مع انخفاض قيمة الدونج بشكل أقل مقابل الدولار الأمريكي، فمن هم "الكبار" الذين سيواجهون صداعًا أقل بسبب خسائر سعر الصرف؟

انخفاض سعر الصرف، الشركات التي لديها ديون كبيرة بالدولار الأمريكي تشعر بقلق أقل - صورة: كوانغ دينه

انخفاض سعر الصرف

تراجع الضغط على سعر الصرف في فيتنام بشكل كبير في أغسطس/آب بفضل الضعف الكبير في قيمة الدولار الأميركي. في الوقت الحالي، عاد مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى أكثر من 100.7 نقطة - وهو أدنى مستوى له منذ أكثر من عام.

في اجتماع عقد مؤخرا، أعلن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي بثقة انتصار الولايات المتحدة في المعركة ضد التضخم وأعرب عن اعتقاده بأن الوقت قد حان لتعديل السياسة. يتجه السوق حاليًا نحو احتمال قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة على الدولار الأمريكي في سبتمبر.

وبحسب التحديث الصادر بتاريخ 31 أغسطس، انخفض سعر شراء الدولار الأمريكي في البنوك إلى 24660 دونج، وهو ما يعني زيادة بنسبة 2.3% فقط مقارنة ببداية العام الجاري وانخفاض بأكثر من 2.5% منذ الذروة.

وانخفض سعر الصرف في السوق الحرة أيضًا بشكل حاد إلى 25240 دونجًا مقابل الدولار الأمريكي، بزيادة 2% فقط مقارنة بأوائل عام 2024.

تعتقد السيدة تران ثي خانه هين - مديرة أبحاث الأوراق المالية في إم بي (MBS)، أن ضغوط سعر الصرف سوف تهدأ وتتقلب بين 24800 - 25000 دونج/دولار أمريكي في الربع الرابع.

وبالإضافة إلى المزايا الناجمة عن خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي، أشارت السيدة هين أيضًا إلى العوامل المحلية التي تدعم سعر الصرف. على سبيل المثال، انتعش الفائض التجاري الإيجابي وتدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر والسياحة بقوة.

وتوقعت السيدة هين أن "يستمر استقرار البيئة الكلية ويتحسن بشكل أكبر، وهو ما سيكون الأساس لاستقرار سعر الصرف في عام 2024".

	ربح/خسارة سعر الصرف
فيك	-4068
NVL	-834
أجج	61
فبت	141
الترسيب الفيزيائي للبخار	-93
بي في إس	136
الغاز	-141
بي إس آر	-49
في جيه سي	12
لقاح بي سي جي	-129
أسير حرب	-178
بي دبليو إي	-73
جيكس	-106
الكمبيوتر الشخصي 1	-112
مجموعة العمل الميداني	-146
HPG	-229
إتش في إن	-1224

تأثير سعر الصرف على أرباح الأعمال في الأشهر الستة الأولى من عام 2024 - البيانات: BSC

عندما يبرد سعر الصرف، فمن الواضح جدًا أن الشركات التي تحصل على قروض بالدولار الأمريكي ستواجه ضغوطًا أقل. وبحسب محللي بي إس سي للأوراق المالية، تأثرت الأرباح قبل الضرائب في الأشهر الستة الأولى من هذا العام للشركات بشدة بتأثيرات سعر الصرف.

تُظهر إحصاءات BSC أيضًا أن العديد من الشركات الكبيرة التي لديها قروض بالدولار الأمريكي سجلت خسائر "ضخمة" في سعر الصرف في النصف الأول من عام 2024. وعندما ينخفض ​​سعر الصرف، فإن الأمر الأكثر وضوحًا هو أن ضغط خسائر سعر الصرف على هذه الشركات سينخفض.

على سبيل المثال، اعتبارًا من 30 يونيو 2024، كان لدى نوفالاند (NVL) قيمة قرض بالدولار الأمريكي تعادل 17.927 مليار دونج، مع خسارة في سعر الصرف في الأشهر الستة الأولى من هذا العام تصل إلى 834 مليار دونج.

أو مثل شركة الخطوط الجوية الفيتنامية، التي اقترضت مبلغًا قدره 6,117 مليار دونج بالدولار الأمريكي، فإن خسارة سعر الصرف بلغت 1,224 مليار دونج. بالإضافة إلى ذلك، سجلت بعض شركات الكهرباء والصلب مثل POW وGex وHPG... خسائر في سعر الصرف بلغت مئات المليارات من الدونغ.

لماذا لا نزال بحاجة إلى أن نكون "حذرين"؟

على الرغم من أن سعر صرف VND/USD قد هدأ تدريجيًا منذ نهاية يوليو، إلا أن العديد من الخبراء ما زالوا حذرين عند التنبؤ بهذا المؤشر الكلي في الفترة المقبلة.

وبحسب محللين من شركة "فاينرتينجز"، فإن الضغوط على أسعار الصرف قد تعود في الفترة المقبلة تحت تأثير العوامل المحلية والأجنبية.

ومن بين هذه العوامل الدولية التوقعات الاقتصادية الأميركية، والحاجة إلى تخزين الدولار الأميركي في مواجهة المخاطر الجيوسياسية في جميع أنحاء العالم...

وعلى الصعيد المحلي، غالبا ما يرتفع الطلب على الدولار الأمريكي بقوة أكبر في نهاية العام بسبب الحاجة إلى استيراد المواد الخام لطلبيات التصدير في نهاية العام.

ومع ذلك، لا تزال شركة "فينراتينغز" تعتقد أن تكاليف الإنتاج وتكاليف رأس المال الأجنبي سوف تنخفض. ستستفيد الشركات التي تعتمد على مصادر العملات الأجنبية مثل الاستيراد والتصدير بشكل مباشر من انخفاض تكاليف المدخلات.

وفيما يتعلق بأسعار الصرف، لاحظت السيدة نجوين ثي فونج لام، مديرة التحليل في شركة دراغون فييت للأوراق المالية (VDSC)، أيضًا بعض الضغوط على العرض والطلب على العملات الأجنبية.

وعليه، غالبا ما يرتفع الطلب على الدولار الأمريكي في أواخر الربع الثالث وأوائل الربع الرابع بسبب الحاجة إلى استيراد الآلات والمواد الخام لتلبية طلبات التصدير في نهاية العام.

وبناء على احتمال احتفاظ الدولار الأمريكي بالقوة النسبية وعودة الضغوط على الطلب على العملات الأجنبية، يعتقد خبراء مركز أبحاث السوق الفنزويلي أن الطريق إلى استقرار سعر الصرف قد لا يزال "وعرا".

وبناءً على ذلك، يقدم خبير شركة الأوراق المالية سيناريوهين حول أسعار الصرف. وعلى وجه الخصوص، فإن السيناريو الأساسي لسعر صرف الدولار الأمريكي مقابل دونج في سوق ما بين البنوك قد يرتفع إلى 25500 دونج فيتنامي/دولار أمريكي ثم ينخفض ​​مرة أخرى إلى 25300 دونج فيتنامي/دولار أمريكي بحلول نهاية العام.

ويحدث سيناريو أكثر تفاؤلاً إذا تم السيطرة على الضغوط المذكورة أعلاه، إذ قد ينخفض ​​سعر الصرف إلى 25 ألف دونج/دولار أمريكي بحلول نهاية العام.

المصدر: https://tuoitre.vn/tien-dong-bot-mat-gia-truoc-usd-dai-gia-nao-se-bot-dau-dau-vi-lo-ti-gia-20240902191311046.htm