Herr PHAM THANH HA, stellvertretender Gouverneur der Staatsbank :
Die Regulierung kurzfristiger Wechsel hat keinen Einfluss auf die Zinssätze. Das von der Regierung und der Staatsbank gesetzte Ziel besteht darin, die Zinssätze zu senken, um Kreditnehmer zu unterstützen. Vor dem Hintergrund fortwährender Zinserhöhungen in Ländern auf der ganzen Welt hat die Staatsbank seit Jahresbeginn die operativen Zinssätze viermal gesenkt, wobei allein die Zinssätze für Kredite im vorrangigen Sektor im Vergleich zum Jahresende 2022 um 4 % – 5,5 % gesunken sind.
Derzeit beobachtet die Staatsbank den Devisenmarkt aufmerksam, um Lösungen zur Stabilisierung der Wechselkurse zu finden. Vor kurzem hat die Staatsbank die Ausgabe kurzfristiger Kreditscheine reguliert, um die überschüssige Liquidität im System zu reduzieren, wobei sie versucht hat, die Zinssätze nicht allzu stark zu beeinflussen. Derzeit bleiben die Zinssätze auf dem Interbankenmarkt stabil.
Anhalten der geldpolitischen Lockerung
Seit Jahresbeginn verfolgt die Staatsbank weiterhin eine lockere Geldpolitik, um die Wirtschaft zu stützen. Obwohl die Staatsbank Vietnams viele Lösungen umgesetzt hat, um den Zugang der Unternehmen zu Kapital zu verbessern, darunter auch die Senkung der Zinssätze, stieg das Kreditwachstum in den ersten neun Monaten des Jahres 2023 angesichts zahlreicher wirtschaftlicher Schwierigkeiten und einer geringen Aufnahmekapazität der Wirtschaft im Vergleich zum Ende des Jahres 2022 nur um 6,92 % und erreichte damit nur 50 % des für dieses Jahr gesetzten Ziels. Gleichzeitig sind enorme Geldmengen im Bankensystem festgefahren.
 |
| Produktionsaktivitäten bei Hanoi Plastics Joint Stock Company. Foto von : QUANG PHUC |
Aus der Sicht eines Finanzexperten sagte Herr Tran Ngoc Bau, Generaldirektor der WiGroup Financial Data and Technology Joint Stock Company, dies sei ein Zeichen dafür, dass lediglich die Politik gelockert werde, das Kreditkapital aber nicht in die Wirtschaft fließen könne.
Vor diesem Hintergrund ist die Wechselkurslage erneut angespannt. Aufgrund der Unfähigkeit, Kreditkapital in die Wirtschaft zu pumpen, hat die überschüssige Liquidität im Bankensystem zu einem starken Rückgang der Interbankenzinsen geführt und damit den USD/VND-Wechselkurs unter Druck gesetzt, während der USD einen Aufwärtstrend aufweist. In letzter Zeit hat der USD/VND-Wechselkurs bei Banken kontinuierlich neue Höchststände erreicht und lag zeitweise bei über 24.600 VND/USD. Überschüssige Bankliquidität führt auch dazu, dass sich die Zinslücke zwischen VND und USD vergrößert. Nachdem der Wechselkurs kontinuierlich neue Höchststände erreichte, griff die Staatsbank durch die Ausgabe von Kreditbriefen ein, um den Wechselkurs zu stabilisieren.
Nach 13 Sitzungen der Ausgabe von Schatzwechseln vom 21. September bis 9. Oktober zog die Staatsbank Vietnams fast 145.700 Milliarden VND aus dem System ab. Ziel dieser Maßnahme ist es, die Liquidität kurzfristig zu regulieren und dadurch den Druck auf die Wechselkurse zu verringern. Obwohl sich der Wechselkurs abgekühlt hat, ist der USD/VND-Wechselkurs bei inländischen Banken immer noch hoch und lag am 10. Oktober bei 24.230 VND/USD für den Kauf und 24.570 VND/USD für den Verkauf.
 |
| Tan Quang Minh Production and Trading Company Limited – BIDRICO, Vinh Loc Industrial Park, Binh Chanh District, Ho-Chi-Minh-Stadt bereitet Waren für den Verkauf auf dem Markt vor. Foto von : HOANG HUNG |
Laut Herrn Dinh Quang Hinh, Leiter der Abteilung für Makroökonomie und Marktstrategie der VNDirect Securities Company, verringert sich die Zinslücke zwischen VND und USD weiter, da der operative Zinssatz der US-Notenbank (FED) zur Eindämmung der Inflation möglicherweise bis Ende 2023 auf seinem Höchststand bleibt, während die Staatsbank von Vietnam plant, die Zinssätze weiter zu senken, um das inländische Wachstum und die Inflation zu unterstützen.
