A través del reciente movimiento de la FED, el mercado de valores y los bonos del Tesoro son considerados dos factores que se benefician.
Los rendimientos de los bonos estadounidenses a dos años cayeron drásticamente tras los comentarios del presidente de la Fed, Jerome Powell, después de la reunión de política. La presión sobre el Tesoro estadounidense se está aliviando, lo que se está extendiendo a toda la economía mundial, afectando los precios de los activos, perjudicando a los compradores de viviendas y aumentando el costo de hacer negocios para las empresas estadounidenses.
Si bien la Fed aún deja abierta la posibilidad de tomar medidas políticas adicionales para estimular un fuerte crecimiento económico, según Powell, los altos rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense podrían ayudar al banco central a mantener condiciones monetarias restrictivas para eliminar la sobreinflación actual.
La pregunta ahora es si la Fed podría estar en desventaja si el estricto entorno financiero se sale de control. Se cree que la razón fue iniciada por el propio Sr. Powell: la Reserva Federal ahora ha completado su agresiva campaña de ajuste. Si el entorno se endurece demasiado, el riesgo de recesión para la economía estadounidense será mayor.
"Creo que el problema que tiene el presidente en este momento es hablarle al mercado de manera favorable, las acciones están subiendo, los rendimientos de los bonos están bajando", dijo Bill Dudley, expresidente de la Reserva Federal de Nueva York. Es decir, condiciones financieras laxas, sin endurecer aún más la política monetaria”.
Los rendimientos de los bonos estadounidenses cayeron después de que el Departamento del Tesoro de Estados Unidos anunciara planes de vender una cantidad de valores menor a la esperada la próxima semana, mientras que un indicador de la actividad fabril de Estados Unidos también resultó por debajo de las expectativas.
En términos más generales, el índice Bloomberg de condiciones financieras de Estados Unidos —que mide la rigidez de los mercados monetarios, de bonos y de acciones— ha caído durante tres meses consecutivos debido a que el aumento de las tasas de interés ha hecho caer al índice bursátil S&P 500.
Aunque el miércoles Powell dejó abierta la posibilidad de otro aumento de tasas en diciembre, los mercados aún están sopesando las opiniones del Comité Federal de Mercado Abierto. Es decir: “Unas condiciones financieras y crediticias más restrictivas para los hogares y las empresas podrían afectar la actividad económica, el empleo y la inflación”.
Sin embargo, la volatilidad de las condiciones financieras representa un desafío significativo, según el exvicepresidente de la Reserva Federal, Richard Clarida. Añadió que las autoridades podrían lamentar centrarse en la volatilidad de los datos del mercado, señaló Jim Reid, especialista en crédito para Europa y Estados Unidos de Deutsche Bank AG.
Wall Street está aumentando los costos de financiamiento para consumidores y empresas, lo que perjudica la demanda, dicen algunos. Por su parte, el Standard Chartered Bank estima que un entorno financiero más restrictivo podría recortar más de un punto porcentual del crecimiento económico subyacente de Estados Unidos el próximo año.
“El aumento de los rendimientos de las hipotecas, las empresas y los bonos del Tesoro, combinado con un dólar fuerte y acciones más débiles, ha contribuido al lastre esperado para la economía estadounidense”, señala el informe. Los riesgos potenciales para el crecimiento pueden subestimarse, especialmente si no se controlan”.
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