De nombreuses entreprises risquent de devoir rembourser leurs obligations en retard à la fin de l’année.

Les rapports de nombreuses unités indiquent tous que la pression sur les obligations arrivant à échéance augmentera fortement en décembre, puis diminuera à nouveau dans les premiers mois de 2025.

De nombreux détenteurs d'obligations sont fatigués de demander de l'argent pour acheter des obligations - Photo : ONG CUONG

Selon les données de l'Association du marché obligataire du Vietnam (VBMA), depuis le début de l'année, il y a eu 362 émissions d'obligations privées d'une valeur de 342 716 milliards de VND et 21 émissions publiques d'une valeur de 32 114 milliards de VND.

Au cours du dernier mois de 2024, la VBMA estime qu'il y aura plus de 42 000 milliards de VND d'obligations arrivant à échéance, dont la majorité sont des obligations immobilières avec 14 502 milliards de VND, soit 34 %.

Les statistiques précédentes de VNDirect ont également montré qu'en décembre prochain, plus de 38 000 milliards de VND d'obligations individuelles arriveront à échéance, soit plus du double du mois précédent. Toutefois, la pression à la maturité diminuera considérablement au cours des premiers mois de 2025.

En outre, les négociations visant à modifier les termes et conditions des obligations entre les émetteurs et les détenteurs d’obligations se sont poursuivies en novembre.

Au 2 décembre, VNDirect a déclaré que plus de 100 émetteurs avaient conclu des accords pour prolonger la durée avec les détenteurs d'obligations, la valeur totale des obligations prolongées étant d'environ 160 000 milliards de VND.

Selon VIS Rating, une agence de notation de crédit, sur 51 obligations arrivant à échéance en décembre, 15 d'entre elles risquent un retard de remboursement du principal. La plupart de ces obligations ont été en retard dans le paiement des intérêts obligataires précédents.

« Avec 30 % des obligations arrivant à échéance en décembre 2024 présentant un risque de retard de paiement du principal, ce taux est supérieur à celui de 20 % des obligations en retard de paiement du principal au cours des 11 premiers mois de 2024 », ont déclaré les experts de VIS Rating.

VIS Rating estime qu'au cours des 12 prochains mois, environ 105 000 milliards de VND d'obligations arriveront à échéance dans le secteur immobilier résidentiel, ce qui représente 45 % de la valeur totale des obligations arrivant à échéance. Parmi ces obligations, environ 21 000 milliards de VND pourraient être menacées de retard de remboursement du principal.

Rien qu'en novembre 2024, une caution de retard de paiement a été annoncée par Crystal Bay Joint Stock Company, une société du secteur du tourisme et de la villégiature, d'une valeur totale de principal de retard de paiement de 421 milliards de VND.

Selon VIS Rating, l'émetteur était en retard dans le paiement du principal le 5 novembre 2024. Ensuite, le détenteur d'obligations - VNDirect - détenant 100 % de ces obligations a accepté de prolonger le paiement jusqu'au 30 novembre 2024. Il n'y a actuellement aucun avis de paiement pour cette obligation.

Cependant, VIS Rating a déclaré que cette obligation est garantie par 78,2 millions d'actions de Crystal Bay Joint Stock Company et que VNDirect est également le consultant, le souscripteur et le représentant du détenteur de l'obligation.

« Nous considérons que ces actions collatérales présentent une faible liquidité, car il s'agit d'actions de sociétés non cotées. De plus, nous estimons que la société continuera de présenter un risque élevé de retard de paiement du principal et des intérêts, compte tenu de son profil de crédit fragile, de ses flux de trésorerie d'exploitation négatifs, de son endettement élevé et de ses ressources de trésorerie limitées », ont déclaré les experts de VIS Rating.

Selon les informations publiées, cet émetteur a perdu 76 milliards de VND au cours des 6 premiers mois de 2024 et 136 milliards de VND au cours des 6 premiers mois de 2023.

Les obligations différées pour la première fois ont tendance à baisser

Dans l'évaluation générale du marché, VIS Rating estime qu'avec 43 obligations avec des paiements de principal/intérêts différés pour la première fois d'une valeur totale de 23 200 milliards de VND (accumulés en 11 mois de 2024), ce nombre a considérablement diminué par rapport aux 369 obligations avec des paiements de principal/intérêts différés d'une valeur totale de 144 300 milliards de VND en 2023.

En conséquence, le taux de retard de paiement cumulé à fin novembre 2024 reste à 15,3%. Le secteur de l’énergie a enregistré le taux de défaillance le plus élevé, soit 44 %, tandis que le secteur de l’immobilier résidentiel a représenté 60 % du total des obligations en souffrance.

Source : https://tuoitre.vn/nhieu-doanh-nghiep-co-nguy-co-cham-tra-no-trai-phieu-cuoi-nam-20241214180131073.htm