Aufgrund ihrer enormen Bargeldreserven gelten die Golfstaaten als die „Geldautomaten der Welt “ und spielen eine Schlüsselrolle bei globalen Fusionen und Übernahmen.
Vor fünf Jahren fand die von der saudischen Regierung organisierte Investorenkonferenz „Future Investment Initiative“, die als „Davos der Wüste“ bezeichnet wurde, ohne amerikanische Investoren statt. Die CEOs der Wall Street zogen ihre Teilnahme zurück, nachdem die USA Saudi-Arabien beschuldigt hatten, für den Tod zweier saudischer Journalisten verantwortlich zu sein.
Doch in diesem Jahr wird erwartet, dass der Riad-Gipfel im nächsten Monat, der vom saudischen Kronprinzen Mohammed bin Salman ausgerichtet wird, so überfüllt sein wird, dass die CEOs jeweils 15.000 Dollar für die Teilnahme bezahlen müssen.
Ein Besucher nimmt am 25. Oktober 2022 an der Konferenz der Future Investment Initiative in Riad, Saudi-Arabien, teil. Foto: Reuters
Die Nachfrage nach Finanzierungen aus dem Golfstaat stieg ab 2022 sprunghaft an, da die Finanzierung aus anderen Quellen knapper wurde. Auf der letztjährigen Konferenz nahm Yasir Al Rumayyan, Direktor des saudischen Staatsfonds PIF, an einer Podiumsdiskussion mit den führenden Köpfen der beiden weltweit größten Investmentgesellschaften teil: Stephen Schwarzman, CEO von Blackstone, und Ray Dalio, Gründer von Bridgewater Associates. Auch führende Vertreter der Risikokapitalbranche waren anwesend, darunter Sam Bankman Fried, CEO von FTX, der auf der Suche nach Finanzierung war.
Ben Horowitz, Mitbegründer der US-amerikanischen Risikokapitalgesellschaft Andreessen Horowitz, erklärte im Frühjahr auf einer vom PIF gesponserten Konferenz, Saudi-Arabien sei eine „Startup-Nation“ und bezeichnete Kronprinz Mohammed als den „Gründer“, der eine neue Kultur und eine neue Vision für das Land schaffe.
Die Länder des Nahen Ostens haben nun die Chance, auf der globalen Finanzbühne in Erscheinung zu treten und ihren globalen Einfluss auszubauen. Während traditionelle westliche Investoren durch steigende Zinsen gebremst werden und sich aus Private-Equity-Geschäften zurückziehen müssen, erlebt der Nahe Osten einen Energieboom. Infolgedessen schwimmt dort das Geld. Staatliche Investmentfonds in der Region haben sich laut WSJ zu regelrechten Geldautomaten entwickelt – sie pumpen Kapital in Private-Equity-, Venture-Capital- und Immobilienfonds, die andernorts Schwierigkeiten haben, Kapital zu beschaffen.
Der Markt für Fusionen und Übernahmen (M&A) erfährt in der Golfregion zunehmende Aufmerksamkeit. Zu den bemerkenswerten Transaktionen der letzten Zeit zählen die Übernahme des Investmentmanagementunternehmens Fortress durch einen Fonds aus Abu Dhabi für über 2 Milliarden US-Dollar sowie der Kauf der Fluggesellschaft Standard Chartered durch einen saudischen Fonds für 700 Millionen US-Dollar.
Unternehmen und Fonds unter der Aufsicht von Scheich Tahnoun bin Zayed Al Nahyan, dem nationalen Sicherheitsberater von Abu Dhabi, konkurrieren um die Übernahme von Standard Chartered und der Investmentbank Lazard. Sie haben kürzlich auch Verträge zum Kauf eines britischen Gesundheitsunternehmens im Wert von 1,2 Milliarden US-Dollar sowie zur Kontrolle einer Beteiligung an einem kolumbianischen Lebensmittelkonzern im Wert von fast 6 Milliarden US-Dollar abgeschlossen.
Peter Jädersten, Gründer der Fundraising-Beratungsfirma Jade Advisors, erklärte, es sei schwierig, anderswo Kapital zu beschaffen. „Heute will jeder in den Nahen Osten – wie damals beim Goldrausch in Amerika“, sagte er.
Fondsmanager reisen in den Nahen Osten und warten dort oft in den Lobbys nationaler Investmentfonds auf Investitionsmöglichkeiten. Manager aus dem Silicon Valley und New York sind in den weißen Marmorkorridoren des Four Seasons Abu Dhabi und anderer Top-Hotels fast schon alltäglich anzutreffen.
Die neu gewonnene Dominanz der Golfregion zeigt sich am deutlichsten in den Zuflüssen in Private-Equity-Fonds. Zahlen zweier der größten Staatsfonds der Region belegen dies. Beim saudischen Staatsfonds PIF stiegen die Zusagen für „Investment Securities“ – ein Portfolio, das auch Private-Equity-Fonds umfasst – im Jahr 2022 auf 56 Milliarden US-Dollar, gegenüber 33 Milliarden US-Dollar im Vorjahr. Der Mubadala-Fonds aus Abu Dhabi (VAE) meldete für 2022 eine Verdopplung seiner Kapitalzusagen auf 18 Milliarden US-Dollar.
Führungskräfte großer Private-Equity-Gesellschaften wie TPG, KKR und der Carlyle Group schätzen das Interesse aus dem Nahen Osten weiterhin hoch ein, während das Interesse aus anderen Weltregionen nachlässt. Auf einer Konferenz im Juni erklärte Harvey Schwartz, CEO von Carlyle, Investoren aus dem Nahen Osten seien „sehr zukunftsorientiert und dynamisch“.
