La clé est le système KRX.

Le système KRX est l'infrastructure nécessaire pour mettre en œuvre le modèle de contrepartie centrale de compensation (CCP), améliorant ainsi les critères du cycle de règlement DvP.

Actuellement, le Vietnam est classé comme marché frontière par deux organisations internationales, MSCI et FTSE Russell, et est inclus dans l'indice des marchés frontières. À ce jour, le marché boursier vietnamien représente la plus grande part du panier de l’indice des marchés frontières (environ 30 % du total des actifs sous gestion).

Lors de l'évaluation de septembre 2024, le marché boursier vietnamien a satisfait à 7 des 9 critères nécessaires pour passer du statut de marché frontière à celui de marché émergent selon l'évaluation de FTSE Russell.

Le niveau de réponse du marché vietnamien aux critères d'évaluation du FTSE pour les marchés émergents

Lors de l'évaluation de septembre 2024, selon les critères MSCI, le Vietnam a amélioré 1 critère par rapport à 2023, mais il reste encore 8 critères à améliorer, notamment : la limite de propriété étrangère, la marge de manœuvre étrangère, l'égalité des droits des investisseurs étrangers, la liberté sur le marché des changes ; l'enregistrement des investisseurs et la création des comptes, la réglementation du marché, le flux d'informations et enfin la compensation.

An Binh Securities Company (ABS) estime que le marché vietnamien pourrait être revalorisé par le FTSE dès la période d'examen de septembre 2025. « Le point clé est que le système de trading KRX doit être opérationnel, générant de l'argent pour déployer le modèle de contrepartie de compensation centrale CCP, ce qui est une condition nécessaire à la mise à niveau du marché », a déclaré ABS.

Le système, en préparation depuis plusieurs années, devrait réduire les délais de paiement, offrir de nouvelles commodités et permettre le développement de nouveaux produits et services. Le système KRX est l'infrastructure nécessaire pour mettre en œuvre le modèle de contrepartie de compensation centrale (CCP), améliorant ainsi les critères du cycle de règlement DvP. Cependant, jusqu’à présent, le système de trading KRX a été continuellement retardé en raison de son incomplétude.

Ce système a échoué à de nombreuses reprises. La dernière fois, c'était fin avril 2024, la Bourse de Ho Chi Minh-Ville (HoSE) a envoyé un avis aux sociétés de valeurs mobilières concernant le système KRX se préparant à fonctionner à partir de début mai 2024 et a demandé aux sociétés de valeurs mobilières de vérifier les transactions sur leurs systèmes avec le nouveau système KRX. Cependant, immédiatement après, la Commission nationale des valeurs mobilières a envoyé un avis aux bourses et à la Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC) concernant la non-approbation de la demande de KRX le 2 mai 2024 conformément à la proposition de HoSE, au motif que cette demande n'était pas conforme aux réglementations légales.

La mise en œuvre rapide du nouveau système informatique est également l'une des tâches clés du secteur des valeurs mobilières en 2025, dirigée par les dirigeants du ministère des Finances et de la Commission des valeurs mobilières du Vietnam.

Dans son analyse, ABS estime que le marché boursier vietnamien pourrait immédiatement attirer 1,4 milliard de dollars supplémentaires pour les fonds d'investissement passifs tels que les ETF (qui investissent dans les marchés émergents), et la mise à niveau du Vietnam allouera automatiquement une partie de son capital à ce marché. Pour les fonds d’investissement actifs, l’amélioration des performances du marché rendra le marché boursier vietnamien plus attractif.

Le système KRX est l'infrastructure nécessaire pour mettre en œuvre le modèle de contrepartie centrale de compensation (CCP), améliorant ainsi les critères du cycle de règlement DvP.

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