Herr Khanh Minh (wohnhaft im Bezirk 10 von Ho-Chi-Minh-Stadt) ist seit mehr als drei Jahren an der Börse aktiv und wählt häufig Aktien mit guten Fundamentaldaten aus, um sie langfristig zu halten. Eines der von ihm genannten Kriterien für Investitionen ist die Beobachtung der Bewegungen ausländischer Investoren. „Die Tatsache, dass ausländische Investoren seit Jahresbeginn Nettoverkäufe tätigen, beunruhigt mich, denn die Aktienliste enthält ausschließlich Aktien großer Unternehmen mit guten Geschäftsergebnissen“, wunderte er sich.
Druck auf den VN-Index
Statistiken zeigen, dass ausländische Investoren im ersten Halbjahr 2024 netto Aktien im Wert von über 2 Milliarden USD (mehr als 50.000 Milliarden VND) an der vietnamesischen Börse verkauft haben. Allein in der letzten Handelswoche (8. bis 12. Juli) verkaufte diese Gruppe weiterhin netto knapp 4.500 Milliarden VND, wobei der Schwerpunkt auf dem FPT-Code mit einem Nettoverkaufswert von 1.334 Milliarden VND lag. Als nächstes folgen die beiden Codes MWG und VHM, die für 551 Milliarden VND bzw. 467 Milliarden VND verkauft wurden.
Experten gehen davon aus, dass der Netto-Verkaufsdruck ausländischer Investoren in der vergangenen Zeit eines der größten Hindernisse dafür ist, dass der VN-Index die Marke von 1.300 Punkten nicht überschreitet. Herr Nguyen Quang Hung, leitender Wirtschaftswissenschaftler der Dragon Capital Fund Management Company, sagte, es gebe viele Gründe, warum ausländische Investoren ihren Anteil am vietnamesischen Aktienmarkt reduziert hätten.
„Die globale wirtschaftliche und politische Instabilität und die Sorgen um die Geldpolitik der Großmächte, insbesondere der USA, haben die ausländischen Investitionsströme stark beeinflusst und den Nettoverkaufsdruck auf Aktien erhöht. Darüber hinaus hat der VN-Index seit Jahresbeginn eine Performance von über 16 % erzielt und gehört damit zu den fünf Indizes mit der besten Performance in Asien.
Dass ausländische Investoren Gewinne mitnehmen, um ihre Gewinne zu sichern, ist verständlich und vernünftig. Es ist deutlich zu erkennen, dass sich von den fast 2 Milliarden USD Nettoverkäufen fast 20 % auf starke Wachstumsaktien wie FPT und Diamond ETF konzentrierten“, zitierte Herr Hung.
Der anhaltende Nettoabverkauf von Aktien durch ausländische Investoren wirkt sich auf die Stimmung der inländischen Anleger und das Wachstum des vietnamesischen Aktienmarktes aus. Foto: HOANG TRIEU
Laut Herrn Dinh Duc Minh, Investment Director des VinaCapital Investment Fund, hat der Anstieg der Aktien in den Bereichen künstliche Intelligenz (KI) und Halbleiter teilweise ausländisches Kapital in die USA gelockt. Darüber hinaus fließt auch Geld in die Aktienmärkte Taiwans (China) und Südkoreas – Orte mit vielen Investitionsmöglichkeiten in den Bereichen Halbleitertechnologie und KI. Nicht nur in Vietnam kommt es zu Netto-Aktienverkäufen ausländischer Investoren, sondern auch in den meisten anderen Schwellenmärkten.
Investitionen in Grenzmärkte werden für ausländische Anleger immer unattraktiver, während die Aktienkurse am US-Markt weiterhin beeindruckende Zuwächse verzeichnen. Die Auflösung und Liquidation von vietnamesischen Aktien im Wert von über 100 Millionen US-Dollar durch die Ishares Frontier und Select EM ETFs im Juni spiegelt dies wider.
Inländische Investoren „wägen alles ab“
Die Experten von Dragon Capital merkten an, dass der Nettoverkauf von Aktien durch ausländische Investoren den VN-Index unter Druck gesetzt habe.
