnh thanh toán, bảo lãnh từ bên thứ ba, bằng tài sản đảm bảo đã được quy định rõ từ Nghị định 153.
Về xác lập hệ số tín nhiệm, trong Nghị định 65 nêu rõ doanh nghiệp phát hành phải có đánh giá hệ số tín nhiệm từ một bên cung cấp dịch vụ này. Tuy nhiên, đúng như ông Cường nói, đánh giá về tình hình cụ thể cung cấp dịch này của Việt Nam còn nhiều hạn chế. Vì vậy, Nghị định 08 đã tạm thời cho ngưng quy định này trước mắt là đến 31/12/2023.
Có thể nói, phản ứng chính sách và quyết đáp của Chính phủ rất linh hoạt, trên cơ sở căn cứ vào tính khoa học, nguyên tắc, quy chuẩn và yêu cầu thực tiễn hiện nay, để đưa ra các quy định nêu trên.
Tôi xin chia sẻ là từ khi Nghị định 08 được ban hành ngày 5/3/2023, chúng ta đã có 15 doanh nghiệp phát hành được khối lượng là 26,4 nghìn tỷ trái phiếu doanh nghiệp ra thị trường. Trong khi giai đoạn trước đó, cuối năm 2022 và 2 tháng đầu năm 2023, hầu như không có doanh nghiệp nào phát hành được trái phiếu ra thị trường.
Đây là dấu hiệu tích cực cho thấy tác động chính sách giúp các doanh nghiệp và các nhà đầu tư có niềm tin và bắt đầu quay trở lại thị trường.
Ở một khía cạnh khác, sau khi Nghị định 08 ra đời, nhiều doanh nghiệp đã đàm phán thành công với các nhà đầu tư trong xử lý vướng mắc về quá trình thanh khoản, dòng tiền khi trái phiếu đến hạn. Theo báo cáo của Sở Giao dịch chứng khoán, có 16 doanh nghiệp đàm phán thành công để giải quyết khối lượng trái phiếu gần 8 nghìn tỷ đồng (7,9 nghìn tỷ đồng). Tôi có thể kể ra một số doanh nghiệp phát hành lớn như: Tập đoàn địa ốc Bulova, Công ty cổ phần Hoàng Anh Gia Lai, Công ty cổ phần Hưng Thịnh Land…
Nhờ có quy định mới của Chính phủ, các doanh nghiệp cùng với nhà đầu tư đã thực hiện được các phần việc như đàm phán, gia hạn, chuyển đổi thành tài sản,… thành công.
Một điểm nữa tôi muốn nhắc đến là Nghị định 08 cho phép ngưng thi hành điều kiện mới về các nhà đầu tư chuyên nghiệp và xếp hạng trái phiếu hết năm 2023. Quy định này được đánh giá là giúp cho doanh nghiệp, nhà đầu tư đáp ứng các điều kiện, quy chuẩn của Nghị định 65. Nếu không, chúng ta áp dụng ngay thì gây sốc, giật cục, có khả năng không những khiến thị trường không tốt lên mà còn xấu đi.
Sau khi có Nghị định 65 và Nghị định 98, nhận thức, ý thức của các chủ thể tham gia thị trường tốt lên rất nhiều, hiểu được trách nhiệm và nghĩa vụ của mình khi tham gia thị trường hơn. Các tổ chức phát hành, cung cấp dịch vụ chấp hành nghiêm túc chế độ cung cấp thông tin cho các nhà đầu tư.
Như vậy, với những quy định mới của Chính phủ, chúng ta đã đạt kết quả bước đầu rất tích cực. Trong thời gian tới, thị trường sẽ có những điều chỉnh và bắt đầu đi lên một cách bền vững.
TS. Nguyễn Sĩ Dũng : Có lẽ chúng ta kết thúc cuộc toạ đàm hôm nay với một điểm tích cực là thị trường trái phiếu doanh nghiệp đang phục hồi, có nền tảng bền vững để phát triển. Trong thời lượng gần 120 phút của chương trình, chúng ta đã trao đổi nội dụng về ổn định kinh tế vĩ mô và phát triển thị trường trái phiếu doanh nghiệp. Các diễn giả đều khẳng định mạch lạc và chắc chắn là chúng ta đã giữ được ổn định kinh tế vĩ mô – thành tựu lớn nhất, đáng ghi nhận nhất, nền tảng quan trọng nhất để phát triển kinh tế. Các chuyên gia đã so sánh trong bối cảnh chung của thế giới, thành tựu chúng ta đạt được là tích cực và chúng ta cần truyền thông đúng đắn để thấy hết những nỗ lực, cố gắng để củng cố niềm tin trong doanh nghiệp.
Đặc biệt, chúng ta đã bàn về khó khăn của thị trường chứng khoán với những giải pháp rất kịp thời của Chính phủ. Nghị định 65 tạo nền tảng cơ bản để phát triển thị trường trái phiếu lành mạnh, phát triển theo chuẩn chung của quốc tế. Cùng với đó là phản ứng chính sách kịp thời, uyển chuyển của Nghị định 08. Những phản ứng nhanh nhậy đó đã bắt đầu đưa đến kết quả rõ ràng như 26,4 nghìn tỷ trái phiếu doanh nghiệp đã được phát hành.
(Selon le journal électronique du gouvernement)
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