Während die Region ein beschleunigtes Wachstum verzeichnete, gingen die Kapitalzuflüsse traditioneller westlicher Investoren zurück. Dies war auf höhere globale Zinssätze zurückzuführen, die zu Verlusten in weiten Teilen ihrer Portfolios führten – insbesondere bei Aktien und Anleihen.
Laut PitchBook investierten Anleger im ersten Halbjahr 2023 33 Milliarden US-Dollar in US-amerikanische Risikokapitalfonds, weniger als die Hälfte der 74 Milliarden US-Dollar im gleichen Zeitraum des Jahres 2021. Das weltweite Fundraising aller privaten Fonds ging laut Preqin im vergangenen Jahr um 10 % auf 1,5 Billionen US-Dollar zurück.
Viele Branchenkenner gehen davon aus, dass sich dieser Abwärtstrend fortsetzen wird. „Die Kapitalbeschaffung ist in den letzten zwölf Monaten deutlich schwieriger geworden“, sagte Brenda Rainey, Executive Vice President bei Bain & Co., einem Beratungsunternehmen für Private-Equity-Fonds.
Umgekehrt lässt sich der Anstieg der Investitionsgeschäfte aus der Golfregion auf zwei Hauptgründe zurückführen. Erstens haben die stark gestiegenen Energiepreise, die teilweise auf den Ukraine-Konflikt zurückzuführen sind, den öl- und gasabhängigen Vermögensfonds der Region zusätzliche Einnahmen in Milliardenhöhe beschert.
Gleichzeitig strebten der saudische Kronprinz Mohammed und hochrangige Beamte der Vereinigten Arabischen Emirate danach, ihren Einfluss auf der Weltbühne – geopolitisch , finanziell und sportlich – auszubauen. Sie investierten mehr Geld in Staatsfonds, um diese Transaktionen zu ermöglichen.
Das Zusammenspiel von Politik und Finanzen in der Region hat dazu geführt, dass saudi-arabische, emiratische und katarische Fonds zu den wichtigsten finanziellen Unterstützern zweier Schlüsselfiguren in der Trump-Administration wurden: Jared Kushner und dem ehemaligen Finanzminister Steven Mnuchin. Gemeinsam haben sie Milliarden von Dollar aus dieser Quelle eingeworben.
Fondsmanager berichten, dass Golffonds US-amerikanische Unternehmen desselben Sektors dazu ermutigt haben, Niederlassungen im Nahen Osten zu eröffnen, um leichter Investitionen anzuziehen. Die US-amerikanische Investmentfirma BlackRock kündigte die Einrichtung einer Task Force in Riad an, die Investitionen in Infrastrukturprojekte in der Golfregion vorantreiben soll.
Millennium Management mit Hauptsitz in New York eröffnete 2020 ein Büro in Dubai und weitere Niederlassungen folgten, darunter die Private-Equity-Gesellschaft CVC Capital Partners und ExodusPoint Capital Management – der größte Hedgefonds-Neuling aller Zeiten mit einem Startkapital von 8 Milliarden US-Dollar. Tikehau Capital und das europäische Unternehmen Ardian haben beide Taskforces in Abu Dhabi eingerichtet.
Der alternative Investmentmanager Pretium (USA) hat in Dubai einen erfahrenen Branchenexperten eingestellt. Das Dalio Family Office, ein Unternehmen, das Vermögen für vermögende Familien verwaltet, hat ebenfalls ein Büro in Abu Dhabi eröffnet. Rajeev Misra, ein langjähriger Finanzier von SoftBank, hat für ein neues Joint Venture mit mehreren in Abu Dhabi ansässigen Investmentfonds eine Zusage von über 6 Milliarden US-Dollar erhalten. Diese verlegen ihre Büros von Großbritannien in die Vereinigten Arabischen Emirate.
Die Risikokapitalgesellschaft Tiger Global hatte Schwierigkeiten, Kapital für ihren neuesten Fonds einzuwerben und musste ihr milliardenschweres Fundraising-Ziel wiederholt senken. Verluste und ein zunehmend düsteres Fundraising-Umfeld veranlassten viele amerikanische Investoren, das Unternehmen zu ignorieren. Doch nun fand Tiger Global in Sanabil, einer Tochtergesellschaft von PIF, einen Retter. Im vergangenen Frühjahr nahm Sanabil Tiger in seine öffentlich zugängliche Liste der von ihr unterstützten Fondsmanager auf. Zu den weiteren Namen auf dieser Liste gehören Peter Thiels Founders Fund und Andreessen Horowitz.
Ibrahim Ajami, Startup Investments Manager beim staatlichen Mubadala-Fonds aus Abu Dhabi, sagte, das aktuelle globale Umfeld gebe Mubadala die Möglichkeit, bei der Auswahl der zu investierenden Fonds „sehr überlegt und selektiv“ vorzugehen.
Er sagte, Mubadala könne Bedingungen aushandeln, die es ihnen ermöglichen würden, Anteile an der Fondsgesellschaft selbst zu erwerben oder gemeinsam mit anderen Unternehmen zu investieren. „Wir gehen tiefer ins Detail, fokussieren uns und arbeiten enger mit einer ausgewählten Gruppe von Managern zusammen“, sagte er.
Phiên An ( laut WSJ )
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