Allerdings wurde die Menge der verkauften ausländischen Aktien von inländischen Investoren absorbiert, sodass das Marktwachstum nicht allzu stark beeinträchtigt wurde. Tatsächlich kam es in manchen Handelssitzungen zu starken Marktschwankungen, als ausländische Investoren stärker als üblich ihr Kapital abzogen. Dann wurde der Abwärtstrend jedoch gestoppt und Aktienkurse und Indizes fanden schnell wieder ein Gleichgewicht und drehten wieder nach oben.
Herr Phan Dung Khanh, Investment Consulting Director der Maybank Securities Company, erklärte, dass der Schritt der ausländischen Investoren keinen allzu großen Einfluss auf den vietnamesischen Aktienmarkt habe und hauptsächlich psychologischer Natur sei. Im Zeitraum 2010–2019 machten die Transaktionen ausländischer Investoren 20 % des Gesamtmarktes aus. Jetzt sind es weniger als 10 % und der Einfluss ist nicht allzu stark. Derzeit haben Privatanleger einen großen Anteil am Markt, so dass der Netto-Verkaufsdruck durch ausländische Investoren durch inländische Investoren „ausgeglichen“ wird.
Laut Experten ist es schwierig, genau vorherzusagen, wann ausländische Investoren ihre Netto-Aktienverkäufe einstellen werden. Dieser Druck könnte jedoch nachlassen, wenn die US-Notenbank (FED) eine mögliche Zinssenkung signalisiert oder die Aussicht auf eine Aufwertung des vietnamesischen Aktienmarktes deutlicher wird.
Bezüglich der Aussicht auf eine Aufwertung des vietnamesischen Aktienmarktes meinte Nguyen Quang Hung, wenn wir die Frage der Vorfinanzierung für ausländische Investoren in den Griff bekommen und die Kriterien für eine Aufwertung bis 2025 wie festgelegt erfüllen, werden ausländische Investoren es sich sicherlich noch einmal überlegen. Wichtig ist, dass sich die Wirtschaft und die Gewinne der börsennotierten Unternehmen erholen und die Bewertungen am Markt bis zum Jahresende attraktiver sein werden. Dies ist der richtige Zeitpunkt, um langfristig in den vietnamesischen Markt zu investieren.
„Das von VinaCapital überwachte Aktienportfolio macht etwa 90 % der Marktkapitalisierung aus. Das prognostizierte jährliche Gesamtgewinnwachstum dieser Unternehmen könnte etwa 20 % erreichen. Obwohl der Aktienmarkt noch immer von Wechselkursen und Zinssätzen beeinflusst werden kann, wird dieser Druck in der kommenden Zeit nachlassen“, sagte Herr Dinh Duc Minh.
Laut dem Makrostrategiebericht vom Juli 2024 meldete die SSI Securities Company (SSI Research), dass ausländische Investoren im zweiten Quartal ihre Nettoverkäufe auf breiter Front steigerten, wodurch sich der Gesamtnettoabzugswert im ersten Halbjahr auf fast 47.000 Milliarden VND belief – mehr als das Doppelte des Nettoverkaufswerts im Jahr 2023. Einschließlich ausgehandelter Transaktionen betrug der Nettoabzugswert mehr als 52.000 Milliarden VND (mehr als 2 Milliarden USD).
Im zweiten Quartal 2024 konzentrierten sich ausländische Investoren auf den Nettoverkauf von Aktien in den Bereichen Bankwesen, Wohnimmobilien, Nahrungsmittel und Getränke, Finanzdienstleistungen und Informationstechnologie. Netto wurden Aktiengruppen in den Bereichen Einzelhandel, Autoteile und Industrieimmobilien gekauft...
„Derzeit beträgt der Beitrag ausländischer Investoren zum gesamten Transaktionswert etwa 9,6 %. Gleichzeitig handeln inländische Privatanleger angesichts niedriger Einlagenzinsen und einer guten Absorption des ausländischen Angebots weiterhin aktiv“, analysierten die Experten von SSI Research.
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Quelle: https://nld.com.vn/khoi-ngoai-miet-mai-ban-rong-co-phieu-dang-lo-19624071420342571.htm
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