Strengerer Anlegerschutz

Ein halbes Jahrzehnt nach seiner Verkündung soll das Wertpapiergesetz nun vom Finanzministerium im Rahmen eines Gesetzentwurfs zur Änderung einer Reihe von Artikeln aus sieben Gesetzen geändert werden.

Fügen Sie eine Ebene des Anlegerschutzes hinzu

Zu den wichtigsten Änderungen des Wertpapiergesetzes gehören die Regelungen zur Gewährleistung der Transparenz von Informationen über Transaktionen und „Waren“ an der Börse, wodurch für Anleger mehrere Schutzebenen geschaffen werden. Insbesondere gibt es zusätzliche spezifische Regelungen zu den Verantwortlichkeiten von Organisationen und Einzelpersonen, die Dokumente einreichen oder am Prozess der Erstellung von Dokumenten und Berichten teilnehmen, um die Qualität der den Investoren bereitgestellten Informationen zu verbessern.

Der Gesetzesentwurf zählt auch den illegalen Kauf und Verkauf von Aktien durch Insider zum Kreis der verbotenen Handlungen. Konkret sollen Transaktionen durch Insider von Aktiengesellschaften, Aktienfonds und damit verbundene Personen verboten werden, die Informationen über geplante Transaktionen mit Aktien und Aktienfonds-Zertifikaten nicht offen legen.

Gleichzeitig werden die Vorschriften zur Börsenmanipulation aus dem Dekret 156/2020/ND-CP legalisiert. Als konkrete Handlungen gelten der Kauf oder Verkauf von Wertpapieren in großem Umfang zum Zeitpunkt der Markteröffnung oder -schließung, um einen neuen Schlusskurs oder Eröffnungskurs für diese Art von Wertpapier auf dem Markt zu schaffen; Erteilen von Aufträgen zum Kauf und Verkauf der gleichen Art von Wertpapieren am selben Handelstag oder Absprachen zum Kauf und Verkauf von Wertpapieren, ohne dass es zu einer tatsächlichen Übertragung kommt …

Zudem wurden die Kriterien für die Einstufung als professioneller Anleger ergänzt. Diese erfordern eine Beteiligung an Wertpapierinvestments über einen Zeitraum von mindestens 2 Jahren mit einer Mindesthandelshäufigkeit von 10-mal pro Quartal in den letzten 4 Quartalen. Die Mindesteinkommensanforderung von 1 Milliarde VND/Jahr muss in den letzten 2 Jahren aufrechterhalten werden.

Herr Hoang Van Thu, stellvertretender Vorsitzender der staatlichen Wertpapierkommission, erläuterte diese Änderung und sagte, dass die Anpassung der Standards für professionelle Anleger im Wertpapiergesetz äußerst dringend sei. Daher ist es notwendig, die Qualität der Investoren zu verbessern, insbesondere im Hinblick auf ihre Fähigkeit zur Risikobewertung und ihr Geschäftsverständnis.

Der Gesetzentwurf sieht allerdings auch vor, dass zu den professionellen Wertpapieranlegern auch ausländische institutionelle und private Anleger zählen, was zu einer Ausweitung des Umfangs dieser Anlegergruppe beiträgt.

Widersprüche zum Central Clearing Counterparty (CCP)-Modell

Eine der wichtigsten Änderungen dieser Novelle des Wertpapiergesetzes betrifft Punkt a, Klausel 4, Artikel 56 zu den Mitgliedern der Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC). Sie soll klarstellen, dass Geschäftsbanken und Zweigstellen ausländischer Banken Clearingmitglieder sowohl am Derivatemarkt als auch am zugrunde liegenden Wertpapiermarkt sein können.

Laut dem Vertreter des Finanzministeriums – der Agentur, die diesen Gesetzesentwurf ausarbeitet – herrschte während des Prozesses zur Ausarbeitung der Dekrete Nr. 155/2020/ND-CP und Nr. 158/2020/ND-CP die einheitliche Auffassung in Bezug auf Clearingmitglieder, dass Clearingmitglieder (einschließlich Wertpapierfirmen, Geschäftsbanken, Zweigstellen ausländischer Banken) Wertpapiertransaktionen sowohl auf dem zugrunde liegenden Wertpapiermarkt als auch auf dem Markt für derivative Wertpapiere abwickeln und bezahlen dürfen.

Bei Clearingmitgliedern, bei denen es sich um Geschäftsbanken und Niederlassungen ausländischer Banken handelt, kann das Clearing und die Bezahlung von Wertpapiertransaktionen auf dem Derivatemarkt nur für die jeweilige Geschäftsbank oder Niederlassung einer ausländischen Bank erfolgen.

„Bei der Umsetzung des CCP-Mechanismus kam es jedoch zu unterschiedlichen Auffassungen zwischen dem Bankensektor und dem Wertpapiersektor darüber, ob Geschäftsbanken und Zweigstellen ausländischer Banken als Clearing-Mitglieder auf dem zugrunde liegenden Wertpapiermarkt zugelassen werden sollten oder nicht“, hieß es in der Redaktionsmitteilung.

Aus diesem Grund ist es notwendig, die Bestimmungen in Artikel 56 Punkt a, Absatz 4, zu ändern und zu ergänzen, um ein einheitliches Verständnis zu erreichen. Dadurch wird es Geschäftsbanken und ausländischen Bankfilialen ermöglicht, Transaktionen sowohl auf dem Basis- als auch auf dem Derivatemarkt abzuwickeln und auszuzahlen.

Bei der vom Justizministerium geleiteten Sitzung zur Prüfung des Vorschlags für die Ausarbeitung eines Gesetzesentwurfs zur Änderung und Ergänzung einer Reihe von Artikeln aus sieben Gesetzen schlug die Staatsbank jedoch vor, festzulegen, dass Geschäftsbanken und Zweigstellen ausländischer Banken lediglich das Clearing auf dem Derivatemarkt durchführen dürfen. Der Grund hierfür liegt darin, dass eine Clearingabwicklung auf dem zugrunde liegenden Markt zahlreiche Risiken für die Beziehungen zwischen Banken mit sich bringt und sich auf die Liquidität der Banken auswirkt.

Tatsächlich betrifft eines der beiden größten Probleme bei der Entscheidung von FTSE Russell, den vietnamesischen Aktienmarkt von einem Frontier- in einen Emerging-Market-Markt hochzustufen, die Clearing- und Abwicklungsaktivitäten, die Übertragung der Zahlungskontrahenten und die Handhabung fehlgeschlagener Transaktionen. Die Lösung für diese Anforderungen ist die Anwendung des CCP-Modells.

Da sich dieses Modell aufgrund der notwendigen Anpassung der Vorschriften für die Tätigkeit der Depotbanken nicht umsetzen lässt, besteht die aktuelle Lösung darin, dass Wertpapierfirmen Zahlungsunterstützung für ausländische institutionelle Anleger (NPS) bereitstellen.

Langfristig ist es jedoch weiterhin erforderlich, dieses Problem über den CCP-Weg vollständig zu lösen, damit VSDC zum Käufer aller Verkäufer und zum Verkäufer aller Käufer wird. Der Schlüssel hierzu liege laut Nguyen Son, dem Vorsitzenden des VSDC-Vorstands, darin, das Gesetz so zu vervollständigen, dass Banken direkte Clearingmitglieder im zugrunde liegenden Markt sein können.

Quelle: https://baodautu.vn/sua-luat-chung-khoan-siet-chat-hon-de-bao-ve-nha-dau-tu-d223258.html