Le marché obligataire en monnaie nationale du Vietnam connaît une croissance de 7,7 %

La Banque asiatique de développement (BAD) vient de publier le rapport Asia Bond Monitor. Il a souligné qu’une déflation plus lente que prévu a renforcé les arguments en faveur de taux d’intérêt plus élevés sur des périodes plus longues et a stimulé les rendements obligataires à court et à long terme dans les économies avancées et sur les marchés régionaux.

Le marché obligataire en monnaie locale du Vietnam s'est redressé avec une croissance de 7,7 % en glissement trimestriel, grâce à l'augmentation des émissions d'obligations d'État et à la reprise de l'émission de bons de la banque centrale par la Banque d'État du Vietnam en mars.

Les obligations du Trésor et autres obligations d'État ont augmenté de 3,3 % en glissement trimestriel pour soutenir les besoins de financement du gouvernement. Les obligations d'entreprises ont chuté de 0,9 % en raison d'un volume important d'obligations arrivant à échéance et d'une faible émission.

Le marché des obligations durables au Vietnam a atteint une taille de 800 millions USD à la fin du mois de mars. Ce marché comprend des obligations vertes et des instruments obligataires durables émis par des entreprises individuelles et a généralement des échéances courtes.

Les rendements des obligations d'État ont augmenté en moyenne de 56 points de base sur toutes les échéances, l'inflation intérieure s'étant accélérée et la Réserve fédérale américaine ayant retardé la réduction de son taux d'intérêt directeur. L'inflation des prix à la consommation au Vietnam a atteint 4,44 % en mai, se rapprochant du plafond de 4,5 % fixé par le gouvernement.

Les rendements des obligations des pays émergents d'Asie de l'Est ont augmenté dans un contexte d'attentes croissantes selon lesquelles les taux d'intérêt resteront élevés plus longtemps, selon le rapport.

Les sorties d’obligations des marchés régionaux ont totalisé 20 milliards de dollars en mars et avril. Une déflation plus lente que prévu a renforcé les arguments en faveur de taux d’intérêt plus élevés sur une plus longue période, augmentant les rendements obligataires à court et à long terme dans les économies avancées et sur les marchés régionaux.

Le marché obligataire durable du Vietnam a atteint une taille de 800 millions USD à la fin du mois de mars (photo d'illustration).

Les monnaies régionales se sont dépréciées par rapport au dollar américain et les spreads des swaps de défaut de crédit se sont élargis sur la plupart des marchés. La plupart des marchés boursiers de la région ont progressé grâce à des perspectives économiques positives, mais l'Association des nations de l'Asie du Sud-Est (ASEAN) a enregistré des sorties de capitaux de 4,7 milliards de dollars.

« Les conditions financières dans les pays émergents d'Asie de l'Est restent stables. Cependant, les tensions géopolitiques persistantes et les événements climatiques défavorables accroissent les risques d'inflation, accentuant l'incertitude quant à la trajectoire de la désinflation. Certaines autorités monétaires régionales pourraient maintenir des taux d'intérêt élevés plus longtemps afin de protéger leurs devises dans un contexte d'incertitude quant à la politique monétaire mondiale et aux tendances désinflationnistes », a déclaré Albert Park, économiste en chef de la BAD.

L’Asie de l’Est émergente comprend les économies membres de l’ASEAN ; Chine; Hong Kong (Chine) et Corée du Sud. Le marché obligataire en monnaie locale de la région a progressé plus lentement au premier trimestre 2024, à 1,4 %, pour atteindre 24 700 milliards de dollars.

La baisse des émissions d’obligations d’État en Chine et à Hong Kong (Chine) a freiné l’expansion du marché régional.

Mais le segment des obligations d'entreprises de la région est en hausse, soutenu par de fortes émissions dans les deux économies, le gouvernement chinois prenant des mesures pour stimuler son économie nationale.

Des taux d’intérêt plus élevés pendant de plus longues périodes jettent également une ombre sur les marchés obligataires durables dans la région ASEAN, Chine, Japon et Corée (ASEAN+3), entraînant une baisse des émissions d’obligations durables au premier trimestre 2024, atteignant 805,9 milliards de dollars à la fin du mois de mars.

Il reste le deuxième plus grand marché obligataire durable au monde, représentant 18,9 % de la part de marché mondiale, derrière l'Union européenne avec 37,6 %. Toutefois, les obligations durables ne représentent que 2,1 % du marché obligataire total de l’ASEAN+3, contre 7,3 % dans l’Union européenne .

Source : https://www.nguoiduatin.vn/adb-thi-truong-trai-phieu-bang-dong-noi-te-viet-nam-tang-truong-7-7-a670109.html