Aktien starten in ein entscheidendes Jahr einer neuen Ära

2025 ist das letzte Jahr des Wirtschaftsentwicklungsplans für den Zeitraum 2021–2025, ein entscheidendes Jahr für eine neue Ära mit umfassenden Reformplänen und markiert zugleich den 25. Jahrestag des offiziellen Betriebs der vietnamesischen Börse.

2025 ist das letzte Jahr des Wirtschaftsentwicklungsplans für den Zeitraum 2021–2025, ein entscheidendes Jahr für eine neue Ära mit umfassenden Reformplänen und markiert zugleich den 25. Jahrestag des offiziellen Betriebs der vietnamesischen Börse.

Die Stimmung der Anleger verbessert sich aufgrund der Erwartung einer Aufwertung des vietnamesischen Aktienmarktes. Foto : Duc Thanh

Warten auf Markt-Upgrade

Dr. gibt einen Überblick über die Börse. Ho Sy Hoa, Direktor für Forschung und Anlageberatung bei der DNSE Securities Joint Stock Company, sagte, dass der vietnamesische Aktienmarkt in den letzten 25 Jahren große Fortschritte gemacht und viele bemerkenswerte Ergebnisse erzielt habe, was seine Rolle als wichtiger mittel- und langfristiger Kapitalmobilisierungskanal für die Wirtschaft untermauere.

Im letzten Vierteljahrhundert hat der VN-Index kontinuierlich Höchststände erreicht und erreichte Ende 2021 einen Stand von 1.498,28 Punkten. Er kämpfte sich jedoch innerhalb des kurzfristigen Höchststands von 1.300 Punkten durch. Darüber hinaus verbesserte sich die Marktliquidität deutlich und verzeichnete viele neue Rekorde hinsichtlich Handelswert und -volumen. Insbesondere im Jahr 2021 erreichte das durchschnittliche Handelsvolumen pro Sitzung über 21.593 Milliarden VND, wobei einige Handelssitzungen 45.000 Milliarden VND überstiegen.

Nach der Covid-19-Periode schwankte der durchschnittliche Transaktionswert um 20.000–21.000 Milliarden VND. Parallel zum starken Wachstum des VN-Index ist auch die Marktkapitalisierung seit 2019 kontinuierlich stark gestiegen. Im Jahr 2021 erreichte die Börsenkapitalisierung 5,6 Milliarden VND (entsprechend 92,7 % des BIP), Ende 2023 lag sie jedoch bei 240 Milliarden USD (entsprechend 56,4 % des BIP).

In Bezug auf die Möglichkeiten sagte Herr Ho Sy Hoa, dass 2024 ein entscheidendes Jahr für die Aufwertung des Marktes im Jahr 2025 sei und die unermüdlichen Bemühungen des Finanzministeriums und der staatlichen Wertpapierkommission würdige, den vietnamesischen Aktienmarkt von einem Grenzmarkt zu einem Schwellenmarkt aufzuwerten.

Derzeit hat Vietnam 7/9 Kriterien erfüllt, die verbleibenden 2 Kriterien sind Nichtvorfinanzierung und fehlgeschlagenes Handelsmanagement (basierend auf CCP – zentrale Clearing- und Abwicklungsfunktion für den Aktienmarkt). Dies sind 2 Faktoren, die in den Bewertungszeitraum innerhalb der nächsten 6–9 Monate von FTSE Russel einbezogen werden. Im Hinblick auf die Umsetzung der CCP verabschiedete die Nationalversammlung das geänderte Wertpapiergesetz, das es der Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC) ermöglicht, eine Tochtergesellschaft mit der Funktion einer zentralen Clearing-Gegenpartei (CCP) für den zugrunde liegenden Wertpapiermarkt zu gründen.

„Wenn der Aktienmarkt vom FTSE aufgrund der Erfahrungen internationaler Investoren positiv bewertet wird, ist die Wahrscheinlichkeit einer Aufwertung des vietnamesischen Aktienmarktes recht hoch. Darüber hinaus könnte der vietnamesische Markt im Falle einer Aufwertung 1 Milliarde US-Dollar aus passiven Investmentfonds und 5 Milliarden US-Dollar aus aktiven Investmentfonds erhalten“, erklärten DNSE-Experten.

Doch auch Herr Hoa ist angesichts der Realität vorsichtig, da 2025 ein herausforderndes Jahr für die Weltwirtschaft und den Aktienmarkt sein wird. Mit dem offiziellen Amtsantritt des neuen Präsidenten Donald Trump trat die Weltwirtschaft in einen neuen Zyklus ein, mit einer Tendenz zur Lockerung der Geldpolitik (Senkung der Zinssätze). Dies wird tiefgreifende Auswirkungen auf die globalen Finanzmärkte haben, einschließlich des vietnamesischen Aktienmarktes.

Ausländische Fonds halten weiterhin langfristig und vertrauen auf vietnamesische Aktien

Herr Petri Deryng, Leiter des finnischen Investmentfonds PYN Elite Fund, bekräftigte seinen Glauben an die optimistischen Aussichten des vietnamesischen Aktienmarktes nicht nur im Jahr 2025, sondern auch in den kommenden Jahren mit der Perspektive „Strong Hold“.