„Der Anstieg des USD/VND-Wechselkurses hat zu Druck bei der Rückzahlung von Auslandsschulden geführt, insbesondere im privaten Sektor. Gleichzeitig erhöht sich durch die steigenden Preise für importierte Rohstoffe und Konsumgüter der Inflationsdruck. Daher gilt: Je stärker der Wechselkursdruck, desto geringer ist der „Spielraum“ für eine Lockerung der inländischen Geldpolitik“, sagte Dinh Quang Hinh.
Maximierung der Fiskalpolitik
Das Kreditwachstum ist nach wie vor gering und gibt Anlass zur Sorge, ob das von der Regierung gesetzte Wachstumsziel von 6–6,5 % bis 2023 erreicht wird. Wirtschaftsexperten sind jedoch der Ansicht, dass es angesichts der Tatsache, dass sich die „Gesundheit“ der Unternehmen nicht verbessert und sich Produktion und Geschäftstätigkeit nicht erholen, neben der Förderung des Kreditflusses auch notwendig sei, die Umsetzung der Steuerpolitik zu intensivieren, Kapitalsynergien für die Wirtschaft zu schaffen und das höchste Wachstumsziel anzustreben.
Laut Dr. Dinh Trong Thinh gibt es von jetzt an bis zum Jahresende kaum noch Spielraum für die Geldpolitik, das Wirtschaftswachstum zu unterstützen. Um das gesetzte Wirtschaftswachstumsziel zu erreichen, ist es daher notwendig, die Rolle der Steuerpolitik stark zu fördern, wie zum Beispiel die kürzlich von der Regierung beschlossene 30-prozentige Senkung der Grundrente, die Reduzierung von Gebühren und Abgaben, die Senkung der Mehrwertsteuer usw.
Außerordentlicher Professor Dr. Pham The Anh, Chefökonom des Vietnam Center for Economic and Strategic Studies (VESS), schlug eine Lösung vor: Es sei notwendig, alle Ressourcen auf die Auszahlung öffentlicher Investitionen zu konzentrieren. Derzeit sind nur etwa 50 Prozent der öffentlichen Investitionen ausgezahlt. Wenn diese Ende des Jahres beschleunigt werden, werden sie erheblich zum Wirtschaftswachstum beitragen. Berechnungen zufolge würde sich die Wachstumsrate des BIP der Wirtschaft um etwa 1,2 bis 1,3 Prozent erhöhen, wenn in diesem Jahr 95 Prozent des öffentlichen Investitionskapitals (rund 711.000 Milliarden VND) ausgezahlt würden.
Unterdessen prognostizieren Dr. Can Van Luc und die Autorengruppe des BIDV Training and Research Institute, dass das BIP-Wachstum für das gesamte Jahr 2023 dank solidem Konsumwachstum, anhaltender Ausweitung der öffentlichen Investitionen, Verbesserungen bei privaten Investitionen, Exporten, Industrieproduktion, Immobilienmarkt usw. 5–5,2 % (Basisszenario) bzw. 5,3–5,5 % (positives Szenario) erreichen könnte.
„Um eine Wachstumsrate von 5–5,2 % zu erreichen, muss das BIP im vierten Quartal 2023 um 6,9–7,7 % oder mehr steigen, was mehr Entschlossenheit und Anstrengungen seitens der Regierung, der Ministerien, Zweigstellen und Kommunen sowie den Konsens von Unternehmen und Bevölkerung erfordert. Gleichzeitig müssen wir bei der Umsetzung von Maßnahmen zur wirtschaftlichen Erholung drastischer vorgehen“, betonte Dr. Can Van Luc.
