Se espera que las ofertas públicas de bonos aumenten considerablemente en la segunda mitad de 2025

El regreso de los negocios inmobiliarios con bases financieras sólidas y el reinicio del Plan Energético VIII impulsarán los canales de movilización de capitales a través de bonos el próximo año, especialmente la emisión pública en el segundo semestre.

El regreso de los negocios inmobiliarios con bases financieras sólidas y el reinicio del Plan Energético VIII impulsarán los canales de movilización de capitales a través de bonos el próximo año, especialmente la emisión pública en el segundo semestre.

Nuevo impulso de los grupos inmobiliarios, energéticos y de infraestructuras

Al evaluar las perspectivas del mercado de bonos corporativos de Vietnam en 2025, el Sr. Nguyen Quang Thuan, Director General de FiinRatings, pronostica que el tamaño del mercado alcanzará un crecimiento de dos dígitos en 2025. El alto impulso de crecimiento en 2025 no solo provendrá de los bancos y las instituciones financieras no bancarias, como las compañías financieras, sino también de grandes sectores corporativos como el inmobiliario residencial, la energía y la infraestructura con las medidas políticas y legales y las necesidades de capital reales que observamos hoy.

Anteriormente, en 2024, el mercado de bonos corporativos también registró una fuerte recuperación con un valor total de nuevas emisiones que alcanzó alrededor de 444 billones de VND, un 27% más que en el mismo período del año pasado.

“Los bancos tienen la necesidad de emitir bonos de nivel 2 en un contexto en el que las tasas de interés se mantienen en niveles relativamente bajos, con el fin de apoyar un fuerte crecimiento del crédito, así como mejorar los indicadores de seguridad financiera, como el coeficiente de suficiencia de capital, y limitar el uso de capital de corto plazo para préstamos de mediano y largo plazo. “También pronosticamos un fuerte retorno de los negocios inmobiliarios con bases financieras sólidas y el reinicio del Power Plan VIII promoverá las actividades de emisión de bonos corporativos el próximo año”, dijo el Sr. Thuan.

Sr. Nguyen Quang Thuan, Director General de FiinRatings

En su intervención en el taller "Vietnam Credit Focus 2025: Growth, Credit and Capital Market in the New Era", el Sr. Thuan dijo que la transparencia del mercado se está mejorando gracias a las nuevas regulaciones, no solo para los bonos emitidos de forma privada sino también para los bonos ofrecidos al público con la modificación del Decreto 155 que se está aplicando y que pronto entrará en vigor. En particular, las condiciones de emisión se ajustan de manera más estricta, exigiendo transparencia informativa y la aplicación obligatoria de calificaciones crediticias en ciertos casos.

En cuanto a la oferta pública de bonos, el señor Thuan dijo que se espera que este mercado aumente fuertemente a partir del segundo semestre de 2025. Especialmente de empresas públicas que ya tienen mayor transparencia y grandes necesidades de capital, con expectativas por el nacimiento del Decreto 155 revisado mientras que los estándares para la emisión de bonos individuales también se han estandarizado más con nuevas regulaciones de la Ley de Valores revisada que pronto entrará en vigencia.

Se simplifica el proceso de aprobación, se estandarizan los criterios de emisión y la exigencia de aplicar calificaciones crediticias junto con garantías o colaterales. Estos son factores importantes que ayudan a restablecer la confianza de los inversores en este producto de inversión.

Desarrollar el mercado de bonos corporativos para garantizar el suministro de capital a mediano y largo plazo

Desde la perspectiva del emisor, la estructura actual de la deuda todavía depende en gran medida de la deuda a corto plazo para financiar inversiones y operaciones comerciales. El Sr. Le Hong Khang, Director de Análisis de FiinRatings, enfatizó la necesidad de avanzar hacia una estructura de capital más equilibrada. Según el experto de FiinRatings, la actual estructura de la deuda reduce la flexibilidad de las empresas en la planificación estratégica a largo plazo.

Según el Sr. Le Hong Khang, para que el mercado de bonos corporativos realmente desempeñe su papel como canal eficaz de movilización de capital, Vietnam necesita promover reformas, ampliar la base de inversores y mejorar la calidad de las herramientas para apoyar el desarrollo del mercado.

En la actualidad, el mercado de bonos corporativos de Vietnam todavía depende en gran medida de los bancos comerciales y carece de la participación de inversores institucionales como fondos de pensiones, compañías de seguros y fondos mutuos, grupos de inversores que desempeñan un papel importante en los mercados desarrollados. Esto se debe principalmente a la falta de mecanismos de incentivos a la inversión, como políticas y mecanismos que permitan a los fondos de pensiones y fondos de seguros asignar capital en función de la evaluación de riesgos. Actualmente, estos inversores institucionales se centran principalmente en bonos gubernamentales y depósitos bancarios, lo que deja al mercado de bonos corporativos carente de profundidad y diversificación.

Al mismo tiempo, las herramientas de fijación de precios de bonos, las curvas de rendimiento y las calificaciones crediticias aún no están plenamente desarrolladas, lo que obstaculiza la eficiencia de la inversión y limita las oportunidades de participación de los inversores institucionales a gran escala.

Si bien el gobierno está implementando reformas para mejorar la infraestructura legal de los mercados financieros y de capital, aún es necesario promover reformas para ampliar la escala del mercado de bonos corporativos y aumentar el acceso para los inversionistas institucionales, desarrollando así el mercado de bonos corporativos para asegurar el suministro de capital de mediano y largo plazo para la economía. Esto es especialmente importante ya que la economía está cambiando gradualmente hacia industrias de alta tecnología y desarrollo sostenible que requerirán un gran capital de inversión en el futuro.

Fuente: https://baodautu.vn/trai-phieu-chao-ban-ra-cong-chung-du-bao-tang-manh-nua-cuoi-nam-2025-d249776.html