تنقية السوق، والاستفادة من موجة الترقية

ويُنظر إلى الجهود المبذولة لتطهير الشركات الضعيفة من البورصة قبل ترقية سوق الأوراق المالية باعتبارها خطوة لتحسين جودة السلع والترحيب بشركات أكبر وأعلى جودة لإدراجها في البورصة.

ويُنظر إلى الجهود المبذولة لتطهير الشركات الضعيفة من البورصة قبل ترقية سوق الأوراق المالية باعتبارها خطوة لتحسين جودة السلع والترحيب بشركات أكبر وأعلى جودة لإدراجها في البورصة.

معاقبة الشركات التي تنتهك التزامات الإفصاح عن المعلومات بشكل مستمر

على مدار العام الماضي، قامت هيئة الأوراق المالية الحكومية وبورصة مدينة هوشي منه (HoSE) بمعاقبة العديد من الشركات المدرجة والعامة بشكل مستمر فيما يتعلق بانتهاكات التزامات الإفصاح عن المعلومات لحماية الحقوق المشروعة للمستثمرين وحاملي السندات. بالإضافة إلى الجهود المبذولة لمعاقبة الشركات التي تنتهك التزامات الإفصاح عن المعلومات، فرضت هيئة الأوراق المالية والبورصة أيضًا إلغاء إدراج سلسلة من الشركات التي لا تفي بمتطلبات السوق، مما ساعد على تحسين جودة السلع المعروضة على الأرض.

على وجه التحديد، قامت بورصة هونج كونج بإلغاء إدراج شركة Hoa Binh Construction Group Joint Stock Company (رمز HBC) اعتبارًا من 6 سبتمبر 2024، وشركة Sao Thai Duong Investment Joint Stock Company (رمز SJF) اعتبارًا من 1 نوفمبر 2024، وشركة Thien Nam Import-Export Trading Joint Stock Company (رمز TNA) اعتبارًا من 19 نوفمبر 2024، وشركة Tan Tao Investment and Industry Joint Stock Company (رمز ITA) اعتبارًا من 4 فبراير 2025... كما حذرت بورصة هونج كونج من مخاطر إلغاء إدراج شركة SMC Investment and Trading Joint Stock Company (رمز SMC) بسبب الخسائر في العامين السابقين وإذا استمرت الخسائر في عام 2024، فسيتم إلغاء إدراجها.

في الواقع، كانت جميع الشركات التي أجبرت على الشطب من البورصة تعاني من ظروف تجارية صعبة، أو خسائر تجاوزت رأس مالها المصرح به، أو خسائر لمدة 3 سنوات متتالية، أو انتهكت التزاماتها بالإفصاح عن المعلومات من خلال عدم نشر البيانات المالية المدققة لفترة طويلة. لذلك، على الرغم من أن أرضية HoSE تقلل من عدد الشركات المدرجة، إلا أنها لا تزال تزيد من جودة التقارير على الأرضية، مما يحسن بشكل غير مرئي جودة الشركات بفضل الجهود المبذولة لتنقية الشركات على الأرضية.

في انتظار صفقات نقل كبيرة للأرضية وموجة ترقية السوق

ينتظر السوق العديد من صفقات نقل الأرضية البارزة في عام 2025. وعلى وجه الخصوص، شارك السيد مايكل هونج نجوين، نائب المدير العام لشركة Masan Group Corporation (رمز MSN) للتو أن الشركة تواصل التخطيط لنقل الأرضية من UPCoM إلى HoSE لشركة Masan Consumer Corporation (Masan Consumer، رمز MCH).

وتعد هذه خطوة نحو تحقيق المزيد من القيمة وزيادة كفاءة الأعمال، وفي الوقت نفسه مساعدة الشركة على الوصول إلى سوق رأس مال أكبر. الهدف هو الطرح العام الأولي في عام 2025، لكن ذلك يعتمد على ظروف السوق والشركة تعمل جاهدة لتنفيذ الخطة.

