L’inflation dans la zone euro a ralenti ces derniers mois et est tombée à son plus bas niveau depuis plus de deux ans. Cela a suscité l’espoir que la Banque centrale européenne (BCE) pourrait bientôt abandonner sa politique monétaire stricte pour ouvrir la voie à des baisses des taux d’intérêt. Cependant, la plupart des économistes estiment que la BCE maintiendra ses taux d'intérêt inchangés jusqu'à la mi-2024. La première baisse des taux ne devrait intervenir qu'en juillet prochain.
Bâtiment de la Commission européenne (CE) à Bruxelles, Belgique. Photo : THX/TTXVN
Le risque existe toujours
Les derniers chiffres de l'Office statistique européen (Eurostat) montrent qu'en novembre 2023, l'indice des prix à la consommation (IPC) dans la zone euro n'a augmenté que de 2,4%, soit 0,3 point de pourcentage de moins que les prévisions des analystes et bien moins que le pic de 10,6%. Il s’agit également du taux d’inflation le plus bas depuis juillet 2021.
Si la baisse de l'inflation a suscité l'espoir que la BCE pourrait bientôt réduire ses taux d'intérêt, la probabilité de ce scénario dépend en grande partie de l'évolution des marchés internationaux des matières premières, en particulier des marchés de l'énergie, et de la stabilité financière de la région.
Actuellement, les responsables de la BCE sont toujours très préoccupés par le risque d’une nouvelle hausse de l’inflation en raison de l’impact d’un nouveau choc sur le marché de l’énergie. « La BCE reste préoccupée par le fait que des facteurs tels que la croissance des salaires et le risque d'une flambée des prix de l'énergie pourraient faire remonter l'inflation », a déclaré Bert Colijn, économiste senior de la zone euro à la banque ING.
Une autre question qui suscite une vive inquiétude chez les banquiers centraux est la stabilité financière de la zone euro. La BCE a averti le 22 novembre que les perspectives de stabilité financière dans la zone euro restaient fragiles, alors que le durcissement des conditions financières, la forte inflation et les tensions géopolitiques jetaient une ombre sur la région.
Dans le dernier rapport d'évaluation de la stabilité financière, le vice-président de la BCE, Luis de Guindos, a déclaré : « Les perspectives économiques moroses combinées aux conséquences d'une inflation élevée rendent difficile le service de la dette des ménages, des entreprises et des gouvernements. » « Il est important que nous restions vigilants alors que l’économie évolue vers un environnement de taux d’intérêt plus élevés, accompagné d’incertitudes croissantes et de tensions géopolitiques. »
Le rapport prévient qu’une récession est un « scénario probable » à mesure que les perspectives se dégradent. L’impact total de la hausse des coûts d’emprunt sur l’activité économique n’est pas encore ressenti et de nombreux secteurs pourraient être confrontés à des difficultés à mesure que les coûts du service de la dette augmentent. Le rapport évoque également le marché immobilier qui, selon la BCE, entre en récession.
En outre, les banques, qui bénéficient de la hausse des taux d'intérêt, pourraient être confrontées à des difficultés car les coûts d'emprunt plus élevés entraînent une baisse de la demande de prêts, indique le rapport.
En outre, le rapport souligne que les inquiétudes concernant la stabilité de la zone euro ont été renforcées par le déclenchement de la guerre entre Israël et le Hamas.
Quand la BCE va-t-elle baisser ses taux d’intérêt ?
Le dernier sondage Reuters montre que la BCE devrait maintenir ses taux d’intérêt stables jusqu’au milieu de l’année prochaine. Le sondage a été réalisé par Reuters du 8 au 13 novembre, avec la participation de 72 économistes de premier plan. Tous ces économistes s’accordent à dire que la BCE n’augmentera pas ses taux d’intérêt au cours du cycle actuel.
Un magasin affiche un panneau de vente à Bruxelles, en Belgique. Photo : THX/TTXVN
Alors que les marchés financiers s'attendent à une baisse des taux en avril 2024, la dernière enquête Reuters suggère que cela est peu probable, surtout après que la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré en octobre qu'"il est trop tôt pour parler d'une baisse".
Un sondage Reuters révèle que la plupart des économistes prédisent que la première baisse des taux de la BCE pourrait prendre jusqu'en juillet 2024 au moins, malgré les prédictions d'une possible récession dans la zone euro. Plus précisément, 40 économistes sur 72 prédisent que les taux d’intérêt resteront aux niveaux actuels jusqu’au milieu de l’année prochaine. Les autres prévoient une baisse des taux avant la réunion du Conseil des gouverneurs de la BCE en juillet 2024.
Peter Vanden Houte, économiste en chef de la zone euro chez ING, a noté que la BCE avait reconnu une croissance plus faible que prévu. M. Houte a toutefois souligné : « Cela ne signifie pas que la BCE va se précipiter pour réduire les taux d’intérêt… Nous ne prévoyons aucune baisse des taux avant l’été 2024. »
Une baisse des taux plus tôt que prévu n'interviendrait probablement que s'il y avait une récession suffisamment profonde pour inciter la BCE à assouplir sa politique monétaire même si l'inflation restait supérieure à l'objectif de 2 % de la banque centrale.
Cependant, dans un sondage Reuters, seuls 15 des 35 économistes prévoyaient une nouvelle contraction au quatrième trimestre 2023, après que l'économie de la zone euro ait reculé de 0,1 % au troisième trimestre 2023, ce qui signifie que la zone euro est officiellement entrée en récession. Dans le même temps, les prévisions concernant la plus forte baisse du PIB au cours des prochains trimestres ne sont que de 0,3 %. Plus précisément, lorsqu'on leur a demandé dans quel type de récession la zone euro pourrait tomber, 24 des 29 économistes interrogés ont déclaré qu'il s'agirait d'une récession courte et peu profonde, tandis que seulement 3/29 ont prédit une récession longue et peu profonde dans la zone euro, 1/29 ont déclaré qu'il s'agirait d'une récession longue et profonde, et 1/29 ont prédit une récession courte et profonde.
Hoàng Anh
Comment (0)