كن حذرا مع "الهزات" قصيرة المدى

[إعلان 1]

سلسلة من التغييرات القيادية رفيعة المستوى؛ مؤشر VN لديه مخاطر محتملة للتصحيح؛ استراتيجية الاستثمار في الأسهم قبل "الهزة"؛ جدول توزيع الأرباح.

مؤشر VN يتفوق تحت ضغط جني الأرباح

بدأ مؤشر بورصة فيتنام الأسبوع الجديد عند 1,326.15 نقطة، وانخفض قليلاً مع نهاية الأسبوع، واختتم الأسبوع على ارتفاع طفيف في قيمة المؤشر بنسبة 0.1%.

وسجلت السيولة ارتفاعاً بنسبة 8.7% مقارنة بالأسبوع الماضي، ما يشير إلى أن التدفق النقدي ظل إيجابياً، مع التركيز على مجموعات صناعية معينة.

سجل السوق الأسبوع الماضي تمايزًا قويًا بين مجموعات الصناعة. حيث تلعب أسهم العقارات دوراً رئيسياً في دعم السوق. وبالإضافة إلى ذلك، ساهمت المجموعة المصرفية أيضًا في الدعم من خلال اختراق بعض الرموز الرائدة، ولكن لم يكن هناك إجماع قوي. كما أن بعض الصناعات الأخرى، مثل الأوراق المالية والصلب والتكنولوجيا، تتمتع أيضًا بتمايز واضح، مما يعكس أن التدفق النقدي ليس قويًا حقًا.

Chứng khoán tuần 17 – 21/3: Thận trọng với nhịp — انخفض السوق بسبب التمييز القوي بين مجموعات الصناعة (المصدر: SSI iBoard)

لا يتناسب ارتفاع النقاط مع الطفرة في السيولة. ويرى الخبراء أن هذا مؤشر على تصحيح قادم، يظهر بعد سبعة أسابيع متتالية من الارتفاع، مما يُظهر نفسية المستثمرين الحذرة (NDT) في مواجهة ضغوط جني الأرباح والتطورات غير المتوقعة للتدفقات النقدية.

ومن الجدير بالذكر أن المستثمرين الأجانب واصلوا اتجاههم القوي في البيع الصافي بقيمة تزيد عن 1707 مليار دونج، مع التركيز على الأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة، مما وضع ضغوطًا على السوق.

أسهم عائلة فيتيل تخسر 44 تريليون دولار من قيمتها السوقية منذ بداية العام

في انخفاض خامس على التوالي، أغلق سهم شركة VGI (شركة فيتيل العالمية للاستثمار - فيتيل العالمية، HOSE) عند 77,200 دونج/سهم، بانخفاض 3.02% في أسبوع التداول الماضي.

وبسعر 77.200 دونج للسهم، يبلغ رأسمال شركة فيتيل جلوبال الحالي نحو 235 مليار دونج، بانخفاض أكثر من 44 مليار دونج مقارنة ببداية العام.

كانت VGI واحدة من الأسهم المرغوبة في النصف الأول من عام 2024، حيث ارتفعت من 25800 دونج/سهم في أوائل عام 2024 إلى ذروة بلغت 111000 دونج/سهم في 10 يوليو، أي ما يعادل زيادة بنسبة 330٪.

ويرجع السبب، بحسب المحللين، إلى أن أسهم التكنولوجيا قد تواجه تصحيحات على المدى القصير في ظل ارتفاع الأسعار ورغبة العديد من المستثمرين في "جني الأرباح".

وفيما يتعلق بنتائج الأعمال، سجلت شركة فيتيل العالمية في عام 2024 إيرادات بلغت 35,363 مليار دونج، بزيادة قدرها أكثر من 25% مقارنة بعام 2023. وبلغت الأرباح بعد الضريبة 7,187 مليار دونج، أي أعلى بنحو 4.4 مرة من العام السابق، مما أدى إلى محو جميع الخسائر المتراكمة.

سلسلة من التغييرات القيادية رفيعة المستوى

عشية "موسم" الجمعية العامة للمساهمين والإعلان عن نتائج الأعمال للربع الأول من عام 2025، أعلنت العديد من الشركات في وقت واحد عن تغييرات في القيادة العليا.

على وجه التحديد، تلقت شركة Vicasa Steel Joint Stock Company - VNSteel (VCA، HOSE) خطاب استقالة من السيد Nguyen Xuan Son من منصب رئيس مجلس إدارة VCA للفترة 2023 - 2028، بسبب التقاعد وفقًا للنظام. إلى جانب ذلك، قدم السيد نجوين فوك هاي استقالته من منصب رئيس مجلس المشرفين في شركة فيكاسا - في إن ستيل بسبب تدهور حالته الصحية.

