Ausländische Investoren verkaufen laufend Nettoaktien: Beunruhigend?

Herr Khanh Minh (wohnhaft im Bezirk 10 von Ho-Chi-Minh-Stadt) ist seit mehr als drei Jahren an der Börse tätig und wählt häufig Aktien mit guten Fundamentaldaten aus, um diese langfristig zu halten. Eines der Kriterien, auf die er sich bei Investitionen bezieht, ist die Beobachtung der Bewegungen ausländischer Investoren. „Ich bin auch besorgt, weil ausländische Investoren seit Jahresbeginn Nettoverkäufe verzeichnen, da die Aktienliste ausschließlich aus großen Unternehmen mit guten Geschäftsergebnissen besteht“, wunderte er sich.

Druck auf den VN-Index

Statistiken zeigen, dass ausländische Investoren im ersten Halbjahr 2024 Aktien im Nettowert von über 2 Milliarden USD (mehr als 50.000 Milliarden VND) an der vietnamesischen Börse verkauft haben. Allein in der letzten Handelswoche (vom 8. bis 12. Juli) verkaufte diese Gruppe weiterhin netto knapp 4.500 Milliarden VND, wobei der Schwerpunkt auf dem FPT-Code mit einem Nettoverkaufswert von 1.334 Milliarden VND lag. Als nächstes folgen die beiden Codes MWG und VHM, die für 551 Milliarden VND bzw. 467 Milliarden VND verkauft wurden.

Experten gehen davon aus, dass der Nettoverkaufsdruck ausländischer Investoren in der vergangenen Zeit eines der größten Hindernisse dafür ist, dass der VN-Index die Marke von 1.300 Punkten nicht überschreitet. Herr Nguyen Quang Hung, leitender Wirtschaftswissenschaftler der Dragon Capital Fund Management Company, sagte, es gebe viele Gründe, warum ausländische Investoren ihren Anteil am vietnamesischen Aktienmarkt reduziert hätten.

Die globale wirtschaftliche und politische Instabilität sowie die Sorgen um die Geldpolitik der Großmächte, insbesondere der USA, haben die ausländischen Investitionen stark beeinträchtigt und den Verkaufsdruck auf Aktien erhöht. Darüber hinaus hat der VN-Index seit Jahresbeginn eine Performance von über 16 % erzielt und gehört damit zu den fünf Indizes mit der besten Performance in Asien.

Die Gewinnmitnahmen ausländischer Investoren zur Gewinnsicherung sind verständlich und vernünftig. Man kann deutlich erkennen, dass sich von den fast 2 Milliarden USD Nettoverkäufen fast 20 % auf starke Wachstumsaktien wie FPT und Diamond ETF konzentrierten“, zitierte Herr Hung.

Der anhaltende Nettoverkauf von Aktien durch ausländische Investoren beeinträchtigt die Stimmung der inländischen Anleger und das Wachstum des vietnamesischen Aktienmarktes. Foto: HOANG TRIEU

Laut Herrn Dinh Duc Minh, Investment Director des VinaCapital Investment Fund, hat der Anstieg der Aktienkurse in den Bereichen künstliche Intelligenz (KI) und Halbleiter teilweise ausländisches Kapital in die USA gelockt. Darüber hinaus fließt auch Geld in die Aktienmärkte Taiwans (China) und Südkoreas – Orte mit vielen Investitionsmöglichkeiten in den Bereichen Halbleitertechnologie und KI. Netto-Aktienverkäufe ausländischer Investoren finden nicht nur in Vietnam, sondern auch in den meisten anderen Schwellenmärkten statt.

Investitionen in Grenzmärkte werden für ausländische Anleger immer unattraktiver, während die Aktien auf dem US-Markt weiterhin ein beeindruckendes Wachstum verzeichnen. Die Auflösung und Liquidation von vietnamesischen Aktien im Wert von über 100 Millionen US-Dollar durch die ETFs Ishares Frontier und Select EM im Juni spiegelt dies wider.

Inländische Investoren „wägen alles ab“

Experten von Dragon Capital kommentierten, dass der Nettoverkauf von Aktien durch ausländische Investoren den VN-Index unter Druck gesetzt habe.

