Scénario de la Fed et tendance des prix des métaux précieux

Les attentes de baisse des taux de la Fed sont le principal moteur des prix des métaux précieux

Le premier semestre 2024 a été marqué par un boom sur le marché des métaux précieux, les investisseurs ayant tourné leur attention vers les mesures de la Fed, d'autant plus que l'inflation américaine montrait des signes de ralentissement. Selon les données de la Bourse des matières premières du Vietnam (MXV), dépassant le taux de croissance des prix de l'or, les prix de l'argent ont augmenté de plus de 25 % depuis le début de l'année.

Outre la demande d’investissements refuges en raison des conflits géopolitiques, l’une des principales raisons qui soutiennent la hausse des prix de l’argent vient de l’attente que la Fed réduise ses taux d’intérêt cette année. Début mars, lorsque les prix de l’argent ont commencé à grimper, le marché s’attendait à ce que la Fed réduise ses taux d’intérêt trois à quatre fois à partir de juin. Cela a provoqué un ralentissement de la hausse du dollar, voire une chute brutale à certains moments, et a indirectement alimenté la hausse des métaux précieux, sensibles aux taux d’intérêt et aux fluctuations monétaires.

Entre-temps, la Banque centrale européenne (BCE) est devenue le 6 juin l'une des premières banques à ouvrir la voie à un cycle d'assouplissement monétaire en abaissant son taux d'intérêt directeur de 4 % à 3,75 %, marquant la première baisse de taux depuis septembre 2019. Les prix de l'argent et du platine ont également fortement augmenté plus tard dans la séance, principalement en raison des attentes du marché selon lesquelles la Fed suivra bientôt l'exemple de la BCE.

Cependant, la séance de négociation de la semaine dernière a vu une forte baisse des prix des métaux précieux, les données sur les salaires augmentant plus que prévu, érodant la confiance des investisseurs dans le marché et mettant la Fed dans une position difficile.

La Fed face à un dilemme

Selon les données publiées par le ministère du Travail américain le 7 juin, la masse salariale non agricole américaine a ajouté 272 000 emplois en mai, soit une forte augmentation par rapport aux 165 000 emplois révisés d'avril et dépassant de loin les 190 000 emplois prévus par les économistes.

La croissance du salaire horaire a également dépassé les prévisions, augmentant de 0,4 % sur un mois et de 4,1 % sur un an en 2023. Parallèlement, le taux de chômage, bien qu'en hausse à 4 %, le plus élevé depuis février 2022, est toujours considéré comme faible par rapport à la période d'après-crise en 2000 et 2008.

Un marché du travail stable et une croissance continue des revenus constituent un message décourageant dans la tentative de la Fed de calmer l'inflation et ont renversé l'optimisme du marché. Les paris sur une baisse des taux en septembre, que la plupart des traders anticipent, sont tombés à environ 50% contre plus de 60% il y a une semaine, selon FedWatch, un indice de suivi des taux.

Cependant, la chaleur du marché du travail contraste avec certaines données récentes, reflétant un ralentissement de l'économie américaine. Il est à noter que les données du deuxième ajustement du Bureau of Economic Analysis des États-Unis montrent que la croissance du produit intérieur brut américain au premier trimestre 2024 n'a augmenté que de 1,3 % par rapport au trimestre précédent, au lieu d'augmenter de 1,6 % comme dans l'annonce préliminaire.

M. Pham Quang Anh, directeur du Centre d'information sur les matières premières du Vietnam, a déclaré : « L'objectif d'un atterrissage en douceur incitera la Fed à accorder plus d'attention à sa politique monétaire. Par conséquent, la possibilité que la Fed réoriente sa politique en septembre est toujours tout à fait envisageable. »

L'évolution des prix des métaux précieux dépend des scénarios de la Fed

Dans le contexte actuel de l'économie américaine, il ne serait pas surprenant que la Fed ne fasse aucune nouvelle démarche lors de la réunion du Comité fédéral de l'open market (FOMC) du 13 juin, et il ne serait pas surprenant que les responsables de la Fed continuent de préconiser systématiquement le maintien des taux d'intérêt pendant une période plus longue, jusqu'à ce que l'inflation retombe à l'objectif de 2 % de manière durable.

La pression exercée par la politique monétaire de la Fed pourrait pousser les prix de l'argent à se corriger à court terme, alors que le marché devient plus prudent, ce qui se reflète également dans les estimations de diverses banques.

Dans ses dernières prévisions, Citi Bank a déclaré que la Fed réduirait ses taux d'intérêt de 75 points de base cette année, sur trois mois consécutifs, au lieu de quatre baisses à partir de juillet. JPMorgan a même modifié ses prévisions de trois baisses cette année à une seule, affirmant que la Fed ne ferait aucune action avant au moins novembre.

Selon M. Quang Anh, ce sont également les deux scénarios les plus probables qui peuvent se produire à l’heure actuelle. Si la Fed réduit ses taux d’intérêt comme prévu, le dollar américain pourrait s’affaiblir, créant ainsi une dynamique susceptible de stimuler les prix des métaux précieux. Dans le premier scénario, lorsque le mois d’août devrait marquer la deuxième phase de boom du marché, les prix de l’argent pourraient retrouver la barre des 35 dollars l’once.

En outre, l'équilibre entre l'offre et la demande et les risques géopolitiques ne peuvent être ignorés, car ils sont également considérés comme deux facteurs qui influenceront le marché des métaux précieux au cours du second semestre 2024. Selon l'International Silver Research Institute, le marché de l'argent se dirige vers sa quatrième année consécutive de déficit, le déficit en 2024 devant être le deuxième plus important de l'histoire. Pendant ce temps, les tensions à Gaza entre Israël et le Hamas persistent et le conflit entre Israël et le Liban s’intensifie, renforçant encore le rôle des valeurs refuges comme l’or et l’argent.

Selon le journal électronique du gouvernement

Source: https://baolaocai.vn/kich-ban-cua-fed-va-xu-huong-gia-kim-loai-quy-post385316.html