Banken können Anleihenhandelsaktivitäten auslagern

Elektronische Market Maker wie Citadel Securities und Jane Street Group bauen ihren Marktanteil im Wettbewerb mit konkurrierenden Investmentbanken aus. Doch um wirklich voranzukommen, brauchen sie einen Anstoß, und es wäre überraschend, wenn diese Banken ihnen dabei helfen könnten, ihr Ziel einer Ausweitung ihres Marktanteils zu erreichen.

HSBC erwägt, einen Market Maker außerhalb der Bank mit der Abwicklung eines Teils seines Anleihenhandels zu beauftragen. Illustration

HSBC Holdings hat darüber diskutiert, einen Market Maker außerhalb der Bankbranche mit der Durchführung einiger Anleihengeschäfte zu beauftragen. Sollte ein solcher Deal zustande kommen, wäre das nicht nur für das Unternehmen, das den Auftrag erhält, ein großer Erfolg, sondern auch für die Outsourcing-Idee, die bei europäischen Bankmanagern auf Interesse stößt. Allerdings muss noch bewiesen werden, dass dieses Modell effektiv funktionieren kann oder nicht. Zudem lässt sich nicht ausschließen, dass das Risiko größer ist als der Gewinn für die Bank.

Vorteile der Handelstechnologie

Der Handel mit Aktien, Anleihen und Währungen erfolgt zunehmend elektronisch und mit geringeren Gewinnspannen. Daher ist die Abwicklung größerer Handelsvolumina mithilfe fortschrittlicher Technologie eine todsichere Methode, Gewinne zu erzielen.

Banken mit den größten Finanzmarktabteilungen, wie Goldman Sachs und JPMorgan Chase & Co, investieren jedes Jahr Milliarden von Dollar in Technologie. Weniger profitable Banken, insbesondere in Europa, haben Mühe, mit diesem Trend Schritt zu halten. Diese Lücke wollen elektronische Marktmacher wie Citadel Securities vom Milliardär Ken Griffin füllen, nachdem sie im vergangenen Jahr Pläne angekündigt hatten, Handelsdienstleistungen für Banken anzubieten.

HSBC ist nicht allein. Laut Christian Schmid, Senior Partner bei der Boston Consulting Group, erwägen viele Banken die Auslagerung von Handelsdienstleistungen. „ Theoretisch wäre dies vor allem für kleinere Banken geeignet, in der Praxis haben jedoch einige der größten Banken ein stärkeres Interesse daran gezeigt“, sagte Christian Schmid.

Anleihenhandel eignet sich besser für Outsourcing

Für den Anleihenhandel eignet sich ein ausgelagertes Modell besser, da ein Großteil dieser Aktivitäten in Europa digitalisiert ist und außerbörslich stattfindet, was von den Banken die Aufrechterhaltung hochentwickelter Technologiesysteme erfordert.

Der europäische Aktienhandel hingegen ist von diesem Trend nicht betroffen, da er überwiegend an Börsen oder auf internen Plattformen von Banken stattfindet. Darüber hinaus ist es elektronischen Market Makern untersagt, Gebühren für den Auftragsfluss zu zahlen, der in den USA ihr Geschäftsmodell darstellt.

Eliminieren Sie unrentable Segmente

Unter der Führung des neuen CEO Georges Elhedery will HSBC die Kosten senken und sich aus Bereichen zurückziehen, in denen es keinen Wettbewerbsvorteil hat oder die Gewinne zu niedrig sind. HSBC konzentriert sich mehr auf Firmenkunden als auf Finanzinstitute. Daher ist es für Herrn Georges Elhedery sinnvoll, eine Reduzierung der Investitionen in elektronische Transaktionen in Betracht zu ziehen.

Doch selbst bei einem geringeren Investitionsbedarf dürfte es HSBC nicht gelingen, bei den Betriebskosten große Einsparungen zu erzielen. Banken möchten vor allem die Transaktionen mit den niedrigsten Margen, wie etwa den Handel mit Staatsanleihen, auslagern und gleichzeitig Handelsbereiche mit höheren Margen, wie etwa illiquide Unternehmensanleihen, behalten. Beide Betriebe nutzen jedoch dieselben Technologiesysteme und dasselbe Verwaltungspersonal.

„ Die Banken denken darüber nach, die Bereiche mit den niedrigsten Margen, wie etwa Staatsanleihen, auszulagern, haben aber noch keine gründlichen Berechnungen darüber angestellt, wie viel Kosten sie im übrigen Handelssystem tatsächlich einsparen können “, sagt Christian Schmid, Senior Partner bei der Boston Consulting Group. „ Wenn sie es Stück für Stück tun, bleiben sie wahrscheinlich auf IT- und Betriebskosten sitzen, die sich nicht vermeiden lassen .“

Wenn Banken große Investmentfonds zu ihren Kunden zählen, stehen sie möglicherweise vor einem weiteren Problem: Warum sollten diese Fonds über die Bank gehandelt werden, wenn die Bank selbst einen elektronischen Market Maker damit beauftragen möchte? HSBC und andere auf Unternehmensanleihen fokussierte Banken sind darüber vielleicht weniger besorgt, die Risiken bleiben jedoch bestehen.

Wettbewerb zwischen Banken und Market Makern

Nicht-bankbasierte Market-Making-Unternehmen florieren nach wie vor. Laut Bloomberg übertraf der Handelsumsatz von Citadel Securities im letzten Jahr den der Barclays Bank (Großbritannien) und der Deutschen Bank (Deutschland). Die größten Investmentbanken wehren sich jedoch, indem sie mehr Support-Dienstleistungen anbieten und sich auf komplexere, margenstärkere Geschäfte ausweiten.

Groß angelegte Outsourcing-Verträge, wie sie HSBC derzeit erwägt, könnten für Fintech-Unternehmen bahnbrechend sein. Doch von der Idee bis zur Realität ist es ein anspruchsvoller Prozess.

Für den Anleihenhandel eignet sich ein ausgelagertes Modell besser, da ein Großteil dieser Aktivitäten in Europa digitalisiert ist und außerbörslich stattfindet, was von den Banken die Aufrechterhaltung hochentwickelter Technologiesysteme erfordert.

Minh Hien

Laut AFR

Quelle: https://congthuong.vn/ngan-hang-co-the-thue-ngoai-hoat-dong-giao-dich-trai-phieu-380285.html