Se espera que las ofertas públicas de bonos aumenten considerablemente en la segunda mitad de 2025

El regreso de los negocios inmobiliarios con bases financieras sólidas y el reinicio del Plan Energía VIII impulsarán los canales de movilización de capital a través de bonos el próximo año, especialmente la emisión pública en el segundo semestre del año.

Se espera que las ofertas públicas de bonos aumenten considerablemente en el segundo semestre de 2025

El regreso de los negocios inmobiliarios con bases financieras sólidas y el reinicio del Plan Energía VIII impulsarán los canales de movilización de capital a través de bonos el próximo año, especialmente la emisión pública en el segundo semestre del año.

Nuevo impulso de los grupos inmobiliarios, energéticos y de infraestructuras

Al evaluar las perspectivas del mercado de bonos corporativos de Vietnam en 2025, el Sr. Nguyen Quang Thuan, Director General de FiinRatings, pronostica que el tamaño del mercado alcanzará un crecimiento de dos dígitos en 2025. El alto impulso de crecimiento en 2025 no solo provendrá de los bancos y las instituciones financieras no bancarias, como las compañías financieras, sino también de grandes sectores corporativos como los bienes raíces residenciales, la energía y la infraestructura con las medidas políticas y legales y las necesidades reales de capital que observamos hoy.

Anteriormente, en 2024, el mercado de bonos corporativos también registró una fuerte recuperación con un valor total de nuevas emisiones que alcanzó aproximadamente 444 billones de VND, un 27% más que en el mismo período del año pasado.

Los bancos necesitan emitir bonos de nivel 2 en un contexto de tasas de interés relativamente bajas para impulsar un sólido crecimiento del crédito, así como para mejorar indicadores de seguridad financiera como el coeficiente de adecuación de capital y limitar el uso de capital a corto plazo para préstamos a medio y largo plazo. También prevemos que el sólido retorno de las empresas inmobiliarias con sólidas bases financieras, y la reanudación del Plan Energético VIII, impulsarán la emisión de bonos corporativos el próximo año, afirmó el Sr. Thuan.

Sr. Nguyen Quang Thuan, Director General de FiinRatings

En el taller "Vietnam Credit Focus 2025: Crecimiento, crédito y mercado de capitales en la nueva era", el Sr. Thuan afirmó que la transparencia del mercado está mejorando gracias a las nuevas regulaciones, no solo para los bonos emitidos por empresas privadas, sino también para los bonos ofrecidos al público, con la enmienda del Decreto 155, que se está aplicando y pronto entrará en vigor. En particular, se ajustan más estrictamente las condiciones de emisión, exigiendo transparencia informativa y la aplicación obligatoria de calificaciones crediticias en determinados casos.

En cuanto a la oferta pública de bonos, el Sr. Thuan dijo que se espera que este mercado aumente con fuerza a partir del segundo semestre de 2025. Especialmente de empresas públicas que ya tienen mayor transparencia y grandes necesidades de capital, con expectativas para el nacimiento del Decreto 155 revisado mientras que los estándares para la emisión de bonos individuales también se han estandarizado más con nuevas regulaciones de la Ley de Valores revisada que pronto entrará en vigor.

Se simplifica el proceso de aprobación, se estandarizan los criterios de emisión y se exige aplicar calificaciones crediticias junto con garantías o colaterales. Estos son factores importantes que ayudan a restablecer la confianza de los inversores en este producto de inversión.

Desarrollar el mercado de bonos corporativos para garantizar el suministro de capital a mediano y largo plazo

Desde la perspectiva del emisor, la actual estructura de la deuda todavía depende en gran medida de la deuda a corto plazo para financiar las inversiones y las actividades de producción empresarial. El Sr. Le Hong Khang, Director de Análisis de FiinRatings, enfatizó la necesidad de avanzar hacia una estructura de capital más equilibrada. Según el experto de FiinRatings, la actual estructura de la deuda reduce la flexibilidad de las empresas en la planificación estratégica a largo plazo.

Según el Sr. Le Hong Khang, para que el mercado de bonos corporativos realmente desempeñe su papel como canal eficaz de movilización de capital, Vietnam necesita promover reformas, ampliar la base de inversores y mejorar la calidad de las herramientas para apoyar el desarrollo del mercado.

En la actualidad, el mercado de bonos corporativos de Vietnam todavía depende en gran medida de los bancos comerciales y carece de la participación de inversores institucionales como fondos de pensiones, compañías de seguros y fondos mutuos, grupos de inversores que desempeñan un papel importante en los mercados desarrollados. Esto se debe principalmente a la falta de mecanismos de incentivo a la inversión, como políticas y mecanismos que permitan a los fondos de pensiones y de seguros asignar capital en función de la evaluación de riesgos. Actualmente, estos inversores institucionales se centran principalmente en bonos gubernamentales y depósitos bancarios, lo que deja al mercado de bonos corporativos carente de profundidad y diversificación.

Al mismo tiempo, las herramientas de fijación de precios de bonos, las curvas de rendimiento y las calificaciones crediticias aún no están plenamente desarrolladas, lo que obstaculiza la eficiencia de la inversión y limita las oportunidades de participación de los inversores institucionales de gran escala.

Si bien el gobierno está implementando reformas para mejorar la infraestructura legal de los mercados financieros y de capital, aún es necesario promover reformas para ampliar la escala del mercado de bonos corporativos y aumentar el acceso para los inversionistas institucionales, desarrollando así el mercado de bonos corporativos para asegurar el suministro de capital a mediano y largo plazo para la economía. Esto es especialmente importante porque la economía está cambiando gradualmente hacia industrias de alta tecnología y desarrollo sostenible que requerirán un gran capital de inversión en el futuro.

Fuente: https://baodautu.vn/trai-phieu-chao-ban-ra-cong-chung-du-bao-tang-manh-nua-cuoi-nam-2025-d249776.html