Recommandation positive pour l'action QNS
Vietcap Securities Company (VCSC) maintient une recommandation positive pour Quang Ngai Sugar JSC (code boursier QNS) tout en augmentant le prix cible de 4%. Cela est principalement dû au fait que VCSC a augmenté ses prévisions 2024-28 pour le bénéfice net après impôts (NPAT) après intérêts minoritaires (MINI) de 6 % (+3 %/+8 %/+7 %/+9 %/+5 % en 2024/2025/2026/2027/2028), a mis à jour son modèle d'évaluation à mi-2025 par rapport à fin 2024 dans le rapport précédent de VCSC et a modifié la méthodologie d'évaluation de VCSC pour le segment du sucre de la valeur de remplacement au PER cible.
Avec l'accent à long terme de QNS sur l'expansion de son écosystème commercial sucrier, VCSC estime que l'évaluation P/E est plus efficace pour refléter la contribution significative de l'activité sucrière aux bénéfices de QNS et l'opinion du marché boursier vietnamien selon laquelle QNS est un producteur de sucre plutôt qu'une entreprise de lait de soja.
VCSC inclut dans ses prévisions le plan d'investissement de 2 000 milliards de VND de la société visant à augmenter la capacité de l'usine sucrière à 25 000 tonnes/jour (contre 18 000 tonnes/jour actuellement) et la capacité de la centrale électrique à biomasse à 135 MW (contre 95 MW actuellement) d'ici 2027. Selon VCSC, l’investissement dans les segments volatils du sucre et de l’énergie issue de la biomasse réduira le rendement du capital investi (ROIC) de l’entreprise de 21,5 % en 2023 à 13,6 % en 2027.
Facteurs favorables : Les nouvelles gammes de produits contribuent à augmenter le prix de vente moyen du lait de soja ; Les prix du sucre sont plus élevés que prévu.
Risque : Les prix du sucre fluctuent défavorablement ; une concurrence plus féroce dans le segment du lait de soja.
Recommandation d'achat pour l'action GVR
Selon KB Securities Vietnam Company (KBSV), au premier semestre 2024, le chiffre d'affaires net de Vietnam Rubber Group (code boursier GVR) a atteint 9 238 milliards de VND (en hausse de 11 % par rapport à la même période l'année dernière). Le principal contributeur à la croissance du chiffre d'affaires de GVR a été son activité principale - le latex de caoutchouc naturel - avec un chiffre d'affaires atteignant 6 669 milliards de VND (en hausse de 10 %), une augmentation significative due à l'augmentation du prix de tous les types de caoutchouc de 10 à 25 %. À la fin du premier semestre 2024, GVR avait réalisé 37 % du chiffre d'affaires prévu pour 2024.
L'Association des pays producteurs de caoutchouc naturel prévoit une pénurie de caoutchouc naturel pouvant atteindre 1,24 million de tonnes cette année. KBSV s'attend à ce que les prix du caoutchouc du GVR restent élevés au moins jusqu'au début de 2025, le prix moyen en 2024 augmentant d'au moins 17 % d'une année sur l'autre en raison des inquiétudes concernant des pénuries d'approvisionnement mondiales de plus en plus graves.
En août 2024, la planification de la province de Binh Duong a été approuvée, ainsi que la planification des provinces du GVR dotées de vastes zones de terres à caoutchouc, notamment Tay Ninh, BR-VT, Binh Phuoc, qui ont été approuvées récemment, montrant plus clairement le potentiel de conversion de ce grand fonds de terres à caoutchouc du GVR, assurant une croissance à long terme pour les entreprises avec un flux de trésorerie stable provenant des activités de compensation et de location de parcs industriels sur la superficie des terres que le GVR a lui-même convertie.
KBSV recommande d'acheter des actions GVR, avec un objectif de cours de 40 200 VND/action, correspondant à un rendement de 16,2% par rapport au cours de clôture du 13 septembre.
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Source : https://vov.vn/thi-truong/chung-khoan/mot-so-co-phieu-can-quan-tam-ngay-179-post1121896.vov
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