Der VN-Index wird im Jahr 2024 nur im Bereich von 1.200 bis 1.300 Punkten gehandelt, aber PYN Elite Fund ist der Ansicht, das langfristige Ziel des VN-Index bei 2.500 Punkten beizubehalten. Dieses Ziel basiert auf einem starken Gewinnwachstum der börsennotierten Unternehmen in den nächsten zwei bis drei Jahren. Doch statt sich auf das Gewinnwachstum zu konzentrieren, achten die Anleger stärker auf die Anpassungsrisiken. Die Marktstimmung wird durch den US-Dollar, die Möglichkeit der Einführung von Zöllen durch den neuen US-Präsidenten und den zunehmenden Nettoabzug ausländischer Investoren vom vietnamesischen Markt beeinflusst.

Derzeit beträgt die gesamte Marktkapitalisierung der vietnamesischen Börsen (HoSE, HNX und UPCoM) etwa 57 % des bis 2025 prognostizierten BIP. Laut PYN Elite ist dies ein angemessener Wert und der Aktienmarkt einer schnell wachsenden Volkswirtschaft wie Vietnam kann problemlos eine Bewertung von fast 100 % des BIP erreichen.

In seinem Kommentar zu den Faktoren, die den Markt im nächsten Jahr beeinflussen werden, sagte Herr Petri Deryng, dass der erste bemerkenswerte Faktor darin bestehe, dass das Gewinnwachstum der börsennotierten Unternehmen weiterhin in eine positive Richtung verlaufe. „Wir glauben, dass die Faktoren, die die Anleger zuletzt beunruhigt haben, kein großes Problem mehr darstellen werden. Die Aufmerksamkeit des Marktes wird auf das starke Gewinnwachstum der börsennotierten Unternehmen und die äußerst attraktive Bewertung des Marktes gerichtet sein“, sagte der Chef von PYN Elite.

Einer der wichtigsten Wachstumsmotoren der vietnamesischen Wirtschaft sind internationale Investitionen und Handel. Während Donald Trumps erster Amtszeit stiegen die vietnamesischen Exporte in die USA um 132 Prozent. Daher wird es während der bevorstehenden zweiten Amtszeit von Herrn Donald Trump keine allzu großen Veränderungen in der Position Vietnams beim Export von Waren auf den Weltmarkt im Allgemeinen und den US-Markt im Besonderen geben.

Michael Kokalari, Direktor für makroökonomische Analyse und Marktforschung bei VinaCapital, äußerte sich vorsichtiger hinsichtlich der Marktaussichten und sagte, dass 2025 ein volatiles Jahr für den vietnamesischen Aktienmarkt werden könnte, da sich das BIP-Wachstum in der ersten Jahreshälfte verlangsamen könnte und der VND darunter leiden würde. Allerdings glaubt dieser Analyst auch, dass sich beide Möglichkeiten bis zum Jahresende umkehren könnten, was einer starken Beschleunigung gleichkäme.

Herr Michael Kokalari äußerte die Erwartung, dass ausländisches Geld im Jahr 2025 an den vietnamesischen Aktienmarkt zurückkehren werde, wenn klar sei, dass Präsident Donald Trump Vietnam nicht ins Visier nehmen werde. Dies sei vor allem auf die Gewinnwachstumsrate der börsennotierten Unternehmen zurückzuführen, die von 13 % im Jahr 2024 auf 17 % im Jahr 2025 ansteige.

Darüber hinaus bleibt die Marktbewertung mit einem KGV von 12 attraktiv, 1 Standardabweichung niedriger als der 10-Jahres-Durchschnitt des VN-Index und 20 % niedriger als die Bewertung regionaler Vergleichsländer wie Malaysia, Thailand, Indonesien und den Philippinen.

Der Experte von VinaCapital sagte außerdem, dass das von diesem Fonds für 2025 erwartete Wachstum teilweise auf der Erholung des Wohnimmobilienmarktes beruht, von einem Kerngewinnwachstum von 9 % im Jahr 2024 auf 20 % im Jahr 2025. Dies wird das Gewinnwachstum der Banken unterstützen, wenn die Hypothekendarlehen mit der Immobilienentwicklungstätigkeit zunehmen. Das große Gewicht des Bankensektors im VN-Index wird das Gesamtwachstum des Index deutlich steigern, selbst wenn die Gewinne des Bankensektors nur moderat steigen.

Auf dem Markt verbessert sich die Stimmung der Anleger dank der wachsenden Erwartungen, dass der vietnamesische Markt in den Status eines Schwellenmarktes aufgewertet wird, da er fast alle Kriterien des FTSE für eine Berücksichtigung erfüllt.

Das Jahr 2025 verspricht ein wichtiges Jahr für den vietnamesischen Aktienmarkt zu werden. In einem volatilen globalen Kontext bieten eine sorgfältige Vorbereitung durch die Regulierungsbehörden, eine starke Beteiligung ausländischer Investoren und das Potenzial für Marktverbesserungen große Chancen für nachhaltiges Wachstum. Um diese Vorteile jedoch optimal nutzen zu können, muss der Markt seine Stabilität, Transparenz und Effizienz im Betrieb aufrechterhalten und stets bereit sein, auf potenzielle Risiken zu reagieren, um so gute Chancen für einen stärkeren Durchbruch der Börse zu schaffen.

Quelle: https://baodautu.vn/chung-khoan-buoc-vao-nam-ban-le-cua-ky-nguyen-moi-d237527.html