تلقت شركة فينه هوان (VHC، HOSE) خطاب استقالة من السيدة نجوين ثي كام فان من منصب رئيس مجلس المشرفين للفترة 2022-2026، مشيرة إلى أسباب شخصية لعدم قدرتها على الاستمرار في منصبها.

أعلنت شركة بينه مينه للبلاستيك المساهمة (BMP، HOSE) عن إقالة السيد تشاواليت تريجاك من منصب المدير العام بسبب استقالته لأسباب صحية، اعتبارًا من 1 يونيو. كما قدم السيد تشاواليت تريجاك خطاب استقالته من منصبه كعضو في مجلس الإدارة. وبدلًا من ذلك، تم تعيين السيد نيوات أثيواتاناونت، وهو مواطن تايلاندي، مديرًا عامًا لشركة Binh Minh Plastics من 1 يونيو إلى 31 مايو 2030.

تلقت شركة فيميكو المساهمة (VMC، HNX) 3 استقالات من مناصب رئيس مجلس الإدارة وعضو مجلس الإدارة وعضو مجلس المشرفين قبل اجتماع المساهمين. وعلى وجه التحديد، طلب السيد دونج فان ماو الاستقالة من منصبه كرئيس مجلس إدارة شركة VMC؛ كما استقال السيد نجوين خاك هاي من منصبه كعضو في مجلس إدارة VMC؛ كما قدم السيد نجوين تيان خانه خطاب استقالته من منصب عضو مجلس المشرفين في شركة فيميكو لأسباب شخصية.

استراتيجية الاستثمار قبل "التغيير" قصير الأمد

شهد مؤشر VN ارتفاعًا على مدار 8 أسابيع متتالية من نطاق السعر 1,220 نقطة إلى نطاق السعر 1,350 نقطة. في الجلسات الخمس من 10 إلى 14 مارس، تذبذب المؤشر الرئيسي بقوة عند تحقيق أعلى درجة عند حوالي 1340 نقطة مع تمايز قوي للغاية في مجموعات الصناعة ومجموعات القيمة السوقية...

وبناء على هذا التطور، يقدم الخبراء سيناريو الأسبوع التجاري الجديد بنظرة حذرة إلى الاتجاه قصير الأمد في سياق ارتفاع السوق لفترة طويلة. ينبغي على المستثمرين بناء استراتيجية استثمارية تحقق التوازن بين إيجاد الفرص والسيطرة على المخاطر.

وعليه فإن استراتيجية الاستثمار بالنسبة للمستثمرين هي كما يلي: الحفاظ على نسبة معقولة من الأسهم، وتجنب اتباع نفسية السوق؛ التركيز على الأسهم ذات الأساسيات الجيدة والتي تستفيد من الدورات الاقتصادية؛ المرونة في الاحتفاظ بالأرباح وجنيها؛ مراقبة تدفقات رأس المال الأجنبي وتطورات السياسة الاقتصادية الكلية العالمية عن كثب.

وفي الوقت نفسه، تعد هذه أيضًا فرصة للاحتفاظ بالأسهم المحتملة ذات التقييمات الجذابة خلال فترة "الهزة"، بما في ذلك: البنوك والصلب.

وتتمثل الفرص في أهداف النمو الائتماني المرتفعة، وتعافي التدفقات النقدية والدخل لدى المقيمين والشركات، مما يؤدي إلى زيادة الطلب على المنتجات والخدمات المصرفية، والتي من المتوقع أن يكون لها تأثير إيجابي على الصورة التجارية للقطاع المصرفي. أما بالنسبة لصناعة الصلب، فإن القصة تدور حول إجراءات حماية السوق المحلية وتوسيع القدرة الإنتاجية وتعافي سوق البناء المدني مما يفتح فرصًا جيدة للشركات الرائدة.

التعليقات والتوصيات

علق السيد هوينه كوانج مينه، رئيس الاستشارات الاستثمارية في شركة ميراي للأوراق المالية، قائلاً إنه بعد سبعة أسابيع متتالية من الارتفاع، واجه السوق ضغوط بيع متزايدة وشهد جلسات من التقلبات والتعديلات الهبوطية.

على المدى القصير، غالبًا ما تكون هناك عقلية حذرة تخشى المخاطرة، لذا سيختار معظم الناس جني الأرباح بدلاً من شراء أرباح جديدة. في حالة حدوث تصحيح، قد يتراجع مؤشر VN إلى منطقة الدعم 1,300 - 1,310 نقطة وهذا سيناريو تصحيح "راحة" صحي، وليس كسر الاتجاه الصعودي المتوسط الأجل السابق للسوق.

