El Banco Estatal absorbe 90.000 billones de VND a través del canal de emisión de créditos

El Estado ha absorbido 90 billones de VND de dinero no circulante después de seis sesiones consecutivas de licitación de letras del Tesoro.

El 28 de septiembre, el Banco Estatal retiró casi 20 billones de VND a través de actividades de licitación de letras del Tesoro. Esta es la sexta sesión consecutiva en la que el operador oferta letras del Tesoro, elevando la cantidad de dinero retirado del mercado interbancario a 90.000 billones de VND.

Las letras emitidas en estas rondas tienen todas un plazo de 28 días y se ofrecen a la venta mediante licitación de tipo de interés. En consecuencia, la información sobre este tipo de papeles valiosos se transfiere a los bancos a través de la Oficina de Transacciones Bancarias del Estado para su registro para la licitación. El banco ganador pagará al Banco Estatal la compra del bono del tesoro y, al final del plazo del bono, recibirá "el capital y los intereses" de manera similar a un depósito de ahorro. La cantidad de dinero retirada a través del canal de letras del Tesoro será devuelta al mercado interbancario 28 días después de su emisión.

El acto de bombear y retirar dinero a través del canal de letras del Tesoro es una operación normal del Banco Estatal que afecta la cantidad de dinero en el mercado interbancario (donde los bancos se prestan entre sí), no el que circula en el mercado residencial. La última vez que el operador retiró dinero a través del canal de letras del tesoro fue en febrero de este año, con una escala total de retiro de casi 400.000 billones de VND en un mes.

Después de la subasta de letras del Tesoro, los tipos de interés interbancarios no han cambiado significativamente. Las tasas de interés del VND a un día se mantienen bajas (0,16%), por lo que la diferencia entre las tasas de interés del VND y del USD permanece casi sin cambios en comparación con el momento anterior al llamado a licitación de las letras del Tesoro por parte del Banco Estatal. Según los expertos, esto podría indicar que la liquidez en el mercado interbancario es muy abundante.

El Sr. Nguyen Khanh, un experto con muchos años de experiencia en el sector cambiario en los bancos, evaluó que retirar dinero a través de letras del Tesoro causaría que una gran cantidad de dinero no circulante se moviera del sistema bancario comercial al Banco Estatal, sin afectar negativamente el coeficiente de liquidez del sistema bancario comercial o la liquidez del mercado. Este retiro de dinero no afecta la liquidez general ni la oferta y demanda de divisas, sino que sólo afecta indirectamente los tipos de cambio.

Según los expertos, retirar dinero a través del canal de letras del Tesoro puede reducir el impacto de las actividades de negociación de tasas de interés, también conocidas como "carry trade", cuando la brecha de la tasa de interés VND - USD se mantiene alta en 4-5 puntos porcentuales.

Si el Banco Estatal continúa realizando subastas de letras del Tesoro hasta absorber todo el exceso de dinero en circulación, el regulador volverá a controlar los tipos de interés interbancarios. El tipo de interés de las letras se convertirá en el tipo de interés más bajo del mercado y podrá utilizarse como herramienta indirecta para influir en el tipo de cambio. De esta manera, el operador puede regular más fácilmente el mercado cuando hay fuertes fluctuaciones sin causar shocks en el mercado de divisas, analizó el Sr. Khanh.

Sin embargo, el Sr. Khanh también señaló que esta herramienta sólo puede afectar indirectamente el tipo de cambio, siempre que se absorba el exceso de dinero. Una medida más efectiva es intervenir mediante actividades de compra y venta (oferta – demanda) en el mercado.

Además del impredecible índice del dólar, el crecimiento del crédito y los pedidos de importación que se prevé que aumenten nuevamente en los últimos meses del año, según Khanh, podrían hacer que el tipo de cambio sufra más desventajas. Por ello, este experto considera que es probable que el Banco Estatal todavía tenga que vender dólares en los meses restantes de 2023.

Según Rong Viet Securities Company (VDSC), el tipo de cambio está probando nuevamente la zona de 24.500 VND por USD y podría caer nuevamente a fines de 2023. En caso de que el índice USD aumente bruscamente a 110 puntos, esta compañía de valores cree que el operador podría tener que intervenir vendiendo divisas y mantener el tipo de cambio en este nivel hasta fin de año.

Kommentar (0)