Depende en gran medida del retorno del flujo de efectivo hacia las acciones pilares

Los expertos de Pinetree Securities dijeron que el desempeño del mercado de valores esta semana depende en gran medida del retorno del flujo de efectivo hacia las acciones principales y su capacidad para extenderse a todo el mercado.

Perspectiva del mercado de valores 3-7/3: Depende en gran medida del retorno del flujo de efectivo hacia las acciones pilares

Los expertos de Pinetree Securities dijeron que el desempeño del mercado de valores esta semana depende en gran medida del retorno del flujo de efectivo hacia las acciones principales y su capacidad para extenderse a todo el mercado.

Las bolsas mundiales están en corrección, principalmente en Asia. Con una fuerte caída la semana pasada, las acciones japonesas y coreanas perdieron el nivel técnico MA200, mientras que la tendencia alcista del mercado chino también se vio bloqueada. En particular, las acciones del sudeste asiático, con Tailandia y Filipinas entrando en un mercado bajista, han caído más del 20% desde su pico reciente.

En el mercado de materias primas, los precios del oro rompieron su racha ganadora de ocho semanas después de caer más del 3% la semana pasada. El papel de activo de refugio seguro fue rápidamente asumido por el dólar y los bonos del Tesoro estadounidense. Los precios del petróleo también alcanzaron un mínimo de dos meses, lo que marca la primera caída mensual desde noviembre de 2024.

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, continuó anunciando nuevas ideas arancelarias que inquietaron a los inversores globales la semana pasada. Las preocupaciones geopolíticas aumentaron aún más cuando las conversaciones entre Estados Unidos y Ucrania fracasaron en la Casa Blanca tras un acalorado intercambio entre los dos presidentes. El 4 de marzo entrarán en vigor aranceles del 25% a México y Canadá, luego de una suspensión de un mes. Además, el señor Trump también anunció que impondrá un arancel adicional del 10% a China (el 4 de marzo), después de imponer un arancel del 10% a los productos chinos desde principios de febrero de 2025, por lo que la tasa impositiva es del 20% para China a partir del 4 de marzo.

El mercado interno fue en contra de la tendencia bursátil mundial con su sexta semana consecutiva de alzas, la racha de aumento más larga desde mediados de agosto de 2023, y se mantuvo por encima del umbral de los 1.300 puntos durante todas las sesiones de la semana pasada. Este índice cerró la semana en 1.305,36 puntos, subiendo +8,61 puntos, equivalente a un incremento de +0,66% respecto a la semana anterior.

El aumento de la semana pasada se concentró principalmente en el grupo Midcap (+1,36%), mientras que Smallcap aumentó +1,05% y VN30 aumentó ligeramente +0,2%. Algunos grupos accionarios destacados son: Construcción y materiales de construcción, principalmente acciones de acero (+5,01%), valores (3,2%), inmobiliario (+2,58%)... Por otro lado, logística (-2,69%), aviación (-2,48%), seguros (-2,34%)...

El máximo impulso de la semana pasada provocó que el flujo de caja explotara rápidamente y el volumen de acciones combinadas aumentó en más del 13%, al tiempo que se registraba una liquidez mejorada por sexta semana consecutiva. El valor promedio de las transacciones coincidentes por sesión aumentó un 19% en comparación con la semana pasada y alcanzó más de 17,3 billones de VND, el nivel más alto desde julio de 2024.

En concreto, la liquidez total del mercado la semana pasada alcanzó los 21.137 mil millones de VND, un 13,2% más en comparación con la semana anterior, de los cuales la liquidez de correspondencia de órdenes también aumentó un 16,3% a 19.448 mil millones de VND. La liquidez en febrero aumentó a 17.861 mil millones de VND, casi un 40% más en comparación con enero, pero todavía un 23,3% menos que en el mismo período. Acumulado desde principios de año, la liquidez total del mercado alcanzó los 15.343 billones de VND, un 27,2% menos en comparación con el nivel promedio de 2024.

Sin embargo, la mayor parte del aumento se formó en la sesión del 24 de febrero, mientras que VN-Index entró en un estado de reacumulación después de romper la zona de resistencia psicológica de 1.300 puntos. En particular, el flujo de caja continuó retirándose de grupos con un alto desempeño comercial en el período anterior, como banca y tecnología (FPT), y se trasladó gradualmente a grupos de acciones que aún no han entrado en la fase de aumento de precios con perspectivas de un mejor desempeño de ganancias, como acero, construcción, bienes raíces y valores.

Entre ellos, los grupos de acciones más destacados que atrajeron flujo de efectivo fueron las acciones de acero después de que el Ministerio de Industria y Comercio impusiera un impuesto antidumping temporal de hasta el 27,83% sobre las bobinas laminadas en caliente (HRC) importadas de China y las acciones de valores gracias a la expectativa de mejora del mercado por parte de FTSE Russell, así como del sistema KRX.

