► Commentaire boursier du 30 septembre : Le marché pourrait connaître une correction
Recommandation d'achat pour l'action NT2
Selon KB Vietnam Securities Company (KBSV), le chiffre d'affaires net au deuxième trimestre 2024 de Nhon Trach 2 Petroleum Power Joint Stock Company (NT2) a atteint 2 186 milliards de VND (en hausse de 0,2 % par rapport à la même période de l'année dernière) et le bénéfice après impôts a enregistré 122 milliards de VND, en baisse de 15 % par rapport à la même période de 144 milliards de VND. Au deuxième trimestre 2024, la production d’électricité commerciale a atteint 1 026 millions de kWh (en baisse de 3 %). La production de Qc a atteint 884 millions de kWh, soit environ 86 % de la production d'électricité commerciale de NT2. Les résultats commerciaux ont légèrement augmenté par rapport à la période précédente, principalement en raison de la hausse des prix de l’électricité, contribuant à compenser la baisse de la production d’électricité.
Au deuxième trimestre 2024, la production d'électricité de NT2 mobilisée par EVN a été supérieure à celle du premier trimestre 2024, atteignant 884 millions de kWh (soit une augmentation de 629 % par rapport au trimestre précédent) dans un contexte de forte augmentation de la consommation d'électricité au deuxième trimestre et de la nécessité pour les centrales au charbon de réduire leur capacité de production après une longue période de fonctionnement à haute capacité. Le générateur de NT2 vient également de passer par la phase de révision, soutenant le fonctionnement efficace de la centrale.
Actuellement, NT2 et Phu My 1 sont les deux projets qui ont encore des contrats d'achat de gaz national avec PVGAS et qui bénéficient de la priorité dans l'attribution de sources de gaz national bon marché, tandis que les projets restants avec des contrats d'achat de gaz expirés sont obligés d'utiliser des sources de gaz GNL mélangées/entières. La production d'électricité de NT2 sera donc prioritaire pour la mobilisation grâce à son coût moins élevé par rapport aux centrales utilisant le bénéfice brut comme intrant.
Sur la base de la valorisation FCFF et EV/EBITDA, des perspectives commerciales ainsi que des risques potentiels, KBSV recommande une position neutre pour l'action NT2. Le prix cible est de 21 000 VND/action, soit 6,1 % de plus que le prix du 27 septembre.
Recommandation neutre pour l'action NAB
Vietcombank Securities Company (VCBS) recommande une position neutre pour les opportunités d'investissement dans les actions NAB de Nam A Commercial Joint Stock Bank avec un objectif de cours de 17 208 VND/action.
Thèse d'investissement : Croissance du crédit supérieure à la moyenne du secteur : Fin août, la croissance du crédit de la banque était de 14 %. VCBS s'attend à ce que NAB obtienne bientôt des limites de crédit supplémentaires et puisse atteindre un taux de croissance du crédit de 18 % pour 2024, la force motrice venant du groupe de clients entreprises.
NIM stable : les taux de dépôt commençant à rebondir à partir de mai 2024, les coûts de financement devraient s'ajuster légèrement à la hausse au cours des prochains trimestres. En outre, la marge nette d’intérêt (MNI) s’améliore progressivement, car la banque a achevé la cession de la plupart de ses actifs en circulation et le taux de rentabilité des actifs a augmenté rapidement ces dernières années.
Pression de provisionnement considérablement réduite : après le remboursement intégral des obligations VAMC en 2023, la pression de provisionnement à partir de 2024 sera considérablement réduite, ce qui contribuera à une forte croissance des bénéfices des banques.
Plan d'augmentation de capital : la marge de manœuvre étrangère de la NAB est encore assez faible et la banque vise également à attirer des investisseurs étrangers, et devrait lancer un plan pour trouver des actionnaires stratégiques en 2025.
Source : https://vov.vn/thi-truong/chung-khoan/mot-so-co-phieu-can-quan-tam-ngay-309-post1124924.vov
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