Becamex IDC pourrait réduire sa participation dans Binh Duong Trading and Development Joint Stock Company (TDC, code TDC) si cette unité propose avec succès 35 millions d'actions individuelles, portant son capital social à 1 350 milliards de VND.
Becamex IDC pourrait réduire sa participation dans Binh Duong Trading and Development Joint Stock Company (TDC, code TDC) si cette unité propose avec succès 35 millions d'actions individuelles, portant son capital social à 1 350 milliards de VND.
Becamex IDC pourrait réduire sa participation en dessous de 51%
Après avoir traversé la période la plus difficile en 2022 et des pertes en 2023, Binh Duong Trading and Development Joint Stock Company (TDC) a progressivement montré des signes de reprise et de dépassement des difficultés. Fin 2024, avec un bénéfice de 418,6 milliards de VND en 2024, TDC a officiellement effacé la totalité de la perte accumulée de 367,2 milliards de VND au début de l'année, augmentant le bénéfice accumulé à la fin de l'année à 50,7 milliards de VND et utilisant toujours 519,5 milliards de VND de capital à court terme pour financer les actifs à long terme.
Malgré la période difficile qu'elle a traversée, TDC a approuvé de manière inattendue un plan d'offre privée à un prix réduit. Sur ce total, la Société prévoit d'offrir 35 millions d'actions à 11 840 VND/action, mobilisant 414,4 milliards de VND. Montant levé pour racheter une partie des obligations code TDC.BOND.700.2020 avant l'échéance (valeur nominale 700 milliards de VND et date d'échéance 15 novembre 2025).
Il convient de noter que le prix de l'offre privée pour 8 investisseurs (dont 5 sont des dirigeants de TDC) est inférieur de 10,64 % au cours de clôture du 21 février, qui était de 13 250 VND/action. En particulier, si l'émission est réussie, le taux de propriété de l'actionnaire de l'État, la Société de développement industriel et d'investissement - JSC (Becamex IDC, code BCM) diminuera de 60,7% à 44,96% du capital social, perdant officiellement le contrôle de TDC.
Selon Mme Do Minh Trang, directrice du Centre d'analyse de la société de valeurs mobilières ACB (ACBS), en termes de principes comptables, lorsque le taux de propriété tombe en dessous de 51 %, la méthode comptable doit être modifiée d'une filiale à une société affiliée. Cependant, il existe encore des exceptions, même si elle possède moins de 51 % du capital social, elle est toujours comptabilisée comme une filiale, si elle prouve le droit d'opérer, la décision est toujours prise par les gens de Becamex IDC au TDC (le fond avant la forme).
On peut constater qu'à travers l'émission privée à venir, bien que l'actionnaire étatique ne se désinvestisse pas, le ratio de propriété a été dilué, avec le risque de devoir changer la méthode comptable d'une filiale à une société affiliée.
De nombreux actionnaires étatiques perdent le contrôle après des augmentations de capital
En fait, pour le groupe d’entreprises dont le capital est contrôlé par l’État, il n’est pas rare que le taux de propriété de l’État soit continuellement dilué par le biais d’émissions privées.
Plus précisément, la société par actions d'investissement et d'exploitation pétrolière du port de Phuoc An (code PAP) a subi 5 augmentations de capital de 440 milliards de VND à 2 320 milliards de VND de 2016 à août 2024 et prévoit d'offrir en privé 60 millions d'actions, portant ainsi le capital à 2 920 milliards de VND. Après ces augmentations de capital, le nombre d'actions détenues par Vietnam Oil and Gas Group (Petrovietnam) ici reste inchangé (35 millions d'actions), mais le taux de propriété est passé de 79,54 % à 15,09 % et pourrait continuer à baisser jusqu'à 11,99 % si Phuoc An Port augmente avec succès son capital dans un avenir proche.
De même, la Société 36 (code G36) relevait à l’origine du ministère de la Défense nationale, mais grâce aux augmentations de capital, le ratio de propriété de l’État a été dilué. Dans laquelle, après l'actionnariat, cette entreprise a vendu 42,21 % du capital social (18,15 millions d'actions) à des investisseurs stratégiques ; 10 % du capital social (4,3 millions d’actions) offerts aux enchères ; Les 40 % restants appartiennent aux actionnaires publics (17,2 millions d’actions).
Plus précisément, en 2016, après l'actionnalisation, le capital social de la Société 36 a augmenté à 430 milliards de VND, et en 2017, il a augmenté à 727,3 milliards de VND. En particulier, le groupe d'actionnaires du ministère de la Défense nationale n'a pas exercé le droit d'acheter davantage, de sorte que le ratio de propriété a été dilué et ne détient désormais que 18,38 % du capital social, les actionnaires de l'État n'ont plus la capacité de contrôler, et la Société 36 a été essentiellement transférée aux mains du groupe d'actionnaires privés.
On peut constater que l’émission ou l’offre privée continue aux actionnaires sans la participation des actionnaires de l’État conduit à la dilution du ratio de propriété et de nombreux actionnaires de l’État ont perdu le contrôle des entreprises publiques.
Source : https://baodautu.vn/ap-luc-pha-loang-voi-co-dong-nha-nuoc-sau-cac-dot-tang-von-d249625.html
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