Allerdings wurde die Menge der verkauften ausländischen Aktien von inländischen Anlegern absorbiert, sodass das Marktwachstum nicht allzu stark beeinträchtigt wurde. Tatsächlich kam es in manchen Handelssitzungen, als ausländische Investoren mehr Kapital als üblich abzogen, zu starken Marktschwankungen. Doch dann wurde der Rückgang gestoppt, Aktienkurse und Indizes fanden schnell ein Gleichgewicht und drehten wieder nach oben.

Herr Phan Dung Khanh, Investment Consulting Director der Maybank Securities Company, kommentierte, dass der Schritt der ausländischen Investoren keine allzu großen Auswirkungen auf den vietnamesischen Aktienmarkt habe und hauptsächlich psychologischer Natur sei. Im Zeitraum 2010–2019 machten die Transaktionen ausländischer Investoren 20 % des Gesamtmarktes aus, mittlerweile sind es jedoch weniger als 10 %, sodass die Auswirkungen nicht allzu stark sind. Derzeit machen Privatanleger einen großen Anteil des Marktes aus, sodass der Netto-Verkaufsdruck ausländischer Anleger durch inländische Anleger „ausgeglichen“ wird.

Experten zufolge lässt sich nur schwer vorhersagen, wann ausländische Investoren ihre Netto-Aktienverkäufe einstellen werden. Dieser Druck könnte jedoch nachlassen, wenn die US-Notenbank (FED) eine mögliche Zinssenkung signalisiert oder die Aussicht auf eine Aufwertung des vietnamesischen Aktienmarktes deutlicher wird.

Hinsichtlich der Aussicht auf eine Aufwertung des vietnamesischen Aktienmarktes sagte Herr Nguyen Quang Hung, dass ausländische Investoren ihre Entscheidung sicherlich noch einmal überdenken würden, wenn wir die Frage der Vorfinanzierung für ausländische Investoren in den Griff bekämen und die Kriterien für eine Aufwertung bis 2025 wie festgelegt erfüllten. Wichtig ist, dass sich die Wirtschaft und die Gewinne der börsennotierten Unternehmen erholen und der Markt bis zum Jahresende attraktivere Bewertungen aufweisen wird. Dies ist der richtige Zeitpunkt, um langfristig in den vietnamesischen Markt zu investieren.

„Das von VinaCapital überwachte Aktienportfolio macht rund 90 % der Marktkapitalisierung aus. Das prognostizierte jährliche Gewinnwachstum dieser Unternehmen könnte bei etwa 20 % liegen. Zwar kann der Aktienmarkt noch immer von Wechselkursen und Zinssätzen beeinflusst werden, doch dieser Druck wird in der kommenden Zeit nachlassen“, sagte Dinh Duc Minh.

Laut dem Makrostrategiebericht vom Juli 2024 meldete die SSI Securities Company (SSI Research), dass ausländische Investoren im zweiten Quartal ihre Nettoverkäufe auf breiter Front steigerten, wodurch sich der gesamte Nettoabzugswert im ersten Halbjahr auf fast 47.000 Milliarden VND belief – mehr als das Doppelte des Nettoverkaufswerts im Jahr 2023. Einschließlich ausgehandelter Transaktionen betrug der Nettoabzugswert mehr als 52.000 Milliarden VND (mehr als 2 Milliarden USD).

Im zweiten Quartal 2024 konzentrierten sich ausländische Investoren auf den Nettoverkauf von Aktien aus den Bereichen Bankwesen, Wohnimmobilien, Lebensmittel und Getränke, Finanzdienstleistungen und Informationstechnologie. Netto wurden Aktiengruppen in den Bereichen Einzelhandel, Autoteile und Industrieimmobilien gekauft …

„Derzeit beträgt der Anteil ausländischer Investoren am gesamten Transaktionswert etwa 9,6 %. Gleichzeitig handeln inländische Privatanleger angesichts niedriger Einlagenzinsen und einer guten Absorption des ausländischen Angebots weiterhin aktiv“, analysierten die Experten von SSI Research.

Quelle: https://nld.com.vn/khoi-ngoai-miet-mai-ban-rong-co-phieu-dang-lo-19624071420342571.htm