Fuente: Mirae Asset

El optimismo de los inversores nacionales continuó fortaleciendo el impulso alcista del mercado y al mismo tiempo equilibró la presión vendedora de los inversores extranjeros. Los inversores extranjeros vendieron netamente más de 2,758 billones de VND, lo que elevó la venta neta en febrero a 9,850 billones de VND y, acumulado desde principios de año, los inversores extranjeros vendieron netamente 16,606 billones de VND. Las salidas netas de ETF de los fondos Diamond y Fubon fueron de -4,63 millones de dólares y -4,5 millones de dólares respectivamente la semana pasada.

Español El grupo de acciones que fueron vendidas netas la semana pasada se centró en: FPT (-470 mil millones de VND), STB (-416 mil millones de VND), HPG (-369 mil millones de VND), mientras que las recompras netas fueron MWG (+547 mil millones de VND), VNM (+170 mil millones de VND)... El mes pasado, las acciones que fueron vendidas netas por inversores extranjeros incluyeron: FPT (-1,334 mil millones de VND), VNM (-1,119 mil millones de VND), MSN (-979 mil millones de VND), VCB (-714 mil millones de VND)...

Fuente: MBS

En cuanto a la valoración, según los expertos de MBS Securities, el ratio P/E actual (TTM - desplazamiento de los 4 trimestres más recientes) del mercado ha aumentado de 13,3 veces a principios de febrero a 14,18 veces, pero sigue siendo un 16,5% inferior al promedio de 5 años. Esta es la segunda vez que la relación precio-beneficios es inferior a la desviación estándar promedio desde finales de octubre y principios de noviembre de 2024, cuando el índice VN estaba en 1.250 puntos .

Los expertos de Mirae Asset Securities dijeron que la guerra comercial no ha mostrado señales de enfriarse con la decisión de Estados Unidos de continuar imponiendo un impuesto adicional del 10% a las importaciones de China, mientras que se espera que el nuevo impuesto a México y Canadá entre en vigor a partir del 4 de marzo después del final de la suspensión anterior de 30 días. El papel de Estados Unidos en los frentes se está volviendo cada vez más impredecible, ya que es probable que el acuerdo de alto el fuego en Rusia y Ucrania dure más de lo esperado debido a que la conferencia de prensa entre el presidente Zelensky y Trump el fin de semana pasado no transcurrió sin problemas. Aunque esto se considera uno de los factores geopolíticos negativos, el impacto en el mercado de valores aún no está claro, siendo las perspectivas de crecimiento de EE. UU. el factor más importante en este momento; especialmente a medida que el gasto del consumidor se desacelera en el país.

Para el mercado vietnamita, marzo será un período preliminar en el que los flujos de efectivo globales pueden volverse cautelosos, ya que las decisiones arancelarias de Estados Unidos comenzarán a surtir efecto, junto con los aranceles recíprocos que se anunciarán a principios de abril. Estos son riesgos que el mercado debe monitorear cuidadosamente. La opinión de Mirae Asset es que el flujo de caja en Vietnam continuará desplazándose a grupos con perspectivas de un mayor rendimiento comercial, y que la recuperación de la toma de ganancias en el grupo bancario probablemente hará que el mercado se ajuste a nuevas zonas de precios de equilibrio (1.280 - 1.290 puntos) antes de probar una vez más la zona de resistencia de 1.300 - 1.330 puntos.

Según los expertos de Pinetree Securities Company, el momento en que el mercado superó la marca de los 1.300 puntos en la última semana de febrero de 2025 marcó la primera vez que el mercado mantuvo este umbral psicológico durante 5 sesiones consecutivas, en los últimos casi 3 años. El VN-Index ha experimentado una semana volátil, pero el sentimiento de los inversores se está volviendo gradualmente más positivo a pesar de algunas noticias inquietantes como los golpes consecutivos de la política arancelaria conservadora del presidente Donald Trump o el desembolso de inversión pública más lento de lo previsto en los primeros dos meses del año y un crecimiento más lento del crédito en todo el sistema.

Los expertos de Pinetree Securities creen que esta semana será una semana de negociación más difícil, ya que el VN-Index todavía está luchando alrededor de la importante marca psicológica de 1.300 puntos. Es difícil confirmar una ruptura clara sin el impulso proveniente del grupo de acciones bancarias . En particular, cuando la Directiva del Primer Ministro exige un manejo estricto de las instituciones de crédito que compiten deslealmente en las tasas de interés y ordena a los bancos "estar dispuestos a compartir parte de sus ganancias para reducir las tasas de préstamo para apoyar a las personas y las empresas", implica que el margen de interés neto (MIN) del sistema bancario puede verse algo afectado.

En consecuencia, el desarrollo de la próxima semana depende en gran medida del retorno del flujo de caja a las acciones principales y de la capacidad de extenderse a todo el mercado. En un escenario de ligera corrección, VN-Index puede regresar al rango de 1.285 - 1.290 puntos para ganar impulso, luego el próximo objetivo será el rango de 1.330 puntos y, en el caso de fluctuaciones más fuertes, el mercado puede regresar a 1.255 - 1.260 puntos.

Fuente: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-3-73-phu-thuoc-nhieu-vao-su-tro-lai-cua-dong-tien-vao-nhom-co-phieu-tru-d250433.html