وفي الأمد المتوسط، هناك العديد من العوامل الداعمة للسوق على المستوى الكلي، مثل السياسة النقدية المتساهلة وأسعار الفائدة المنخفضة التي لا تزال تشكل القوة الدافعة الرئيسية، إلى جانب قصة ترقية السوق المتوقعة بشدة. ويأتي بعد ذلك موسم اجتماعات المساهمين، والذي سيكون حافزًا لنمو نتائج الأعمال الإيجابية في الربع الأول من عام 2025.

ولذلك، لا تزال هذه قناة استثمارية جذابة مقارنة بالعديد من قنوات الاستثمار الأخرى في هذا الوقت. ويتوقع أن يواصل السوق الحفاظ على اتجاهه الصعودي، ما يحقق أرباحاً جيدة للمستثمرين.

ومع ذلك، في أي حالة سوقية، فإن اختيار الأسهم للمحفظة التي تتمتع بقصص نمو وتقييمات جذابة يجب أن يكون على رأس الأولويات.

وتشير الأدلة الأخيرة إلى أنه على الرغم من أن المؤشر سجل ارتفاعات جديدة بشكل مستمر، إلا أن العديد من الأسهم انخفضت بشكل حاد، مما تسبب في خيبة أمل للمستثمرين. علاوة على ذلك، يجب أن يتم النظر بعناية في إدارة المخاطر، وخاصة في استخدام الرافعة المالية، حيث أن السوق عرضة لتصحيحات غير متوقعة.

القطاعات المحتملة للاستثمار في الأسهم برأيي هي البنوك والصلب.

قالت شركة بي إس سي للأوراق المالية إنه مع الارتفاع القوي الأخير، إلى جانب الإشارات السلبية إلى حد ما الأسبوع الماضي، فإن السوق لديه مخاطر محتملة للارتفاع على المدى القصير، وقد يتراجع المؤشر إلى 1,315 - 1,320 نقطة ويعيد اختبار منطقة الدعم القديمة.

تعتقد شركة آسيان للأوراق المالية أن السوق يحافظ على التطورات الإيجابية مع بقاء حجم التداول مرتفعًا فوق المتوسط، مما يظهر حالة شد الحبل بين المشترين والبائعين. السوق حذر للغاية، ومعظم مجموعات الصناعة لديها تعديلات طفيفة. في المرحلة الحالية، يحتاج المستثمرون إلى إعطاء الأولوية للحذر، مع الاحتفاظ بالنقد الجاهز للصرف عندما يتكيف السوق، من أجل خلق موقف قوي والاستفادة من إمكانات النمو القوية على المدى الطويل.

جدول توزيع الأرباح هذا الأسبوع

وبحسب الإحصائيات، هناك 20 شركة قررت دفع أرباح خلال الأسبوع من 17 إلى 21 مارس/آذار، منها 19 شركة دفعت نقداً وشركة واحدة مارست حق شراء الأسهم.

أعلى معدل هو 50% وأدنى معدل هو 2.5%.

1 شركة تمارس حقوق شراء الأسهم:

بنك الازدهار والتنمية التجاري المساهم (PGB, UPCoM) ، تاريخ التداول السابق للحقوق هو 18 مارس، معدل 19.1%.

جدول دفع الأرباح النقدية

*تاريخ الحق السابق: هو تاريخ المعاملة الذي لن يتمتع فيه المشتري، عند إثبات ملكية الأسهم، بالحقوق ذات الصلة مثل الحق في تلقي الأرباح، والحق في شراء أسهم إضافية مصدرة، لكنه سيظل يتمتع بحق حضور اجتماع المساهمين.

شفرة	أرضية	يوم GDKHQ	التاريخ TH	حَجم
أبت	خرطوم	17/3	16 أبريل	30%
كوم	خرطوم	17/3	4/4	15%
تي اتش جي	خرطوم	17/3	10/4	10%
بارِع	أبكوم	17/3	30/5	10%
في اف جي	خرطوم	18/3	4/4	10%
في إن إل	خرطوم	18/3	3/4	5%
إل بي إم	خرطوم	18/3	16 أبريل	2.5%
مصادم الهدرونات الكبير	إتش إن إكس	19/3	18 أبريل	10%
الطب الصيني التقليدي	خرطوم	19/3	4/4	5%
إس تي بي	إتش إن إكس	19/3	9/5	8%
برنامج في دي بي	خرطوم	19/3	15/5	15%
DRG	أبكوم	19/3	10/4	2.5%
رقم DSN	خرطوم	3/20	10/4	16%
سي ام اف	أبكوم	3/20	8/5	50%
دي بي 3	إتش إن إكس	21/3	8/7	30%
حزب الشعب الباكستاني	إتش إن إكس	21/3	21 أبريل	15%
شركة إدارة المشاريع	إتش إن إكس	21/3	8/4	14%
مركز التنمية الاجتماعية	إتش إن إكس	21/3	15 أبريل	5%
SD5	إتش إن إكس	21/3	15 أبريل	7%