على نحو مماثل، كانت شركة Ton Dong A المساهمة (رمزها GDA) تخطط للإدراج في بورصة HoSE، ولكن بسبب الصعوبات في صناعة الصلب، تم تأجيل خطة الإدراج وإدراجها مؤقتًا في بورصة UPCoM. إنها صفقة تستحق الانتظار في المستقبل القريب.

بشرط الإدراج في بورصة هو تحقيق أرباح لمدة عامين متتاليين وعائد أدنى على حقوق المساهمين بنسبة 5٪، حققت شركة Ton Dong A أرباحًا لمدة عامين متتاليين وسيصل عائدها على حقوق المساهمين في عام 2024 إلى 9.2٪. المشكلة الحالية هي أن المؤسسة ستختار الوقت المناسب لإجراء عملية نقل الملكية عندما يكون عدد الأسهم لا يزال مركزًا نسبيًا مقارنة بشركات الصناعة (تمتلك أكثر من 114.69 مليون سهم فقط مقارنة بشركات أخرى تمتلك من أكثر من 315 مليون إلى 620 مليون سهم).

بالإضافة إلى الصفقات الجديدة، تستعد الشركات المدرجة في بورصة هونج كونج أيضًا للإجراءات والموظفين لنشر معلومات ثنائية اللغة قريبًا وتحويل معايير المحاسبة الفيتنامية (VAS) إلى معايير إعداد التقارير المالية الدولية (IFRS).

في شركة Binh Duong Water and Environment Corporation (Biwase، رمز BWE)، شارك السيد نجوين فان ثين، رئيس مجلس الإدارة، أن الشركة لديها عقد لتحويل معايير المحاسبة من VAS إلى IFRS، وقد أكملت إعداد التقارير في عام 2024 وستستمر في إعداد التقارير ثنائية اللغة في عام 2025. يساعد هذا التحضير الشركة على توقع موجة الترقية عندما يشارك المزيد من المستثمرين في السوق الفيتنامية.

استناداً إلى الإصلاحات القانونية وتنفيذ التزامات الإفصاح عن المعلومات للشركات، علقت شركة رونغ فييت للأوراق المالية على خارطة طريق الترقية في عام 2025 التي اعترفت بها FTSE Russell بجهود إصلاح السوق التي تبذلها الحكومة الفيتنامية وهيئة الأوراق المالية الحكومية.

وعلى وجه الخصوص، تناول التعميم 68/2024/TT-BTC المعيارين المتبقيين المطلوبين من قبل FTSE Russell. وبناءً على ذلك، يُسمح للمستثمرين المؤسسيين الأجانب بشراء الأسهم دون أن يكون لديهم أموال كافية قبل تقديم الطلب (التمويل المسبق). وبفضل ذلك، يمكن لمؤشر FTSE Russell التأكيد على أن فيتنام مؤهلة للترقية في مراجعة مارس 2025 والترقية رسميًا في مراجعة سبتمبر 2025.

"في حالة الترقية، من المتوقع أن تصل نسبة رأس مال الأسهم الفيتنامية في سلة مؤشر FTSE للأسواق الناشئة إلى 0.57% (ما يعادل 43/7,593 مليار دولار أمريكي). وبناء على ذلك، يمكن تقدير تدفقات رأس المال المخصصة للسوق الفيتنامية بنحو 916 مليون دولار أميركي، وهو ما يعادل 2.2% من إجمالي قيمة رأس المال للأسهم الأجنبية الموجودة حالياً، وفقاً لتقديرات شركة رونغ فييت للأوراق المالية.

ومن ثم، من المتوقع أن يعمل الترقية الرسمية لفيتنام على تعزيز تدفقات رأس المال إلى البلاد بشكل أكبر وأن تكون فرصة للشركات المستعدة جيدا لتلقي تدفقات رأسمالية إضافية من المستثمرين المؤسسيين الكبار.

المصدر: https://baodautu.vn/thanh-loc-thi-truong-don-dau-song-nang-hang-d246146.html