Le marché obligataire en monnaie locale du Vietnam se redresse, avec une croissance de 7,7 %

Les rendements obligataires des pays émergents d'Asie de l'Est ont augmenté dans un contexte d'anticipations croissantes selon lesquelles les taux d'intérêt resteront ancrés à un niveau élevé pendant plus longtemps, selon un nouveau rapport de la Banque asiatique de développement (BAD). Le marché obligataire en monnaie nationale du Vietnam s'est redressé avec un taux de croissance de 7,7 % par rapport au trimestre précédent.

Les obligations du Trésor et autres obligations d'État ont augmenté de 3,3 % en glissement trimestriel pour soutenir les besoins de financement du gouvernement. (Source : VGP)

Le marché obligataire en monnaie locale du Vietnam s'est redressé avec une croissance de 7,7 % en glissement trimestriel, stimulé par l'augmentation des émissions d'obligations du gouvernement et la reprise de l'émission de bons de la banque centrale par la Banque d'État du Vietnam en mars, selon la BAD.

Les obligations du Trésor et autres obligations d'État ont augmenté de 3,3 % en glissement trimestriel pour soutenir les besoins de financement du gouvernement. Les obligations d'entreprises ont chuté de 0,9 % en raison d'un volume important d'obligations arrivant à échéance et d'une faible émission.

Le marché des obligations durables au Vietnam a atteint une taille de 800 millions de dollars à la fin du mois de mars. Ce marché comprend des obligations vertes et des instruments obligataires durables émis par des entreprises individuelles et a pour la plupart des échéances courtes.

Les rendements des obligations d'État ont augmenté en moyenne de 56 points de base sur toutes les échéances, l'inflation intérieure s'étant accélérée et la Réserve fédérale américaine ayant retardé la réduction de son taux d'intérêt directeur. L'inflation annuelle des prix à la consommation au Vietnam a atteint 4,44 % en mai, se rapprochant du plafond de 4,50 % fixé par le gouvernement.

La dernière édition du rapport Asia Bond Monitor publiée récemment par la BAD a également montré que les sorties de capitaux obligataires des marchés régionaux ont atteint 20 milliards de dollars en mars et avril. Une déflation plus lente que prévu a renforcé les arguments en faveur de taux d’intérêt plus élevés à plus long terme et a stimulé les rendements obligataires à court et à long terme, tant dans les économies avancées que sur les marchés régionaux.

Les monnaies régionales se sont dépréciées par rapport au dollar américain et les spreads de swaps de défaut de crédit se sont élargis sur la plupart des marchés. La plupart des marchés boursiers de la région ont progressé grâce à des perspectives économiques positives, mais l'Association des nations de l'Asie du Sud-Est (ASEAN) a enregistré des sorties de capitaux de 4,7 milliards de dollars.

« Les conditions financières dans les pays émergents d’Asie de l’Est restent stables », a déclaré Albert Park, économiste en chef de la BAD. Mais les tensions géopolitiques persistantes et les phénomènes météorologiques défavorables posent des risques plus élevés pour l’inflation, ajoutant à l’incertitude quant à la trajectoire de la déflation. Certaines autorités monétaires régionales pourraient maintenir des taux d’intérêt plus élevés plus longtemps pour protéger leurs devises dans un contexte d’incertitude concernant les tendances déflationnistes et la politique monétaire mondiale.

L’Asie de l’Est émergente comprend les économies membres de l’ASEAN, la Chine, Hong Kong (Chine) et la Corée du Sud. Le marché obligataire en monnaie locale de la région a progressé plus lentement au premier trimestre 2024, à 1,4 %, pour atteindre 24 700 milliards de dollars.

Selon la BAD, la réduction des émissions d'obligations gouvernementales en Chine et à Hong Kong (Chine) a freiné l'expansion du marché régional. Mais le segment des obligations d'entreprises de la région est en hausse, soutenu par de fortes émissions dans les deux économies, le gouvernement chinois prenant des mesures pour stimuler son économie nationale.

Des taux d’intérêt plus élevés pendant des périodes plus longues jettent également une ombre sur les marchés obligataires durables dans la région ASEAN, Chine, Japon et Corée (ASEAN+3), entraînant une baisse des émissions d’obligations durables au premier trimestre 2024, atteignant 805,9 milliards de dollars à la fin mars.

Il s’agit toujours du deuxième plus grand marché obligataire durable au monde, représentant 18,9 % de la part de marché mondiale, derrière l’Union européenne (UE) avec 37,6 %. Toutefois, les obligations durables ne représentent que 2,1 % du marché obligataire total de l’ASEAN+3, contre 7,3 % dans l’UE.

Source : https://baoquocte.vn/adb-thi-truong-trai-phieu-bang-dong-noi-te-cua-viet-nam-phuc-hoi-tang-truong-77-276149.html