Aufgrund ihrer enormen Bargeldbestände gelten die Golfstaaten als die „Geldautomaten der Welt“ und spielen bei globalen Fusionen und Übernahmen eine Schlüsselrolle.
Vor fünf Jahren wurde die von der saudi-arabischen Regierung organisierte Investitionsveranstaltung „Future Investment Initiative“ ohne amerikanische Investoren mit einem „Davos in der Wüste“ verglichen. Wall-Street-CEOs sind zurückgetreten, nachdem die USA das Land beschuldigt hatten, für den Tod zweier ihrer Journalisten verantwortlich zu sein.
Doch dieses Jahr dürfte die Konferenz im nächsten Monat in Riad, die vom saudischen Kronprinzen Mohammed bin Salman ausgerichtet wird, so überfüllt sein, dass die CEOs für die Teilnahme jeweils 15.000 Dollar zahlen müssen.
Ein Gast nimmt am 25. Oktober 2022 an der Future Investment Initiative-Konferenz in Riad, Saudi-Arabien, teil. Foto: Reuters
Die Nachfrage nach Kapital aus dem Golfstaat steigt seit 2022, da Geld aus anderen Ländern knapp wird. Auf der letztjährigen Konferenz nahm Yasir Al Rumayyan, Direktor des Public Investment Fund (PIF) von Saudi-Arabien, an einer Diskussionsrunde mit den Leitern von zwei der weltweit größten Investmentverwaltungsgesellschaften teil. Es handelt sich um Stephen Schwarzman, CEO von Blackstone, und Ray Dalio, Gründer von Bridgewater Associates. Auch Top-Namen aus der Risikokapitalbranche waren dort, und FTX-CEO Sam Bankman Fried war auf der Suche nach Finanzierung.
Ben Horowitz, Mitbegründer der US-amerikanischen Risikokapitalgesellschaft Andreessen Horowitz, bezeichnete Saudi-Arabien im Frühjahr auf einer vom PIF gesponserten Konferenz als „Start-up-Nation“ und nannte Kronprinz Mohammed einen „Gründer“, der eine neue Kultur und eine neue Vision für das Land schaffe.
Die Länder des Nahen Ostens haben jetzt die Möglichkeit, auf der Weltfinanzbühne aufzutreten und ihren globalen Einfluss auszuweiten. Während traditionelle westliche Investoren durch steigende Zinsen abgeschreckt werden und sich aus Private-Equity-Geschäften zurückziehen, erlebt der Nahe Osten derzeit einen Energieboom. Die Folge ist, dass sie mit Bargeld überschwemmt werden. Laut WSJ sind die Staatsfonds der Region zu „Geldautomaten“ geworden – Orte, an denen Geld in Private-Equity-, Risikokapital- und Immobilienfonds gepumpt wird, die anderswo kaum Geld auftreiben können.
Der Markt für Fusionen und Übernahmen (M&A) erfährt in der Golfregion zunehmende Aufmerksamkeit. Zu den bemerkenswerten jüngsten Deals gehören der Kauf der Investmentverwaltungsfirma Fortress durch einen Fonds aus Abu Dhabi für mehr als 2 Milliarden Dollar und der Kauf der Luftfahrtsparte von Standard Chartered durch einen saudischen Fonds für 700 Millionen Dollar.
Unternehmen und Fonds unter der Aufsicht von Scheich Tahnoun bin Zayed Al Nahyan, dem nationalen Sicherheitsberater von Abu Dhabi, liefern sich ein Wettrennen um die Übernahme von Standard Chartered und der Investmentbank Lazard. Sie haben außerdem vor Kurzem Vereinbarungen zum Kauf eines britischen Gesundheitsunternehmens im Wert von 1,2 Milliarden Dollar und zur teilweisen Übernahme der Kontrolle über einen kolumbianischen Lebensmittelgiganten im Wert von fast 6 Milliarden Dollar abgeschlossen.
Es werde zunehmend schwieriger, anderswo Kapital aufzutreiben, sagt Peter Jädersten, Gründer der Fundraising-Beratung Jade Advisors. „Jetzt will jeder in den Nahen Osten – es ist wie der Goldrausch in Amerika“, sagte er.
Fondsmanager kommen in den Nahen Osten und warten oft in den Wartezimmern der Staatsfonds auf Gelegenheiten. In der weißen Marmorlobby des Four Seasons Abu Dhabi und anderer Top-Hotels sind nahezu ständig Führungskräfte aus dem Silicon Valley und New York präsent.
Die neue Dominanz der Golfstaaten zeigt sich am deutlichsten bei Private-Equity-Investitionen. Dies wird durch die Zahlen von zwei der größten Staatsfonds der Region deutlich. Beim PIF Saudi-Arabiens stiegen die Verpflichtungen für „Investmentpapiere“ – eine Kategorie, die private Fonds umfasst – von 33 Milliarden Dollar im Vorjahr auf 56 Milliarden Dollar im Jahr 2022. Der Mubadala Fund von Abu Dhabi (VAE) verspricht Berichten zufolge, sein Kapital bis 2022 auf 18 Milliarden Dollar zu verdoppeln.