Laut dem jüngsten Bericht der Staatsbank Vietnams erreichte die Höhe der Einlagen der Bürger im Bankensystem Ende Juli 2023 fast 6,4 Milliarden VND, den höchsten Stand aller Zeiten. Bei der regulären Pressekonferenz der Regierung im September sagte der ständige stellvertretende Gouverneur der Staatsbank Vietnams, dass das gesamte mobilisierte Kapital der Geschäftsbanken zum 30. September etwa 12,9 Millionen Milliarden VND erreicht habe, was einem Anstieg von etwa 5,9 % gegenüber Ende 2022 entspricht. Unterdessen erreichte die gesamte ausstehende Verschuldung der Wirtschaft zum Ende September im Hinblick auf die Kreditvergabe etwa 12,63 Millionen Milliarden VND, was einem geschätzten Anstieg von 6,1 % - 6,2 % gegenüber Ende 2022 entspricht.
* DR. NGUYEN TRI HIEU
Finanz- und Bankexperte:
Die Frage der Wechselkurssteuerung durch die Staatsbank hängt maßgeblich von den Maßnahmen der US-Notenbank (FED) ab. Wenn die FED die Zinsen erhöht, sinkt der Wert des VND und der Wechselkurs steigt. Um diesen Trend umzukehren, muss die SBV die Zinssätze erhöhen, um die Lücke zwischen den US-amerikanischen und vietnamesischen Zinssätzen zu verringern.
Wenn wir derzeit die Tagesgeldzinsen berechnen, beträgt der Unterschied zwischen den USA und Vietnam etwa 5 %, was relativ groß ist. Falls die FED die Zinsen weiter erhöht, wird die oben genannte Differenz erheblich ausfallen. Wenn die Auswirkungen auf den Wechselkurs zu stark sind, wird die Staatsbank gezwungen sein, den Zinssatz anzupassen, um die Differenz der Tagesgeldzinsen zwischen VND und USD zu verringern.
Wenn die Staatsbank jetzt die Zinsen erhöht, werden sich die Kapitalkosten für die Unternehmen erhöhen, insbesondere für diejenigen, die immer noch Kredite aufnehmen und ihre Geschäfte und Produktion fortführen.
Meiner Meinung nach werden jedoch eine Erhöhung oder Senkung der Zinssätze zum jetzigen Zeitpunkt keinen großen Einfluss auf das derzeitige Wirtschaftswachstum haben. Das derzeitige Wirtschaftswachstum ist nicht auf die Zinssätze der Banken zurückzuführen, die ein Hindernis darstellen. Der Hauptengpass ist die Marktproduktion.
Daher lautet die zentrale Frage nun, wie gut die wirtschaftlichen Grundlagen mit der sinkenden globalen Nachfrage zurechtkommen.
* Herr NGUYEN MINH TUAN
Generaldirektor von AFA Capital:
Meiner Berechnung zufolge verliert der VND aufgrund der Wechselkursdifferenz zum USD etwa 3,5 % an Wert. Es besteht ein Unterschied zwischen dem vietnamesischen Markt und dem US-Markt, daher muss der Wechselkurs dies ausgleichen. Andernfalls würde Kapital abfließen. Das jüngste "Pumpen und Pumpen" von Schatzanleihen durch die Staatsbank Vietnams ist normal.
Man kann die Wirtschaft metaphorisch als ein Feld betrachten, und der Interbankenmarkt ist lediglich der Bereich des Systems, der das Wasser auf das Feld verteilen kann. Dies impliziert auch, dass die Geldpolitik das gesamte Feld beeinflussen muss. Das bedeutet: genug Wasser für die Felder – genug Kapital, damit die Wirtschaft funktionieren kann. Die „Pump- und Entleerungs“-Aktivität ist lediglich die Aktivität des „Wassertanks“ – der Ufer.
Der Schwerpunkt der FED liegt auf der Bekämpfung der Inflation, während Vietnams Fokus auf dem BIP-Wachstum liegt. Wenn wir dieses Ziel nicht erreichen, wird die Geldpolitik unverändert bleiben.
FLÜSSIGE WASSER
[Anzeige_2]
Quelle
Kommentar (0)