Non seulement les groupes habitués à utiliser l’effet de levier, comme ceux de l’immobilier et de la construction, mais de nombreuses entreprises d’autres secteurs voient également leurs bénéfices s’éroder en raison des coûts d’intérêt élevés.
Les soldes importants des prêts financiers et les intérêts sont depuis longtemps un indicateur important des résultats commerciaux des entreprises immobilières. Novaland (NVL) a actuellement près de 59 000 milliards de VND de dette financière et, au cours des 9 premiers mois de l'année, elle a dépensé près de 530 milliards de VND en frais d'intérêt, soit l'équivalent de 2 milliards de VND par jour.
Si l’on considère les intérêts payés sur le tableau des flux de trésorerie, le chiffre réel augmente considérablement. En conséquence, Novaland a payé plus de 3 350 milliards de VND d'intérêts d'emprunt en 9 mois. C'est aussi l'une des raisons pour lesquelles cette entreprise a perdu 958 milliards de VND après 3 trimestres.
D'autres entreprises telles que Khang Dien (KDH), Nam Long (NLG) et Dat Xanh (DXG) ont également dépensé des centaines de milliards de dongs pour payer les intérêts au cours des 9 premiers mois de l'année, entraînant une baisse des bénéfices.
L'histoire de devoir payer des milliards de dongs d'intérêts chaque jour est également apparue dans le groupe de construction. Vinaconex (VCG) a dépensé 638 milliards de VND pour cette dépense en 9 mois, tandis que Hoa Binh (HBG) a dû dépenser plus de 418 milliards de VND, soit deux augmentations à deux chiffres par rapport à la même période en 2022. Les frais d'intérêt de Ricons ont été inférieurs, environ 31 milliards de VND, mais ont augmenté de 2,6 fois par rapport à la même période l'année dernière.
Transaction dans une banque à Ho Chi Minh-Ville, novembre 2022. Photo : Thanh Tung
Même dans les secteurs où les conditions commerciales sont favorables, les bénéfices sont fortement affectés par les coûts d’intérêt. Malgré de bonnes exportations et des prix élevés du riz, le groupe Loc Troi (LTG) a déclaré un bénéfice négatif de 327 milliards de VND au troisième trimestre. La raison en est la faiblesse des marges bénéficiaires combinée à des coûts plus élevés. Dont les frais d'intérêts s'élèvent à 164 milliards de VND, soit une augmentation de près de 2,5 fois par rapport à la même période en 2022. Au cours des 9 premiers mois, LTG a dépensé 438 milliards de VND en paiements d'intérêts.
Enregistrant un chiffre d'affaires de plus de 7 300 milliards de VND - le plus élevé depuis l'actionnariat en 2018, après déduction des dépenses - Vinafood II (VSF) n'a généré que 10 milliards de VND de bénéfice après impôts. Dans le groupe des coûts fixes, les coûts financiers ont représenté 165 milliards de VND, soit une augmentation de 3,5 fois par rapport au troisième trimestre 2022.
De même, les entreprises d’élevage sont également affectées par le facteur d’intérêt. BAF Agriculture a enregistré une forte augmentation des coûts financiers au cours des 9 premiers mois, passant de 162 millions à 109 milliards de VND, la principale raison étant que les taux d'intérêt ont augmenté de plus de 15 fois. Pendant ce temps, Dabaco (DBC) a dû payer 199 milliards de VND d'intérêts au cours des 9 premiers mois de l'année, soit une augmentation de moitié par rapport à la même période.
De plus, le marché a également enregistré de nombreuses entreprises avec des augmentations soudaines des frais d'intérêt, comme Yeah1 Group (YEG) dépensant 4 fois plus pour payer les intérêts sur les dettes financières, ce chiffre pour Song Da Corporation (SJG) et Petrolimex (PLX) est d'environ 1,5 fois...
Frais d’intérêt et ratio D/E (dette/capitaux propres) à l’échelle du marché. Source : VNDirect
Selon les statistiques de WiGroup, une unité spécialisée dans la fourniture de données économiques et financières, les charges d'intérêt au troisième trimestre ont diminué de 1 552 milliards de VND par rapport au deuxième trimestre, soit une baisse de 11,2 %. Ce chiffre reste toutefois élevé sur la période allant de 2021 à aujourd’hui, deuxième après celui du trimestre précédent. Si l'on calcule en pourcentage, au troisième trimestre, VNDirect a calculé que les frais d'intérêt ont atteint 6,8 % du bénéfice total, continuant d'augmenter de 0,2 point de pourcentage par rapport au deuxième trimestre. Il s’agit également du niveau le plus élevé depuis le début de 2019. Ce groupe d’analyse a commenté que le bénéfice d’exploitation total de l’entreprise est toujours érodé par les coûts financiers.
Depuis mars, la Banque d’État a réduit à plusieurs reprises ses taux d’intérêt opérationnels et les taux d’intérêt sur les dépôts sont également tombés aux niveaux d’avant la pandémie. Toutefois, les taux de prêt sont à la traîne et restent élevés. Les relevés de VnExpress dans de nombreuses banques montrent que les taux d'intérêt bas de 7 à 9 % ne concernent que les nouveaux prêts, tandis que les anciens prêts restent autour de 10 à 13 % par an.
La raison en serait que les banques n'ont pas encore échappé à la situation de devoir supporter une partie des coûts de mobilisation élevés depuis la fin de l'année dernière. En outre, la réduction des taux d'intérêt dépend de la politique de chaque banque, mais il faut tenir compte du retard dans l'ajustement des coûts en capital dans les opérations.
Lors de la réunion de l'Assemblée nationale début novembre, la gouverneure de la Banque d'État, Nguyen Thi Hong, a déclaré que les taux d'intérêt sur les nouveaux prêts avaient diminué de 2 % par rapport à l'année dernière. Si l'on inclut les soldes impayés des prêts anciens et nouveaux, les taux d'intérêt des prêts diminueront d'environ 1% par rapport à la fin de 2022. La Banque d'État exige que les banques continuent de réviser, de réduire les procédures administratives et de raccourcir le processus d'examen des demandes de prêt, afin de créer les conditions d'un soutien au crédit pour les entreprises et les particuliers.
Siddhartha
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