Die Chefs von Private-Equity-Giganten wie TPG, KKR und Carlyle Group sagen, das Interesse aus dem Nahen Osten bleibe stark, während es in anderen Teilen der Welt zurückgehe. Auf einer Konferenz im Juni sagte Harvey Schwartz, CEO von Carlyle, Investoren im Nahen Osten seien „sehr proaktiv, sehr dynamisch“.
Zwar erholte sich die Region, doch das Kapital traditioneller westlicher Investoren ging zurück. Der Grund hierfür liegt darin, dass die weltweit höheren Zinsen in weiten Teilen ihrer Portfolios – insbesondere bei Aktien und Anleihen – zu Verlusten geführt haben.
Laut PitchBook haben Investoren im ersten Halbjahr 2023 33 Milliarden Dollar in US-Risikokapitalfonds gesteckt, weniger als die Hälfte der 74 Milliarden Dollar im gleichen Zeitraum 2021. Laut Preqin ist die weltweite Mittelbeschaffung aller privaten Fonds im vergangenen Jahr um 10 % auf 1,5 Billionen Dollar gesunken.
Viele in der Branche glauben, dass sich dieser Abwärtstrend fortsetzen wird. „Die Kapitalbeschaffung ist in den letzten zwölf Monaten viel schwieriger geworden“, sagte Brenda Rainey, Executive Vice President bei Bain & Co, einem Beratungsunternehmen für Private-Equity-Fonds.
Im Gegensatz dazu hat der Boom der Investitionsgeschäfte aus der Golfregion zwei Quellen. Erstens haben die teilweise auf den Ukraine-Konflikt zurückzuführenden steigenden Energiepreise den ölabhängigen Staatsfonds der Region Dutzende Milliarden Dollar eingebracht.
Gleichzeitig sind der saudische Kronprinz Mohammed und hochrangige Vertreter der VAE bestrebt, ihren Einfluss auf der Weltbühne – in der Geopolitik, im Finanzwesen und im Sport – zu vergrößern. Sie pumpen mehr Geld in den Staatsfonds, um die Transaktionen durchzuführen.
Aufgrund der Schnittstelle zwischen Politik und Finanzen sind Saudi-Arabien, die Vereinigten Arabischen Emirate und katarische Fonds wichtige Geldgeber zweier Schlüsselfiguren der Trump-Regierung: Jared Kushner und der ehemalige Finanzminister Steven Mnuchin, die gemeinsam Milliarden von Dollar von ihnen eingesammelt haben.
Fondsmanager sagen, Golffonds hätten ihre US-Kollegen dazu gedrängt, Niederlassungen im Nahen Osten zu eröffnen, um leichter an Investitionen zu gelangen. Die US-Investmentfirma BlackRock gab bekannt, dass sie in Riad ein eigenes Team einrichten werde, um die Investitionen in Infrastrukturprojekte am Golf anzukurbeln.
Das in New York ansässige Unternehmen Millennium Management eröffnete 2020 ein Büro in Dubai und andere folgten, darunter die Private-Equity-Firma CVC Capital Partners und ExodusPoint Capital Management – das größte Hedgefonds-Startup aller Zeiten mit einem Anfangskapital von 8 Milliarden Dollar. Die europäischen Kapitalgeber Tikehau Capital und Ardian haben beide eigene Teams in Abu Dhabi eingerichtet.
Der US-amerikanische alternative Investmentmanager Pretium hat in Dubai einen Branchenveteranen eingestellt. Auch das Dalio Family Office – eine Vermögensverwaltungsfirma für vermögende Familien – hat ein Büro in Abu Dhabi eröffnet. Rajeev Misra, ein langjähriger Unterstützer von SoftBank, hat sich eine Zusage über 6 Milliarden Dollar für ein neues Joint Venture mit mehreren mit Abu Dhabi verbundenen Investmentfonds gesichert. Sie verlegen ihr Büro von Großbritannien in die Vereinigten Arabischen Emirate.
Der Risikokapitalzweig von Tiger Global hatte Mühe, Kapital für seinen jüngsten Fonds aufzutreiben, und musste sein Milliardenziel wiederholt senken. Aufgrund von Verlusten und einer trüberen Atmosphäre bei der Mittelbeschaffung haben viele US-Investoren es ignoriert. Doch das Unternehmen fand in Sanabil, einer Tochtergesellschaft von PIF, einen Retter. Im vergangenen Frühjahr hat Sanabil Tiger in die öffentliche Liste der von ihm unterstützten Fondsmanager aufgenommen. Weitere Namen auf der Liste sind Peter Thiels Founders Fund und Andreessen Horowitz.
Ibrahim Ajami, Leiter für Start-up-Investitionen beim Staatsfonds Mubadala in Abu Dhabi, sagte, das aktuelle globale Umfeld gebe Mubadala die Möglichkeit, bei der Auswahl der Fonds, die es finanziert, „sehr sorgfältig und wählerisch“ vorzugehen.
Er sagte, Mubadala könne Bedingungen aushandeln, die es dem Unternehmen ermöglichen würden, selbst Anteile an der Fondsverwaltungsgesellschaft zu erwerben oder gemeinsam mit anderen zu investieren. „Wir gehen tiefer, konzentrieren uns auf eine ausgewählte Gruppe von Managern und arbeiten mit ihnen zusammen“, sagte er.
Phien An ( laut WSJ )
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