Der VN-Index ist letzte Woche um 34 Punkte gefallen. Im Gespräch mit Tuoi Tre Online analysierten Experten die Hauptsorgen, die zu den stärksten Kursrückgängen der letzten 20 Wochen geführt haben.
Viele Large-Cap-Aktien wurden von ausländischen Investoren massiv abverkauft – Foto: QUANG DINH
Werden die Aktien in die 1.200-Punkte-Zone zurückkehren?
* Herr Do Bao Ngoc – stellvertretender Generaldirektor von Kien Thiet Securities:
- Letzte Woche ist der Score stark auf 1.218 Punkte gesunken. Möglich ist eine Korrektur, die den Index wieder auf die 1.200er-Marke fallen lässt.
Die meisten Gründe für den Marktrückgang haben sich nicht verbessert. Auch Supportinformationen fehlen. Ausländische Investoren verkauften derweil sehr stark. Seit Jahresbeginn haben sie etwa 3 bis 4 Milliarden USD umgesetzt, ein Rekordwert aller Zeiten.
Der inländische Cashflow wird durch zahlreiche Investitionskanäle mit höheren Renditen als der VN-Index konkurriert, während ausländische Investoren in die USA oder andere attraktivere Märkte abwandern.
Herr Do Bao Ngoc
Darüber hinaus konzentrieren sich die Ängste der Anleger auf den Druck, der durch den plötzlich stark steigenden Wechselkurs entstehen könnte. Nach der Wiederwahl von Herrn Trump fiel auch der US-Inflationsindex höher aus als erwartet, was bei vielen Menschen die Sorge auslöste, dass die Fed bei ihrem Fahrplan zur Zinssenkung vorsichtiger vorgehen würde. Tatsächlich ist der USD-Index sprunghaft angestiegen und übt großen Druck auf den VND-USD-Wechselkurs aus.
Diese Woche müssen wir die Entwicklung des USD-Index (DXY) weiterhin beobachten. Wenn sich ein Abwärtstrend abzeichnet, wird der Wechselkurs weniger angespannt sein und auch der Aktienmarkt wird weniger unter Druck geraten.
Darüber hinaus kann ein Wert von 1.200 den kurzfristigen Cashflow aus dem Tieffischfang ankurbeln. Aber handelt es sich hier um einen langfristigen Tiefpunkt? Wir brauchen größere Unterstützungen, nicht nur eine Frage der aktuellen Bewertung.
Die Anleger werden mehr Geld investieren, wenn Vertrauen in ein besseres Wirtschaftswachstum besteht, die Unternehmensgewinne sich deutlicher erholen und ausländische Investoren wieder Nettokäufe tätigen...
Wechselkurs wird sich abkühlen
* Herr Tran Truong Manh Hieu – Leiter der Abteilung Strategieanalyse, KIS Vietnam Securities:
- Tatsächlich ist die Stimmung der Anleger in der vergangenen Woche pessimistischer geworden, nachdem Herr Trump zum US-Präsidenten gewählt wurde. Gemäß der erwarteten Handelspolitik könnten in die USA importierte Waren mit einer Steuer von 10 % belegt werden.
Dies gibt Anlass zur Sorge, dass es zu einem möglichen Rückgang der vietnamesischen Exporte kommen könnte. Da Vietnams Wirtschaft stark vom Export abhängig ist, besteht die Gefahr einer Verlangsamung des Wirtschaftswachstums, was sich negativ auf die Stimmung der Anleger auswirken und in den letzten Handelssitzungen zu Verkaufsdruck führen könnte.
Der Abwärtstrend hat sich kurzfristig neu gebildet, insbesondere da der VN-Index dabei ist, einen neuen Tiefststand zu erreichen, der unter dem Tiefststand vom September 2024 liegt.
Herr Tran Truong Manh Hieu
Derzeit gibt es viele Faktoren, die den Wechselkurs beeinflussen, wobei der Unterschied im Realzinssatz zwischen Vietnam und den USA ein wichtiger Faktor ist. Um von den höheren Zinssätzen zu profitieren, verlagerten sich die Kapitalströme tendenziell in die USA, was seit Jahresbeginn Druck auf den VND/USD-Wechselkurs ausübte.
Allerdings ist dieser Druck möglicherweise nicht so groß wie von den Anlegern befürchtet.
Erstens senken die Fed und die großen Zentralbanken weltweit die Zinssätze und gehen zu einer lockeren Geldpolitik über.
Zweitens ist die Nachfrage der Unternehmen nach USD zum Jahresende nicht mehr so hoch, da große Bestellungen für die Feiertage zum Jahresende abgeschlossen sind. Gleichzeitig werden die Devisenströme aus diesen Aufträgen zurückkehren und so zu einer Verringerung des Wechselkursdrucks beitragen.
Drittens wird erwartet, dass die Überweisungen in der letzten Periode des Jahres zunehmen werden, insbesondere wenn Tet 2025 vorgezogen wird. Diese Faktoren werden dazu beitragen, den Druck auf die Wechselkurse zu verringern.
Ausländische Netto-Verkaufsdynamik konzentriert sich auf Bluechip-Aktien
* Herr Dinh Quang Hinh – Leiter der Abteilung Makro- und Marktstrategie – Abteilung Wertpapieranalyse von VNDirect:
Herr Dinh Quang Hinh
- Der Anstieg des DXY und der Renditen von US-Staatsanleihen hat den VND-Wechselkurs unter Druck gesetzt und den geldpolitischen Spielraum der Staatsbank erheblich eingeschränkt.
Der Leitkurs wurde in der vergangenen Woche kontinuierlich nach oben korrigiert und der Interbankenkurs hat beinahe wieder seinen Höchststand aus der Jahresmitte erreicht. Gleichzeitig stieg der Interbankenzinssatz erneut auf über 5 %, was sich negativ auf die Stimmung der Anleger sowie auf die Performance von Bank-, Wertpapier- und Stahlaktien auswirkte, die sehr empfindlich auf Wechselkurs- und Zinsschwankungen reagieren.
Auch die ausländische Nettoverkaufsdynamik, die sich auf Bluechip-Aktien konzentrierte, erhöhte den Druck auf die Aktienindizes.
Angesichts des Mangels an ausreichend aussagekräftigen Informationen und fehlender Anzeichen für eine nachhaltige Abkühlung der Interbankenzinsen und Wechselkurse bin ich der Meinung, dass Anleger derzeit dem Portfoliorisikomanagement Priorität einräumen sollten.
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Quelle: https://tuoitre.vn/chung-khoan-giam-manh-nhat-20-tuan-phan-tich-noi-so-lan-tren-thi-truong-20241118090636559.htm
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